11323金融市場(完整版)
【正文】 ： 票據(jù)貼現(xiàn)時銀行付給貼現(xiàn)人的實付貼現(xiàn)金額。 二是籌集資金的靈活性較強(qiáng)。 回購協(xié)議的借款方 (賣方 )到期須支付一定的利息給貸款方 (買方 )。 ? 到期日價格決定 ? Ｖ＝Ｐ （ １＋Ｃ 存在信用風(fēng)險和利率風(fēng)險。 四是有利于提高發(fā)行公司的信譽(yù)。一般為３至６個月 在同一市場上，融資條件相同的條件下， 貼現(xiàn)利息＋貼現(xiàn)利息 貸款利率 貼現(xiàn)期限＝貸款利息 貼現(xiàn)利息 =票面金額貼現(xiàn)率貼現(xiàn)天數(shù) /360 票據(jù)貼現(xiàn)價格 =票面金額－貼現(xiàn)利息 短期債券市場 1．國庫券市場 國庫券是政府為了彌補(bǔ)國庫資金臨時不足而發(fā)行的短期債務(wù)憑證。 受制于銀根松緊、中央銀行的貨幣政策意圖、貨幣市場其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的資信程度等多方面因素。 同業(yè)拆借市場的參與者 （ 1）資金需求者 多為大的商業(yè)銀行 。 ２、１） 頭寸拆借 ：金融機(jī)構(gòu)為軋平頭寸、補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金和票據(jù)清算資金而在拆借市場上融通短期資金的活動 ２） 同業(yè)借貸 ：調(diào)劑臨時性、季節(jié)性的資金融通。 ? 貨幣市場的特點： ? 交易期限短； ? 交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要； ? 所交易的金融工具有較強(qiáng)的貨幣性 短期借貸市場 (側(cè)重于對企業(yè)公眾部分 ) 1．短期借貸的種類：主要是流動資金貸款。 市場定價的有效性。 第二，交易商品的使用價值具有同一性。 金融市場上資金的運(yùn)動具有一定規(guī)律性， 它總是從多余的地區(qū)和部門流向短缺的地區(qū)和部門， 其運(yùn)動軌跡如下頁所示： 貨幣資金 金融工具 金融工具買入者 （資金供給者） 金融市場貨幣資金運(yùn)動示意圖 金融工具賣出者 （資金需求者） 金融市場的特性 第一，交易對象具有特殊性。 （三）金融市場的有效性 衡量金融市場“有效性”的標(biāo)準(zhǔn)： 市場活動的有效性。 金融工具 傳統(tǒng)金融工具 衍生金融工具 票據(jù)、存單、債券、 股票、基金等 期貨、期權(quán)、互換、 遠(yuǎn)期利率協(xié)議等 ：由于融資場所和融資工具種類繁多，因此，交易價格也就各異，比較有代表性的價格有以下幾種： ? 資金價格 ? 證券價格： ? 外匯價格 ? 黃金價格 （六）金融市場的管
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