ipo市場反應(yīng)ppt課件(完整版)
【正文】 1年半的Netscape開創(chuàng)代表新經(jīng)濟(jì)的網(wǎng)絡(luò)概念公司上市先河。因此，新浪率先上市形成了戰(zhàn)略 機(jī)會(huì)和資源競爭優(yōu)勢地位。 四次新股發(fā)行籌資額分別為 $2300萬、 $6600萬 $20433萬和 $50470萬。 ? 1999年，前 25名的投資銀行從 IPO中獲取承銷費(fèi) 36億美元，其中， Goldman Sachs、MSDW、 Merrill Lynch,CS First Boston超過 21億美元。 IPO underpricing原因－承銷機(jī)制 ? IPO時(shí)，承銷商發(fā)行的股份通常不超過企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行股份數(shù)量的 20%，并且發(fā)行價(jià)格低于路演或申購?fù)顿Y者愿意支付的價(jià)格。 ? 12月 IPO募集 $5600萬，4個(gè)月后增發(fā)新股募集 $。上市當(dāng)天最高價(jià)為 $73，收盤價(jià)為 $54，首日漲幅 93%。主承銷商 Man Stanley路演前估價(jià)為 $14，路演后將發(fā)行價(jià)提高到 $28。 ? 首日漲幅高，發(fā)行公司募集資金沒有達(dá)到應(yīng)有的規(guī)模，但 IPO發(fā)行股份數(shù)量少，如果價(jià)格維持在高水平，可以在幾個(gè)月內(nèi)高價(jià)增發(fā)新股。第 4次新股發(fā)行的融資為 首次發(fā)行的 22倍。 ? 華爾街不愿意改變數(shù)十年流傳下來的IPO(操縱 )機(jī)制 (估價(jià)、路演、定價(jià)、股份分配和上市后的價(jià)格支持 ) A股 IPO定價(jià)及市場反應(yīng) 市盈率限制時(shí)高科技股票與鋼鐵板塊首發(fā)市盈率及首日平均漲幅之比較高科技板塊 / 發(fā)行市盈率 （倍） 鋼鐵板塊 / 發(fā)行市盈率 清華同方 15 .99 邯鄲鋼鐵 13 .00中興通訊 阿城鋼鐵 15 .00長城電腦 杭鋼股份 0人?？萍? 廣鋼股份 華光科技 唐鋼股份 湘計(jì)算機(jī) 大冶特鋼 15 .00長春高新 北滿特鋼 北商技術(shù) 上海鋼管 14 .48中信國安 西寧特鋼 平均市盈率 14 .99 平均市盈率 14 .46平均升幅 (%) 平均升幅 24. 36( %) A股 IPO定價(jià)及市場反應(yīng) 新股發(fā)行定價(jià)改革后發(fā)行上市企業(yè)指標(biāo)與 19 98 年相關(guān)指標(biāo)對(duì)比表 （部分）股票名稱 地區(qū) 行 業(yè) 流通股 （萬股） 發(fā)行價(jià)格 （股 / 元） 發(fā)行市盈率 首日漲幅 (% )98 年行 業(yè)平均98 年行 業(yè)平均98 年行業(yè)平均 98
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