【正文】 若無償贈送經(jīng)營者股票往往會被理解成國有資產(chǎn)的流失，遭受很大的阻力在股票持有計劃模式中，公司要求管理層持有一定數(shù)量的本公司股票并進行一定期限的鎖定?？己酥笜藶槔麧欀笜思皩鹃L遠發(fā)展努力程度。 員工委托工會以社團法人參股，成為公司第二大股東。投 資 回 報167。投 資業(yè)務 的 戰(zhàn) 略 優(yōu) 化和 協(xié)調(diào)167。公司整體 協(xié)調(diào) 成 長167。形成 “強二級子公司，弱總部職能部門 ”的狀況現(xiàn)在華融的管理對家電公司、玻璃公司、動感影院項目 對敬遠公司對金融街開發(fā)、金融街控股、德勝公司、嘉鴻公司等102保密文件、版 權 所有目前華融這種對子公司的管理模式可以稱之為 “物理混合模式 ”，它存在五大問題1. 對核心產(chǎn)業(yè) —— 房地產(chǎn)業(yè)的管理存在 “重復、分散 ”的弊端，不能資源共享；2. 對非核心產(chǎn)業(yè)，采用了財務管理模式，存在 “管理精力分散、投資回報不值 ”的問題；3. 總部最高管理層管理面廣，精力、時間不集中，人很疲勞，而效果不彰；4. 總部職能部門無法對二級子公司實行從上而下的職能領導和資源整合；5. 二級子公司相互之間的文化差異大，整個公司形成不了統(tǒng)一的文化。統(tǒng)一的信息系統(tǒng)104保密文件、版 權 所有匯報議程一、項目進展回顧二、華融公司戰(zhàn)略和核心競爭力分析三、華融公司的發(fā)展戰(zhàn)略總體構思四、提高華融公司的治理結構競爭力五、提高華融公司的管理競爭力六、提高華融公司的市場競爭力七、報告總結八、下一步工作安排九、附錄105保密文件、版 權 所有按照新華信 “中國公司的企業(yè)管理發(fā)展三步曲模型 ”，華融目前是處于能人管理階段創(chuàng)業(yè)階段：熟人管理? 同事企業(yè)? 上下級企業(yè)? 家族企業(yè)? 同學企業(yè)成長階段：能人管理? 融人：期股權? 融資：創(chuàng)業(yè)投資? 融技：核心新技術發(fā)展階段：職業(yè)經(jīng)理人管理? 上市融資輔導? 上市? 上市后改進106保密文件、版 權 所有華融的管理競爭力方面共存在五個方面的問題需要解決1. 建立戰(zhàn)略規(guī)劃的能力和程序；2. 調(diào)整管理模式和組織結構；3. 建立戰(zhàn)略考核和激勵制度；4. 制定職能戰(zhàn)略；5. 完善管理制度和業(yè)務流程。統(tǒng)一的公司品牌形象?網(wǎng) 絡 /技 術167。人力 資 源167。企 業(yè) 并 購167。設計了 2530萬股作為員工持股總額，每股面值為 1元。在既定的期限后或在人員退休以后，再以公司的股票形式或根據(jù)期滿時的股票市場價格以現(xiàn)金方式支付給受益人操作方式案例模式分析優(yōu)點 缺點167。公司三位管理人員的總持股數(shù)量達到了 75萬股左右，雖不足總股本的千分之二，但絕對數(shù)值達到 700萬之巨。方案規(guī)定，實現(xiàn)經(jīng)營目標（稅后利潤指標），提取稅后利潤的 2％作為基本獎勵金；超額完成指標，再按超額區(qū)間分段提取，作為超額獎勵金。美托投資的股份結構為何享健持股 25％，為第一大股東；美的集團執(zhí)行董事陳大江持股 ％，為第二大股東。中國上市公司管理層的長期激勵模式之四 : 復合模式95保密文件、版 權 所有虛擬股票是指公司授予激勵對象一種 “ 虛擬 ” 的股票，激勵對象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權和股價升值收益，但沒有所有權，沒有表決權，不能轉讓和出售，在離開企業(yè)時自動失效。