高級財務管理第四章(完整版)
【正文】 240萬法人股，要約價格為每股 ； 14400萬股流通股，要約價格為每股 。）作出明確規(guī)定，但依據(jù)現(xiàn)時上市公司收購的實際情況并結合 《 證券法 》 的有關規(guī)定，要約收購的股份主要是可流通的普通股，而協(xié)議收購的股份一般是非流通股(包括國有股和法人股 )。 ? 自愿要約收購是指收購人自愿作出收購決定，并根據(jù)目標公司總股本確定預計收購的股份比例，在該比例范圍內向目標公司所有股東發(fā)出收購要約； ? 強制要約收購則是指在收購人持有目標公司已發(fā)行股份達到一定比例，以致獲得對目標公司的控制權時，法律強制其向目標公司的所有股東發(fā)出收購其所持有的全部股份的要約 。 4 企業(yè)并購籌資 ? 協(xié)議收購 ? 是收購者在證券交易所之外以協(xié)商的方式與被收購公司的股東簽訂收購其股份的協(xié)議 ,從而達到控制該上市公司的目的。 。然而，截至 2022年 7月 12日要約有效期結束，不但流通股，即使持股成本已低于 1元的 240萬股國有法人股也未被復星系的 價所打動，這使我國證券市場首例要約收購案出現(xiàn)意想不到的“零預受”結局。一般而言，優(yōu)先股是投融資雙方商議并達成的一種靈活的私募股權轉讓協(xié)議，它通常具備幾個特征。第四，優(yōu)先股給中小企業(yè)創(chuàng)造了更好的融資渠道。 作者：鈕文新， CCTV 證券資訊頻道執(zhí)行總編輯、首席評論員 12 企業(yè)并購籌資 13 企業(yè)杠桿并購 ? 杠桿并購的概念與特點 ? 杠桿并購 是指并購方以目標公司的資產(chǎn)作為抵押 ,向銀行或投資者融資借款來對目標公司進行收購 ,收購成功后再以目標公司的收益或是出售其資產(chǎn)來償本付息。作為反收購策略，帕克曼防御是指：公司在遭到收購襲擊的時候，不是被動地防守，而是以攻為守、以進為退，它或者反過來對收購者提出還盤而收購收購方公司．或者以出讓本公司的部分利益、包括出讓部分股權為條件，策動與公司關系密切的友邦公司出面收購收購方股份，以達圍魏救趙的效果。具體講就是指在完成產(chǎn)權結構調整以后 ,企業(yè)通過各種內部資源和外部關系的整合 ,維護和保持企業(yè)的核心能力 ,進一步增強整體的競爭優(yōu)勢 ,從而最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標 30 并購整合 ? 并購整合的類型與內容 ? 并購整合的策略 完全整合 共存型整合 保護型整合 控制型整合 ? 并購整合的內容 戰(zhàn)略整合 產(chǎn)業(yè)整合 存量資產(chǎn)整合 管理整合 31 案例研究與分析 :新湖中寶吸收合并 ? 案例背景 ? 新湖中寶和新湖創(chuàng)業(yè)均為新湖系旗下公司 ,且均在上海證券交易所上市。 ? 相關方利益保護機制 ? 債務安排及員工安置 33 案例研究與分析 :新湖中寶吸收合并 ? 案例啟示 ,此次并購屬于典型的吸收合并 ,從主營業(yè)務來看 ,兩家公司都主要涉及房地產(chǎn)經(jīng)營 ,所以也屬于橫向并購。 ,吸收合并之后 ,新湖集團將持有新湖中寶 %的股份 ,公司控制權未發(fā)生變化。新湖中寶的前身是浙江嘉興惠肯股份有限公司。在這種情跟下，襲擊者要么提高收購價格，要么放棄收購。 16 管理層收購
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