[經(jīng)濟(jì)學(xué)]衍生金融工具第二章(完整版)
【正文】 現(xiàn)金結(jié)算：實(shí)物交割很麻煩時(shí)考慮。 解決辦法：與第一個(gè)合約的交易方簽訂第二個(gè)進(jìn)入方向相反的合約，相當(dāng)于取消合約。 例如，據(jù) 2021年 9月 27日華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道，美國(guó)的電子資訊系統(tǒng)公司（ Electronic Data Systems Corp.）由于被迫回購(gòu)其 544萬(wàn)股股票，在短短幾個(gè)月內(nèi)便損失約 1億美元。） 現(xiàn)金結(jié)算，而不是實(shí)物交割。 遠(yuǎn)期合約的定價(jià) 探討遠(yuǎn)期合約的定價(jià)，對(duì)于確定遠(yuǎn)期價(jià)格和遠(yuǎn)期合約價(jià)值是非常重要的，只有通過(guò)定價(jià)機(jī)制，才能知道簽約時(shí)所商定的遠(yuǎn)期價(jià)格是否對(duì)自己有利或者在合約期間自己的合約價(jià)值是否發(fā)生了變化。 市場(chǎng)參與者能以 相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入和貸出 無(wú)限量的資金。 ? St：標(biāo)的資產(chǎn)在時(shí)間 t時(shí)的價(jià)格。 遠(yuǎn)期合約也有明顯的缺點(diǎn)： 首先，遠(yuǎn)期合約不在交易所內(nèi)交易，沒(méi)有固定集中的交易場(chǎng)所，不利于信息的交流和傳遞，從而不利于形成統(tǒng)一的市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)效率較低。在簽訂合同時(shí)，除了有時(shí)要交保證金外，不發(fā)生任何資金的轉(zhuǎn)移。 ? ?tTrr fSeF ??? )(rfr? ?? ?? ?1???? ?? tTrr feSSFWfrr ?? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” 本章思考題 ? 什么是衍生產(chǎn)品？衍生產(chǎn)品的本質(zhì)特征是什么？ ? 請(qǐng)解釋遠(yuǎn)期與期貨的基本區(qū)別。遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法有兩種，一種是直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率的實(shí)際價(jià)格；另一種則是報(bào)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額，即遠(yuǎn)期差價(jià)，也稱為遠(yuǎn)期匯水。 再次，遠(yuǎn)期合約到期時(shí)必須履行實(shí)物交割的義務(wù)，而無(wú)法在到期前通過(guò)反向?qū)_等手段來(lái)解除合約義務(wù)。 ? K：遠(yuǎn)期合約中的交割價(jià)格。 遠(yuǎn)期合約 沒(méi)有
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