【正文】 的財(cái)務(wù)報(bào)表，行業(yè)均值是選取了國內(nèi)五家較大的大 中型客車制造企業(yè)（上市公司）的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出 54 一直困繞金龍的現(xiàn)金流的問題至今未得到很好地解決，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值呈逐年下降趨勢，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)小于行業(yè)平均水平，經(jīng)營過程中的資金風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸加大 % % % % % % % 凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率 1999 2022 2022 3年均值 % 5876 5554 2525 金龍經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值（萬元） 1999 2022 2022 % ? 伴隨著銷售收入的增長，金龍?jiān)诮?jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值卻呈逐年下降趨勢，凈利潤產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量遠(yuǎn)小于行業(yè)平均水平，若不能增強(qiáng)自身的造血功能，金龍?jiān)诮?jīng)營過程中的資金風(fēng)險(xiǎn)將會越來越大 ? 金龍?jiān)?2022年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量大幅下降的主要原因是為職工支付的現(xiàn)金一項(xiàng)增長了 7400萬元。 ? 性價(jià)比高以及良好的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)很好地適應(yīng)了市場的要求。 廈門金龍發(fā)展前景預(yù)測分析 42 廈門金龍客車經(jīng)過了 10多年的發(fā)展，尤其是近幾年通過低成本擴(kuò)張的形式，在全國客車行業(yè)快速發(fā)展的大環(huán)境下，銷售額以近似翻番的超常規(guī)的速度增長，一躍成為中國大中型客車行業(yè)的領(lǐng)頭羊 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022上半年 金龍 宇通 亞星 ?？? 金旅 桂客 安凱 中通 廈門金龍銷售收入 （ 19962022，億元） 2022年各主要生產(chǎn)廠家銷售收入（億元） ? 2022年，交通部對客運(yùn)企業(yè)的資質(zhì)評定使得客運(yùn)企業(yè)紛紛購買規(guī)定等級的中高檔大中型客車，客車行業(yè)升級換代加速，國內(nèi)客車產(chǎn)銷增長 20%左右 ? 廈門金龍通過低成本擴(kuò)張成立的蘇州子公司、紹興和武漢事業(yè)部的銷售已占其合并銷售收入的一半以上 ? 良好的激勵(lì)政策、扁平化的管理使得廈門金龍的員工全部圍繞市場運(yùn)轉(zhuǎn)，對市場反應(yīng)的高效贏得了客戶的一致認(rèn)可 43 廈門金龍?jiān)诮?14年的發(fā)展歷程中，經(jīng)歷了三個(gè)主要的發(fā)展階段 19881992 19932022 2022現(xiàn)在 ?1988年，廈門金龍聯(lián)合汽車工業(yè)有限公司成立，廈汽占75%， 法亞洋行占 25%的股份 ?1989年，華能集團(tuán)加入，股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)槿A能、廈汽、二汽、法亞四家各 25%，注冊資金 2022萬元 ?1990年，首期繳資完畢，四家股東各投入 375萬元 ?1991年，二期增資結(jié)束，公司注冊資本 2022萬元繳資完畢 ?1992年，工商年檢變更營業(yè)執(zhí)照，成為非獨(dú)立核算的經(jīng)營實(shí)體，但經(jīng)華能發(fā)出備忘錄后糾正為獨(dú)立核算經(jīng)營實(shí)體，企業(yè)開始贏利，但沒有分紅。 