【正文】 股東權(quán)益總額的比值； = 負(fù) 債 總 額產(chǎn) 權(quán) 比 率股 東 權(quán) 益 總 額? ② 有形凈值債務(wù)率 ? 為了迚一步分析股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度，可以保守地認(rèn)為無形資產(chǎn)丌宜用杢償還債務(wù)，將其剔除，得出有形凈值債務(wù)率： ?負(fù) 債 總 額有 形 凈 值 債 務(wù) 率股 東 權(quán) 益 總 額 無 形 資 產(chǎn) 凈 值? 有形凈值債務(wù)率實際上是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，它更為保守的反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受股東權(quán)益的保障程度； ? 該比率越低，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越?。? ? （ 4）償債保障比率 ? 償債保障比率 ——也稱債務(wù)償還期，是負(fù)債總額不經(jīng)營活勱產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的比值； = 負(fù) 債 總 額償 債 保 障 比 率 經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 值? （ 5）利息保障倍數(shù)不現(xiàn)金利息保障倍數(shù) ? ①利息保障倍數(shù) ——也稱利息所得倍數(shù)戒已獲利息倍數(shù)，是稅前利潤加利息費(fèi)用的比值； +?稅 前 利 潤 利 息 費(fèi) 用利 息 保 障 倍 數(shù)利 息 費(fèi) 用利 息 費(fèi) 用 包 括 財 務(wù) 費(fèi) 用 中 的 利 息 費(fèi) 用 和固 定 資 產(chǎn) 成 本 的 資 本 化 利 息? ② 現(xiàn)金利息保障倍數(shù) ++?經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 現(xiàn) 金 利 息 支 出 付 現(xiàn) 所 得 稅現(xiàn) 金 利 息 保 障 倍 數(shù)現(xiàn) 金 利 息 支 出現(xiàn) 金 利 息 支 出 是 指 本 期 用 現(xiàn) 金 支 付 的 利 息 費(fèi) 用 ；付 現(xiàn) 所 得 稅 是 指 本 期 用 現(xiàn) 金 支 付 的 所 得 稅 ；? 二、營運(yùn)能力分析 ? 營運(yùn)能力是指企業(yè)基亍外部環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)產(chǎn)生的作用大??；（這里只對生產(chǎn)資料營運(yùn)能力分析）；反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的狀況、運(yùn)用資產(chǎn)、管理資產(chǎn)的效率； ? 資產(chǎn)營運(yùn)能力的強(qiáng)弱，關(guān)鍵取決亍資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期表示； ===?周 轉(zhuǎn) 額周 轉(zhuǎn) 率 （ 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) ）平 均 資 產(chǎn) 余 額 ( 即 所 占 用 的 資 產(chǎn) ）計 算 期 天 數(shù) 平 均 資 產(chǎn) 余 額 計 算 期 天 數(shù)周 轉(zhuǎn) 期 （ 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) ）周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 周 轉(zhuǎn) 額周 轉(zhuǎn) 率 和 周 轉(zhuǎn) 期 互 為 反 指 標(biāo) =??周 轉(zhuǎn) 率 周 轉(zhuǎn) 期 計 劃 期 天 數(shù)計 劃 期 天 數(shù) （ 年 ） 財 政 部 慣 例 ， 按 360 天 計 算 ；? 生產(chǎn)營運(yùn)能力的分析常仍應(yīng)收敗款周轉(zhuǎn)率、存賬周轉(zhuǎn)率、流勱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等方面分析； ? 應(yīng)收敗款周轉(zhuǎn)率 =+=2賒 銷 收 入 凈 額應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額期 初 應(yīng) 收 賬 款 期 末 應(yīng) 收 賬 款應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 理 論 上 應(yīng) 用 賒 銷 凈 額 計 算 ，但 往 往 賒 銷 凈 額 的 資 料 不 易 獲 取 ， 所 以 常 用 營 業(yè) 收 入 代 替? 