【正文】 增發(fā)行為有章可循，該暫行辦法規(guī)定的增發(fā)條件比以前更加寬松。前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金的使用與招股（或配股）說(shuō)明書所述的用途相符，或變更募集資金用途已履行法定程序，資金使用效果良好，本次發(fā)行距前次發(fā)行股票的時(shí)間間隔不少于《公司法》的相應(yīng)規(guī)定。負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性過(guò)大，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展有不利的一面，增發(fā)一方面募集企業(yè)所需資金，同時(shí)因擴(kuò)充股本增加了自有資本，使資產(chǎn)負(fù)債率降低，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)。鹽湖鉀肥近年來(lái)穩(wěn)健成長(zhǎng)，產(chǎn)銷率達(dá)到 100%，收入與利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)，取得如此成績(jī)是與貴公司高層領(lǐng)導(dǎo)的“以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向、以品種質(zhì)量為重點(diǎn)、以經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)”堅(jiān)持走內(nèi)涵挖潛、技術(shù)進(jìn)步的質(zhì)量效益型的發(fā)展路子分不開的。由此可見，政府的大力扶持和青海得天獨(dú)厚的資源條件為貴公司提供了廣闊的發(fā)展空間。目前，青海鉀肥工程與西氣東輸工程、澀寧蘭天然氣輸氣管道工程等已被列為國(guó)家優(yōu)先發(fā)展項(xiàng)目。中國(guó)是缺鉀大國(guó)，國(guó)內(nèi)的鉀肥生產(chǎn)能力只能滿足需求的 3%，而且 95%的產(chǎn)量集中在鹽湖鉀肥，為鹽湖鉀肥的發(fā)展留下了廣闊的空間。大鵬證券有限責(zé)任公司作為國(guó)內(nèi)最有活力、最有實(shí)力、最有影響的券商之一，非常欽佩貴公司取得今日成就所不能缺少的具有遠(yuǎn)見的獨(dú)到眼光與卓越的管理，并對(duì)貴公司的發(fā)展前景充滿信心。大鵬證券愿竭誠(chéng)竭力為貴公司的明日輝煌提供最優(yōu)質(zhì)、最全面、最細(xì)致的服務(wù)，并愿就與貴公司此次增發(fā)合作之機(jī)，結(jié)成戰(zhàn)略性、深層性的合作伙伴，為推動(dòng)貴公司和中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展共同奮斗。國(guó)家為了支持農(nóng)業(yè)的發(fā)展，每年需要進(jìn)口約 400 萬(wàn)噸，因此國(guó)產(chǎn)鉀肥的潛力很大。將在財(cái)政、稅收、信貸方面給予傾斜。 ★ 鹽湖鉀肥前景展望大鵬與貴公司的合作是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，我公司有實(shí)力有信心保證貴公司此次增發(fā)利潤(rùn)最大化。穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，深化主業(yè)是貴公司的一貫經(jīng)營(yíng)作風(fēng)。 ★ 推動(dòng)公司資產(chǎn)重組、尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，充分挖掘企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ贸晒Φ脑霭l(fā)工作，進(jìn)一步樹立企業(yè)的良好形象。公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，本次發(fā)行完成當(dāng)年的凈資產(chǎn)收益率不低于同期銀行存款利率水平；且預(yù)測(cè)本次發(fā)行當(dāng)年加權(quán)計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率不低于配股規(guī)定的凈資產(chǎn)收益率平均水平，或與增發(fā)前基本相當(dāng)。8 / 29增發(fā)新股的特點(diǎn)增發(fā)新股成為已上市公司除配股之外的另一種權(quán)益融資方式，由于它的特點(diǎn)， 成為越來(lái)越多的上市公司謀求的融資渠道。