【正文】 法人股和募集法人股三種。 通常來(lái)講，可流通的股數(shù)越多，成交量越大，價(jià)格對(duì)成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就差。 其次，2000年之初，“科技板將于年內(nèi)設(shè)立”的消息促成了“電子商務(wù)”概念的風(fēng)靡市場(chǎng)和“高價(jià)股革命”的風(fēng)起云涌。 第二個(gè)是資產(chǎn)重組板塊。隨后，兩地市場(chǎng)以深發(fā)展和四川長(zhǎng)虹為龍頭，以績(jī)優(yōu)股革命為主線(xiàn)，在國(guó)家不斷降息松動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策的大環(huán)境中掀起了我國(guó)證券市場(chǎng)最為持久的牛市行情，到96年12月11日，已十分接近歷史高點(diǎn)，而深圳市場(chǎng)則創(chuàng)出了歷史新高。 第一次是在94年8月，國(guó)家為了激活低迷的市場(chǎng)，出臺(tái)了所謂的“三大救市政策”，即暫停各種新股發(fā)行上市、組建中外合作基金進(jìn)入A股市場(chǎng)和有選擇地對(duì)資信和管理好的證券機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資。 三、市場(chǎng)的演變 自從我國(guó)在上海和深圳兩地建立證券交易所以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)的內(nèi)部運(yùn)行經(jīng)歷了很多起起伏伏，根據(jù)股市波動(dòng)周期基本上可以分為以下幾個(gè)階段（以上海股市為例）： 交易所成立— ：快速上漲 上海證券交易所成立之后，仍采用以前的3%漲跌停板制度，由于市場(chǎng)惜售心態(tài)嚴(yán)重，市場(chǎng)交投極不活躍，幾乎每日延續(xù)慣性上漲格局。 交易所交易階段：滬深證券交易所的建立標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)正式進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段，而證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范是一個(gè)相當(dāng)漫長(zhǎng)的過(guò)程。 柜臺(tái)交易與黑市交易并存階段：由于柜臺(tái)交易市場(chǎng)在網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立、交易成本等方面不能完全滿(mǎn)足股票流通的需要，因此許多地方形成了黑市交易市場(chǎng)。中國(guó)證券市場(chǎng)演變 一、歷史的變遷 我國(guó)證券市場(chǎng)的存在可以追溯到北洋政府時(shí)期，而證券的發(fā)行則更早，可以追溯到上個(gè)世紀(jì)。 ■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日 這輪大調(diào)整也是因?yàn)檫^(guò)度投機(jī)，在績(jī)優(yōu)股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已經(jīng)跌至1047點(diǎn)。 ■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日 早期的股市不講究什么價(jià)值投資，業(yè)績(jī)好壞也是無(wú)所謂，最重要的是流通盤(pán)要小，這樣好炒。功過(guò)是非，歷史最有說(shuō)服力，但伴隨著他們的足跡，15年的點(diǎn)點(diǎn)滴滴已然清晰。 屈指算來(lái)，作為資本市場(chǎng)最重要改革成果之一的股市，已經(jīng)來(lái)到中國(guó)15個(gè)年頭了。這種行情在現(xiàn)在看來(lái)，足以讓投資者羨慕不已。從1995年的8月開(kāi)始，當(dāng)時(shí)僅僅3倍市盈率的四川長(zhǎng)虹開(kāi)始悄悄走強(qiáng)，業(yè)績(jī)白馬股票逐步受到主流資金的關(guān)注。