汽車行業(yè)的股東利益分析(完整版)
【正文】 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 7） ? 測(cè)試結(jié)果表明 ,實(shí)際收益率低于發(fā)行 AA級(jí)債券的平均收益率的 %， 這說(shuō)明投資者為購(gòu)買可轉(zhuǎn)換債券放棄了可觀的利息收入 。 （ 注：如果 “ 2” 減 “ 4” 為負(fù) ， 則該年原始每股收益計(jì)算中就不包括選購(gòu)權(quán)和購(gòu)股證 ， 因?yàn)檫@時(shí)若包括它們 ， 就會(huì)計(jì)算出更高 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 2） 而不是更低的 EPS。 那么 ， 該年的 EPS即為： [=（ 100000 — 10000） / 23500]。 普通股每股收益（續(xù) 5） ?以上討論的是 “ 簡(jiǎn)單 ” 資本結(jié)構(gòu) （ 即除普通股之外 ， 只有一般的優(yōu)先股 ， 沒(méi)有其他更多的股東權(quán)益內(nèi)容 ） 情形下的 EPS計(jì)算問(wèn)題 。 而稀釋性因素是不可能使 EPS提高的 。 ?由此可以推論：既然投資者為獲得 “ 可轉(zhuǎn)換性 ” 而付出了很大的代價(jià) ， 就應(yīng)該“ 假設(shè) ” 可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)轉(zhuǎn)換成普通股票發(fā)行在外 ， 因此 ， 在計(jì)算原始每股收益時(shí) ， 就應(yīng)該將這些 “ 準(zhǔn)普通股 ” 考慮在內(nèi) 。 完全稀釋的每股收益 （ 續(xù) 1） ?接上例 ， 假設(shè)普通股年末市價(jià)低于平均市價(jià) ， 從而完全稀釋的 EPS與原始 EPS相同 [ 如果年末市價(jià)高于平均市價(jià) ， 比如為 20元 ， 那么差額股數(shù)則為 1000股（ =2023 — 2023 10 / 20） 。 ?通常用于衡量公司未來(lái)的獲利前景 ——該指標(biāo)值高 ， 一般意味著公司發(fā)展前景較好；反之 ， 則反是 。 股利支付率 （ 續(xù) 1） ?如果將分母中的收益誤認(rèn)為等同于現(xiàn)金 ，則該比率很容易被誤解 ?關(guān)于什么是適中的股利支付率水平 ， 沒(méi)有定論 。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023年 3月 8日星期三 10時(shí) 17分 3秒 22:17:038 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 8日星期三 下午 10時(shí) 17分 3秒 22:17: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 8日星期三 10時(shí) 17分 3秒 22:17:038 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 , March 8, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 :17:0322:17Mar238Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 股利率 （ 股利 /市價(jià)比率 ） ? 股利率 ： 普通股每股股利 / 普通股每股市價(jià) ?關(guān)于合理的股利率標(biāo)準(zhǔn) ， 缺乏經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 。 ?當(dāng)公司的資產(chǎn)利潤(rùn)率奇低時(shí) ， 或者公司發(fā)生虧損時(shí) ， 該比率將失去意義 。 完全稀釋的每股收益（續(xù) 2） ?〈 2〉 對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券 ， 不進(jìn)行實(shí)際收益率測(cè)試 。 ?那么 ， 在上例中 ， 考慮了可轉(zhuǎn)換債券的稀釋性之后的原始每股收益即為 [(90000 + 3750) / (23500+750+5000)]。 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 4） ? 再考慮可轉(zhuǎn)換
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