公司金融期末題(完整版)
【正文】 g歷史增長(zhǎng)率，可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益率*期初權(quán)益凈利率或采取證券分析師的預(yù)測(cè)，（2） CAPM，權(quán)益的成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（3） 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法，普通股東對(duì)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者，因而會(huì)在債券投資者要求的收益率上加上以一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)k=kb+RPcs（4） 用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，比較過(guò)去不同年份的權(quán)益收益率和債券收益率的差額，求平均數(shù)。第一步：預(yù)測(cè)初始現(xiàn)金流量 1． 資本性支出 110000+50000 (購(gòu)買(mǎi)金額+機(jī)會(huì)成本)2． 凈營(yíng)運(yùn)資本支出 10000 （墊支的營(yíng)運(yùn)資本） 第二步：預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量1．經(jīng)營(yíng)收入與付現(xiàn)成本預(yù)測(cè)年份銷(xiāo)售量單價(jià)銷(xiāo)售收入單位成本成本總額1500100000500002800163200880003120024969614520041000212240133100560012989487846 2．固定資產(chǎn)折舊預(yù)測(cè)012345設(shè)備投資額110,000折舊20,00020,00020,00020,00020,000累計(jì)折舊20,00040,00060,00080,000100,000年末設(shè)備凈值90,00070,00050,00030,00010,0003. 追加的營(yíng)運(yùn)資本預(yù)測(cè)12345銷(xiāo)售收入100,000163,200249,696212,240129,894年末營(yíng)運(yùn)資本10,00016,32024,97021,22012,990墊支的營(yíng)運(yùn)資本0+6,320+8,6503,7508,230墊支的營(yíng)運(yùn)資本=本年末營(yíng)運(yùn)資本上年末的營(yíng)運(yùn)資本 今年比去年增加的營(yíng)運(yùn)資本4. 全部經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量如下年份12345(1)經(jīng)營(yíng)收入R100,000163,200249,696212,240129,894(2)付現(xiàn)成本E50,00088,000145,200133,10087,846(3)折 舊20,00020,00020,00020,00020,000(4)（RED)30,00055,20084,49659,14022,048(5)應(yīng)納所得稅10,20018,77028,72920,1087,496(6)(RED)(1T)19,80036,43055,76739,03214,552(7)追加流動(dòng)資產(chǎn)06,3208,6503,7508,230（8）凈現(xiàn)金流量39,80050,11067,11762,78242,782經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤(rùn) + 折舊 —追加的投資要求的變量有 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本，折舊，息稅前利潤(rùn)，稅，稅后凈利潤(rùn)，追加的投資第三步：預(yù)測(cè)終結(jié)現(xiàn)金流量1. 資產(chǎn)變價(jià)收入 30000是5年后的售價(jià)，10000是最后的凈殘值2. 收回凈營(yíng)運(yùn)資本 假定每年付出的營(yíng)運(yùn)資本到期末全部收回整個(gè)項(xiàng)目全部現(xiàn)金流量如下：t012345NCF170,00039,80050,11067,11762,78278,972例2．重置型項(xiàng)目（Replacement Project）現(xiàn)金流預(yù)測(cè) 落基山化工公司（Rocky Mountain Chemical Corporation, RMCC）正在考慮為它在Texas的工廠(chǎng)重置包裝機(jī)。根據(jù)美國(guó)1987年以前的稅法，
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