19行情過(guò)后，市場(chǎng)最關(guān)注的就是股權(quán)分置的問(wèn)題。 二、制度的建設(shè) 我國(guó)證券市場(chǎng)從無(wú)到有，圍繞制度建設(shè)可以分為三個(gè)階段： 萌芽階段：我國(guó)證券市場(chǎng)的萌芽產(chǎn)生于發(fā)行市場(chǎng)，由于一些企業(yè)通過(guò)銀行信貸體系已經(jīng)難以完全滿(mǎn)足其資金需求，率先開(kāi)始以發(fā)行股票的方式向社會(huì)籌資。 在90年代初期，深圳和上海的黑市交易曾經(jīng)一度繁榮，雖然其成交量和價(jià)格都要高于柜臺(tái)交易市場(chǎng)，但逐漸成為當(dāng)時(shí)股票交易的主流。但到目前為止，兩個(gè)交易所的運(yùn)作制度仍未完全實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。 —：回落盤(pán)整 大盤(pán)在創(chuàng)出歷史新高后開(kāi)始反轉(zhuǎn)，向下爆跌，上證指數(shù)僅在970點(diǎn)附近略作反彈，但由于反彈高度未能突破前期高點(diǎn)，從技術(shù)看一輪中期調(diào)整已經(jīng)確立。這就是市場(chǎng)人士所稱(chēng)的“”井噴行情。在盤(pán)整期間，市場(chǎng)完成了1025點(diǎn)、1043點(diǎn)和1047點(diǎn)的三次探底，其中有兩個(gè)板塊的表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他個(gè)股。 首先，以東方明珠、廣電股份和電廣傳媒為代表的有線(xiàn)電視網(wǎng)領(lǐng)漲“”行情。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)的主要交易品種有股票、債券、基金、可轉(zhuǎn)換債券等品種，讓我們逐一加以認(rèn)識(shí)。目前在我國(guó)上海和深圳兩個(gè)交易所上市的企業(yè)大多由國(guó)有企業(yè)改組而來(lái)，因此國(guó)有股基本都占有較大比例。 我國(guó)自1998年11月25日起，股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票一律不再發(fā)行公司職工股；內(nèi)部職工股不同于公司職工股，它是由于在我國(guó)股份制試點(diǎn)初期出現(xiàn)了一批不向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票的企業(yè)，他們只對(duì)法人和公司內(nèi)部職工募集股份，被稱(chēng)為定向募集公司，其中由內(nèi)部職工所持有的部分就稱(chēng)為內(nèi)部職工股。就在投資者一片絕望之中，管理層出臺(tái)三大利好救市：停發(fā)新股、允許券商融資、引進(jìn)國(guó)外投資者?！　?996　　十三道金牌方能鎮(zhèn)壓的最強(qiáng)牛市　　經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌，1996年1月股市終于開(kāi)始走穩(wěn)，最低點(diǎn)已經(jīng)探明512點(diǎn)，新股再次發(fā)行困難，管理層被迫停發(fā)了新股。有傳言說(shuō)，當(dāng)天管理層要求各證券公司：不管買(mǎi)什么，只給你們30分鐘時(shí)間，所有券商必須建滿(mǎn)倉(cāng)。隨后深滬股指連創(chuàng)新低，上證指數(shù)跌破1100點(diǎn)。19被投資者念念不忘的主要原因。滬深指數(shù)的綜指也僅從年初的2077點(diǎn)至最高2245點(diǎn)，漲幅僅約8%，而成交量相對(duì)2000年已有所萎縮。自2001年格林柯?tīng)栂愀凵鲜泄驹旒亠L(fēng)波開(kāi)始，公眾的信任危機(jī)最終積累到總爆發(fā)?；腥淮笪虻娜藗儼l(fā)現(xiàn)，原來(lái)看似風(fēng)光的不過(guò)是空中樓閣。截至2004年4月30日，；。 　　