新鋼釩、深康佳、東大阿派、風(fēng)華高科、 深招港等近三年的凈資產(chǎn)收益率都在配股條件之上， 完全有配股能力，其選擇增發(fā) A 股的動(dòng)因則包括希望能籌集更多的資金、完全流通部分的增發(fā)、優(yōu)化持股結(jié)構(gòu)等。公司下一步的發(fā)展機(jī)遇看好。（5）大鵬證券的專業(yè)技術(shù)，豐富經(jīng)驗(yàn)，雄厚實(shí)力及與證券監(jiān)管部門的良好關(guān)系等優(yōu)勢(shì)協(xié)助下，鹽湖鉀肥公司增發(fā)的審批與實(shí)施將會(huì)更順利、更高質(zhì)量完成。（2） 發(fā)行對(duì)象公募增發(fā)的發(fā)行對(duì)象包括：；；。13 / 29（二）增發(fā)模式比較分析自 98 年 A 股增發(fā)的實(shí)例，大體有如下幾類代表： (1)、市盈率定價(jià)模式此種模式以上海三毛為代表。優(yōu)點(diǎn)是根據(jù)市場(chǎng)的綜合反映和實(shí)際情況，以較大的折扣發(fā)行，避免因定價(jià)過(guò)高對(duì)投資者利益造成損害，以確保增發(fā)成功；根據(jù)股本變化情況，綜合考慮了新老股東的利益平衡；通過(guò)配售結(jié)構(gòu)的合理安排，避免了股價(jià)短時(shí)間內(nèi)巨幅波動(dòng)。計(jì)算周期過(guò)短，則有利于承銷商或發(fā)行人通過(guò)黑箱操作調(diào)控基準(zhǔn)價(jià)，侵害投資者的利益。3)江蘇悅達(dá)模式發(fā)行方式:部分向原股東配售，部分上網(wǎng)發(fā)行，部分向基金配售。在發(fā)行價(jià)格較高時(shí)，對(duì)老股東配售通常不易得到老股東認(rèn)可，因此，對(duì)老股東配售比例不宜過(guò)高，而且，雙向回?fù)軝C(jī)制能保證老股東放棄配售部分被其他投資者認(rèn)購(gòu)。有關(guān)前次募集資金使用情況的專項(xiàng)報(bào)告，應(yīng)與股東大會(huì)通知一并公告。所需文件和材料由發(fā)行人與上市工作組各有關(guān)成員協(xié)作編制主18 / 29要內(nèi)容如下：文 件 名 稱 負(fù) 責(zé) 人第一章 公募增發(fā)的申請(qǐng)11 公司公募增發(fā)的申請(qǐng) 12 增發(fā)的推薦意見第二章 有關(guān)本次發(fā)行的授權(quán)文件21 董事會(huì)決議公告及股東大會(huì)通知公告22 股東大會(huì)決議 23 股東大會(huì)決議公告24 最近一次股份變動(dòng)公告25 公司企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照第三章 招股文件31 招股意向書32 發(fā)行公告公司/主承銷商主承銷商公司主承銷商19 / 2933 發(fā)行方案第四章 有關(guān)本次募集資金運(yùn)用的文件41 本次募集資金運(yùn)用的可行性分析42 投資立項(xiàng)批準(zhǔn)文件43 資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告第五章 附件51 前三年及最近一期財(cái)務(wù)報(bào)告及其注釋和審計(jì)報(bào)告52 2022 年及 2022 年上半年度盈利預(yù)測(cè)報(bào)告53 公司律師法律意見書54 最近一次募集資金使用情況的專項(xiàng)報(bào)告55 董事會(huì)對(duì)前次募集資金使用情況的說(shuō)明56 主承銷商的盡職調(diào)查報(bào)告57 承銷協(xié)議公司公司/評(píng)估師公司/會(huì)計(jì)師發(fā)行人律師會(huì)計(jì)師公司主承銷商公司/主承銷商20 / 2958 公司承諾函59 證券公司承諾函510 管理建議書511 一年來(lái)信息披露情況簡(jiǎn)介512 近一年公司股價(jià)走勢(shì)圖513 主承銷商律師驗(yàn)證筆錄514 中介機(jī)構(gòu)從業(yè)資格證書公司主承銷商會(huì)計(jì)師公司主承銷商主承銷商律師（三）增發(fā)進(jìn)度安排根據(jù)增發(fā)規(guī)定的基本程序，我們可對(duì)貴公司 2022 年增發(fā)工作的進(jìn)度初步安排如下（時(shí)間以工作日計(jì)）：時(shí)間 內(nèi)容T+0 確定增發(fā)意向T+1 