利息和利率ppt課件(完整版)
【正文】 ‰ 。 ? 利息（ interest）就是人們轉(zhuǎn)讓一段時(shí)間的貨幣使用權(quán)，或者說放棄一段時(shí)間的貨幣使用權(quán)而獲得的報(bào)酬。弗蘭克說：錢生錢，并且所生之錢會(huì)生出更多的錢。借貸是以本金的歸還和支付一定的利息為前提的。不同時(shí)間的貨幣價(jià)值并不能夠簡(jiǎn)單地比較，因?yàn)樨泿啪哂袝r(shí)間價(jià)值。 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度 而言，現(xiàn)在的一單位貨幣與未來的一單位貨幣的購(gòu)買力之所以不同，是因?yàn)橐?jié)省現(xiàn)在的一單位貨幣不消費(fèi)而改在未來消費(fèi)，則在未來消費(fèi)時(shí)必須有大于一單位的貨幣可供消費(fèi)，作為彌補(bǔ)延遲消費(fèi)的貼水。這稱之為 “ 資本化 ” 。 12 第四章第二節(jié) 利率及其種類 基準(zhǔn)利率與無風(fēng)險(xiǎn)利率 3. 由于現(xiàn)實(shí)生活中并不存在絕對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)的投資，所以也無絕對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率； 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，國(guó)債利率用以代表無風(fēng)險(xiǎn)利率。其本利和是： 18 ? 如人們?cè)阢y行存 1年期存款 100元，每年到期后本金和利息全部轉(zhuǎn)存，年利率為 %，持續(xù) 5年，則各年的利息和本金分別表 31所示： ? 可見：第 1年的本利和為： P (1+i) ? 第 2年的本利和為： P (1+i) (1+i) ? 第 3年的本利和為： P (1+i) (1+i) (1+i) ? 第 n年的本利和為：本金 P與 n個(gè) (1+i)的連乘。 ? 一般地：我國(guó)銀行存款、債券記單利；貸款計(jì)復(fù)利?，F(xiàn)金流管理是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的一項(xiàng)重要職能，建立完善的現(xiàn)金流管理體系，是確保企業(yè)的生存與發(fā)展、提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障 。 29 ? 例 : 假設(shè)你有一筆資金準(zhǔn)備購(gòu)買 5年期國(guó)債，該國(guó)債的面值為 10000元，按面值打 7折銷售，到期按面值兌付。 ? 購(gòu)買企業(yè)債券的現(xiàn)金支出 PVO=7000元。 拍賣成交價(jià)，即現(xiàn)值；與面額，也即終值的比，決定當(dāng)前的利率。 [r*（ 1+r)n]} P為每月（周、年）提取的， n為提取的次數(shù)， r為利率 33 ? 例如 ： 5年后需只用 4萬，月利率 %，每月存入多少？ ? 又如 ：在消費(fèi)信貸中，還款的安排，銀行通常在貸款實(shí)施之后至約定的到期之間，如多少年分月按同等金額歸還期滿還清采用 整存零取 算式設(shè)計(jì)。 38 ——存兩年期定期儲(chǔ)蓄 ， 其所以可多得 3 ， 那就是因?yàn)榉艞壛嗽诘诙昶陂g對(duì)第一年本利和 1 022 500元的自由處置權(quán) 。 41 第四章第四節(jié) 利率期限結(jié)構(gòu) 到期收益率 3. 到期收益率使不同期限從而有不同現(xiàn)金流的債券收益可以相互比較。某 5年期國(guó)債，利率 6%，面額 1000元， A投資者持有 2年后以 995元轉(zhuǎn)讓給 B投資者，計(jì)算 B投資者的投資收益率。 46 第四章第六節(jié) 利率的作用 對(duì)利率作用的一般估價(jià) 2. 在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，無論是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)部分還是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)部分，在基本模型中，利率幾乎都是最主要的、不可缺少的變量之一。 如果說 ， 第一年應(yīng)取%的利率 ， 那么第二年的利率則是 （ 1 048 5761 022 500） 247。各種利率大多包括 期限長(zhǎng)短 不同的品種，如活期存款利率、一年定期存款利率等 。 思考 ：債券發(fā)行者的利率是多少？ 投資者的收益率又是多少？ 31 第四章第三節(jié) 單利與復(fù)利 利息率與收益率 p57 1. 有一個(gè)使用非常廣泛的 “ 收益率 即年化收益率 ”概念與利率概念并存。 – 其 NPV==。購(gòu)買該種國(guó)債是否可行？另外有一種 5年期企業(yè)債券，該債券的面值為 7000元，年利率為 %，計(jì)單利，到期一次性支付。其基本思想包含在由現(xiàn)值、終值、利率和期限組成的等式之中： ? 只要給出其中任意 3個(gè)變量，就可計(jì)算其第四個(gè)變量，并在此基礎(chǔ)上總結(jié)出投資決策規(guī)則。 23 現(xiàn)值的作用：比較各種投資方案 ? 例如：現(xiàn)有一項(xiàng)工程需十年建成。 21 第四章第三節(jié) 單利與復(fù)利 終值與現(xiàn)值 1. 在未來 某一時(shí)點(diǎn)上的本
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