還有愛(ài)建證券，該公司曾經(jīng)的董事長(zhǎng)劉順新給人的第一印象是恭敬謹(jǐn)慎，卻因采用國(guó)債買(mǎi)賣(mài)、客戶(hù)保證金等形式，先后非法吸收公眾存款共計(jì)人民幣5億余元，犯下非法吸收公眾存款罪，判處有期徒刑五年，并處罰金人民幣20萬(wàn)元。 　　葛建飛曾是昌九生化的莊家，他的刑期足以令世人警醒。能夠逃脫一時(shí)的審判，卻不能逃脫今后灰色的命運(yùn)。 　　但和德隆旗下的干將相比，劉大力們顯然是小巫見(jiàn)大巫了。其中，受到行政處罰的案例有9件，大多數(shù)產(chǎn)生于1993至2000年間，第一起內(nèi)幕交易行政處罰案例是農(nóng)行襄樊信托買(mǎi)賣(mài)延中實(shí)業(yè)股票內(nèi)幕交易案，第一起短線(xiàn)交易行政處罰案例是深圳寶安集團(tuán)公司上海分公司等延中實(shí)業(yè)股票短線(xiàn)交易案；受到刑事制裁的案例有3件，均發(fā)生在2003年后，第一起內(nèi)幕交易刑事制裁案例是廣東省深圳市羅湖區(qū)人民法院判處的葉環(huán)保、顧健買(mǎi)賣(mài)深深房股票內(nèi)幕交易案。 　　代價(jià)法網(wǎng)恢恢 束手被擒 　　殊途同歸，這些形形色色的人物最終在法律面前是平等的。 　　上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所的宋一欣感慨，目前由于行政處罰的細(xì)則沒(méi)有出來(lái)，因此，對(duì)于行政處罰的透明度和判罰輕重，并不十分清楚。值得記憶的不是一個(gè)個(gè)人名，而是在這些故事背后一類(lèi)類(lèi)讓后人警醒的問(wèn)題。高中二年自己一人偷偷跑到山海關(guān)看海，自己一人在山里亂爬，有一次爬到峭壁，下面是很深的湖水，我可不會(huì)游泳，那一次真的很危險(xiǎn)，現(xiàn)在想都有點(diǎn)后怕，年輕畢竟氣盛， 中學(xué)、大學(xué)的志愿都是我決定的，高考時(shí)就一個(gè)信念我要到沿海城市去讀大學(xué)，去感受那里的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放，終于如我所愿我考上了南方海邊的一所名牌大學(xué)，當(dāng)然專(zhuān)業(yè)不是我想往的金融，后來(lái)我自己在大學(xué)里或旁聽(tīng)或自學(xué)許多經(jīng)濟(jì)課程。經(jīng)商生涯告一段落。 不久，我從同事那里借到一本名叫《股票投資術(shù)》的書(shū)，這本書(shū)許多圖書(shū)館有，這本書(shū)收編了一則美國(guó)股市20世紀(jì)50年代一位名叫戴華適的舞蹈家炒股賺大錢(qián)的故事，有些傳奇色彩，但其中炒股經(jīng)歷寫(xiě)的很細(xì)致，應(yīng)該比較可信，其中講述了他因別人用股票來(lái)支付他的報(bào)酬，無(wú)意中這支股票讓他大賺一筆，后來(lái)他迷上股票，開(kāi)始自己學(xué)習(xí)炒股，從聽(tīng)小道消息到聽(tīng)股評(píng)推薦，再到迷信藍(lán)酬股，吃了不少苦頭，后來(lái)他發(fā)現(xiàn)了一種股票箱的觀察方法，從企業(yè)的基本情況研究，精選幾只股票，再長(zhǎng)期觀察它的的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，一點(diǎn)發(fā)現(xiàn)有長(zhǎng)期上升的苗頭，就買(mǎi)入持有，并相應(yīng)設(shè)置好止損位置，沒(méi)跌破就一直持有，一但跌破止損，就等待下一個(gè)股票波動(dòng)箱體形成再買(mǎi)進(jìn)，他先后選到幾個(gè)大牛股幾年就賺了許多錢(qián)，這個(gè)故事寫(xiě)的很詳細(xì)，什么股票，價(jià)格波動(dòng)箱體怎樣，很具體，非常有借鑒意義，后來(lái)他自己感到很自信，就在華爾街租了辦公室專(zhuān)門(mén)炒股很快虧了不少，他總結(jié)經(jīng)驗(yàn)是因?yàn)殡x市場(chǎng)太近，以前他到世界各地演出，遠(yuǎn)離市常，能夠做到冷靜決策，而現(xiàn)在離市場(chǎng)太近心態(tài)太容易受各種消息情緒的影響了，之后他離開(kāi)了華爾街，繼續(xù)去他的舞蹈事業(yè)，股票又開(kāi)始不斷獲利了。4。