ipo市場反應ppt課件(完整版)
【正文】 1年半的Netscape開創(chuàng)代表新經(jīng)濟的網(wǎng)絡概念公司上市先河。因此，新浪率先上市形成了戰(zhàn)略 機會和資源競爭優(yōu)勢地位。 四次新股發(fā)行籌資額分別為 $2300萬、 $6600萬 $20433萬和 $50470萬。 ? 1999年，前 25名的投資銀行從 IPO中獲取承銷費 36億美元，其中， Goldman Sachs、MSDW、 Merrill Lynch,CS First Boston超過 21億美元。 IPO underpricing原因－承銷機制 ? IPO時，承銷商發(fā)行的股份通常不超過企業(yè)申請發(fā)行股份數(shù)量的 20%，并且發(fā)行價格低于路演或申購投資者愿意支付的價格。 ? 12月 IPO募集 $5600萬，4個月后增發(fā)新股募集 $。上市當天最高價為 $73，收盤價為 $54，首日漲幅 93%。主承銷商 Man Stanley路演前估價為 $14，路演后將發(fā)行價提高到 $28。 ? 首日漲幅高，發(fā)行公司募集資金沒有達到應有的規(guī)模，但 IPO發(fā)行股份數(shù)量少，如果價格維持在高水平，可以在幾個月內(nèi)高價增發(fā)新股。第 4次新股發(fā)行的融資為 首次發(fā)行的 22倍。 ? 華爾街不愿意改變數(shù)十年流傳下來的IPO(操縱 )機制 (估價、路演、定價、股份分配和上市后的價格支持 ) A股 IPO定價及市場反應 市盈率限制時高科技股票與鋼鐵板塊首發(fā)市盈率及首日平均漲幅之比較高科技板塊 / 發(fā)行市盈率 （倍） 鋼鐵板塊 / 發(fā)行市盈率 清華同方 15 .99 邯鄲鋼鐵 13 .00中興通訊 阿城鋼鐵 15 .00長城電腦 杭鋼股份 0人福科技 廣鋼股份 華光科技 唐鋼股份 湘計算機 大冶特鋼 15 .00長春高新 北滿特鋼 北商技術(shù) 上海鋼管 14 .48中信國安 西寧特鋼 平均市盈率 14 .99 平均市盈率 14 .46平均升幅 (%) 平均升幅 24. 36( %) A股 IPO定價及市場反應 新股發(fā)行定價改革后發(fā)行上市企業(yè)指標與 19 98 年相關(guān)指標對比表 （部分）股票名稱 地區(qū) 行 業(yè) 流通股 （萬股） 發(fā)行價格 （股 / 元） 發(fā)行市盈率 首日漲幅 (% )98 年行 業(yè)平均98 年行 業(yè)平均98 年行業(yè)平均 98
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