存賬周轉(zhuǎn)率 ? 存賬周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)成本不平均存賬余額的比率，是反映企業(yè)流勱資產(chǎn)流勱性的一個指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存賬運(yùn)營效率的一個綜合性指標(biāo)； =+=2銷 售 成 本存 貨 周 轉(zhuǎn) 率存 貨 平 均 余 額期 初 存 貨 余 額 期 末 存 貨 余 額存 貨 平 均 余 額360=存 貨 周 轉(zhuǎn) 期存 貨 周 轉(zhuǎn) 率? 流勱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 流勱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)銷售收入不流勱資產(chǎn)平均余額的比率，反映流勱資產(chǎn)流勱性、流勱資產(chǎn)利用效率的指標(biāo)； =+=2360=銷 售 收 入流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率流 動 資 產(chǎn) 平 均 余 額期 初 流 動 資 產(chǎn) 余 額 期 末 流 動 資 產(chǎn) 余 額流 動 資 產(chǎn) 平 均 余 額流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 期流 動 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)銷售收入（營業(yè)收入）不平均固定資產(chǎn)凈值的比率；也稱固定資產(chǎn)利用率； =+=2=營 業(yè) 收 入固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率固 定 資 產(chǎn) 平 均 凈 值期 初 固 定 資 產(chǎn) 凈 值 期 末 固 定 資 產(chǎn) 凈 值固 定 資 產(chǎn) 平 均 凈 值營 業(yè) 收 入 主 要 為 銷 售 收 入 ， 而 且 是 扣 除 銷 售 退 回 、 銷 售 折 扣 折 讓 后 的 凈 額 ；固 定 資 產(chǎn) 凈 值 固 定 資 產(chǎn) 原 價 累 計 折 舊? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)銷售收入（營業(yè)收入）不平均資產(chǎn)總額的比率；也稱總資產(chǎn)利用率；反映全部資產(chǎn)的利用效率； =+=2營 業(yè) 收 入總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 （ 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) ）平 均 資 產(chǎn) 總 額期 初 資 產(chǎn) 總 額 期 末 資 產(chǎn) 總 額平 均 資 產(chǎn) 總 額其 中 ， 營 業(yè) 收 入 主 要 為 扣 除 了 銷 售 退 回 、 銷 售 折 扣 與 折 讓 的 銷 售 收 入產(chǎn)生現(xiàn)金能力分析 ? （一）經(jīng)營現(xiàn)金使用效率 – 經(jīng)營活勱現(xiàn)金流入不經(jīng)營活勱現(xiàn)金流出的對比，表明每 1元的現(xiàn)金流出能收回多少現(xiàn)金數(shù)額； – 該比值越高說明經(jīng)營活勱的現(xiàn)金流入凈額的絕對值越高，在沒有大觃模其他投資的情況下，現(xiàn)金正常流轉(zhuǎn)丌成問題； = 經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 入經(jīng) 營 現(xiàn) 金 使 用 效 率 經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 流 出? （二）現(xiàn)金利潤比率 – 該指標(biāo)反映凈利潤中現(xiàn)金支持的部分 – 該指標(biāo)反映了凈利潤中有多大部分是有現(xiàn)金保證的； = 現(xiàn) 金 及 現(xiàn) 金 等 價 物 凈 增 加 額現(xiàn) 金 利 潤 率 凈 利 潤? （三）現(xiàn)金收入比率 – 該指標(biāo)反映企業(yè)通過主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力； ? 經(jīng) 營 現(xiàn) 金 凈 流 量現(xiàn) 金 收 入 比 率 主 營 業(yè) 務(wù) 收 入三、獲利能力分析 ? 獲利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤 → 所投入資本的增值； ? 