中小企業(yè)融資貸款難問題的探討(完整版)
【正文】 ] Booth, Laurence, Varouj Aivazian, Asli Demirguckunt amp。趙尚梅和陳星在解決公司制中小企業(yè)融資時(shí)，提出健全公司制企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)信息透明度，加強(qiáng)資本市場建設(shè)，使之更容易直接融資如建立柜臺交易市場，放寬公司制中小企業(yè)發(fā)行柜臺交易股票和債券的條件(趙尚梅、陳星, 2007)。同時(shí)他也注意到只注重前期資金的獲得，而忽視中期的技術(shù)指導(dǎo)和后期市場開發(fā)可能導(dǎo)致的失敗(章元, 2005)。王朝第認(rèn)為，必須建立多層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保制度，發(fā)揮擔(dān)保機(jī)構(gòu)的總和效能，建立以政府為主體的信用擔(dān)保體系，由各級政府財(cái)政資金出資設(shè)立具有法人資格的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)行市場化公開運(yùn)行，成立商業(yè)性擔(dān)保體系，以法人、自然人為主出資，按公司法要求組建具有獨(dú)立法人資格實(shí)行商業(yè)化運(yùn)作建立互助性擔(dān)保組織(王朝第，2003)。王性玉、張廷芳認(rèn)為，應(yīng)開放對非國有中小金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入限制，促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的競爭和發(fā)展，放松利率管制，允許中小金融機(jī)構(gòu)針對不同的貸款對象和貸款種類，確定相應(yīng)的貸款利率，使中小企業(yè)與中小金融機(jī)構(gòu)之間有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的比較選擇空間(王性玉、張廷芳, 2003)其二便是政策的扶植與制度的支持。并在此基礎(chǔ)上提出“關(guān)系型融資假說”。 企業(yè)金融成長周期 伯杰和尤德爾(Begreramp。他認(rèn)為，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)具有的風(fēng)險(xiǎn)等級不一致性和嚴(yán)重的信息不對稱性是導(dǎo)致中小企業(yè)困境的根源(張玉明, 2004)。歐陽凌、歐陽令南認(rèn)為，造成中小企業(yè)融資瓶頸的原因在于非對稱信息條件下產(chǎn)權(quán)的私有屬性。Strahan提出了規(guī)模匹配理論，認(rèn)為銀行對中小企業(yè)貸款與銀行的規(guī)模之間存在很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，即大金融機(jī)構(gòu)通常更愿意為大企業(yè)提供融資服務(wù)，而不愿意為資金需求規(guī)模小的中小企業(yè)提供融資服務(wù)(Jayartreamp。今后應(yīng)從營造良好法律制度環(huán)境、繼續(xù)引入市場化機(jī)制等層面, 著力完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系。其的進(jìn)一步研究（2005）指出，而非正規(guī)金融則在收集關(guān)于中小企業(yè)的“軟信息”方面具有優(yōu)勢，非正規(guī)金融的存在能夠改進(jìn)整個(gè)信貸市場的資金配置效率。從理論上來講，“關(guān)系貸款”就是信息不對稱下的一個(gè)多期博弈過程，它通過信息跨時(shí)期的傳遞來緩解信息不對稱問題。國外研究現(xiàn)狀麥金農(nóng)和肖提出的“金融壓制”和“金融深化論”認(rèn)為，在大部分欠發(fā)達(dá)國家里，金融結(jié)構(gòu)的最大缺陷是缺乏一個(gè)完整的統(tǒng)一的高效的資本市場。中小企業(yè)融資貸款難問題的研究文獻(xiàn)綜述報(bào)告08金融二班 D08590227 黃越東一、前言近幾年來,政府先后出臺多項(xiàng)措施，來應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展問題。在這些國家，資本市場的資本具有非同質(zhì)的特點(diǎn)，直接融資與間接融資及金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)的資本在信貸市場上有著不同的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)。Berger (1998)對美國銀行業(yè)兼并的研究，認(rèn)為企業(yè)投資的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其商業(yè)信貸的風(fēng)險(xiǎn)溢酬(risk premium)都是與抵押物價(jià)值是正相關(guān)的。張捷（2003)在《結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期的中小企業(yè)金融研究》一書中重點(diǎn)對中小企業(yè)金融特征和金融約束進(jìn)行了闡述，對金融體制的結(jié)構(gòu)變遷及其對中小企業(yè)金融產(chǎn)生的影響做出了歷史考察和國際比較，并目對我國經(jīng)濟(jì)及金融體制轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中的中小企業(yè)金融問題進(jìn)行了理論探討和實(shí)證分析，提出構(gòu)筑復(fù)合共生型的多元金融體系是解決中小企業(yè)金融問題的根本出路。如上所述，我們基本上可以看到，造成中小企業(yè)融資貸款難的原因有： 信貸配給上文已經(jīng)提到，Stiglitz和weiss兩人發(fā)表的著名的《不完全信息市場上的信貸配給》一文，在信息不對稱的條件下，信貸市場必然存在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，貸款人對利益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡選擇導(dǎo)致信貸配給不可避免，即使剔除政府驅(qū)動(dòng)變量，純粹的市場行為也將使信貸配給成為一種長期均衡。Strahan, 1996)。然而所有制歧視是一個(gè)過渡性問題，它可能在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的某一階段變得特別突出。單華軍指出，中小企業(yè)由于缺乏對融資信用的足夠重視，頻頻出現(xiàn)惡意拖欠貸款，對中小企業(yè)的融資產(chǎn)生極其不利的影響。Udell,1999年)作了開創(chuàng)性的研究，在企業(yè)成長的不同階段，隨著信息、資產(chǎn)規(guī)模等約束條件的變化，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)將隨之發(fā)生變化。關(guān)系型借貸所涉及的信息主要
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