【正文】 股權(quán)價值（萬元） 每股價值（元） 結(jié)論 : 市場收益率與公司股票價值呈負(fù)相關(guān) ,市場收益率越高 ,也就是投資的預(yù)期收益越高 ,公司股票的內(nèi)在價值就越低。 100%=20億長期投資 100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金流 /年 25 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來源： 文件編號 結(jié)構(gòu)分析 資料來源： 文件編號 資本結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 固定資產(chǎn) /總資產(chǎn) 庫存加應(yīng)收 /總資產(chǎn) 法士特 20% 陜汽 30% MAT 20% 牡丹江 10% 和達(dá) 8% 。 業(yè)務(wù) 1的 市場吸引力 的量化表征： 9 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來源： 文件編號 要 素 權(quán)數(shù) 評分 1 5 價值市場份額 0 . 1 0 4 . 0 0 0 . 4 0市場份額擴(kuò)大 0 . 1 5 2 . 0 0 0 . 3 0產(chǎn)品質(zhì)量 0 . 1 0 4 . 0 0 0 . 4 0品牌信譽(yù) 0 . 1 0 5 . 0 0 0 . 5 0分銷網(wǎng)絡(luò) 0 . 0 5 4 . 0 0 0 . 2 0促銷效果 0 . 0 5 3 . 0 0 0 . 1 5生產(chǎn)能力 0 . 0 5 3 . 0 0 0 . 1 5生產(chǎn)效率 0 . 0 5 2 . 0 0 0 . 1 0單位成本 0 . 1 5 3 . 0 0 0 . 4 5原材料供應(yīng) 0 . 0 5 5 . 0 0 0 . 2 5研究與開發(fā)績效 0 . 1 0 3 . 0 0 0 . 3 0管理人員 0 . 0 5 4 . 0 0 0 . 2 0業(yè)務(wù)實(shí)力1 . 0 0 3 . 4 0已有業(yè)務(wù)的核心競爭力評估 —— 案例 業(yè)務(wù) 1的 經(jīng)營能力 的量化表征 10 D’Long Strategic Mgt. Dept. 已有業(yè)務(wù)的核心競爭力分析 —— 量化的波士頓矩陣中， SBU各項(xiàng)業(yè)務(wù)的競爭力地位，以便確定哪些業(yè)務(wù)具備了核心競爭力，哪些業(yè)務(wù)沒有核心競爭力 資料來源： 文件編號 市場吸引力 高 中 低 競爭能力 強(qiáng) 中 弱 業(yè)務(wù) 3 業(yè)務(wù) 2 業(yè)務(wù) 1 退出區(qū) 培育區(qū) 加強(qiáng)區(qū) 圓的大小表示業(yè)務(wù) 規(guī)模（比如占總銷 售或利潤的比例） 11 D’Long Strategic Mgt. Dept. 已有業(yè)務(wù)的核心競爭力分析 —— 通過波士頓方法，退出沒有和無法培育核心競爭力的行業(yè)和企業(yè)，確定準(zhǔn)備培育核心競爭力的行業(yè)和企業(yè)，加強(qiáng)已經(jīng)具備核心競爭力的行業(yè)和企業(yè) 資料來源： 文件編號 保持優(yōu)勢 ?以最快可行的速度投資發(fā)展 ?集中力量 市場吸引力 競爭能力 鞏固投資 ?向市場先驅(qū)挑戰(zhàn) ?選擇性加強(qiáng)實(shí)力 ?強(qiáng)化薄弱地區(qū) 有選擇發(fā)展 ?集中有限力量 ?努力克服缺陷 ?如無明顯增長就放棄 選擇發(fā)展 ?在最有吸引力細(xì)分市場重點(diǎn)投資 ?加強(qiáng)競爭力 ?提高生產(chǎn)力 選擇或管理現(xiàn)有收入 ?保護(hù)現(xiàn)有計(jì)劃 ?在獲利能力強(qiáng)風(fēng)險低的部門集中投資 有限發(fā)展或縮減 ?尋找風(fēng)險小的發(fā)展方向，或收縮投資，合理經(jīng)營 鞏固與調(diào)整 ?設(shè)法保持現(xiàn)有收入 ?集中力量于有吸引力的部門 ?保存力量 保持現(xiàn)有收入 ?在大部分獲利細(xì)分市場保持優(yōu)勢 ?產(chǎn)品線升級 ?降低投資 放棄 ?在賺錢機(jī)會最大時出售 ?降低固定成本并避免投資 12 D’Long Strategic Mgt. Dept. （ 3） 從競爭的角度評估和設(shè)計(jì) SBU價值的方法 —— 案例 4 銷售 利潤率 預(yù)期利潤 增長率 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 戰(zhàn)略控制 指數(shù) 市值比 銷售收入 0 30% 0 20% 0 0 10 0 10倍 SBU 對手 1 對手 1 對手 1 對手 1 對手 1 SBU SBU SBU SBU 13 D’Long Strategic Mgt. Dept. 從競爭的角度評估和設(shè)計(jì) SBU價值的方法 —— 案例 保護(hù)利潤的強(qiáng)度 指數(shù)得分 戰(zhàn)略控制指數(shù)的評判標(biāo)準(zhǔn) 案例 高 10 建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 高 9 控制價值鏈 較高 8 領(lǐng)導(dǎo)地位 較高 7 良好的客戶關(guān)系 中 6 品牌 ,版權(quán) 中 5 2年的產(chǎn)品領(lǐng)先期 較低 4 1年的產(chǎn)品領(lǐng)先期 低 3 10%20%的成本優(yōu)勢 無 2 具有平均成本 無 1 成本劣勢 戰(zhàn)略控制指數(shù)的確定方法 14 D’Long Strategic Mgt. Dept. 4. 