【正文】 金都為投資者提供一份書面或者電子文檔的投資基金主要特點說明書。 歐盟可轉讓證券共同基金指令要求基金管理人針對其經(jīng)營的每一個可轉讓證券共同基金，以書面形式提供并公布主要投資資訊文件(在2012年7月1日之前是必須提供并公布簡明版招募說明書)。基金管理人必須確保招募說明書不包含對基金的投資者利益有任何偏見不公的條款，并且經(jīng)常修訂，時常更新。投資基金的組成文件規(guī)定了基金組成的條款、基金名稱、所在地和投資目標以及基金內(nèi)部管理規(guī)則等內(nèi)容。英國金融服務業(yè)監(jiān)管局也有權對公司進行罰款，并且對公司里的個人進行罰款或禁止從業(yè)。j. 授權基金的治理安排中有無其他方的參與？ 獨立審計人員對授權基金也起到重要作用。該原則居于授權基金、運營者和投資者之間關系的中心，決定了這三者間關系的性質。 在可轉讓證券共同投資項目（ＵＣＩＴＳ）中，假如基金管理人是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)的可轉讓證券共同投資項目管理公司，對該公司組織方面的要求由這家可轉讓證券共同投資項目管理公司的母國監(jiān)管機構制定的規(guī)則進行規(guī)范。f. 主要參與授權基金治理的參與方都有哪些？ 英國授權基金治理結構是以基金管理人和托管人的職責分離為基礎的。 基金管理人和托管人必須是經(jīng)英國金融服務業(yè)監(jiān)管局授權的英國公司。b. 英國的主要立法是哪一部？ 英國的主要立法是金融服務和市場法令2000（FSMA 2000）。這些構成了一個多層級的法律和規(guī)則框架，每深入一層就會有更多的細節(jié)呈現(xiàn)。 b. 什么是非可轉讓證券共同基金的零售項目（ＮＵＲＳ）？ 非可轉讓證券共同基金的零售項目(NURS)是指不符合可轉讓證券共同基金項目必須符合的條件，因此也就不可以在整個歐盟銷售的基金。對于已經(jīng)存在的合同，現(xiàn)存的OEIC有一個為期兩年的過渡期（如果英國金融服務業(yè)監(jiān)管局批準，還可以延期一年）來進行再談判，以保證這些合同也與債務分離的原則相一致。由于COLL針對基金投資和借款的限制，開放式投資基金崩潰的風險很小，因而傳染性風險的可能性極小。這些不同也是由于公司法或者信托法的規(guī)定使然。 已授權公司董事負責OEIC的運營。這兩者之間必須相互獨立。它們分屬兩種類型的集體投資計劃或稱共同基金（資金信托產(chǎn)品），受金融服務和市場法令2000的規(guī)范。投資者的投資資金被集中起來并由專業(yè)的投資經(jīng)理人代為投資。 投資管理協(xié)會 Investment Management Association IMA 授權基金： 法規(guī)指南2012年3月介紹 本指南旨在為考慮投資英國授權基金和希望更詳細的了解英國對授權基金的監(jiān)管規(guī)定的投資者提供信息。 英國對于授權基金的治理結構是以基金管理人與托管人責任分離為基礎上的。a. 什么是授權的單位信托(AUT)？ 授權的單位信托是一種集體投資計劃， 在這種投資計劃內(nèi)的資產(chǎn)由信托公司或稱受托人(the Trustee)替投資者代為保管，受托人對于整個投資計劃的資產(chǎn)具有法律所有權?；鸸芾砣撕褪芡腥硕急仨毇@得英國金融服務業(yè)監(jiān)管局FSA的授權。OEIC（開放式投資基金公司）必須指定一家托管人(a Depositary)對該投資計劃的資產(chǎn)進行保管，并對該投資計劃的運營進行監(jiān)督。