宏觀經(jīng)濟政策分析(2)(完整版)
【正文】 財政政策有效貨幣政策有效 Y r％ 凱恩斯 區(qū)域 中間 區(qū)域 古典 區(qū)域 LM曲線的三個區(qū)域 r1 r2 政策混合 產(chǎn)出 利率 Ⅰ 擴張性財政 緊縮性貨幣 不確 定 ? Ⅱ 緊縮性財政 緊縮性貨幣 ? 不確 定 Ⅲ 緊縮性財政 擴張性貨幣 不確 定 ? Ⅳ 擴張性財政 擴張性貨幣 ? 不確 定 混合使用的政策效應(yīng) Ⅰ ：經(jīng)濟蕭條不太嚴(yán)重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹 Ⅱ ：嚴(yán)重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。 收入增加所需貨幣正好等于新增貨幣供給。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間 （ 4）資金在國際上的流動。投資對于利率的變動幅度小。交易需求多，投機需求少，利率大 h － － 貨幣需求對利率的敏感程度。繁榮時期，總需求 總供給，收緊銀根，以減少貨幣供給量，提高利率，以抑制總需求，降低物價。政府采取減少開支、增稅等措施，以刺激供給、抑制需求的政策 三大工具 ： 改變稅率、政府購買和轉(zhuǎn)移支付 1. 貨幣政策的含義 三、貨幣政策 貨幣政策通過對貨幣供給量的調(diào)節(jié)來調(diào)節(jié)利率 ， 再通過利率變動來影響總需求和總供給 貨幣量 ??利率 ??總需求與總供給 ?貨幣政策的直接目標(biāo)是利率，調(diào)節(jié)貨幣量是手段 ?最終目標(biāo)是總需求和總供給達(dá)到平衡 貨幣量增加的效應(yīng) 短期效應(yīng)：既增加實際 GDP，又使物價水平上升 長期效應(yīng)：物價水平進(jìn)一步上升，實際 GDP回到充分就業(yè)水平。若推遲外債歸還會大大影響政府信譽，使用要更為謹(jǐn)慎 ?向中央銀行借債 —— 實際是央行增發(fā)貨幣，即貨幣籌資，結(jié)果是通貨膨脹 ?國內(nèi)借債 —— 是購買力向政府的轉(zhuǎn)移。 ?凱恩斯主義學(xué)派觀點 ——政府應(yīng)干預(yù)經(jīng)濟 ， 對經(jīng)濟進(jìn)行需求管理 。 ?維持政府系統(tǒng)運行的購買性支出，如行政事業(yè)費 ?直接投資的購買性支出 ?（ 2）政府收入 ?稅收：國家的強制性、無償性、固定性的財政收入手段。反之亦反 衰退時，失業(yè)增加，符合救濟條件的人增加，社會轉(zhuǎn)移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降 ?斟酌使用的財政政策 （ discretionary fiscal policy）： ?政府審時度勢，斟酌使用，變動支出水平或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平 具體應(yīng)用 ：逆對經(jīng)濟風(fēng)向行事 ?補償性財政政策：交替使用擴張性和緊縮性財政政策。 通過提高和降低準(zhǔn)備金率來控制貸款量 ， 增減貨幣供給量 ?決定是否發(fā)行國債是屬于財政政策，而發(fā)行后的一級、二級市場上的買賣屬于貨幣政策 屬于間接貨幣政策 屬于直接貨幣政策 ， 力度強 、 見效快 (discretionary)的貨幣政策 ?擴張貨幣政策 ?？梢源碳ど鐣傂枨? （ 3）擴大政府購買，多搞公共建設(shè)，擴大產(chǎn)品需求，增加消費，刺激總需求。在貨幣供給既定前提下，投機性貨幣需求 L2也應(yīng)相應(yīng)減少。反過來理解此事，即貨幣市場均衡點隨貨幣供給增加而移動只須以較小的利率下降為代價即可。當(dāng) Y = 2020時， M = 8。緊縮財政，以防止利率過高 Ⅲ ：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性財政壓縮總需求，擴張性貨幣降低利率，以免財政過度而衰退 Ⅳ ：經(jīng)濟嚴(yán)重蕭條，膨脹性財政增加總需求，擴張性貨幣降低利率 。這時貨幣供給量增加不會降低利率和促進(jìn)投資，對于收入沒有作用 r% Y Y1 Y2 IS垂直時貨幣政策完全失效 IS LM1 LM2 Y0 r0 r1 IS垂直時貨幣政策完全失效 ?即使貨幣政策能夠改變利率，對收入仍沒有作用 r% Y ?水平 IS和垂直 LM相交，是古典主義的極端情況 古典主義極端下的貨幣政策 十分有效 IS LM1 LM2 y r0 貨幣政策十分有效 IS水平，斜率為 0，投資對利率很敏感； 貨幣供給增加使利率稍微下降，投資極大提高，國民收入增加。通脹時，盡快消費，貨幣流通速度加快；衰退時，貨幣流通速度下降 ?馬拉車前進(jìn)：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹 ?馬拉車后退：復(fù)雜，貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟復(fù)蘇 （ 3）外部時滯。意謂著投資減小得較少，財政政策效應(yīng)大，擠出效應(yīng)小 ?反之亦反 LM kmrY hh??：五、財政政策乘數(shù) 已知乘數(shù) α只是簡單政府支出乘數(shù)，它是以不考慮貨幣市場和利率不變?yōu)榧僭O(shè)前提的 11 b? ??1或1(1t)當(dāng) 貨幣市場和利率不變的假設(shè)取消以后，變?yōu)樨斦叱藬?shù) γ（見教材 p106） hh k d????? ?? ? ?? kd1+h?財政政策乘數(shù) γ之所以會小于簡單政府支出乘數(shù) α乃是因為考慮了貨幣市場對產(chǎn)品市場的作用，即為實現(xiàn)貨幣市場均衡而變動利率，從而出現(xiàn)了“擠出效應(yīng)” ?只有在“流動性陷阱區(qū)域”的特殊情況下，才會有 γ＝ α，因為此時 h=∞ 第十五講 貨幣政策的 ISLM分析 一、貨幣政策的一般效果 二、 貨幣政策效果與 IS曲線斜率 三、 貨幣政策效果與 LM曲線斜率 四、貨幣政策乘數(shù) 五、兩種政策的混合使用 一、貨幣政策的一般效果 ?貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多 ?并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時，貨幣政策效果就強 貨幣政策效果 Y1 Y2 Y LM1 LM2 IS ?貨幣政策效果： ?變動貨幣供給量對于總需求進(jìn)而對國民收入的影響 r% hmYrkk??貨幣政策效果的簡化圖示 貨幣政策效果 Y1 Y2 Y LM1 LM2 IS r% Y3 △ m/k hr/k 二、貨幣政策效果與 IS曲線斜率 貨幣政策效果因 IS的斜率而有差異 Y1 Y2 Y3 Y LM1
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