中國股市市場價格很難反反映公司的實際情況，管理層的努力程度與股票價格無明顯相關性中國上市公司管理層的長期激勵模式之三 : 股票期權94保密文件、版 權 所有復合模式是指綜合采用了多種股權激勵模式吳忠儀表2023 年 7 月通過了實施股票期權、期股和員工持股計劃的議案。相對于股票期權，股票增值權比較簡單，更易于操作?凡低于 6％（不含 6％）的，不得提取股權激勵基金；凡達到 6％時，即可按稅后利潤總值 5％的比例計提股權激勵基金操作方式案例模式分析優(yōu)點 缺點167。在這個階段，最重要的核心是 “ 堅持高標準 ” （即 High Standard）要解決華融法人治理結構競爭力的第三個問題，就必須提升華融董事會的運營效率（續(xù)）新華信改造董事會模型85保密文件、版 權 所有有效管理董事會高效管理董事會成功管理董事會科學管理董事會第四階段改造的四個目標：戰(zhàn)略管理改造：把董事會從操作性管理改造為戰(zhàn)略性管理。 信息對稱過程 ：為了開好董事會，必須讓董事會成員擁有決策需要的充分的各種信息，包括管理信息、市場競爭信息、人才競爭信息和財務細分信息。范圍放在下面一類企業(yè)：有資金方、有經(jīng)驗方1.如果脫離華融的現(xiàn)實資源制定發(fā)展戰(zhàn)略則無疑是紙上談兵核心能力客觀的講，華融目前即使在自己的核心業(yè)務 — 房地產(chǎn)開發(fā)領域也還沒有形成系統(tǒng)的核心競爭力，但公司通過多年的積累，在某些價值鏈環(huán)節(jié)上已經(jīng)初步具備了某些競爭優(yōu)勢，如何最大限度的發(fā)揮這些優(yōu)勢，將是華融制定發(fā)展戰(zhàn)略時必須考慮的因素市場關聯(lián)度發(fā)展戰(zhàn)略的制定可以圍繞著現(xiàn)存的市場和客戶群來建立，滿足同一群客戶不同的產(chǎn)品需求往往是企業(yè)做業(yè)務延伸或多元化的首選，經(jīng)營風險的降低和營銷成本的減少將直接增加企業(yè)的贏利能力風險關聯(lián)度房地產(chǎn)業(yè)的周期性和在 2023年以后奧運概念退潮可能面臨整體效益滑坡的風險（ 特別是華融重心所在的高檔寫字樓開發(fā)） 凈資產(chǎn)收益率目標細分?涉及最重要的議題?? 區(qū)域開發(fā)能力較強。? 房地產(chǎn)主要集中在大規(guī)模區(qū)域整體開發(fā)。? 強調(diào)規(guī)范化、管理嚴格。? 企業(yè)口號： 讓一切工作成為精品。? 強調(diào)規(guī)范化、數(shù)字化、成本管理，該優(yōu)勢體現(xiàn)在品牌溢價上。華融在區(qū)域開發(fā)上積累了相當?shù)慕?jīng)驗，但還沒有經(jīng)過完全市場化的檢驗，還沒有形成強大的競爭優(yōu)勢，進而培養(yǎng)成核心競爭能力華融價值鏈分析華融目前的政府任務導向使公司忽視了對投資策劃能力的培養(yǎng)51保密文件、版 權 所有? 專門化，專做房地產(chǎn)業(yè)，尋求通過資本運作獲得企業(yè)所需的資源。研發(fā)能力弱強49保密文件、版 權 所有價值鏈分析表明：華融部分環(huán)節(jié)優(yōu)勢突出，但關鍵環(huán)節(jié)存在劣勢可以做到信息的及時反饋，對銷售策略加以改進 外部信息的獲取和反饋對于大型客戶的銷售，華融公司有較好的經(jīng)驗和成功案例銷售經(jīng)驗由于此環(huán)節(jié)市場同質化趨勢強，環(huán)節(jié)對整體價值鏈利潤貢獻率呈弱化趨勢，因此華融公司在這一環(huán)節(jié)的能力也將隨之弱化整體能力一般投資策劃 土地獲取 規(guī)劃設計 施工管理 銷售管理土地開發(fā)利 潤人力資源 融資能力 組織機構 研發(fā)能力?價值鏈前端環(huán)節(jié)較弱或呈弱化狀態(tài)，價值鏈中間各環(huán)節(jié)呈較強狀態(tài)?