一家AUT的管理人和一家OEIC的已授權公司董事ACD（Authorised Corporate Director）需滿足相同的要求，承擔相同的責任，對于受托人和托管人也是如此。但是按照規(guī)定，基金管理人需要在招募說明書和定期報告中公示傳染性風險。 自2011年12月21日起以后授權的傘形開放式投資基金將從一開始就內(nèi)設被保護單元。非可轉讓證券共同基金的零售項目可以在更廣泛的合格投資產(chǎn)品（標的物）范圍內(nèi)進行投資（例如，房地產(chǎn)），在借貸規(guī)則方面，要求也略微松弛一些。a. 歐盟針對基金的立法是哪一部? 在歐盟立法這一層，可轉讓證券共同投資項目指令（UCITS Directive）是針對某些類別基金的規(guī)范性文件。 該法令規(guī)定了英國金融服務業(yè)監(jiān)管局的責任，基金管理人如何申請基金授權以及誰將作為托管人。假如是可轉讓證券共同基金UCITS的話, 基金管理人也可以是一家歐洲經(jīng)濟區(qū)的可轉讓證券共同基金管理人。英國金融服務業(yè)監(jiān)管局授權（或認可）的范圍包括基金管理人、托管人和基金本身。h. 基金管理人的主要職責包括有哪些？ 基金管理人要為基金的日常管理負責。i. 托管人的責任都有哪些？ 托管人對于基金管理人在一些關鍵領域的行為有監(jiān)督的義務，這些領域包括基金份額的定價、交易、投資組合估值、以及在遵守投資和借貸權限的限制條款方面。具備資格的獨立估價師也同樣起著重要的作用, 需要他們對基金持有的房地產(chǎn)進行估值。此外，授權基金管理也受到金融監(jiān)察專員服務局（Financial Ombudsman Service）和金融服務業(yè)賠償計劃Financial Services Compensation Scheme (FSCS)的規(guī)制。該文書的目的是讓投資者了解情況和保護投資者，并確保共同基金的不同基金份額類型或股份類型的持有人都受到公平對待。 需確保所有現(xiàn)有及潛在投資者都能夠通過申請獲得一份免費的招募說明書。有些情況下也可以用其它耐久媒介提供與公布。 非可轉讓證券共同基金的零售項目NURS可以選擇提供主要投資資訊文件或者繼續(xù)提供簡明版招募說明書作為替代。該報告需要包含一張對照表使投資者可以了解該基金在過去五個年度的績效記錄，或者假如該基金的存在還不足五年的話，基金整個生命期的績效記錄。 以及適用于該基金的投資與借貸權力與限制是否被超越。依據(jù)監(jiān)管條例，基金管理人有義務逐個考慮每種類型的更改或事件以判定對基金和基金投資者的重大影響。也有規(guī)則規(guī)定這樣的會議應在何時以及采取何種方式通知投資者。重大變更重大變更雖然不被看作是根本性的變更，但卻會影響基金份額持有人行使自己在投資方面權利的能力。此類變更可能包括估值時間點的變化，或者一個已經(jīng)影響到基金或基金運作的重大政治事件，并且是基金管理人不可控制的。 對于可轉讓證券共同基金（UCITS）、非可轉讓證券共同基金的零售項目(NURS)以及合格投資者項目（QIS）限制條件各不相同?；鸸芾砣擞胸熑未_定市場是否合格，并做市場盡職調查報告來證明市場對于投資或基金交易活動，或兼做兩者的合適性。 對于資產(chǎn)擔保債券,基金資產(chǎn)對同一家的投資上限為25%，前提是這種超過5%的持股總額不超過基金總額的80%。完全未付或部分支付的證券 對有筆資金未付的可轉讓證券或授權的貨幣市場工具，可轉讓證券共同投資項目（ＵＣＩＴＳ）和非可轉讓證券共同基金的零售項目(NURS)是可以進行投資的, 條件是未來需要支付的款項(a call)可以在不違反英國金融服務業(yè)監(jiān)管局有關投資和借貸權限的規(guī)定前提下支付。