項目可行性研究(2)(完整版)
【正文】 稅率為 14%（假定已扣掉增值稅中進項稅部分）。 ? 大致方法：首先根據(jù)基準收益率計算凈現(xiàn)值，如果凈現(xiàn)值為正值，應(yīng)選擇一個比基準收益率大的折現(xiàn)率進行計算；如果凈現(xiàn)值為負值，應(yīng)選擇一個比基準收益率小的折現(xiàn)率進行計算，直到找到凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。 ??????nttt iCOCLNP V0)1()(2021年 6月 16日星期三 29 of 353 方法 ： ? 1） 確定貝塔系數(shù) ? 2） 根據(jù) CAPM模型計算股本資金成本 ? 3） 根據(jù)債務(wù)資金的成本 ， 估算債務(wù)資金成本 ? 4） 運用加權(quán)平均法計算項目的投資平均資本成本 ? 決策 ： ? 資本投資收益率等于加權(quán)平均資本成本 ， 說明滿足最低風險收益的要求 。單（多）因素敏感性分析。 四、項目的敏感性分析 ? 定義 :是研究建設(shè)項目主要因素發(fā)生變化時 ,項目經(jīng)濟效益發(fā)生的相應(yīng)變化 ,以判斷這些因素對項目經(jīng)濟目標的影響程度。 ? 判別準則： ? 當 IRR≥ic，項目在經(jīng)濟效果上可以接受 ? IRRic，項目在經(jīng)濟效果上不可以接受 ? 二、項目清償能力分析指標與判斷方法 ? 資產(chǎn)負債率 = ? 流動比率 = ? 速動比率 = ? 債務(wù)覆蓋率 見書 P70 ? 資源覆蓋率 P71 %100?資產(chǎn)總額負債總額%100?流動負債流動資產(chǎn)%100??流動負債 存貨流動資產(chǎn)2021年 6月 16日星期三 23 of 353 3 項目融資中的風險評價指標 ? 1） 項目債務(wù)覆蓋率 ：用于償債的有效凈現(xiàn)金流與償債額之比 ， 公認范圍 ? RPt：第 t年到期的債務(wù)本金 ? IEt：第 t年應(yīng)付的債務(wù)利息 ? LEt：第 t年應(yīng)付的項目租賃費用 ? 累計債務(wù)覆蓋率： （ 公認范圍是 tttttttt LEIERPLEIERPCOCID CR??????? )(tttttttt LEIERPLEIERPCOCID CR??????? ?? )(2021年 6月 16日星期三 24 of 353 ? 2） 資源收益覆蓋率 :對于以來某種自然資源的生產(chǎn)性項目 ， 一般要求可供開采的資源總儲量是項目融資期間計劃開采的資源量的 2倍 。流動資金為 750萬元。 （二）可行性研究的大致包含內(nèi)容 項目興建理由與目標、市場預(yù)測、資源條件評價、建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案比較、場址選擇、技術(shù)方案工程方案論證、環(huán)境影響評價、原材料供應(yīng)、社會評價、財務(wù)評價、國民經(jīng)濟評價、風險分析 ? 三）可行性研究的作用 作為項目投資決策的依據(jù) 作為向銀行等金融機構(gòu)或金融組織申請貸款、籌資的依據(jù) 作為編制設(shè)計的和進行建設(shè)工作的
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