【正文】 的市場比價確定。 特點：金幣可以自由鑄造，自由熔化；銀行券和輔幣可以自由兌換成金幣；黃金可以自由輸出和輸入國境。 廣義貨幣 M2 = M1 + 準貨幣 狹義貨幣 M1 = M0 + 商業(yè)銀行活期存款 +其他活期存款 M0=銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣 國際貨幣基金組織關于貨幣供應量的層次劃分 22 四、貨幣層次的劃分 ?中國人民銀行關于貨幣供應量的劃分： M0=流通中的現(xiàn)金 M1=M0+企業(yè)活期存款 +機關團體部隊存款 +農(nóng)村存 款 +個人持有的信用卡類存款 M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款 +企業(yè)存款中具有定期性 質的存款 +外幣存款 +信托類存款 M3=M2+金融債券 +商業(yè)票據(jù) +大額可轉讓存單 23 四、貨幣層次的劃分 ?美國公布的貨幣供應量： M1＝流通中的現(xiàn)金 +活期存款 +其他支票性存款 M2=M1+隔夜回購協(xié)議 +貨幣市場共同基金 +所有儲蓄存 款 +小額定期存款 M3=M2+大額定期存款（ 10美萬元以上）＋定期回購協(xié) 議 +歐洲美元 L=M3+其他短期流動資產(chǎn)（銀行承兌票據(jù) +商業(yè)票據(jù) +短 期政府債券等） ?一般把 M1（現(xiàn)金 +活期存款）稱為 狹義的貨幣量 ，把包括準貨幣的貨幣供應量（ M1+準貨幣）稱為 廣義的貨幣量 。 一、信用的特征與構成要素 28 二、信用形式的分類 ?按照期限長短的不同，分為短期信用和長期信用。 特點： 1）是以貨幣形態(tài)提供的信用； 2）債權人是銀行等金融機構，債務人是企業(yè)； 3）規(guī)模較大； 31 三、現(xiàn)代信用形式 指政府以債務人的身份籌集資金的一種借貸行為。 國際商業(yè)信用 國際銀行信用 國際金融機構信用 國際政府間信用 國際直接信用 34 三、現(xiàn)代信用形式 1）國際商業(yè)信用 指不同國家的企業(yè)之間發(fā)生的信用關系。 指償還期在一年以內的信用工具，主要包括有各類短期票據(jù)、信用證、信用卡和國庫券等。 ?外國債券 A國在 B國發(fā)行的以 B國貨幣計值的債券；歐洲債券 A國在 B國發(fā)行的以非 B國貨幣計價的債券。 其本利和為： ?現(xiàn)值與終值 現(xiàn)值：貨幣資金現(xiàn)在的價值。 ?短期利率與長期利率 短期利率：指借貸期限在一年以內的利率。 如：倫敦同業(yè)拆放利率（ LIBOR）和美國聯(lián)邦基金利率。 我國利率市場化的順序： 先外幣，后本幣；先農(nóng)村，后城鎮(zhèn)；先貸款，后存款；先大額長期，后小額短期，循序漸進。交易完成時，雙方的關系才剛建立起來。 ?交易價格： 是金融市場運行機制的核心變量。 深度 （ Depth）：在當前的交易價位上很容易尋找到買者和賣者，從而使得市場交易能在較穩(wěn)定的價格上持續(xù)不斷地進行。 特點：交易對象主要是流動性差、風險較大的中長期金融工具。 （ Secondary Market)：已發(fā)行的金融工具再次進行轉手買賣的交易市場，也稱為二級市場或流通市場。 離岸市場 （ Offshore Market）： 對于市場所在國而言，交易發(fā)生在非本國居民之間，交易的對象是外幣。 （ 2）同業(yè)借貸：是金融機構之間因為臨時性或季節(jié)性的資金余缺而相互融通資金的活動。 拆出利率（ Offered Rate） 銀行愿意以怎樣的利率貸出款項。 承兌 （ Acceptance）：付款人在票據(jù)上簽名蓋章，寫明“承兌”字樣，承諾到期保證付款的行為。 再貼現(xiàn) （ Rediscount）：指中央銀行通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。