此外UCITS只有在第二投資項目符合金融監(jiān)管局的一些標準，方可投資CIS的單元（也被稱為第二投資項目second schemes)，并且前提是投資第二投資項目不超過基金總額的30%，且這些第二投資項目需滿足更為嚴苛的標準. UCITS聯(lián)接基金至少需將資產(chǎn)的85%投資于其主UCITS的單元中去。這些限制對NURS和UCITS同樣適用。 因此，這種非常緊密的職業(yè)關系有時就會被認為會影響到上市公司的決策。以下表格列出了針對UCITS, NURS和QIS基金所有投資和借貸方面的限制。允許無限制空頭頭寸只允許通過現(xiàn)金結算的衍生產(chǎn)品允許，條件如UCITS允許無限制多樣性限制可轉讓證券– 主動型基金5/10/40 規(guī)則適用單一一家可轉讓證券不超過10% 允許無限制可轉讓證券 – 復制一個指數(shù)的基金對于同一機構投資上限為20%， 特殊情況上限為35%。假如是作為FAIF運作的NURS，在能對何種類型的CIS（集體投資計劃）可以進行投資方面，投資與借貸權限方面的規(guī)定較為寬松。除此之外，使用衍生產(chǎn)品可以通過把基金持有的證券同價格波動隔離開來管理相關的市場風險。針對OTC衍生產(chǎn)品對手方風險敞口的限制規(guī)定一個OTC衍生產(chǎn)品交易中，對任何一個對手方的敞口不可大于基金資產(chǎn)總值的5%?？傮w敞口必須每天計算，計算時必須考慮到相關資產(chǎn)當前的價值、對手方風險、未來市場走向以及清償頭寸可利用的時間。托管人應盡量注意按照COLL（集體投資計劃法規(guī)匯編）規(guī)定的責任來審查風險管理程序的恰當性。在UCITS投資者提出要求的情況下，基金管理人必須提供基金風險管理有關的量化的限制、方法和投資產(chǎn)品主要種類的風險和收益的最近進展情況。 因此，通常投資者只需要在下單后四個交易日之內(nèi)完成支付。基金被要求在基金招募說明書中公布其估值點的詳細信息以便于交易。在這種情況下，基金必須安排至少每六個月一次的贖回。 基金管理人也可以通過使銷售和贖回的水平相匹配的方法來延遲贖回以保護那些繼續(xù)在基金里投資的基金份額持有人，同時這樣也可以減少稀釋對基金的資產(chǎn)產(chǎn)生的影響。在各個階段，基金定價的根本目標是確保投資者交易價格如實反映基金資產(chǎn)的價值。與此類似，注銷價是利用投資組合的投標價格bid prices減去名義交易成本來進行計算?；鸸芾砣说钠诔踬M用，涵蓋了推廣費用、給代理的傭金和管理費用，只包含在銷售給投資者的基金份額價格里。鑒于使用單一定價制時，投資組合交易費和價差依然適用，基金可以利用稀釋征費的方法。這樣可以使得托管人得以確認任何一天需要建立或注銷的基金份額數(shù)量，并有助于他們履行監(jiān)督職責，確?；鸸芾砣藴蚀_記載交易記錄。這被稱為“出價（投標價）浮動”（swing to bid），相當于注銷價格（cancellation price）。這包括對基金管理人的定價制度與控制措施進行徹底審查，以評估它們的可靠性與估值?；鸸芾砣吮仨毚_保從基金中提取任何薪酬不對基金的任何投資者或潛在投資者的利益構成不公平或重大不利。例如，在持有基金第一年贖回可能導致5%的贖回費用，而到第二年，該費用降至4%，以此類推。d. 如何知道會發(fā)生何種費用？所有UCITS被要求為投資者提供主要投資資訊文件 (KIID) ，此文件以表格形式說明所有費用。