上海交通大學(xué)船建學(xué)院財務(wù)管理(完整版)
【正文】 方法的原理 若 IRR k,則項目的 收益大于成本－ 一部分收益用于提高股東收益，表示項目可以接受。 不同與會計和金融！ 2. 財務(wù)管理范疇 2. 財務(wù)管理范疇－－投資 ? 貨幣時間價值－－投資項目評價的基礎(chǔ) ? 凈現(xiàn)值／內(nèi)含報酬率 ? 股票估值 ? 投資組合 貨幣時間價值：時間軸表示了現(xiàn)金流的時間性 CF0 CF1 CF3 CF2 0 1 2 3 i% CF為現(xiàn)金流， i為利率。 1. 企業(yè)管理中的財務(wù) 2. 財務(wù)管理范疇 ? 為什么 Walmar可以不用自己的錢建起大賣場？（拖欠貨款超過 100天） ? 為什么一法國葡萄酒公司購回自己公司的股票？（股票回購－現(xiàn)金充裕 /其它投資機(jī)會少） ? 里昂銀行上海－廈門的隔夜資金權(quán)（日常管理） ? 住房貸款還款方式中哪一種合算？（等本金 /等額付款） ? 為什么有的上市公司要借款發(fā)現(xiàn)金股利？（股利政策） 2. 財務(wù)管理范疇 ? 理財環(huán)境和基本理念 ? 資本預(yù)算 ? 組合投資與證券估值 ? 資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)杠桿 ? 長期融資 ? 對股東的分配：股利和股份回購 ? 運(yùn)營資金管理 ? 金融風(fēng)險管理 ? 財務(wù)分析 ? 兼并 、 收購 、 剝離與控股公司專題 ? 財務(wù)管理的主要內(nèi)容： 籌資活動、投資活動和收益分配 最終收益的大小取決于投資的規(guī)模、組合及其效益，而投資的規(guī)模、組合及其效益又受制于籌資的數(shù)量、結(jié)合及代價。 3 . 投資項目評價一般步驟： 1. 估計現(xiàn)金流 (流入和流出 ) 2. 估計風(fēng)險 3. 決定折現(xiàn)率－－ 資金成本 k 4. 計算凈現(xiàn)值 (NPV)和內(nèi)部收益率 (IRR) 5. 如果 NPV 0、 IRR k，表示可以進(jìn)行該項投資 凈現(xiàn)值／內(nèi)含報酬率 項目 L的凈現(xiàn)值 (NPV)是多少 ? 10 80 60 0 1 2 3 k=10% 項目 L 現(xiàn)金流： = NPVL NPV方法的原理 NPV = 現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 – 成本 = 凈收益 如果 NPV 0就接受這個項目 . 內(nèi)含報酬率（ IRR）方法 0 1 2 3 CF0 CF1 CF2 CF3 成本 流入 IRR是使得現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于成本的折現(xiàn)率，它和 NPV＝ 0是等價的。 .k requires ?s10ggkDPs??? D0 是 $， g是 6%。 如，集資建房、房地產(chǎn)抵押、變賣資產(chǎn)獲得資金、舉債、發(fā)行股票、融資租賃、留存盈利、海外上市等 資金來源的構(gòu)成與分類 資金籌集 企業(yè)外部 企業(yè)內(nèi)部 商業(yè)信用 信貸籌集 租賃籌集 聯(lián)合籌集 證券籌集 盈余公積 職工股票 內(nèi)部提留 應(yīng) 付 帳 款 應(yīng) 付 票
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