【正文】 股權(quán)價(jià)值（萬(wàn)元） 每股價(jià)值（元） 結(jié)論 : 市場(chǎng)收益率與公司股票價(jià)值呈負(fù)相關(guān) ,市場(chǎng)收益率越高 ,也就是投資的預(yù)期收益越高 ,公司股票的內(nèi)在價(jià)值就越低。 100%=20億長(zhǎng)期投資 100%=5億經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 /年 25 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 結(jié)構(gòu)分析 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 資本結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 固定資產(chǎn) /總資產(chǎn) 庫(kù)存加應(yīng)收 /總資產(chǎn) 法士特 20% 陜汽 30% MAT 20% 牡丹江 10% 和達(dá) 8% 。 業(yè)務(wù) 1的 市場(chǎng)吸引力 的量化表征： 9 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 要 素 權(quán)數(shù) 評(píng)分 1 5 價(jià)值市場(chǎng)份額 0 . 1 0 4 . 0 0 0 . 4 0市場(chǎng)份額擴(kuò)大 0 . 1 5 2 . 0 0 0 . 3 0產(chǎn)品質(zhì)量 0 . 1 0 4 . 0 0 0 . 4 0品牌信譽(yù) 0 . 1 0 5 . 0 0 0 . 5 0分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò) 0 . 0 5 4 . 0 0 0 . 2 0促銷(xiāo)效果 0 . 0 5 3 . 0 0 0 . 1 5生產(chǎn)能力 0 . 0 5 3 . 0 0 0 . 1 5生產(chǎn)效率 0 . 0 5 2 . 0 0 0 . 1 0單位成本 0 . 1 5 3 . 0 0 0 . 4 5原材料供應(yīng) 0 . 0 5 5 . 0 0 0 . 2 5研究與開(kāi)發(fā)績(jī)效 0 . 1 0 3 . 0 0 0 . 3 0管理人員 0 . 0 5 4 . 0 0 0 . 2 0業(yè)務(wù)實(shí)力1 . 0 0 3 . 4 0已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估 —— 案例 業(yè)務(wù) 1的 經(jīng)營(yíng)能力 的量化表征 10 D’Long Strategic Mgt. Dept. 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 —— 量化的波士頓矩陣中， SBU各項(xiàng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力地位，以便確定哪些業(yè)務(wù)具備了核心競(jìng)爭(zhēng)力，哪些業(yè)務(wù)沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 市場(chǎng)吸引力 高 中 低 競(jìng)爭(zhēng)能力 強(qiáng) 中 弱 業(yè)務(wù) 3 業(yè)務(wù) 2 業(yè)務(wù) 1 退出區(qū) 培育區(qū) 加強(qiáng)區(qū) 圓的大小表示業(yè)務(wù) 規(guī)模（比如占總銷(xiāo) 售或利潤(rùn)的比例） 11 D’Long Strategic Mgt. Dept. 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 —— 通過(guò)波士頓方法，退出沒(méi)有和無(wú)法培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè)，確定準(zhǔn)備培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè)，加強(qiáng)已經(jīng)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè) 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 保持優(yōu)勢(shì) ?以最快可行的速度投資發(fā)展 ?集中力量 市場(chǎng)吸引力 競(jìng)爭(zhēng)能力 鞏固投資 ?向市場(chǎng)先驅(qū)挑戰(zhàn) ?選擇性加強(qiáng)實(shí)力 ?強(qiáng)化薄弱地區(qū) 有選擇發(fā)展 ?集中有限力量 ?努力克服缺陷 ?如無(wú)明顯增長(zhǎng)就放棄 選擇發(fā)展 ?在最有吸引力細(xì)分市場(chǎng)重點(diǎn)投資 ?加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力 ?提高生產(chǎn)力 選擇或管理現(xiàn)有收入 ?保護(hù)現(xiàn)有計(jì)劃 ?在獲利能力強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)低的部門(mén)集中投資 有限發(fā)展或縮減 ?尋找風(fēng)險(xiǎn)小的發(fā)展方向，或收縮投資，合理經(jīng)營(yíng) 鞏固與調(diào)整 ?設(shè)法保持現(xiàn)有收入 ?集中力量于有吸引力的部門(mén) ?保存力量 保持現(xiàn)有收入 ?在大部分獲利細(xì)分市場(chǎng)保持優(yōu)勢(shì) ?產(chǎn)品線升級(jí) ?降低投資 放棄 ?在賺錢(qián)機(jī)會(huì)最大時(shí)出售 ?降低固定成本并避免投資 12 D’Long Strategic Mgt. Dept. （ 3） 從競(jìng)爭(zhēng)的角度評(píng)估和設(shè)計(jì) SBU價(jià)值的方法 —— 案例 4 銷(xiāo)售 利潤(rùn)率 預(yù)期利潤(rùn) 增長(zhǎng)率 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 戰(zhàn)略控制 指數(shù) 市值比 銷(xiāo)售收入 0 30% 0 20% 0 0 10 0 10倍 SBU 對(duì)手 1 對(duì)手 1 對(duì)手 1 對(duì)手 1 對(duì)手 1 SBU SBU SBU SBU 13 D’Long Strategic Mgt. Dept. 從競(jìng)爭(zhēng)的角度評(píng)估和設(shè)計(jì) SBU價(jià)值的方法 —— 案例 保護(hù)利潤(rùn)的強(qiáng)度 指數(shù)得分 戰(zhàn)略控制指數(shù)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn) 案例 高 10 建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 高 9 控制價(jià)值鏈 較高 8 領(lǐng)導(dǎo)地位 較高 7 良好的客戶關(guān)系 中 6 品牌 ,版權(quán) 中 5 2年的產(chǎn)品領(lǐng)先期 較低 4 1年的產(chǎn)品領(lǐng)先期 低 3 10%20%的成本優(yōu)勢(shì) 無(wú) 2 具有平均成本 無(wú) 1 成本劣勢(shì) 戰(zhàn)略控制指數(shù)的確定方法 14 D’Long Strategic Mgt. Dept. 4. 