商業(yè)票據(jù)的購買者與發(fā)行者之間不再具有商品買賣關系，而是單純的債權債務關系。未使用“票據(jù)”的名稱，因為我國的 《 票據(jù)法 》 要求，票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉讓必須具有 真實的 交易關系和債權債務關系，而且本票的出票人限定為 銀行 ，法律上沒有 融資性 商業(yè)本票存在的空間。 保付支票 ：由開戶銀行在支票上蓋章，注明“保付”字樣，保證到期付款。 優(yōu)點：發(fā)行時間短、發(fā)行效率高。 CDs通常不記名，不能提前支取，但是存單持有者如急需資金，可在二級市場上將其轉讓出售。導致 “脫媒”（ Disintermediation 非中介化）現(xiàn)象。另一方面，對買方（ 逆回購方 ）來說，它是一種安全的短期投資方式。甲公司的 回購 ：償還乙公司 5000萬元現(xiàn)金，取回原來售給乙公司的國債，同時支付一定利息給乙公司。 特點： （ 1）可簽發(fā)支票； （ 2）為開放式基金； （ 3）投資風險低，收益穩(wěn)定，流動性強。 交易價格 ：以股票的理論價格為基礎，由股票市場的供求關系所決定的實際價格。 101 一、股票市場 普通股與優(yōu)先股的主要區(qū)別： ①優(yōu)先股在股息分配和公司的剩余財產(chǎn)分配中擁有優(yōu)先權。 全額包銷 承銷商與發(fā)行公司簽訂合同，由承銷商一次性買下計劃發(fā)行的全部股票，然后再轉售給公眾投資者。需要投資銀行等承銷商的幫助。 106 一、股票市場 交易程序： ①開戶； ②委托：投資者與經(jīng)紀人簽訂證券交易委托協(xié)議，并委托其代理買賣股票，經(jīng)紀人對委托指令審核無誤之后，向交易所申報； ③成交； ④清算：成交后進行資金和股票的結算，包括兩個層次，一是經(jīng)紀人或證券商之間進行清算，二是經(jīng)紀人或證券商與委托投資者之間進行清算； ⑤交割：清算完畢后，買方將資金交付賣方，賣方將股票交付買方。 主要是為了減少傭金和交易差價。 ?紐約證券交易所股價指數(shù)（ New York Stock Exchange Common Stock Index）：根據(jù)在紐約證券交易所上市的所有股票價格編制的指數(shù)。 113 二、債券市場 （ 2）按債券的償還期限分類： 短期債券 償還期在 1年以內的債券。 115 二、債券市場 （ 4）按債券的載體分類： 實物債券 一種具有標準格式實物券面的債券。 如：永久公債。 信用評級中要考察的因素：（ 1）債券發(fā)行者的償債能力；（ 2）發(fā)行者的資信；（ 3）投資者承擔的風險。 （ 1）將分散的小額投資匯聚成巨額資金，能夠獲得規(guī)模效應，降低投資成本； （ 2）可對其吸收的資金進行組合投資，分散風險； （ 3）資金由專業(yè)人才運營，為投資收益提供了可靠保證； （ 4）有較好的流動性。 124 三、投資基金 （ 3）按投資目標分類： 成長型基金 以追求資本利得、長期資本增值為主要目標，股利收入在投資收益中占較小比重。 125 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 平衡型基金 既追求長期資本增值，又追求當期收入。委托者、受托者和受益者三方訂立契約，由經(jīng)理機構（委托者）籌集并經(jīng)營信托資產(chǎn)（基金），銀行或信托公司（受托者）保管信托資產(chǎn)，投資人（受益人）享有投資收益。股票的性質是權益工具，代表對公司的所有權。 （ 1）一次還本付息債券： n年后到期，之前不支付利息，到期時同時歸還本金和支付利息。 記賬式債券 沒有實物形態(tài)的債券，僅在電腦賬戶中作記錄。 