我國期貨市場回顧與展望(完整版)
【正文】 很大的進步。（六）交易品種日漸豐富，交易總量增長迅速，國際影響力不斷增強面臨全球性金融危機的全面沖擊，我國期貨市場管理部門，不但沒有放緩期貨市場的前進腳步，反而加快了期貨市場發(fā)展的步伐，2009年，我國期貨市場新近上市了早秈稻、聚氯乙烯、螺紋鋼、線材4個品種，使我國三大交易所的上市品種增加到23個。（二）缺乏科學(xué)嚴謹?shù)姆煞ㄒ?guī)體系目前，我國還沒有一部統(tǒng)一的《期貨法》，現(xiàn)行的以《期貨交易管理暫行條例》為核心的法規(guī)體系也存在諸多不完善之處：一是法律法規(guī)之間不協(xié)調(diào)。對期貨市場的監(jiān)管仍然以證監(jiān)會的行政監(jiān)管手段為主，交易所和協(xié)會的自律監(jiān)管功能并沒有完全發(fā)揮出來，而且作為三級監(jiān)管體系的核心——證監(jiān)會的監(jiān)管權(quán)限也非常有限。三家期貨交易所的營利總額要比全國180多家期貨公司營利總額多得多。一個期貨新品種上市，首先要經(jīng)過期貨交易所反復(fù)研究審核，之后上報中國證監(jiān)會，證監(jiān)會做出相應(yīng)審核后，再上報國務(wù)院；國務(wù)院則需要征詢國家相關(guān)部委、現(xiàn)貨管理部門以及有關(guān)省市意見，綜合各方面反饋后，國務(wù)院再做出批示。小農(nóng)經(jīng)濟難以實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)?；蜋C械化，也無法利用先進的生產(chǎn)技術(shù)，實現(xiàn)生產(chǎn)的標(biāo)準化，這就決定了絕大多數(shù)農(nóng)民的農(nóng)產(chǎn)品只能進入初級農(nóng)貿(mào)市場，很難直接進入較高層次的糧食批發(fā)市場，更不要說期貨市場了；對國有企業(yè)入市的限制過多過死，造成國有企業(yè)無法自由進入期貨市場，致使我國期貨市場缺少國有企業(yè)這樣的保值者主體；國內(nèi)期貨投資基金尚未起步，私募基金得不到法律法規(guī)的認可。在這種情況下對價格的炒作便成了唯一的主題。新修訂的《證券法》授予了證券管理部門在對市場違規(guī)行為調(diào)查時的“準司法權(quán)”，建議《暫行條例》中有關(guān)證監(jiān)會查案的權(quán)限做相應(yīng)的修改，增加監(jiān)管部門的監(jiān)管效能。2006年9月8日，我國第四家期貨交易所——中國金融期貨交易所掛牌成立，它由兩家證券交易所和三家期貨交易所各出20％股份共同出資建立，這是很好的嘗試。不以實物為交割對象的天氣衍生品——溫度指數(shù)期貨值得研究。個人投資者將資金委托給基金進行投資，可以獲得基金管理人在市場信息、投資經(jīng)驗、金融知識和操作技術(shù)等方面所擁有的優(yōu)勢，從而盡可能的避免盲目投資帶來的失誤?？梢赃@樣說，正是有了期貨投機，市場才更具有流動性書如果沒有投機行為，期貨市場的發(fā)展將會更加緩慢。目前，期貨市場在國家宏觀調(diào)控中重要作用開始逐步體現(xiàn)，期貨的實物性和金融性兼?zhèn)涞奶卣鏖_始為現(xiàn)貨企業(yè)和大眾所理解和認可，現(xiàn)貨企業(yè)開始更多地謀求期貨和現(xiàn)貨的結(jié)合，通過期貨市場開展套期保值、原料采購或者產(chǎn)品銷售乃至開展倉單質(zhì)押貸款等融資業(yè)務(wù)。 徐欣. 從強制性制度變遷到誘制性制度變遷 中國期貨市場產(chǎn)生的案例分析及其現(xiàn)實意義[ J ]. 期貨與金融衍生品， 2005 (7)。龔國光. 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場存在的問題及對策研究［J］. 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報，2005（12）。 李國華. 期貨市場簡明教程[M]. 經(jīng)濟管理出版社2005。中國期貨市場的發(fā)展還處在初級階段，在市場制度建設(shè)、市場監(jiān)管、品種創(chuàng)新、對外開放和擴大機構(gòu)投資等方面，還有許多事情要做。兩者具有嚴密的辯證邏輯關(guān)系：套期保值是進行投機交易的重要前提，投機交易則是套期保值交易順利實現(xiàn)的一個保證；套期保值是核心，投機交易是為其服務(wù)的。引入期貨投資基金，更好地保護中小投資者利益。另外，期貨合約是一個不斷發(fā)展、探索和完善的過程，而且失敗的可能性比較大，一旦正式推出的合約失敗，付出的成本相對比較大。在真正的會員制下，交易所的手續(xù)費，會員單位是有決定權(quán)的。（二）理順和完善監(jiān)管體系，確保期貨市場平穩(wěn)發(fā)展目前的三級監(jiān)管體制重心偏向于證監(jiān)會的行政監(jiān)管，交易所和期貨業(yè)協(xié)會的獨立性不強，監(jiān)管及自律功能尚未充分發(fā)揮。在這種市場，商品價格的高低在很大程度上取決于買賣雙方對未來價格的預(yù)期，而遠遠脫離了這種商品的現(xiàn)時基礎(chǔ)價值，從而可能導(dǎo)致了價格“越買越貴”或“越拋越跌”的正反饋循環(huán)。目前，我國期貨市場上近95％的交易者是中小散戶，只有5％是機構(gòu)投資者，影響了期貨市場功能的發(fā)揮。
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