【正文】 ?金融市場的存在和發(fā)展則為國家調(diào)節(jié)、控制經(jīng)濟提供極好的場所和途徑 ?金融市場歷來被稱為國民經(jīng)濟的“ 晴雨表 ” 和 “ 氣象臺 ” ，是公認的國民經(jīng)濟信號系統(tǒng)。 ? 廣義的金融市場是指一切從事貨幣資金借貸的場所，包括貨幣的借貸、票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)、有價證券的買賣、黃金和外匯的交易。 ? 狹義的金融市場特指證券市場，即股票和債券的發(fā)行與流通市場。 金融市場的分類 ?按融資的期限劃分，可分為貨幣市場和資本市場，這是金融市場最重要的分類方法。 ?按金融交易的方式不同劃分，可分為直接金融市場和間接金融市場。 ?按交易的地域范圍劃分，可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。 同業(yè)拆借市場特點 –交易期限較短，屬臨時性的資金融通。 三、國庫券市場 ?短期國債市場 –特征：市場風險??；流動性強；稅收優(yōu)惠等 –折價發(fā)行：利息先付 –國庫券的發(fā)行通常采取招標投標制 作用 ?對發(fā)行人來講，有利于用經(jīng)濟方法彌補國家財政收支差額，發(fā)揮國家財政在國家經(jīng)濟建設中的主導作用。 ? 回購協(xié)議在表面上看是一筆證券買賣業(yè)務，而實質(zhì)是以證券為抵押品的短期資金融通。交易起點額更高 (如美國為 100萬美元 )。 –公開發(fā)行，又稱公募， 指發(fā)行單位不是直接把所要發(fā)行的證券賣給一般投資者，而是間接地通過證券承銷商面向廣大投資者發(fā)行新證券的一種形式。日本的證券交易法規(guī)定，設立證券交易所需經(jīng)大藏省特許，特許后經(jīng)復查，不符合條件者可以根據(jù)一定理由撤銷其特許。 場外交易市場 ?(1)店頭交易市場 (OTC市場 )。 股票市場的價格指數(shù) ?是指用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。即人們用一種貨幣兌換另一種貨幣的過程。 二、外匯交易 ?（一）即期外匯交易與遠期外匯交易 ?即期外匯業(yè)務 (Spot Exchange Transaction)也稱現(xiàn)匯業(yè)務，是指買賣雙方在外匯買賣成交后，原則上在兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割 (Delivery)的外匯業(yè)務。 金融衍生工具場內(nèi)交易和場外交易區(qū)別 項目 場內(nèi)交易 場外交易 交易場所 交易所場內(nèi) 交易所以外 交易品種 期貨、期權(quán) 遠期、互換 交易規(guī)則 交易所統(tǒng)一制定規(guī)則 交易雙方自定 交易方法 公開競價 雙方議價 交易合同 事先制定標準的統(tǒng)一格式 沒有標準的統(tǒng)一格式 保證金 有 通常無，以信用為保證 3．按交易雙方的風險收益不同分類。 2020年 11月 1日起，我國的遠期利率協(xié)議業(yè)務（ Forward Rate Agreement）正式推出。初始保證金是期貨交易雙方在合約成交以后、第二天開市之前在各自經(jīng)紀人處存入的保證金。 –目前國內(nèi)的商品期貨金屬類每手數(shù)量是 5噸，農(nóng)產(chǎn)品期貨類每手是 10噸。 ? 6．合約乘數(shù)：是股指期貨中的，等于指數(shù)值乘以一個固定金額 ? 7．合約價值：合約乘數(shù)乘以股指期貨點數(shù)，就得到合約價值 ? 8．初始保證金 –一般在 3％～ 8％之間 （三）金融期貨的種類 ?1．