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 資料來源： 文件編號 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 1—— 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的會計(jì)統(tǒng)計(jì)和經(jīng)營效能 ： 是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一，當(dāng)核心競爭力規(guī)劃好后，就要規(guī)劃具體每項(xiàng)業(yè)務(wù)。包括 （ 1）產(chǎn)品的市場預(yù)測： 各產(chǎn)品 20232023年銷售預(yù)測、市場占有率預(yù)測 （ 2） 產(chǎn)品的成本預(yù)測： （ 3）產(chǎn)品的效益預(yù)測： （ 4）按照事業(yè)部分類統(tǒng)計(jì) （ 5）按照市場區(qū)域分類統(tǒng)計(jì) （ 6）按照分子公司、工廠分類統(tǒng)計(jì) （ 7） SBU總部費(fèi)用預(yù)測 （ 8） 各分子公司經(jīng)營效能預(yù)測（經(jīng)營效能是指任何企業(yè)都有可比性的相對指標(biāo)，如凈利潤 /占用的資產(chǎn)、毛利率、凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、成本利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn) /總資產(chǎn)、應(yīng)收帳款回收率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)銷率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 /凈利潤、市場占有率、人員流動率、質(zhì)量合格率、客戶投訴率、相同產(chǎn)品單位成本等） （ 9）業(yè)務(wù)的保障 —— 法人治理結(jié)構(gòu)的完善 15 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來源： 文件編號 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 2—— 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和重組： 是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一，當(dāng)目前已有的每項(xiàng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略清晰后，就要根據(jù) 3年發(fā)展目標(biāo)和確定的核心競爭力來規(guī)劃業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 SBU投資價值分析 —— 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ WACC） 47 D’Long Strategic Mgt. Dept. 2） Ｂａｔａ系數(shù)變動分析 Ｂａｔａ系數(shù) 1 ＷＡＣＣ ％ ％ ％ ％ ％ 期末連續(xù)價值（萬元） 735719 614971 530008 465672 415264 期末連續(xù)價值折現(xiàn)值 （萬元） 342785 274173 226383 190599 162893 自由現(xiàn)金流折現(xiàn)值 （萬元） 55229 53886 52608 51375 50180 公司價值（萬元） 398014 328059 278991 241974 213093 凈負(fù)債（萬元） 股權(quán)價值（萬元） 每股價值（元） 結(jié)論 : Bａｔａ系數(shù)的增加 ,引起股本成本的增加 ,從而引起公司股票內(nèi)在價值的減小 , Bａｔａ系數(shù)與公司股票價值呈負(fù)相關(guān)。 2023年 3月 上午 3時 13分 :13March 2, 2023 1行動出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 2日星期四 上午 3時 13分 41秒 03:13: 1楚塞三湘接，荊門九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 2日星期四 上午 3時 13分 41秒 03:13: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 2日星期四 3時 13分 41秒 03:13:412 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 3時 13分 41秒 上午 3時 13分 03:13: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 2, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 ? 規(guī)劃的出發(fā)點(diǎn)是：股東價值最大化 ? 國際化的程度：營業(yè)收入和利潤中國內(nèi)的比例、國外的比例；業(yè)務(wù)投資中國內(nèi)的比例和外資的比例； 17 D’Long Strategic Mgt. Dept. 現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺的整合戰(zhàn)略 —— 首先是做精做強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺 資料來源： 文件編號 業(yè)務(wù)平臺 企業(yè)內(nèi)部技術(shù)改造 火炬范圍內(nèi)整合 火炬在國內(nèi)整合 與國際巨頭合作引進(jìn)技術(shù) 火花塞 OEM 戰(zhàn)略，合資引進(jìn)技術(shù) 活塞銷 剎車片 絲網(wǎng) 欄桿 內(nèi)飾 儀表盤架 空調(diào) 齒輪 OEM 戰(zhàn)略，擴(kuò)大出口 變速箱 重型車 引進(jìn)或仿制新車型 越野車 氣體 18 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來源： 文件編號 建立新的業(yè)務(wù)平臺