中期債券 （一般指）償還期在 1年以上、 5年以下的債券。 111 一、股票市場 ?日經(jīng)股價平均數(shù)（ Tokyo Nikkei Average）： 由日本經(jīng)濟新聞社編制的，反映日本股價變動的指標。 交易成本低，成交迅速，便于保守交易秘密。 特點：其一，沒有集中的交易場所，是一個無形的市場；其二，是開放式的市場，任何投資者都可以自由進入的市場。 特點：手續(xù)簡便，可節(jié)約發(fā)行成本，但籌資能力有限，且一般不能夠上市轉讓，缺乏流動性。 代銷 承銷商代理發(fā)行股票，其職責僅限于盡力推銷，而非包銷。 ③優(yōu)先股股東的表決權有限，一般情況下優(yōu)先股股東不能參與股東會議，沒有選舉權和被選舉權，對公司的經(jīng)營也沒有決策參與權，并且優(yōu)先股股東不享有優(yōu)先認股權。 99 一、股票市場 （ 1）股利，即股息和紅利的統(tǒng)稱： 股息 是股份公司從利潤中按股票份額的一定比例分配給股東的收益； 紅利 是股東在獲得股息之后，從公司剩余利潤中分得的收益。 ： 票面價值、內在價值、市場價格、清算價值 （ 1）股票的票面價值：指股票票面上標明的金額，表示每股的資本額。 93 六、回購協(xié)議市場 回購協(xié)議交易的特點： （１）實質上是一種有擔保品的短期資金融通方式，安全 性較高。 91 六、回購協(xié)議市場 【 例 】 甲公司有 5000萬元的國庫券，其離到期日還有 7個月的時間。利率高于同期的國庫券利率。 ③ 普通存單各銀行都能發(fā)行， CDs的發(fā)行者多是大銀行。 87 四、國庫券市場 （ 2）公開招標（拍賣）方式： 典型的國庫券發(fā)行方式。 85 四、國庫券市場 ?國庫券（ Treasury Bill）：期限在 1年以內的短期國債。 基本當事人：出票人（簽發(fā)票據(jù)的人）、付款人（債務人）、持票人（受款人）。 發(fā)行主體：資力雄厚、信譽卓越、擁有健全財務制度的大型公司。 80 三、票據(jù)市場 （ Promissory Note） 又稱為期票，是指出票人承諾在見票時或在指定的日期，無條件支付一定款項給持票人的合法憑證。 保證 (Guarantee)：非票據(jù)債務人對于出票、背書、承兌等所產(chǎn)生的債務和責任予以保證的法律行為。 ?我國： 1996年建立了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場，并且確立了交易雙方自由議價的市場機制，形成了中國銀行同業(yè)拆借利率（ Chibor）。 （ 2）通過兼營或代理性的中介機構（如大銀行或證券經(jīng)紀人）進行拆借。為批發(fā)市場，交易金額較大，參與者主要是資金實力雄厚的機構投資者。 69 五、金融市場的分類（三） ?現(xiàn)貨市場與期貨市場 ：交易雙方按一定的價格成交之后，立即進行交割（或者在 3個營業(yè)日內交割）和清算。 市場參與者：客戶、外匯銀行、外匯經(jīng)紀商、中央銀行。 四、金融市場的功能及其有效性 66 五、金融市場的分類（一） ?按交易對象劃分：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場。 63 四、金融市場的功能及其有效性 ?金融市場的功能 （ 1）聚集資金的功能； （ 2）優(yōu)化資源配置的功能； （ 3）風險轉移、回避和合理安排風險格局的功能； （ 4）信息匯集和反映功能； （ 5）宏觀調控功能。 （ 2）工商企業(yè)：主要目的是緩解資金需求不足；獲得資本投資收益；投機、套利或回避風險。既包括銀行等金融機構作為媒介的融資市場，也包括企業(yè)通過發(fā)行債券、股票實現(xiàn)的融資和投資人通過購買債券、股票實現(xiàn)的投資市場，還包括通過租賃、信托、保險等途徑進行的資金集中與分配市場。 1）違約風險 2）流動性 3）稅收因素