公司金融期末題(完整版)
【正文】 g歷史增長率，可持續(xù)增長率=留存收益率*期初權(quán)益凈利率或采取證券分析師的預測，（2） CAPM，權(quán)益的成本=無風險利率+風險溢價（3） 風險溢價法，普通股東對企業(yè)的投資風險大于債券投資者，因而會在債券投資者要求的收益率上加上以一定的風險溢價k=kb+RPcs（4） 用歷史數(shù)據(jù)進行分析，比較過去不同年份的權(quán)益收益率和債券收益率的差額，求平均數(shù)。第一步：預測初始現(xiàn)金流量 1． 資本性支出 110000+50000 (購買金額+機會成本)2． 凈營運資本支出 10000 （墊支的營運資本） 第二步：預測經(jīng)營現(xiàn)金流量1．經(jīng)營收入與付現(xiàn)成本預測年份銷售量單價銷售收入單位成本成本總額1500100000500002800163200880003120024969614520041000212240133100560012989487846 2．固定資產(chǎn)折舊預測012345設(shè)備投資額110,000折舊20,00020,00020,00020,00020,000累計折舊20,00040,00060,00080,000100,000年末設(shè)備凈值90,00070,00050,00030,00010,0003. 追加的營運資本預測12345銷售收入100,000163,200249,696212,240129,894年末營運資本10,00016,32024,97021,22012,990墊支的營運資本0+6,320+8,6503,7508,230墊支的營運資本=本年末營運資本上年末的營運資本 今年比去年增加的營運資本4. 全部經(jīng)營現(xiàn)金流量如下年份12345(1)經(jīng)營收入R100,000163,200249,696212,240129,894(2)付現(xiàn)成本E50,00088,000145,200133,10087,846(3)折 舊20,00020,00020,00020,00020,000(4)（RED)30,00055,20084,49659,14022,048(5)應納所得稅10,20018,77028,72920,1087,496(6)(RED)(1T)19,80036,43055,76739,03214,552(7)追加流動資產(chǎn)06,3208,6503,7508,230（8）凈現(xiàn)金流量39,80050,11067,11762,78242,782經(jīng)營現(xiàn)金流量=稅后凈利潤 + 折舊 —追加的投資要求的變量有 營業(yè)收入 營業(yè)成本，折舊，息稅前利潤，稅，稅后凈利潤，追加的投資第三步：預測終結(jié)現(xiàn)金流量1. 資產(chǎn)變價收入 30000是5年后的售價，10000是最后的凈殘值2. 收回凈營運資本 假定每年付出的營運資本到期末全部收回整個項目全部現(xiàn)金流量如下：t012345NCF170,00039,80050,11067,11762,78278,972例2．重置型項目（Replacement Project）現(xiàn)金流預測 落基山化工公司（Rocky Mountain Chemical Corporation, RMCC）正在考慮為它在Texas的工廠重置包裝機。根據(jù)美國1987年以前的稅法，
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