cpa公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理教材(完整版)
【正文】 買人 100萬英鎊，同時(shí)又按照GBPl=，向另一客戶賣出80萬英鎊，從而出現(xiàn) 20萬英鎊的多頭。 二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素 ? 本幣：如果國際性企業(yè)的某筆對外交易以本幣計(jì)價(jià)，那么這筆交易就不存在本幣與外幣之間的折算問題，從而不存在匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，我們通常所說的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)，即指經(jīng)濟(jì)主體在持有和運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失或獲取收益的可能性。多頭或空頭統(tǒng)稱為敞口頭寸。 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn) ? 又稱金融性外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指本國貨幣與外幣在不同時(shí)點(diǎn)進(jìn)行兌換時(shí)，由于不同時(shí)點(diǎn)上的匯率差異帶來損益的可能性。 例：一家美國公司以賒銷的方式向比利時(shí)出口價(jià)值 1 80萬歐元的貨物，貨款將在 60天后支付。 時(shí)態(tài)法：如果真實(shí)資產(chǎn)以現(xiàn)行市場價(jià)格表示，則按現(xiàn)行匯率折算；如果以原始價(jià)格表示，則按歷史匯率折算。 =，價(jià)格上漲，銷量下降為 195個(gè)單位。這樣，不管歐元匯率如何變動(dòng)，該出口商的出口收入始終固定在 。 ? 外匯期貨交易是以貨幣為交易對象的期貨交易 ?，F(xiàn)匯匯率為 USDl=，貨款折合 41 6667美元。 (2)假若 6月 1 1日英鎊匯率下跌到GBPl=，該進(jìn)口商則可放棄行使期權(quán)，而按即期匯率在外匯市場上購買 400萬英鎊，可減少損失 20 [(一 ) 400]萬美元，雖然支付 4萬美元的期權(quán)費(fèi)，但仍可降低進(jìn)口成本 16萬美元。 ? 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期：指兩筆交易均為遠(yuǎn)期交易，但交割期限不一致。這表明，通過購買英鎊看漲期權(quán)，該進(jìn)口商將進(jìn)口成本控制在了 588(400 +4)萬美元以下。具體計(jì)算如下 : 四、外匯期權(quán)交易 期權(quán)概念： 是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 空頭套期保值（賣出合約） ： ? 例、美國某出口商與英國在 3月 1日簽訂了一項(xiàng)出口合同，貨款金額為 250萬英鎊， 9月 1日付款。為了固定進(jìn)口成本，該公司在簽訂進(jìn)口合同的同時(shí)，按當(dāng)時(shí)三個(gè)月期英鎊的遠(yuǎn)期匯率 GBPl=與銀行簽訂三個(gè)月期的美元買入合同。 ? 企業(yè)通過進(jìn)行與現(xiàn)有敞口頭寸數(shù)量相等、方向相反的外匯交易，可以消除兩
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