【正文】 outhWestern HOW MONETARY POLICY INFLUENCES AGGREGATE DEMAND 貨幣政策如何影響總需求 ? For the . economy, the most important reason for the downward slope of the aggregatedemand curve is the interestrate effect. 對美國經(jīng)濟來講，總需求曲線向右下方傾斜的最重要原因是利率效應(yīng)。 ? 一條垂直的供給曲線代表固定的貨幣供給。 ? 結(jié)果是，貨幣需求量減少。 ? 給定任一物價水平，利率調(diào)整使貨幣供給與需求平衡。 Copyright 169。 ? 利率下降增加了物品與勞務(wù)的需求量。 2022 SouthWestern 利率目標在美聯(lián)儲政策中的作用 ? 既可以根據(jù)貨幣供給，也可以根據(jù)利率來描述貨幣政策。 Copyright 169。 ? 政府支出的每一美元可以增加的物品與勞務(wù)的總需求量大于一美元。 Copyright 169。 長期內(nèi)，儲蓄越多，生產(chǎn)能力越大，增長越快。 2022 SouthWestern The CrowdingOut Effect ? This reduction in demand that results when a fiscal expansion raises the interest rate is called the crowdingout effect. ? The crowdingout effect tends to dampen the effects of fiscal policy on aggregate demand. Copyright 169。 2022 SouthWestern ΔY=ΔY1+ΔY2+ΔY3+ΔY4+….=Δ(1+MPC+MPC2+MPC3+…)=Δ/(1 MPC) Investment and consumption Output increased Period 1 ΔI=Δ ΔY1=Δ Period 2 ΔC2=MPC*ΔY1=MPC*Δ ΔY2=ΔC2=MPC*Δ Period 3 ΔC3=MPC*ΔY2=MPC2*Δ ΔY3=ΔC3=MPC2*Δ Period 4 ΔC4=MPC*ΔY3=MPC3*Δ ΔY4=ΔC4=MPC3*Δ …. …… ……. Copyright 169。 2022 SouthWestern The mechanism by which tax changes influence GDP Suppose tax rises by △ T, DI decreases by the same amount of △ T , which reduces AD by b △ T in the first round. △ T △ DI = △ T △ AD = b△ T GDP declines DI falls ……………… Copyright 169。 ? 這還取決于家庭對稅收變動是持久的還是暫時的感覺，因為居民是從長久來考慮消費決策的，把一生的收入分配到不同時期的消費中，盡可能使得消費平穩(wěn)。 Copyright 169。 2022 SouthWestern 反對積極穩(wěn)定政策論 ? 一些經(jīng)濟學家認為，貨幣和財政政策反而使經(jīng)濟更加不穩(wěn)定。 2022 SouthWestern 用 TR代表轉(zhuǎn)移支付，轉(zhuǎn)移支付通過影響可支配收入來影響支出。 2022 SouthWestern 小結(jié) ? 物價水平增加了貨幣需求，并提高了利率。 Copyright 169。 ? 乘數(shù)效應(yīng)傾向于擴大財政政策對總需求的影響。 。 Copyright 169。 2022 SouthWestern 小結(jié) ? 政策制定者可以用財政政策影響總需求。 ? 向右下方傾斜的總需求曲線表現(xiàn)了物價水平與需求量之間的這種負相關(guān)關(guān)系。△ TR 轉(zhuǎn)移支付乘數(shù) △ Y / △ TR = b /（ 1b） 結(jié)論：轉(zhuǎn)移支付與稅收的作用方向相反，程度相同 Copyright 169。 ? 他們建議讓經(jīng)濟靠自己的力量去克服短期波動。 Copyright 169。 Copyright 169。 2022 SouthWestern The key is: G is simply part of AD and Tax not. Taxes influence C indirectly, which is part of AD. Important assumption: tax is lumpsum tax, independent of output level. Copyright 169。 2022 SouthWestern Changes in Taxes ? When the government cuts personal ine taxes, it increases households’ takehome pay. ? Households save some of this additional ine. ? Households also spend some of it on consumer goods. ? Increased household spending shifts the aggregatedemand curve to the right. Copyright 169。 ? 擠出效應(yīng)傾向于減弱財政政策對總需求的影響。 Copyright 169。 2022 SouthWestern 支出乘數(shù)的公式 ? 如果 MPC 是 3/4, 那么乘數(shù)是 : 乘數(shù) = 1/(1 3/4) = 4 ? 在這個例子中，政府支出增加 200億美元就引起物品與勞務(wù)需求量增加 800億美元。 2022 SouthWestern The Multiplier Effect 乘數(shù)效應(yīng) ? The multiplier effect refers to the additional shifts in aggregate demand that result when expansionary fiscal policy increases ine and thereby increases consumer spending. 乘數(shù)效應(yīng) —— 當擴張性財政政策增加了收入，從而增加了消費支出時引起的總需求的額外移動。 2022 SouthWestern 政府購買的變動 ? 當決策者改變貨幣供給或稅收水平時，它就通過影響企業(yè)或家庭的支出決策而間接地影響總需求。 ? 聯(lián)邦基金利率的目標是影響總需求的貨幣市場均衡 。 2. . . . 均衡 利率因此下 降 …. 貨幣供給時 … Copyright 169。 Figure 2 The Money Market and the Slope of the AggregateDemand Curve Quantity of Money Quantity fixed by the Fed 0 Interest Rate Money demand at price level P2 , MD2 Money demand at price level P , MD Money supply (a) The Money Market (b) The AggregateDemand Curve 3. . . . which increases the equilibrium interest rate . . . 2. . . . increases the demand for money . . . Quantity of Output 0 Price Level Aggregate demand P2 Y2 Y P 4. . . . which in turn reduces the quantity of goods and services demanded. 1. An increase in the price level . . . r r2 圖 2. 貨幣市場與總需求曲線的斜率 貨幣量 美聯(lián)儲固定的貨幣量 0 利率 物價水平 P2時 的貨幣需求 MD2 物價水平 P1時 的貨幣需求 MD 貨幣供給 (a) 貨幣市場 (b) 總需求曲線 3. . . . 這引起均衡 利率的上升 2. . . . 貨幣需求增加 … 產(chǎn)量 0 物價 水平 總需求 P2 Y2 Y P 4. . . . 這又減少了物品與勞務(wù)的需求量。 Figure 1 Equilibrium in the Money Market Quantity of Money Interest Rate 0 Money demand Quantity fixed by the Fed Money supply r2 M2 d M d r1 Equilibrium interest rate 圖 1. 貨幣市場的均衡 貨幣量 利率 0 貨幣需求 美聯(lián)儲固定的量 貨幣供給 r2 M2 d M d r1 均衡 利率 Copyright 169。 2022 SouthWestern The Theory of Liquidity Preference ? Equilibrium in the Money Market ? According to the theory of liquidity preference: ? The interest rate