【正文】 以，外部因素不能知道企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)情況，外部生產(chǎn)投資者為了應(yīng)對這種信息不對稱形成風(fēng)險(xiǎn)，會需求較高的股本，所以外部股權(quán)對于中小企業(yè)來說最為重要，也是最終的融資選擇。M理論假設(shè)公司可以獲得的全部股票和債券。從微觀的角度看，信貸配給理論則包括兩個(gè)方面：一個(gè)是所有的貸款申請人之中，有些人可以申請貸款，而另外一些有意愿支付較高利息而獲取相應(yīng)的貸款額度，二是貸款人實(shí)際申請能夠滿足一部分，比如在200萬的需求額度中只能配給100萬，信貸配給是專門指商業(yè)信貸中由于信息之間對平衡形成的。因而企業(yè)融資行為在不同的歷史階段，其形式也不一樣。中小企業(yè)在國家和特定地區(qū)都是非常重要的構(gòu)成部分，大多數(shù)情況下中小企業(yè)發(fā)展壯大，其所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展就較為繁榮，發(fā)展停滯不前，其所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，如果一個(gè)國家或區(qū)域范圍內(nèi)對中小企業(yè)發(fā)展缺乏足夠的重視，那么這個(gè)國家和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展就難以實(shí)現(xiàn)健康有序發(fā)展，相對于大型企業(yè)來說中小企業(yè)大多數(shù)情況下更容易接近市場發(fā)展實(shí)際需求，能夠及時(shí)體會到市場發(fā)展波動(dòng)性，也能夠準(zhǔn)確保證市場發(fā)展需求，由于中小企業(yè)實(shí)際注冊及生產(chǎn)規(guī)模不大，管理層次不復(fù)雜，對市場各種需求及波動(dòng)性比大企業(yè)反映更為迅速。本文的研究內(nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面：首先，對于中小企業(yè)融資困境相關(guān)文獻(xiàn)及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)研究，深入研究目前我國企業(yè)融資困境形成因素；其次，對貴州百靈公司相關(guān)資料進(jìn)行研究分析，分析出公司融資現(xiàn)狀以及存在的問題；第三，針對公司融資存在的問題，為公司制定相應(yīng)的解決對策及建議。君德爾，布庸第二，利用對貴州百靈公司融資現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)分析，分析目前公司融資過程中存在的發(fā)展困境及主要造成原因，研究目前公司融資困難處理途徑，為公司正常融資活動(dòng)提供新的發(fā)展思路及方式，有效促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)金融融資，不斷獲取較多的發(fā)展資金，提升公司發(fā)展?jié)摿?，及市場競爭能力，為公司?shí)現(xiàn)利潤最大化貢獻(xiàn)力量。比如在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中中小企業(yè)對市場機(jī)制反應(yīng)最為明顯，對市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用尤為突出，在目前市場發(fā)展經(jīng)濟(jì)技術(shù)創(chuàng)新過程中最為關(guān)鍵，在市場中提供較多的就業(yè)機(jī)會，在某種層次上促進(jìn)大型企業(yè)不斷發(fā)展進(jìn)步，也是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中最為關(guān)鍵的創(chuàng)新力量，雖然目前中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中作用較為突出，但是目前融資問題仍是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要方面，中小企業(yè)在融資過程中存在的渠道過于狹窄，程序較為復(fù)雜，成本過高，結(jié)構(gòu)不合理等突出問題，對于中小企業(yè)發(fā)展來說特別不利。中小型企業(yè)融資問題分析—以貴州百靈為例摘 要在世界不同國家中小企業(yè)作用都非常突出，尤其在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中及科技不斷進(jìn)步發(fā)展途中意義重大，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在我國中小企業(yè)創(chuàng)造的國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值，銷售利潤，出口利稅及額度都已經(jīng)占據(jù)我國總量的1/2以上，在所有企業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會中占據(jù)75%以上，雖然在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中中小企業(yè)作用突出，但是其資金緊缺問題尤為嚴(yán)重，中小企業(yè)在融資過程中仍然存在融資渠道狹窄、成本過高，結(jié)構(gòu)不合理，程序過于復(fù)雜等現(xiàn)象，這些現(xiàn)象對于中小企業(yè)發(fā)展來說尤為不利，因此，如何提供社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為關(guān)鍵要素，有效緩和甚至滿足中小企業(yè)發(fā)展的融資需求，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，對于中小企業(yè)來說非常重要。從我國實(shí)際情況出發(fā)，由于一直都受到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系發(fā)展因素制約，一段時(shí)間以來，我國對大型企業(yè)發(fā)展建設(shè)過于重視，對于中小企業(yè)發(fā)展提供各種扶持力度不足，融資問題嚴(yán)重，資金緊缺局面都困擾著中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。