不同類別在利用基金的資產(chǎn)支付不同費用和支出方面會有不同，這是由于在滿足不同股份類別投資者的需求方面會產(chǎn)生不同的成本。另外一種股份類型是直接向公眾銷售的，不需要支付傭金。其它基金也可能選擇同樣的費用介紹方法。收取贖回費的基金管理人不太可能再收取期初費用。任何績效費的構成必須在招募說明書中予以披露，披露內(nèi)容應說明該績效費的主要特點，并必須用明了的語言舉出操作實例，以及績效費的最高限。a. 利用基金的資產(chǎn)可以進行何種支付？可以利用基金的資產(chǎn)進行支付的項目只能包括：用于支付基金的運營者和管理者，或者為了用于基金的投資或資產(chǎn)的保管?；鸸芾砣艘脖仨毦蛢r格和其中包含的任何稀釋調節(jié)數(shù)額通知托管人，這樣可以使得托管人得以確認任何一天需要建立或注銷的基金份額數(shù)量，并有助于他們履行監(jiān)督職責，確保基金管理人準確記載交易記錄。稀釋調節(jié)是對基金份額價格所做的調節(jié)，該價格包括實際交易價差和名義交易成本?；鸸芾砣藢⒅贫ù隧椪髻M的標準并必須確保征費的政策在招募說明書中有詳細介紹。除此之外，基金管理人假如在招募說明書中已經(jīng)明確闡述，還可以收取一筆費用用于預留印花稅(Stamp Duty Reserve Tax) 見第4節(jié)“什么是預留印花稅Stamp Duty Reserve Tax (SDRT)?”這會要求在發(fā)行或出售基金份額時支付一筆SDRT預備金，以及在贖回或注銷基金份額時扣除一筆SDRT預備金。 基金份額的售價（或要價）不可以高于最高售價，最高售價即發(fā)行價加上任何的期初費用。 FSA 監(jiān)管條例包括一項確保以適當方式公布價格的要求，包括能使投資者以合理的成本以及合理的時間來獲得價格信息。如果被要求贖回的基金份額在某個估值點的總價值超過基金總價值的10%， 贖回可能被延遲。有關QIS的監(jiān)管規(guī)定中也允許有限贖回的制度安排。然而這類基金被要求每月對基金進行估值并公布基金份額/股份的價格。在有些情況下，投資者可能被要求在下單時就用現(xiàn)金或者支票付款。關于交易中的金額如何支付有普適標準，包括基金份額的上市價格、基金份額同基金資產(chǎn)的交換、一家OEIC或者AUT托管人與基金份額持有人之間直接進行的基金份額發(fā)行和注銷。該委員會成員需要了解各種金融工具（包括衍生產(chǎn)品）的使用，并在必要時向外部專業(yè)顧問尋求專業(yè)建議。j. 怎樣保護投資者免遭使用衍生產(chǎn)品所帶來的風險？英國金融服務業(yè)監(jiān)管局要求任何想使用衍生產(chǎn)品的基金管理人起草并遵守一個風險管理程序Risk Management Process (RMP)，該項要求適用于UCITS, NURS 和 QIS的基金管理人。要求UCITS在OTC衍生產(chǎn)品交易中以假如對手方違約可能對UCITS造成的最大潛在損失為口徑來測量每一個對手方的敞口，而非以OTC合約的名義價值為口徑。具體而言，UCITS指令要求基金管理人采用風險管理程序，使得管理人可以在任何時候都能監(jiān)督和衡量各頭寸的風險，以及它們對投資組合總體風險的影響度。與所有基金一樣，此類基金招募說明書和基金的組成文件將說明基金投資權限，并可能對基金所能投資的資產(chǎn)標的物作出限制。對于更為復雜、使用風險價值工具（VaR）來監(jiān)督衍生產(chǎn)品敞口的基金，杠桿率還可以更高。類別子類別UCITSNURSQIS可投資項目未授權證券最多10%最多20%投資于未授權證券以及不受監(jiān)管的基金允許無限制集體投資計劃(CIS)持股非