99元，這當(dāng)時(shí)可是股票的貴族，但我一向相信便宜沒(méi)好貨的道理，我決定第二天一開(kāi)盤(pán)以15。接下來(lái)就簡(jiǎn)單了，就是持股了，因?yàn)槲乙越邮艹钟胁拍苜嵈箦X(qián)的理念。在600663上面雖然在22元左右也盤(pán)整了兩周時(shí)間，但我沒(méi)被清理出局，一方面我已經(jīng)有很高的漲面利潤(rùn)，心態(tài)好，此外也對(duì)600663了解的比較多，信心較足，持股靠信心，看來(lái)沒(méi)錯(cuò)，當(dāng)時(shí)我的一位同事也有500股的陸家嘴，不過(guò)他是過(guò)去套牢的，股價(jià)到了22左右就解套了，之后它沒(méi)有持住，在22元賣(mài)掉了，長(zhǎng)期套牢之后心態(tài)會(huì)變得很壞，容易失去正確判斷力，作為散戶(hù)最好不要在反復(fù)的長(zhǎng)期套牢中學(xué)習(xí)股票。 1994年10月20日買(mǎi)入600663陸家嘴400股25．99元，看看便宜了許多我心里想應(yīng)該可以小賺一筆，套住你的股票許多都是曾讓你賺過(guò)錢(qián)的股票，又常常套在它的反彈途中，這種事情太經(jīng)常了。 1994年11月9日我又買(mǎi)入500股外高橋價(jià)格21。 ９５年初經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的下跌，上證指數(shù)跌到500多點(diǎn)，并開(kāi)始有上漲跡象，春節(jié)過(guò)后我繼續(xù)密切關(guān)注股票，新上市的600873西藏明珠引起我的注意，當(dāng)時(shí)它的股價(jià)已經(jīng)從上市的4元多漲到10元左右，我覺(jué)得概念獨(dú)特，有大資金進(jìn)駐，1995年3月7日、3月8日分兩次買(mǎi)入600股600873西藏明珠價(jià)格10。５０追入600872中山火炬500股，幾乎買(mǎi)的最高價(jià)， 很快股市一路下跌，到6月22日中山火炬已經(jīng)跌到14。 對(duì)于長(zhǎng)期持有不采止損的策略，我感到無(wú)法有信心去用，因?yàn)槲覐膩?lái)沒(méi)有用它贏錢(qián)的經(jīng)驗(yàn)，不知道如何去控制風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)我現(xiàn)在覺(jué)得對(duì)于在股市里有10年以上的市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)驗(yàn)，對(duì)判斷企業(yè)價(jià)值有長(zhǎng)期的一套經(jīng)驗(yàn)，或著對(duì)要買(mǎi)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能夠有條件非常熟悉的人，只要控制投入資金的比例，采取一定的投資組合，不采用止損的持股是可以的。10月10日我將100股17。62元，買(mǎi)入600801湖北華新200股價(jià)格5。 至此我第一次有意識(shí)的應(yīng)用系統(tǒng)交易方法在實(shí)踐中獲得自信。83元，9月18日3。33元，9月27日賣(mài)出200股藍(lán)天基金價(jià)格1，21元。相當(dāng)除權(quán)前的13元左右。重要的是我想獲取更多的交易經(jīng)驗(yàn)。也正是大眾容易掉以輕心的時(shí)候。 這么多年的交易我一直比較喜歡買(mǎi)高價(jià)股，特別是行情剛來(lái)時(shí)更是如此，股市的長(zhǎng)期低迷，使大眾對(duì)高價(jià)股敬而遠(yuǎn)之，殊不知一分錢(qián)一分貨，貴自有貴的道理。 雖然被震蕩出局，但是還好，當(dāng)時(shí)畢竟是一個(gè)大牛市的開(kāi)始機(jī)會(huì)很多，在持有600886的過(guò)程中我一直在尋找其他的投資對(duì)象，君安受益就是其中之一，1996年的行情由深圳引發(fā)，34月發(fā)生了一次基金暴漲，一元左右的基金大多漲到1，52元，不過(guò)君安因?yàn)樵緝r(jià)格高相對(duì)上漲的不多，那時(shí)我對(duì)君安證券的管理層很欽佩，自然對(duì)其管理的基金也加以研究了，通過(guò)看財(cái)務(wù)報(bào)表，我了解到該基金至1995年底大量的現(xiàn)金儲(chǔ)備而這在別的基金中幾乎看不見(jiàn)，大多數(shù)資金都被套住了，這一點(diǎn)給我印象深刻， 君安基金規(guī)模2億，現(xiàn)金1億，看著199。 