第三，研究貴州百靈融資難問題如何進(jìn)行有效解決，能夠?yàn)槠渌行∑髽I(yè)的融資活動(dòng)提供一定的借鑒?？ㄗ艨?2011)在其《私募股權(quán):融資工具與投資方式》以及利姆一、文獻(xiàn)調(diào)查法通過中國知網(wǎng)，圖書館數(shù)據(jù)庫對中小企業(yè)融資問題相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)整理，總結(jié)分析研究成果，對其主要內(nèi)容進(jìn)行歸納，提煉，對于完善我國中小企業(yè)融資難相關(guān)對策的提出有非常重要的作用和意義。其次，中小企業(yè)在目前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中是最具有創(chuàng)新作用的重要力量。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，特別是金融體制改革，對企業(yè)融資提供了新的環(huán)境和廣闊的前景。在商業(yè)信貸中大多數(shù)都是相互雙方信息不平衡，而金融機(jī)構(gòu)為了降低信息不對稱造成的風(fēng)險(xiǎn)，按照配給理論設(shè)計(jì)相應(yīng)的貸款項(xiàng)目，依據(jù)不同規(guī)范給予合適的貸款額度，其中包括企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，抵押擔(dān)保及企業(yè)信用評級等。然而事實(shí)上，公開發(fā)行股票和債券對于中小企業(yè)來說是非常困難的，門檻是非常高，成本非常大的，信息不對稱的情況也比比皆是。3貴州百靈集團(tuán)概況與融資現(xiàn)狀分析貴州百靈企業(yè)集團(tuán)制藥股份有限公司(以下簡稱“貴州百靈”)組建于2005年5月，其核心企業(yè)(母公司)是貴州百靈企業(yè)集團(tuán)制藥有限公司。首先，銀行貸款。第四，供應(yīng)賒賬、銷售預(yù)付款。實(shí)際融資過程中，籌集5000萬元按照2011年銀行利率所需費(fèi)用為175萬元，近年來，公司融資成本見表33。外部融資渠道雖然從理論來說有很多種，但是貴州百靈由于自身原因及政策限制，公司外源融資主要還是依靠銀行貸款。并且，在貴州百靈以往的貸款經(jīng)驗(yàn)中，貴州百靈需要的固定資產(chǎn)貸款往往非常難申請。，采取靈活多變的制度選擇與創(chuàng)新在發(fā)展過程中，貴州百靈可選擇公司制、股份合作制、聯(lián)盟等不同形式，不斷加強(qiáng)以產(chǎn)權(quán)制度為核心的制度建設(shè)。公司應(yīng)當(dāng)積極開拓公司新的融資渠道，而不是僅僅局限于銀行貸款這一單一的融資渠道。此外，從法律上對中小企業(yè)進(jìn)行相關(guān)規(guī)定，制定統(tǒng)一的管理原則或者是相關(guān)政策，為中小企業(yè)營造更加公平合理的市場競爭環(huán)境，更好的保護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益，避免大企業(yè)通過一些不正當(dāng)?shù)母偁幏绞交蚴菈艛鄟頁p害中小企業(yè)的利益。由于時(shí)間的限制、客觀條件的制約以及本人的理論功底和研究視野、經(jīng)驗(yàn)上的欠缺，本論文在研究過程中，存在著一些局限性，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是數(shù)據(jù)收集的限制。二是本文研究采用的方法是實(shí)證調(diào)查法。同時(shí)，也要通過立法制止中小企業(yè)的違法行為，以使其在法律的軌道上健康發(fā)展。因此，貴州百靈應(yīng)該不斷提升公司內(nèi)部管理控制機(jī)制，將社會實(shí)際影響能力提升，構(gòu)架不同問題的相應(yīng)機(jī)制，優(yōu)化招商引資模式，吸收投資者的高度關(guān)注，在利用國外資金的同時(shí)，尋求合適的企業(yè)融資渠道。面對中小企業(yè)融資困境，我國政府應(yīng)該為像貴州百靈這樣的中小企業(yè)在不同融資渠道中獲取所需要的資金，在不斷規(guī)范民間資本及相應(yīng)的借貸行為的基礎(chǔ)上，為中小企業(yè)提供合理的融資渠道，不斷服務(wù)與中小企業(yè)，為了有效提升民間投資的規(guī)范性，有效推動(dòng)中小企業(yè)不斷發(fā)展，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取相應(yīng)的措施鼓勵(lì)和持續(xù)保護(hù)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)，不斷提高開放力度，取消針對民間資本的各項(xiàng)限制措施，不斷提升民間資本的投入渠道，政府機(jī)構(gòu)通過開放相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，及發(fā)行國債等模式來促進(jìn)民間資金進(jìn)入中小企業(yè)，為了有效規(guī)避金融方面風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)規(guī)范化經(jīng)營管理，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)該構(gòu)建一大批具有較強(qiáng)的資金實(shí)力，并且規(guī)范化運(yùn)作的金融投資組織，來分散民間資本統(tǒng)一有效的管理，來促進(jìn)政府有效投資，同時(shí)政府機(jī)構(gòu)還應(yīng)該盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)，來提升對民間資金的監(jiān)督管理力度，不斷規(guī)避金融欺詐，降低民間資本所具備的金融風(fēng)險(xiǎn)，此外，還應(yīng)該不斷鼓勵(lì)民間資本利用風(fēng)投方式來進(jìn)入我國中小企業(yè)，滿足其資金需求。貴州百靈最終往往只能申請短期貸款的方式來代替。同時(shí)銀行貸款的要求很高，但是對于中小企業(yè)來說機(jī)會不多，同時(shí)也沒有專門向中小企業(yè)提供一些優(yōu)惠政策，這樣就給企業(yè)提升融資困境，特別是對于企業(yè)亟需的發(fā)展資金。同時(shí)，公司還需保證至少每月