經(jīng)濟(jì)及創(chuàng)新商業(yè)模式企業(yè)改制(完整版)
【正文】 甚或談判和交易在進(jìn)行中。 內(nèi)在的矛盾來自于： ?外部環(huán)境的不確定性：行業(yè)瞬息萬變、新的盈利機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)。企業(yè)認(rèn)為制度不合理，對(duì)上市產(chǎn)生懷疑。 16 建議 ? 對(duì)于公司： ? 募投項(xiàng)目盡早與有關(guān)部門溝通：如是否可以用于償還銀行借款、補(bǔ)充流動(dòng)資金、廣告性等費(fèi)用性支出。 ? 對(duì)于盈利模式的表述要到位，便于別人理解。 14 問題 3：資本結(jié)構(gòu)的困惑 ? 第一種情況：較低的資產(chǎn)負(fù)債率 ? 上市的必要性在哪里？ ? 上市前有息負(fù)債很低； ? 經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流非常好。 13 問題 2：發(fā)行定價(jià)與籌資總額 ? 較高的 ROE水平和每股收益，預(yù)計(jì)的籌資總額超過公司的實(shí)際需求： ? 如：一家企業(yè)發(fā)行前凈資產(chǎn)為 10000萬元，預(yù)計(jì)發(fā)行當(dāng)年凈利潤(rùn) 6000萬元，發(fā)行前總股本為 7500萬股，發(fā)行后總股本為 10000萬股。目前管理層還沒有決定對(duì)于本次募集所得的準(zhǔn)確的配置，另外他們有足夠的判斷力去配置這筆資金。 ? 暫時(shí)未獲分配的募集所得，我們準(zhǔn)備將其投資于銀行短期存款或優(yōu)質(zhì)證券。 9 幾家境外上市募集資金項(xiàng)目的安排 上市企業(yè) 攜程 募集所得 (USD) 4370萬 用途 300萬 500萬 500萬 ,收購(gòu)補(bǔ)充性業(yè)務(wù) ,如旅行經(jīng)紀(jì)與中介 剩余 上市企業(yè) 前程無憂 募集所得 (USD) 7700萬 用途 具體數(shù)額未確定 750萬 剩余 上市企業(yè) 如家 募集所得 (USD) 7280萬 用途 ,改善已有酒店設(shè)施 3500萬 BTG債務(wù) 750萬 ,包括補(bǔ)充性業(yè)務(wù)收購(gòu) 剩余 而且，所有企業(yè)未獲分配的募集所得都會(huì)被投資于銀行存款或短期債券 10 一家海外上市公司募集資金項(xiàng)目的披露 ? 基于每股 18美元的招股定價(jià)，扣除全部費(fèi)用預(yù)計(jì)我們可以從此次發(fā)行中募集到4370萬美元的資金。 ? 在我國(guó)，新經(jīng)濟(jì)一般被理解為由于高新技術(shù)的發(fā)展，而產(chǎn)生的新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式，主要包括以電子計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)、生物技術(shù)等高技術(shù)為基礎(chǔ)的新興產(chǎn)業(yè)或行業(yè)。 5 舉例 ? 互聯(lián)網(wǎng)絡(luò) ? 門戶網(wǎng)站：新浪、搜狐、 163電子郵局、網(wǎng)易、 Tom、 21CN、 星可、 China、 、中文雅虎等 ? 網(wǎng)游公司：盛大、 9C、網(wǎng)易、光通通信、金山軟件（劍俠情緣）、 9YOU、新浪樂谷、目標(biāo)在線、完美時(shí)空、盛宣鳴、中廣網(wǎng)、聯(lián)眾、軟星、游龍?jiān)诰€等
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