【正文】 銷售收入 稅前利潤（利潤總額） 3. 銷售利潤率 = 銷售收入 稅后凈利潤 資產(chǎn)收益率 = 平均資產(chǎn)總額（總資產(chǎn)） (資產(chǎn)凈利率 ) 稅后凈利潤 5. 凈資產(chǎn)收益率 (ROE) = 平均 (或期末 )股東權益 (權益利潤率 ) 息稅前利潤 (EBIT) 4. 資產(chǎn)收益率 = 平均資產(chǎn)總額（或總資產(chǎn)） 息稅前利潤 (1 T) 資產(chǎn)收益率 = 平均資產(chǎn)總額（或總資產(chǎn)） （ ROA） ?計算時注意：編制合并報表的公司，以合并報表數(shù)據(jù)計算；存在優(yōu)先股的公司，分子要扣除優(yōu)先股股利；年內普通股股數(shù)增減的公司，分母應使用按月計算的“加權平均發(fā)行在外普通股股數(shù)”。 許多分析者選取一些公司的財務比率做樣本，運用回歸分析和變量分析方法，研究財務比率與公司未來經(jīng)營狀況的關聯(lián)程度。也可以把報表項目按基年數(shù)據(jù)換算為指數(shù)（定基百分比）進行分析（指數(shù)分析）。 奧特曼等人發(fā)現(xiàn)，公司破產(chǎn)發(fā)生的前 5年，破產(chǎn)公司與非破產(chǎn)公司之間有五種財務比率表現(xiàn)明顯異常，于是得到上述模型。 杜邦分析圖 股東權益凈利率（凈資產(chǎn)收益率） 資產(chǎn)凈利率 權益乘數(shù)（ =總資產(chǎn) /權益 ） 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉率 凈利 247。 供應商 — 主要關心公司的流動性，判斷償付其貨款的能力； 政府 — 了解公司納稅情況，遵守法規(guī)和市場秩序情況； 公司管理者 — 應該關心所有 問題。 它等于企業(yè)稅后營業(yè)利潤減去所運用資本的機會成本 (資本成本 )。 。 三、有關財務報表的幾個問題 （一）市場價值與帳面價值 資產(chǎn)負債表中的價值是帳面價值（成本價 ) ，它與市場價值往往有很大的差距，有時相差幾十倍，尤其是股東權益。 、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況：列舉董事、監(jiān)事、高級管理人員的來源、持股、薪酬、職務變動及公司員工情況。 ? 利潤表的最大問題是比較容易造假，比如收入的確認問題，費用的確認問題等。 反映企業(yè)在一定期間取得盈利或發(fā)生虧損情況 資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的靜態(tài)會計報表。 反映企業(yè)的資金來源與運用情況； 便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金的 能力和財務彈性； 有助于報表使用者對企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和償債能力以及企業(yè)對外部資金的需求情況作出較為可靠的判斷； 可以用來預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量 。 2. 公司基本情況簡介：公司名稱、法定代表人、注冊地、 上市交易所、股票簡稱和股票代碼 等。 11. 備查文件目錄 除前面的內容外，上市公司的招股說明書、上市公告、臨時報告中也包含大量財務信息。 ，而不是它的成本 —— 帳面價值。由于資產(chǎn)升值的5萬元還沒有通過資產(chǎn)出售而實現(xiàn)，所以會計師不予計量。 通貨膨脹對資產(chǎn)負債表的影響也來自三個方面 : 歷史成本計價 —— 低估長期資產(chǎn)價值； 后進先出法 —— 低估存貨的價值； 負債會計 — 高估負債價值（高于實際價值 ) 。 ? ?????? ??12發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外普通股股數(shù)數(shù)平均發(fā)行在外普通股股 現(xiàn)金股利總額 每股現(xiàn)金股利 6. 股利支付率 = = 稅后凈利潤 每股盈余 本年度稅后凈利潤 7. 每股盈余（ EPS） = 年末普通股總股數(shù) （五）可持續(xù)增長率 ——增長潛力分析 可持續(xù)增長率是指在不提高負債比率的情況下，利用內部權益融資和按負債率要求的債務融資，所能達到的最高增長率。他們發(fā)現(xiàn)，有不少比率包括資產(chǎn)負債率、償債能力比率及其穩(wěn)定程度、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模及公司獲利的穩(wěn)定程度等，都能較好地預見未來。 案例 ? 藍田之謎 ? 朗咸平分析格林柯爾 。 比較著名的有奧特曼的 Z評分模型。 ? 利用杜邦等式和分析圖，可以幫助管理層更加清晰的看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利率