[經(jīng)濟(jì)學(xué)]衍生金融工具第二章(完整版)
【正文】 現(xiàn)金結(jié)算：實(shí)物交割很麻煩時考慮。 解決辦法：與第一個合約的交易方簽訂第二個進(jìn)入方向相反的合約，相當(dāng)于取消合約。 例如，據(jù) 2021年 9月 27日華爾街日報的報道，美國的電子資訊系統(tǒng)公司（ Electronic Data Systems Corp.）由于被迫回購其 544萬股股票，在短短幾個月內(nèi)便損失約 1億美元。） 現(xiàn)金結(jié)算，而不是實(shí)物交割。 遠(yuǎn)期合約的定價 探討遠(yuǎn)期合約的定價，對于確定遠(yuǎn)期價格和遠(yuǎn)期合約價值是非常重要的，只有通過定價機(jī)制，才能知道簽約時所商定的遠(yuǎn)期價格是否對自己有利或者在合約期間自己的合約價值是否發(fā)生了變化。 市場參與者能以 相同的無風(fēng)險利率借入和貸出 無限量的資金。 ? St：標(biāo)的資產(chǎn)在時間 t時的價格。 遠(yuǎn)期合約也有明顯的缺點(diǎn)： 首先，遠(yuǎn)期合約不在交易所內(nèi)交易，沒有固定集中的交易場所，不利于信息的交流和傳遞，從而不利于形成統(tǒng)一的市場價格，市場效率較低。在簽訂合同時，除了有時要交保證金外，不發(fā)生任何資金的轉(zhuǎn)移。 ? ?tTrr fSeF ??? )(rfr? ?? ?? ?1???? ?? tTrr feSSFWfrr ?? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” ? “衍生產(chǎn)品” 本章思考題 ? 什么是衍生產(chǎn)品？衍生產(chǎn)品的本質(zhì)特征是什么？ ? 請解釋遠(yuǎn)期與期貨的基本區(qū)別。遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價方法有兩種，一種是直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率的實(shí)際價格；另一種則是報出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額，即遠(yuǎn)期差價，也稱為遠(yuǎn)期匯水。 再次，遠(yuǎn)期合約到期時必須履行實(shí)物交割的義務(wù)，而無法在到期前通過反向?qū)_等手段來解除合約義務(wù)。 ? K：遠(yuǎn)期合約中的交割價格。 遠(yuǎn)期合約 沒有
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