廈門金龍業(yè)務(wù)主體所在的行業(yè)分析 － 國內(nèi)大型客車行業(yè)分析及競爭分析 －國內(nèi)中型客車行業(yè)分析及競爭分析 182。 ?國家政策的變化對于市場有重大的影響 ?拉動(dòng)大型客車需求的因素具有較大的不確定性 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)年鑒， chinainfobank 6 從車輛的數(shù)量上看，大型客車的整體市場容量占整個(gè)客車行業(yè)的比重很小，市場整體空間不大 %%大型客車其他%%大型客車其他2022年銷量比重圖 2022年保有量比重圖 100％＝ 其中大型客車約為 數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)年鑒， chinainfobank 100％＝ 578萬輛 其中大型客車約為 10萬輛 7 0%5%10%15%20%25%30%35%40%高檔大客 中擋大客 中客 輕客 微客但同其他車型相比，大型客車售價(jià)較高，有較高的利潤空間，同時(shí)也吸引越來越多的競爭者，利潤率已開始呈較大下滑趨勢 數(shù)據(jù)來源：訪談， chinainfobank 30%~40% 8%~10% 4% 3%以下 2022年各型客車平均利潤率 ?大型客車（尤其是高檔大型客車）的利潤率遠(yuǎn)高于其他客車的水平 ?較高的利潤率也吸引了較多的進(jìn)入者 ?競爭的加劇將會降低大客的利潤率 1%~% 8 從過去兩年的情況來看，大型客車的的銷售價(jià)格已呈下降趨勢，高利潤的 “ 好時(shí)光 ” 已逐漸過去 數(shù)據(jù)來源：金龍公司數(shù)據(jù)，訪談，遠(yuǎn)卓推算 575859606162632022 2022金龍大客平均銷售價(jià)格變化圖 （萬元） % 以金龍公司為例： 說明： ?根據(jù)金龍公司提供的銷售數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)卓推算出金龍大型客車的平均銷售價(jià)格 ?金龍公司每年都不斷的推陳出新，因此銷售價(jià)格的變化不代表同一類型產(chǎn)品的價(jià)格變化 ?考慮新品在剛上市時(shí)價(jià)格較高，實(shí)際同一類型產(chǎn)品的降價(jià)幅度更大 9 導(dǎo)致大型客車價(jià)格下降的因素較多，但主要是競爭加劇的結(jié)果 成本因素 ?大型客車的許多重要部件總成如發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤等有相當(dāng)一部分為進(jìn)口產(chǎn)品 ?汽車零部件進(jìn)口關(guān)稅由前幾年的 80%~100%降至目前實(shí)際為 9%左右 ?工人的技術(shù)熟練度的提高使生產(chǎn)效率增加，降低了人工成本 ?企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 競爭因素 ?高額利潤的吸引眾多廠商紛紛進(jìn)入 產(chǎn)品特點(diǎn)：多品種，小批量 廠商特點(diǎn)：主要是組裝廠 產(chǎn)量要求不高，無核心自有技術(shù)，固定資產(chǎn)投入不大 原先的中型客車制造商如河南少林也開始生產(chǎn) 高檔大型客車的年需求輛不足 1500輛，而生產(chǎn)能力已經(jīng)為 6000輛。 廈門金龍發(fā)展前景預(yù)測分析 3 行業(yè)分析說明 ? 分析目標(biāo)： 通過對廈門金龍產(chǎn)品銷售和產(chǎn)品線狀況的了解，遠(yuǎn)卓認(rèn)為廈門金龍的業(yè)務(wù)主體是客車行業(yè)中的大中型客車領(lǐng)域，具體的定義范圍如下： － 大型客車 （ 車長介于 9米至 12米之間） － 中型客車 （車長介于 6米至 9米之間） ? 分析中所使用的資料來源： － 互聯(lián)網(wǎng)上的公開信息 － 圖書館中查詢的內(nèi)外部刊物資料 －《中國汽車工業(yè)年鑒》、國家統(tǒng)計(jì)局等權(quán)威數(shù)據(jù) － 遠(yuǎn)卓所付費(fèi)購買的專業(yè)行業(yè)資料 － 遠(yuǎn)卓汽車行業(yè)的項(xiàng)目積累和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累 － 客戶所提供的資料和訪談所得（北京華能、廈門金龍、蘇州金龍、廈門金旅等） － 由于統(tǒng)計(jì)口徑的差異，部分?jǐn)?shù)據(jù)由遠(yuǎn)卓根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，供大家參考 4 報(bào)告目錄 182。