外匯期貨 ?2．利率期貨 –標的資產(chǎn)是某種利率相關(guān)商品 ?防范利率風險：買進期貨合約，消除利率下降風險；賣出期貨合約，消除利率上升的風險 ?3．股票指數(shù)期貨 期貨市場的構(gòu)成 ?期貨市場的構(gòu)成 –期貨交易所 –期貨傭金商 –清算所 ?期貨交易的參加者： –套期保值者 –投機者 日期 現(xiàn)貨市場 期貨市場 9月 15日 買入現(xiàn)貨小麥存?zhèn)} 價格 /浦式耳 出售 12月份小麥期貨 價格 /浦式耳 10月 15日 售出小麥價格為 美元 /浦式耳 購入 12月份小麥期貨 價格 /浦式耳 結(jié)果 虧損 贏利 套期保值 四、期權(quán) ?金融期權(quán)（ Financial Options）就是在將來的一定時間之內(nèi)以敲定價格買或不買，賣或不賣某種金融資產(chǎn)的 選擇權(quán)利 。 其二，用于對沖操作，以避險。最通常經(jīng)常進行的互換交易主要是利率互換、貨幣互換和貨幣利率互換。 ?國際上黃金市場的主要投資方式有：金條（塊）、金幣、黃金企業(yè)股票、黃金期貨、黃金期權(quán)、黃金管理賬戶等。 – （ 2）保值的需要 – （ 3）投機性需求 ? 其他因素：如美元匯率影響 、各國的貨幣政策 、國際上重大的政治、戰(zhàn)爭事件、國際金融組織的干預活動，本國和地區(qū)的中央金融機構(gòu)的政策法規(guī)都將影響金價 三、我國黃金市場交易的發(fā)展 ?2020年 2月 6日上海黃金交易所注冊成立 –實行會員制組織形式 –標準黃金、鉑金交易通過交易所的集中競價方式進行，實行價格優(yōu)先、時間優(yōu)先撮合成交。 例 ?甲乙兩公司在歐洲美元市場上固定利率和浮動利率的借款成本如下表： 甲公司 乙公司 利差 資信等級 AAA BBB 直接籌集固定 利率 12% 13% 1% 直接籌集浮動 利率 LIBOR利率 LIBOR+% % 利率互換業(yè)務流程 甲公司 固定利率貸款人 中間人 乙公司 浮動利率貸款人 支付（ LIBOR－ %）利息 支付 LIBOR利息 支付 12%的利息 支付 %的利息 2% LIBOR+% ?經(jīng)過互換交易后，甲方得到那筆浮動利率資金的實際成本為 (%)，節(jié)約了%的浮動利率借款成本； ?乙公司得到那筆固定利率資金的實際成本為12. 75%=%+(LIBOR+%LIBOR)]，也節(jié)約了 %； ?另外 %為中間人所得，中間人同時承擔了對甲、乙公司的風險。與不出售這份合約比較，抵御風險的能力提高了 4 000元。 ?買權(quán)又稱為看漲期權(quán) (call option)，賣權(quán)又稱為看跌期權(quán) (pull option)， ?根據(jù)期權(quán)的買賣又可細分為買入買方（看漲）期權(quán)、賣出買方（看漲）期權(quán)、買入賣方（看跌）期權(quán)和賣出賣方（看跌）期權(quán) 看漲期權(quán) ?看漲期權(quán)的買方具有在將來的一定時間之內(nèi)以敲定價格買或不買某種金融資產(chǎn)的選擇權(quán)利。農(nóng)產(chǎn)品類是 1元 /噸，每手是 10噸，一個點位變動是 10元。在每日結(jié)算的方式下，在期貨交易中客戶每日的損失都必須及時由客戶追加保證金來補平，這種追加的保證金稱為價格變動保證金。名義貸款人并不向名義借款人實際轉(zhuǎn)移借貸資金，雙方只是在交割日根據(jù)協(xié)議利率和參考利率之間的差額以及名義本金額，由交易一方對另一方支付在結(jié)算日交割金。 4．按金融衍生工具的形式不同分類。 ?套匯業(yè)務有兩種形式，即直接套匯和間接套匯。