部分關鍵環(huán)節(jié)的能力有弱化的危險，將導致未來總利潤的下降?可復制的能力多體現(xiàn)在中間環(huán)節(jié)華融價值鏈分析弱強44保密文件、版 權 所有價值鏈分析表明：華融部分環(huán)節(jié)優(yōu)勢突出，但關鍵環(huán)節(jié)存在劣勢明確的公司理念和戰(zhàn)略方向現(xiàn)有經(jīng)營理念模糊，戰(zhàn)略規(guī)劃不清晰。房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務能夠擺脫地域性，立足若干房地產(chǎn)核心市場；?華遠原來在西城區(qū)的房地產(chǎn)龍頭老大的地位。 ? 能夠顯著地為客戶帶來收益或節(jié)約成本。同比增長 115%，同時期銷售增長率則為 387%? 2023年度金融街控股公司的存貨周轉率達到 , 基本接近正常。金融街控股 其他業(yè)務如物業(yè)、文化旅游營收規(guī)模過小，業(yè)務分布沒有形成層次25保密文件、版 權 所有財務分析說明：華融 銷售貢獻主要來自金融街控股、開發(fā)公司及嘉鴻公司，金融街區(qū)域市場銷售良好是銷售迅速增長的主要原因 ? 2023年華融公司銷售同比增加74%,主要貢獻來自于金融街控股公司，嘉鴻銷售穩(wěn)中有升，金融街開發(fā)公司銷售有小幅下降 ? 房地產(chǎn)企業(yè)的復蘇，北京申辦奧運成功及加入世界貿(mào)易組織，中國金融業(yè)逐步對外開放，金融街區(qū)域市場銷售十分看好 ? 2023年公司在金融街區(qū)域內(nèi)市政配套設施投入增加 ,主營業(yè)務收入大幅度增加 單位（萬元）控股德勝開發(fā)嘉鴻近三年銷售收入變動圖財務分析報告26保密文件、版 權 所有凈利潤收入變動表明：金融街控股公司是過去兩年華融主要利潤貢獻者 ，其中部分利潤來源于政府補貼? 2023年華融公司凈利潤同比增加 73%，變動情況與主營業(yè)務基本一致，金融街控股公司占到了全部利潤貢獻的 90%以上? 2023年控股公司凈利潤比上年增長了280%, 其中含有北京市財政根據(jù)政策返還和西城區(qū)政府貸款貼息，此項收入屬于非經(jīng)常性損益 ? 金融街控股公司享受的首都概念股財政返還政策在 2023年末到期，這將對未來利潤預測會有負面影響控股德勝嘉鴻 開發(fā) 近三年利潤變動圖單位（萬元）27保密文件、版 權 所有盈利情況分析表明：華融凈資產(chǎn)收益率達到 9% ，資金使用效率有較大提高，其中控股公司在 2023年上市公司本項指標排名第一? 金融街控股公司占據(jù)了華融的優(yōu)良資產(chǎn)，資產(chǎn)負債率低， 2023年度銷售收入及凈利潤遠遠高于華融平均水平。PQM模型）標桿比較法（ BENCHMARKING）平衡記分卡模型集團控股公司管理模式組織結構發(fā)展模式STP模型新華信中國產(chǎn)業(yè)競爭發(fā)展模型新華信中國企業(yè)危機周期模型新華信中國企業(yè)的人才危機周期模型新華信創(chuàng)新模型新華信競爭力模型新華信改造中國董事會模型新華信中國公司企業(yè)管理發(fā)展模型21保密文件、版 權 所有匯報議程一、項目進展回顧二、華融公司戰(zhàn)略和核心競爭力分析三、華融公司的發(fā)展戰(zhàn)略總體構思四、提高華融公司的治理結構競爭力五、提高華融公司的管理競爭力六、提高華融公司的市場競爭力七、報告總結八、下一步工作安排九、附錄22保密文件、版 權 所有自 1999年華融重組以來，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，已成為實力雄厚的大型企業(yè)，為下一步騰飛奠定了基礎至 2023年底，華融系統(tǒng)總資產(chǎn) ，同比增長 %；公司業(yè)務以房地產(chǎn)為核心 (占 90%業(yè)務），并且擴張到了文化旅游、商業(yè)、服務業(yè)等方面。