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 1—— 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)和經(jīng)營(yíng)效能 ： 是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一，當(dāng)核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃好后，就要規(guī)劃具體每項(xiàng)業(yè)務(wù)。包括 （ 1）產(chǎn)品的市場(chǎng)預(yù)測(cè)： 各產(chǎn)品 20232023年銷(xiāo)售預(yù)測(cè)、市場(chǎng)占有率預(yù)測(cè) （ 2） 產(chǎn)品的成本預(yù)測(cè)： （ 3）產(chǎn)品的效益預(yù)測(cè)： （ 4）按照事業(yè)部分類統(tǒng)計(jì) （ 5）按照市場(chǎng)區(qū)域分類統(tǒng)計(jì) （ 6）按照分子公司、工廠分類統(tǒng)計(jì) （ 7） SBU總部費(fèi)用預(yù)測(cè) （ 8） 各分子公司經(jīng)營(yíng)效能預(yù)測(cè)（經(jīng)營(yíng)效能是指任何企業(yè)都有可比性的相對(duì)指標(biāo)，如凈利潤(rùn) /占用的資產(chǎn)、毛利率、凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、成本利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn) /總資產(chǎn)、應(yīng)收帳款回收率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)銷(xiāo)率、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 /凈利潤(rùn)、市場(chǎng)占有率、人員流動(dòng)率、質(zhì)量合格率、客戶投訴率、相同產(chǎn)品單位成本等） （ 9）業(yè)務(wù)的保障 —— 法人治理結(jié)構(gòu)的完善 15 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 2—— 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和重組： 是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一，當(dāng)目前已有的每項(xiàng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略清晰后，就要根據(jù) 3年發(fā)展目標(biāo)和確定的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)規(guī)劃業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 SBU投資價(jià)值分析 —— 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ WACC） 47 D’Long Strategic Mgt. Dept. 2） Ｂａｔａ系數(shù)變動(dòng)分析 Ｂａｔａ系數(shù) 1 ＷＡＣＣ ％ ％ ％ ％ ％ 期末連續(xù)價(jià)值（萬(wàn)元） 735719 614971 530008 465672 415264 期末連續(xù)價(jià)值折現(xiàn)值 （萬(wàn)元） 342785 274173 226383 190599 162893 自由現(xiàn)金流折現(xiàn)值 （萬(wàn)元） 55229 53886 52608 51375 50180 公司價(jià)值（萬(wàn)元） 398014 328059 278991 241974 213093 凈負(fù)債（萬(wàn)元） 股權(quán)價(jià)值（萬(wàn)元） 每股價(jià)值（元） 結(jié)論 : Bａｔａ系數(shù)的增加 ,引起股本成本的增加 ,從而引起公司股票內(nèi)在價(jià)值的減小 , Bａｔａ系數(shù)與公司股票價(jià)值呈負(fù)相關(guān)。 2023年 3月 上午 3時(shí) 13分 :13March 2, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 2日星期四 上午 3時(shí) 13分 41秒 03:13: 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 2日星期四 上午 3時(shí) 13分 41秒 03:13: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 2023年 3月 2日星期四 3時(shí) 13分 41秒 03:13:412 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 上午 3時(shí) 13分 41秒 上午 3時(shí) 13分 03:13: 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 2, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 法士特 51% 陜汽 51% MAT 75% 牡丹江 70% 和達(dá) 75% 。 ? 規(guī)劃的出發(fā)點(diǎn)是：股東價(jià)值最大化 ? 國(guó)際化的程度：營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)中國(guó)內(nèi)的比例、國(guó)外的比例；業(yè)務(wù)投資中國(guó)內(nèi)的比例和外資的比例； 17 D’Long Strategic Mgt. Dept. 現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)的整合戰(zhàn)略 —— 首先是做精做強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái) 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 業(yè)務(wù)平臺(tái) 企業(yè)內(nèi)部技術(shù)改造 火炬范圍內(nèi)整合 火炬在國(guó)內(nèi)整合 與國(guó)際巨頭合作引進(jìn)技術(shù) 火花塞 OEM 戰(zhàn)略，合資引進(jìn)技術(shù) 活塞銷(xiāo) 剎車(chē)片 絲網(wǎng) 欄桿 內(nèi)飾 儀表盤(pán)架 空調(diào) 齒輪 OEM 戰(zhàn)略，擴(kuò)大出口 變速箱 重型車(chē) 引進(jìn)或仿制新車(chē)型 越野車(chē) 氣體 18 D’Long Strategic Mgt. Dept. 資料來(lái)源： 文件編號(hào) 建立新的業(yè)務(wù)平臺(tái)