之后股價(jià)進(jìn)入盤(pán)整，雖然跌的不多大約在12，50元左右盤(pán)整，但一直在我的成本之下，心理上自然著急，接著我持有兩個(gè)多月，當(dāng)時(shí)深圳市場(chǎng)的股票上漲迅速，特別是深發(fā)展，許多人賺到不少錢(qián)，我開(kāi)始沉不住氣，還好4月底它開(kāi)始上漲。00元，看起來(lái)還是相當(dāng)不錯(cuò)的。 我一直在想頻繁交易除了因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足缺少交易理念外，其實(shí)它可能還是人潛意識(shí)里無(wú)法消除的欲望，以頻繁的買(mǎi)賣(mài)來(lái)滿(mǎn)足不斷下注的欲念，要想遏止這種欲念另一個(gè)極端的辦法就是 拿出一點(diǎn)資金瘋狂的交易，不管盈虧，直到你疲憊不堪對(duì)交易下注產(chǎn)生深深的厭倦，這可能是里一種治療頻繁交易的心理疾病的一種特殊療法。78元，11月7日全部賣(mài)出價(jià)格9。這些頻繁的交易滿(mǎn)足了我不斷交易的欲望，也使我初步開(kāi)始意識(shí)到減少交易必要1996年和1997年我的交易次數(shù)明顯減少。 9月14日買(mǎi)入000029深深房200股價(jià)格4。值得反復(fù)回味。 之后湖北華新走勢(shì)強(qiáng)勁，我開(kāi)始增加買(mǎi)入，8月2日、3日、4日每天200股，共計(jì)買(mǎi)入600股。 1995年7月26日我又開(kāi)始了交易，我對(duì)《股市贏家》的買(mǎi)賣(mài)系統(tǒng)策略開(kāi)始了實(shí)踐，經(jīng)過(guò)損失，我變的異常小心。起碼我現(xiàn)在還很難做到，因?yàn)槲胰绾闻袛嗥髽I(yè)的價(jià)值還沒(méi)什么可靠的經(jīng)驗(yàn)，此外因?yàn)橘Y金不多，我也經(jīng)常買(mǎi)一只股票，對(duì)于企業(yè)的研究?jī)H局限于一些公開(kāi)資料，對(duì)于內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理很難了解，所以我還必須有采用止損的方法控制風(fēng)險(xiǎn)，只不過(guò)我用的時(shí)候，前提是將主要經(jīng)歷放在選擇一個(gè)潛力的企業(yè)，在等待一個(gè)合理的價(jià)格，盡量減少頻繁的交易，在此基礎(chǔ)上采用止損策略控制風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取將短期損失控制在7%以?xún)?nèi)盡量長(zhǎng)期持有有潛力的企業(yè)，我對(duì)買(mǎi)入價(jià)格也不采取等待突破上漲的策略，一般是用可靠的價(jià)格盤(pán)整區(qū)間或者下跌之后的可能底部區(qū)域逢跌分批買(mǎi)入，隨后觀察是否有上漲跡象，逐步驗(yàn)證自己的判斷，來(lái)考慮是否減半，或是繼續(xù)持股，或是推出等待下一次可靠的時(shí)機(jī)，但我的前提是下一次依然是要買(mǎi)我經(jīng)過(guò)深入研究的這家企業(yè)，而不是隨意變換，如果價(jià)格繼續(xù)下跌，當(dāng)然機(jī)會(huì)就更大了。19元，足足損失接近４０％。85元全部賣(mài)出，4月5日我看著西藏明珠上漲到11。60元，糟糕的是我并未在這些損失中學(xué)到太多。46元，為了提高資金的使用效率，我總是喜歡資金帳戶(hù)的小余額再買(mǎi)上一點(diǎn)趕興趣的股票。7元，浦東大眾以前關(guān)注的不多，因?yàn)槭瞧謻|概念股，所以就買(mǎi)了，這種不經(jīng)過(guò)仔細(xì)思考僅憑組類(lèi)股較強(qiáng)就的沖動(dòng)在后來(lái)的投資中好有過(guò)多次，不過(guò)李鬼到底不是李逵，結(jié)局都不大好。05元買(mǎi)入隧道股份200股。當(dāng)時(shí)支持我果斷買(mǎi)入60066