12 這些初步設想是新華信進行后續(xù)工作的分析起點。1234567 金融街股份占到了全部利潤貢獻的95%167。華融公司 2023年 2023年 變動 %華融公司 銷售收入 73存貨 61金融街控股 銷售收入 387存貨 115? 2023年華融的平均存貨為 27億元，占同期流動資產(chǎn)的比重為 50%，存貨同比增長率為 61%。 ? 華融較強的區(qū)域開發(fā)能力還沒有經(jīng)過完全市場化的檢驗，現(xiàn)有的項目管理能力還沒有固化機制?？傎Y產(chǎn)規(guī)模至少達到 50億元；?資源的利用項目運作中的協(xié)調(diào)能力人員經(jīng)驗和判別能力歷史成功經(jīng)驗積累外部信息的獲取和反饋宏觀經(jīng)濟和行業(yè)分析市場化運作經(jīng)驗和操作能力規(guī)模開發(fā)經(jīng)驗和成功案例外部信息的獲取和反饋管理中的透明度 銷售經(jīng)驗政策的研判 資金實力和融資能力資金運作能力 創(chuàng)新能力 流程通暢的保證清晰的市場定位，細分目標市場和目標客戶全國布局的土地儲備組織和人員保證 質量控制能力工期控制能力成本控制能力市場趨勢預測、客戶分析、市場營銷能力地域性市場壁壘突破能力新技術、新材料的研發(fā)和利用品牌優(yōu)勢 資金運作的保證組織和人員的保證組織和人員的保證整體較弱 區(qū)域內(nèi)較強區(qū)域外較弱整體能力較強 整體能力較強 整體能力強 整體能力一般投資策劃 土地獲取 規(guī)劃設計 施工管理 銷售管理土地開發(fā)利 潤劣勢 優(yōu)勢 無差異人力資源 接到任務后，再去進行相關的市場分析和定位，導致決策程序的混亂和倒置，極大地限制了相關能力的培養(yǎng)和檢驗。融資能力 研發(fā)能力弱強48保密文件、版 權 所有價值鏈分析表明：華融部分環(huán)節(jié)優(yōu)勢突出，但關鍵環(huán)節(jié)存在劣勢歷史成功經(jīng)驗積累 有較多的成功經(jīng)驗管理中的透明度 有較完善的機制和控制體系，高管層管理作用突出流程通暢的保證 有完善的機制和操作經(jīng)驗質量控制能力工期控制能力成本控制能力長期的運作經(jīng)驗可成功案例培養(yǎng)出很強的各項控制能力新技術、新材料的研發(fā)和利用在一些項目中有一些新材料和工藝的利用，但沒有形成機制或有意識地去培養(yǎng)這種能力資金運作的保證 有較強的融資能力做保障組織和人員的保證 有一批有經(jīng)驗的專業(yè)技術骨干整體能力強 能力可以被復制到區(qū)域外開發(fā)項目上投資策劃 土地獲取 規(guī)劃設計 施工管理 銷售管理土地開發(fā)利 潤人力資源 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在價值鏈的前幾個環(huán)節(jié)? ? 全國性品牌，地方性運作；法人治理結構完善。領導強有力。激勵機制比較完善。? 萬達提出誠實做人，精明做事，不作秀的管理風格與華融高層管理風格相似。? 員工敬業(yè)精神和忠誠度高。特別是華融正處于從政府任務型定位向市場導向型定位的轉型階段，提出符合企業(yè)自身狀況的愿景和使命是華融統(tǒng)一思想、提高企業(yè)凝聚力的有力手段，更是制定中長期戰(zhàn)略規(guī)劃的當務之急。資產(chǎn)及其增長率效益性目標?高科技泡沫破滅后，華融在該領域基本處于停頓狀態(tài)；?華融高層對于公司未來在金融業(yè)的發(fā)展抱有很大的期望，但金融業(yè)的政策和資金門檻使華融在該領域到目前為止也沒有大的作為。以此為核心，運用其資金收購其他公司的股權2.對等持