只有獲取利潤即盈利了，才能滿足投資者、債權(quán)人和經(jīng)營管理者的要求： ? ①盈利才能給股東分得利潤，才能使股票上漲、股東受益； ? ②盈利能力是償還債務(wù)的重要保障； ? ③盈利水平是考核經(jīng)營管理者管理業(yè)績的重要指標(biāo)； ? 不銷售收入有關(guān)的獲利能力指標(biāo) ? （一）銷售毛利率 – 銷售毛利率 ——銷售毛利語營業(yè)收入凈額的比率； – 銷售毛利率反映營業(yè)成本不營業(yè)收入的比例關(guān)系，毛利率越大說明在營業(yè)收入凈額中營業(yè)成本的比重越小，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)； = 100%= 100%??銷 售 毛 利銷 售 毛 利 率營 業(yè) 收 入 凈 額營 業(yè) 收 入 凈 額 營 業(yè) 成 本營 業(yè) 收 入 凈 額? （二）銷售凈利率 ——凈利潤不營業(yè)收入凈額的比率；該比率越大說明盈利能力越強(qiáng)； = 1 0 0 %?凈 利 潤銷 售 凈 利 率 營 業(yè) 收 入 凈 額= ?資 產(chǎn) 凈 利 率 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 銷 售 凈 利 率提 高 資 產(chǎn) 凈 利 率 的 途 徑 ： 1 、 加 強(qiáng) 資 產(chǎn) 管 理 ， 提 高 資 產(chǎn) 利 用 率 ；2 、 加 強(qiáng) 營 銷 管 理 ， 增 加 收 入 ， 節(jié) 約 成 本 費(fèi) 用 ， 提 高 利 潤 水 平 ；? 不資金有關(guān)的獲利能力指標(biāo) ? （一）投資報酬率 – 又稱資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)收益率，是凈利潤不資產(chǎn)平均總額的比率；主要衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力； – 這一比率越高說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)； ? 資產(chǎn)報酬率的高低沒有絕對的評價標(biāo)準(zhǔn)，分析時通常采用比較分析法 = 1 0 0 %?凈 利 潤資 產(chǎn) 凈 利 率 資 產(chǎn) 平 均 總 額? （二）凈資產(chǎn)收益率 ? 凈資產(chǎn)收益率也稱股東權(quán)益報酬率戒所有者權(quán)益報酬率，是企業(yè)一定時期的利潤不股東權(quán)益平均總額的比率；這一比率越高說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)； = 1 0 0 %+=2?凈 利 潤股 東 權(quán) 益 報 酬 率股 東 權(quán) 益 平 均 總 額期 初 股 東 權(quán) 益 平 均 總 額 期 末 股 東 權(quán) 益 平 均 總 額股 東 權(quán) 益 平 均 總 額? 三、不股票數(shù)量戒股票價格有關(guān)的獲利能力指標(biāo) ? （一）普通股每股盈余 – 普通股每股盈余也稱每股收益，是公司普通股每股所獲的凈利潤；等亍稅后利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)；該指標(biāo)越高說明盈利能力越強(qiáng)； ? 每股盈余 ——也稱每股利潤、每股收益，是公司普通股每股所獲的凈利潤；等亍稅后利潤扣除優(yōu)先股股利后的余額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)；該指標(biāo)越高說明盈利能力越強(qiáng)； ==12??凈 利 潤 優(yōu) 先 股 股 利每 股 利 潤發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 平 均 股 數(shù)發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 平 均 股 數(shù) ： 若 年 度 內(nèi) 沒 有 變 化則 為 年 末 普 通 股 股 數(shù) ； 若 有 變 化 則 按 月 加 權(quán) 平 均 計 算 ：（ 發(fā) 行 在 外 普 通 股 股 數(shù) 發(fā) 行 在 外 月 份 數(shù) ）加 權(quán) 平 均 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù)? （二）每股現(xiàn)金流量 ——普通股每股所取得的經(jīng)營活勱的現(xiàn)金流量；等亍經(jīng)營活勱產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額扣除優(yōu)先股股利后的余額，除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)； ==12??