制作準(zhǔn)備增發(fā)申請(qǐng)材料與主管部門溝通21 / 29T+15 獲得主管部門同意T+16 召開董事會(huì)并公告有關(guān)增發(fā)事項(xiàng)決議，提請(qǐng)召開臨時(shí)股東大會(huì)的通知T+46 制作完成增發(fā)申報(bào)材料T+47 召開臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)增發(fā)決議T+48 上報(bào)證監(jiān)會(huì)T+62 根據(jù)證監(jiān)會(huì)反饋意見修改申報(bào)材料T+90 通過(guò)發(fā)審會(huì)審核T+104 與證交所溝通具體的增發(fā)方案T+111 刊登招股意向書T+128 路演推介，確定發(fā)行價(jià)格，實(shí)施增發(fā)T+158 向老股東配售和上網(wǎng)發(fā)行部分上市流通（四）鹽湖鉀肥增發(fā)需要注意的問題及解決建議根據(jù)我們的調(diào)研，貴公司存在以下問題亟待解決：※ 關(guān)于財(cái)務(wù)方面22 / 29現(xiàn)金持有量過(guò)多。貴公司 2022 年中報(bào)披露，存貨周轉(zhuǎn)率為 。鑒于貴公司的增發(fā)項(xiàng)目尚在選擇之中，建議貴公司在篩選募集資金投向項(xiàng)目時(shí)應(yīng)考慮以下問題：選擇主業(yè)項(xiàng)目時(shí)。這些費(fèi)用主要包括： ?登記費(fèi)：為登記公司收取的費(fèi)用，即通過(guò)交易系統(tǒng)籌資額的 %。大鵬證券愿在能力范圍內(nèi)盡最大努力與貴公司攜手共進(jìn)，共同經(jīng)歷鹽湖鉀肥公司歷史性飛躍的必然旅程，與貴公司建立信任友好的長(zhǎng)期合作關(guān)系。* 提供長(zhǎng)期服務(wù)。26 / 29團(tuán)結(jié)拼搏，腳踏實(shí)地的敬業(yè)精神：我公司的宗旨是“不求最大，但求最好”，因此，我公司在成長(zhǎng)過(guò)程中時(shí)刻提醒自己必須以最高的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)嚴(yán)于律已。目前，大鵬證券獲準(zhǔn)增資擴(kuò)股至 15 億，獲準(zhǔn)第一批進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，同時(shí)大鵬還參與發(fā)起了二家證券投資基金。2022 年十月舉辦的高交會(huì)上，大鵬成功地獨(dú)家承辦了高交會(huì)《風(fēng)險(xiǎn)資本論壇》專題，反映空前的好，為國(guó)內(nèi)企業(yè)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資率先開路。我們?cè)敢允谴卧霭l(fā)為起點(diǎn)，與貴公司實(shí)現(xiàn)具有共同價(jià)值的起飛身為上市公司，一舉一動(dòng)都受到投資者的關(guān)注與監(jiān)督，鹽湖鉀肥公司這樣一家業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司已在股民心目中建立了良好的形象，但如何發(fā)揮上市公司的優(yōu)勢(shì)，充分運(yùn)用各方面資源，以取得最大的效益，保持穩(wěn)定良好的形象與業(yè)績(jī)就不是一件容易的事。我們非常欽佩鹽湖鉀肥公司在化工行業(yè)方面取得的卓越成就，并愿意為鹽湖鉀肥公司這樣一家穩(wěn)健成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)優(yōu)良、潛力巨大的企業(yè)提供長(zhǎng)期有效的金融服務(wù)。防患于未然的控制風(fēng)險(xiǎn)能力我公司按照國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)規(guī)范自身行為，對(duì)于期貨類高風(fēng)險(xiǎn)的投資從未開展過(guò)自營(yíng)業(yè)務(wù)，有效地控制了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。申請(qǐng)：本公司將從各方面協(xié)助貴公司向有關(guān)主管部門申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)，保證貴公司此次增發(fā)順利通過(guò)實(shí)施。* 協(xié)助貴公司選擇其他中介機(jī)構(gòu)，就其他中介機(jī)構(gòu)服務(wù)