項(xiàng)目可行性研究(2)(完整版)
【正文】 稅率為 14%（假定已扣掉增值稅中進(jìn)項(xiàng)稅部分）。 ? 大致方法：首先根據(jù)基準(zhǔn)收益率計(jì)算凈現(xiàn)值，如果凈現(xiàn)值為正值，應(yīng)選擇一個(gè)比基準(zhǔn)收益率大的折現(xiàn)率進(jìn)行計(jì)算；如果凈現(xiàn)值為負(fù)值，應(yīng)選擇一個(gè)比基準(zhǔn)收益率小的折現(xiàn)率進(jìn)行計(jì)算，直到找到凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。 ??????nttt iCOCLNP V0)1()(2021年 6月 16日星期三 29 of 353 方法 ： ? 1） 確定貝塔系數(shù) ? 2） 根據(jù) CAPM模型計(jì)算股本資金成本 ? 3） 根據(jù)債務(wù)資金的成本 ， 估算債務(wù)資金成本 ? 4） 運(yùn)用加權(quán)平均法計(jì)算項(xiàng)目的投資平均資本成本 ? 決策 ： ? 資本投資收益率等于加權(quán)平均資本成本 ， 說(shuō)明滿足最低風(fēng)險(xiǎn)收益的要求 。單（多）因素敏感性分析。 四、項(xiàng)目的敏感性分析 ? 定義 :是研究建設(shè)項(xiàng)目主要因素發(fā)生變化時(shí) ,項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益發(fā)生的相應(yīng)變化 ,以判斷這些因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的影響程度。 ? 判別準(zhǔn)則： ? 當(dāng) IRR≥ic，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上可以接受 ? IRRic，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上不可以接受 ? 二、項(xiàng)目清償能力分析指標(biāo)與判斷方法 ? 資產(chǎn)負(fù)債率 = ? 流動(dòng)比率 = ? 速動(dòng)比率 = ? 債務(wù)覆蓋率 見(jiàn)書(shū) P70 ? 資源覆蓋率 P71 %100?資產(chǎn)總額負(fù)債總額%100?流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)%100??流動(dòng)負(fù)債 存貨流動(dòng)資產(chǎn)2021年 6月 16日星期三 23 of 353 3 項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 1） 項(xiàng)目債務(wù)覆蓋率 ：用于償債的有效凈現(xiàn)金流與償債額之比 ， 公認(rèn)范圍 ? RPt：第 t年到期的債務(wù)本金 ? IEt：第 t年應(yīng)付的債務(wù)利息 ? LEt：第 t年應(yīng)付的項(xiàng)目租賃費(fèi)用 ? 累計(jì)債務(wù)覆蓋率： （ 公認(rèn)范圍是 tttttttt LEIERPLEIERPCOCID CR??????? )(tttttttt LEIERPLEIERPCOCID CR??????? ?? )(2021年 6月 16日星期三 24 of 353 ? 2） 資源收益覆蓋率 :對(duì)于以來(lái)某種自然資源的生產(chǎn)性項(xiàng)目 ， 一般要求可供開(kāi)采的資源總儲(chǔ)量是項(xiàng)目融資期間計(jì)劃開(kāi)采的資源量的 2倍 。流動(dòng)資金為 750萬(wàn)元。 （二）可行性研究的大致包含內(nèi)容 項(xiàng)目興建理由與目標(biāo)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、資源條件評(píng)價(jià)、建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案比較、場(chǎng)址選擇、技術(shù)方案工程方案論證、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、原材料供應(yīng)、社會(huì)評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 三）可行性研究的作用 作為項(xiàng)目投資決策的依據(jù) 作為向銀行等金融機(jī)構(gòu)或金融組織申請(qǐng)貸款、籌資的依據(jù) 作為編制設(shè)計(jì)的和進(jìn)行建設(shè)工作的
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