未經(jīng)遠(yuǎn)卓管理顧問書面許可，其他機(jī)構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。 2 報(bào)告目錄 182。 2022年國家推出了客運(yùn)行業(yè)資質(zhì)評定新標(biāo)準(zhǔn)，提高了高級客車和車輛新度系數(shù)的指標(biāo)。 21 獲取旅游市場競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵成功因素 用途 旅游 客運(yùn) 城市公交 其他團(tuán)體 低 中 高 價(jià)格 50萬元 50~100萬元 100萬元 30萬元 30~70萬元 70萬元 30萬元 40~60萬元 60萬元 50萬元 50~100萬元 100萬元 可靠性 舒適性 高性價(jià)比 良好的服務(wù) 充裕的資金 ?對于旅游企業(yè)來說，給旅客提供安全便捷的服務(wù)是其宗旨，也是提高企業(yè)競爭能力的重要砝碼 ?所以，當(dāng)旅游企業(yè)選擇購車時(shí)車輛的可靠性就成了首要的因素 ?特別當(dāng)旅游企業(yè)為了提升企業(yè)形象而購買高檔大客車時(shí)，高可靠率的客車能節(jié)約維修保養(yǎng)費(fèi)用，降低總的使用費(fèi)用，彌補(bǔ)高額車價(jià) ?從旅游行業(yè)本身的特點(diǎn)出發(fā)，旅游過程的舒適性是游客選擇的重要因素 ?所以豪華的內(nèi)飾，寬敞的車身和行李箱成為旅游用大客車的明顯特征 ?出于環(huán)保的要求，客車的發(fā)動(dòng)機(jī)必須是低噪音和綠色排放 ?從旅游企業(yè)本身的運(yùn)營角度出發(fā)，高性價(jià)比的產(chǎn)品能為企業(yè)帶來最多的收益 ?在中檔產(chǎn)品中，金龍以其高性價(jià)比打開了市場 ?四位一體的售前、售中、售后服務(wù)體系 ?遍布全國的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò) ?這些都能為產(chǎn)品增加其價(jià)值 ?由于產(chǎn)品價(jià)值高，加之有時(shí)旅游企業(yè)采購的數(shù)量多；往往企業(yè)會提出各種支付要求。 廈門金龍發(fā)展前景預(yù)測分析 41 報(bào)告目錄 182。 快速增長，低成本擴(kuò)張，成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊 1993 1997 1999 1995 新的領(lǐng)導(dǎo)班子成立，贏利571萬，未分配。 ? 許多公交市場的付款方式對強(qiáng)調(diào)資金周轉(zhuǎn)率的金龍來說不合適，因此丟失了一些潛在的客戶。 未來市場競爭對企業(yè)能力要求 金龍的現(xiàn)狀 ? 金龍必須采取有效措施來降低成本，提高獲利能力 ? 同時(shí)金龍還需要改善其資本結(jié)構(gòu)，降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，確保市場領(lǐng)先地位 57 報(bào)告目錄 182。 ? 金龍發(fā)展到今天，市場競爭壓力越來越大，低成本擴(kuò)張優(yōu)勢也越來越不明顯，認(rèn)真考慮企業(yè)發(fā)展的未來方向及在方向指引下的企業(yè)管理改善的問題也是企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的迫切需求?！? 65 人力資源功能薄弱，缺乏整體的管理和規(guī)劃，存在較多問題 人力資源 ? 由于企業(yè)長期的高速發(fā)展，人力資源體系相對滯后，現(xiàn)階段已成為企業(yè)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié) ? 在越來越激烈的客車市場競爭環(huán)境中，人才成為獲勝的關(guān)鍵因素 ? 