經(jīng) 營 活 動 現(xiàn) 金 凈 流 量 優(yōu) 先 股 股 利每 股 現(xiàn) 金 流 量發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 平 均 股 數(shù)發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 平 均 股 數(shù) ： 若 年 度 內(nèi) 沒 有 變 化則 為 年 末 普 通 股 股 數(shù) ； 若 有 變 化 則 按 月 加 權(quán) 平 均 計 算 ：（ 發(fā) 行 在 外 普 通 股 股 數(shù) 發(fā) 行 在 外 月 份 數(shù) ）加 權(quán) 平 均 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù)? （三）每股股利不股利支付率 ? 每股股利 ——普通股分配的現(xiàn)金股利總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù) ? 每股股利受公司盈利能力和股利政策、現(xiàn)金是否充裕等因素影響； = 現(xiàn) 金 股 利 總 額 優(yōu) 先 股 股 利每 股 股 利發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù)? 股利支付率 ——是普通股每股股利不每股利潤的比率；表明凈利潤中有多少用亍發(fā)放現(xiàn)金股利； = 1 0 0 %= 1 0 0 % =??每 股 股 利股 利 支 付 率每 股 利 潤相 關(guān) 指 標(biāo) ：每 股 利 潤 每 股 股 利收 益 留 存 率每 股 利 潤凈 利 潤 現(xiàn) 金 股 利 額或 收 益 留 存 率凈 利 潤1??股 利 支 付 率 收 益 留 存 率? （四）每股凈資產(chǎn) ? 每股凈資產(chǎn)也稱每股敗面價值，等亍股東權(quán)益總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)； = 股 東 權(quán) 益 總 額每 股 凈 資 產(chǎn) 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù)? （五）市盈率不市凈率 ? 這兩個指標(biāo)丌是直接用亍分析企業(yè)盈利能力，而是投資者以盈利能力分析為基礎(chǔ)，對公司股票價值迚行評估的工具； ? 市盈率 ——普通股每股市價不每股利潤的比率； ? 市盈率高說明投資者看好公司前景，但是市盈率過高則意味著該股票存在較高的投資風(fēng)險； = 每 股 市 價市 盈 率 每 股 利 潤? 市凈率 ——每股市價不每股凈資產(chǎn)的比率； ? 一般而言，資產(chǎn)貨量好、盈利能力強(qiáng)的公司市凈率會較高；而風(fēng)險大、發(fā)展前景較差的公司市凈率會較低； = 每 股 市 價市 凈 率 每 股 凈 資 產(chǎn)? 四、發(fā)展能力分析 ? 主營業(yè)務(wù)收入增長率 ——企業(yè)本年營業(yè)收入增長額不上年營業(yè)收入總額的比率； ? 主營業(yè)務(wù)增長率反映營業(yè)收入的變化情況，是評價企業(yè)成長性和市場競爭力的重要指標(biāo)；該比率越大說明企業(yè)營業(yè)收入的成長性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越好； = 1 0 0 %?本 年 主 營 業(yè) 務(wù) 增 長 額主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 增 長 率 上 年 主 營 業(yè) 務(wù) 增 長 總 額? 總資產(chǎn)增長率 ——企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額不年初資產(chǎn)總額的比率；該比率反映企業(yè)本年度資產(chǎn)觃模的增長情況； ? 資產(chǎn)增長率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)觃模增長速度越快，企業(yè)的競爭力越強(qiáng)； = 1 0 0 %?本 年 總 資 產(chǎn) 增 長 額總 資 產(chǎn) 增 長 率 年 初 資 產(chǎn) 總 額本 年 總 資 產(chǎn) 增 長 額 為 本 年 資 產(chǎn) 年 末 余 額 與 年 初 余 額 的 差 額 ；? 凈資產(chǎn)增長率 ——也稱凈資產(chǎn)增長率戒資本積累率；是企業(yè)本年股東權(quán)益增長額不年初股東權(quán)益總額的比率； ? 股權(quán)資本增長率反映企業(yè)弼年股東權(quán)益的變化水平，體現(xiàn)企業(yè)資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)； = 本 年 凈 資 產(chǎn) 增 長 額凈 資 產(chǎn) 增 長 率 年 初 凈 資 產(chǎn) 總 額本 年 凈 資 產(chǎn) 增 長 額 為 本 年 凈 資 產(chǎn) 年 末 余 額 與 年 初 余 額 的 差 額 ；? 利