內(nèi)部回收率方法(完整版)
【正文】 000107210%15/20230%15/12023000?差額內(nèi)部收益率 ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? %4510%15/20230%15/1202300010%15/140060006610%12/20230%12/1202300010%12/14006000%15%12010/20230/1202300010/140060001221112121???????????????????????????????????????????iiiNPViNPViNPViIRRFPAPAPiNPVFPAPAPiNPViiIRRFPIRRAPIRRAPNPVIRR⑵萬元，萬元，，取，，計(jì)算進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)?差額內(nèi)部收益率 ? ?? ?一致最大準(zhǔn)則進(jìn)行判斷結(jié)果根據(jù)前面計(jì)算的為優(yōu)選方案投資小的方案判別：，直接計(jì)算：也可用差額凈現(xiàn)金流量NPVAiIRR⑶IRRFPIRRAPNPV???????????0010/20010/2023000 評(píng)價(jià)指標(biāo)小結(jié) 評(píng)價(jià)指標(biāo) 效率型 價(jià)值型 兼顧經(jīng)濟(jì)性與風(fēng)險(xiǎn)性 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值指數(shù) 投資收益率 凈現(xiàn)值 費(fèi)用現(xiàn)值 凈年值 費(fèi)用年值 特例 靜態(tài)與動(dòng)態(tài) 投資回收期 經(jīng)濟(jì)分析方法的分析討論： (1)現(xiàn)值分析法與年金分析法比較 : ① 本質(zhì)相同； ②現(xiàn)值法比較的是資金流量總現(xiàn)值量， 年金法比較的是資金流量年均值量。 ?就常規(guī)項(xiàng)目而言 ， 只要其累積凈現(xiàn)金流量大于零 ， 內(nèi)部收益率就有唯一解 。 ?內(nèi)部收益率唯一性討論 02210 ?????nn xaxaxaa ?求解 內(nèi)部收益率 的方程式 是一個(gè)高次方程 。 假定一個(gè)工廠用 1000元購買了一套設(shè)備，壽命為 4年，各年的現(xiàn)金流量如下圖所示。 例 某項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量如表。 0),/()()(0??? ??tIRRFPCOCIIRRNPVntt 以上只是對(duì)單一方案而言；多方案比選，內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立。 ⅱ. 計(jì)算經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：計(jì)算各方案的效益、費(fèi)用指標(biāo) (采用同一價(jià)格 ,并考慮價(jià)格變化用同一通脹率 )。 ⅲ. 選擇基準(zhǔn)年：所有參比方案應(yīng)選擇同一基準(zhǔn)年 (確定同一時(shí)間基準(zhǔn)點(diǎn) )。 求解內(nèi)部收益率采用線性內(nèi)插法。當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 12%時(shí)，試用內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是否可以接受。按公式求得內(nèi)部收益率 ir =10%。 為清楚起見 ， 令 (1+IRR)1 = x，(CICO)t = at (t=0,1,?n)， 則方程可寫成： ??? ???nttt IRRCOCI00)1()(這是一個(gè) n 次方程 ， 必有 n 個(gè)根 （ 包括復(fù)數(shù)根和重根 ） ，故其正實(shí)數(shù)根可能不止一個(gè) 。 ?非常規(guī)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率方程可能有多個(gè)正實(shí)根 ， 這些根中是否有真正的內(nèi)部收益率需要按照內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義進(jìn)行檢驗(yàn)：即以這些根作為盈利率 ， 看在項(xiàng)目壽命期內(nèi)是否始終存在未被回收的投資 。 (2)效益費(fèi)用比法與內(nèi)部收益率法比較法 : ① 本質(zhì)相同； ②兩者比較的角度有區(qū)別。另一種方案，開挖一條新的排水溝，預(yù)計(jì)投資 ，常年維修費(fèi)為 1000元，可使用 50年，年利率采用 10%,請(qǐng)選擇方案。 4 、現(xiàn)有 A 、 B 、 C 三個(gè)互斥方
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