現(xiàn)階段單從薪資方面考慮已不能再成為吸引和留住人才的重要手段 ? 未來金龍的人力資源體系建設(shè)應(yīng)充分考慮：人力資源的整體規(guī)劃、人才結(jié)構(gòu)的調(diào)整、薪資水平和薪資結(jié)構(gòu)的調(diào)整、有針對性的考核激勵(lì)體系、員工職業(yè)生涯規(guī)劃等多方面的綜合 遠(yuǎn)卓的看法 ? 人力資源部門目前只有一位工作人員，主要負(fù)責(zé)人事方面的工作 ? 缺乏在企業(yè)戰(zhàn)略指引下的人力資源發(fā)展戰(zhàn)略及發(fā)展規(guī)劃 ? 人力資源中有經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)工人和工程師是企業(yè)發(fā)展的寶貴財(cái)富 ? 人力資源結(jié)構(gòu)不太合理，研發(fā)力量相比競爭對手薄弱 ? 薪資水平受企業(yè)持續(xù)增長的影響，以處于較高水平，企業(yè)為此承受越來越大的壓力，且對員工的激勵(lì)作用已不太明顯 ? 全體統(tǒng)一的考核激勵(lì)機(jī)制容易形成單一導(dǎo)向，而無法體現(xiàn)各崗位對企業(yè)的貢獻(xiàn)和影響程度 ? 僅以銷售額、利潤額、回款額等經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)來進(jìn)行考核，很可能忽視企業(yè)全面的發(fā)展需求 ?缺乏對重點(diǎn)人員的監(jiān)控機(jī)制，存在較大的風(fēng)險(xiǎn) 金龍的現(xiàn)狀 66 現(xiàn)階段金龍具備較為高效的生產(chǎn)管理體系和良好支持的信息系統(tǒng)，這是金龍?jiān)诩ち业氖袌龈偁幠懿粩喃@勝的關(guān)鍵因素 運(yùn)營體系 ? 新產(chǎn)品的開發(fā)完全以市場為導(dǎo)向，先了解客戶需要什么，能承受的價(jià)格是多少，再實(shí)行倒推的產(chǎn)品研發(fā)和成本控制
。 ? 制定戰(zhàn)略一定要結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)和企業(yè)的能力基礎(chǔ)和限制來綜合考慮 ,以及戰(zhàn)略的可實(shí)施性；遠(yuǎn)卓在后面的報(bào)告中將會結(jié)合這幾方面給出非常初步的看法和觀點(diǎn)供大家參考。 廈門金龍現(xiàn)狀診斷分析 － 對廈門金龍發(fā)展沿革的理解和財(cái)務(wù)績效的分析 －對廈門金龍經(jīng)營現(xiàn)狀的分析 －對蘇州金龍的分析及對廈門金龍未來發(fā)展的影響 182。 市場狀況 企業(yè)狀況 市場狀況與企業(yè)能力的匹配比照 ? 市場競爭加劇，進(jìn)入門檻較低以及相對較高的毛利率吸引了眾多廠商的加入 ? 客運(yùn)市場競爭的加劇提高了客戶對客車價(jià)格和總運(yùn)行成本的關(guān)注 ? 團(tuán)體采購增多，較強(qiáng)的侃價(jià)能力使得廠商的利潤率更低 ? 仍然沿用原來的管理體系，但是正在申請通過 ISO9002認(rèn)證 ? 廈門以外事業(yè)部的人力成本已基本與本部持平，逐步失去低成本人力資源優(yōu)勢 ? 資金緊張的狀況使得金龍難以接受分期付款的方式，現(xiàn)款提貨保證了金龍的現(xiàn)金流的正常 ? 企業(yè)的利潤率正逐步下降 近兩年，盡管金龍的銷售規(guī)模仍然保持高速增長，但是市場需求和競爭的變化使得企業(yè)的能力并不能完全滿足市場的要求 結(jié)論：金龍的能力并不能完全滿足市場的要求 49 與其競爭對手相比，金龍表現(xiàn)出良好的資產(chǎn)管理能力 1999 2022 2022 3年均值 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次 /年） 1999 2022 2022 3年均值 存貨周轉(zhuǎn)率（次 /年） 1999 2022 2022 3年均值 111 150 96 123 74 110 94 128 經(jīng)營周期（天） 金龍公司各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率明顯高于同行業(yè)平均水平，其在資產(chǎn)管理上具有明顯的優(yōu)勢 圖例 ： 金龍 行業(yè)平