【正文】 1265454477= 利息保障倍數(shù)是衡量企業(yè)償付到期利息能力的指標?，F(xiàn)金比率一再下降，說明公司的現(xiàn)金能力削弱了，支付能力下降，公司償付債務(wù)是有風(fēng)險的。 有形資產(chǎn)債務(wù)率 99年是 %， 00年是 %， 01年則變化為%，這個保守的衡量指標，總資產(chǎn)中先后除去總資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)凈損失、待處理固定資產(chǎn)凈損失、固定資產(chǎn)清理，數(shù)值的增加說明東軟的債務(wù)負擔在三年中是逐年增長的。 2020年公司的償債能力在計算機軟件行業(yè)的排名中名列第 7，得分為： ， 2020年計算機軟件行業(yè)的償債能力平均得分： ，最高得分： ，最低得分： 。東軟的短期償債能力很是值的公司和投資人擔憂的，連續(xù)幾年來公司的償還短期債務(wù)的能力都在下降。 公司的流動資產(chǎn)中應(yīng)收類的款項占很大一部分，實際上公司并沒有現(xiàn)金流入，這也就要求公司應(yīng)該努力調(diào)整流動資產(chǎn)中各種資產(chǎn)的比率。根據(jù)“證券之星”的結(jié)論也可以證明東軟股份的償債能力是呈下降趨勢的。01年經(jīng)營活動中，銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金數(shù)額相對于購買商品接收勞務(wù)支付的現(xiàn)金數(shù)額要少。東軟與同行業(yè)公司相比較，償債能力方面有什么值得肯定的方面，有什么不足的方面，都要與行業(yè)作比較才可以知道，并且依據(jù)比較的結(jié)果，找出問題所在，對癥下藥，改變企業(yè)的不良方面。 看幾組呈上升趨勢的比率，資產(chǎn)負債率 99年 %， 00年是 %，01年是 %，說明負債總額與資產(chǎn)總額的比值日益加大，相對而言，負債比率日益增高，負債總額日益加大，說明了東軟償還長期債務(wù)的能力降低。 表二 1999年 2020年 2020年 指標 數(shù)值 數(shù)值 數(shù)值 流動比率 速動比率 營運資本 918,756, 793,871, 772,872, 現(xiàn)金比率 流動負債經(jīng)營 活動凈現(xiàn)金流比 資產(chǎn)負債率 負債權(quán)益比率 股東權(quán)益比率 有形資產(chǎn)債務(wù)率 債務(wù)與有形凈值比率 利息保障倍數(shù) 0. 東軟公司 9901年償債能力財務(wù)比率數(shù)據(jù) （一） 短期償債能力 根據(jù)表二所示，分析東軟的短期償債能力，可以 看出代表短期償債能力的幾個財務(wù)比率整體上從 99年到 01比率數(shù)值是逐漸降低的，說明公司的短期償債能力是逐漸削弱，東軟的短期財務(wù)風(fēng)險增加了。 該指標說明東軟的償債能力稍微偏低，財務(wù)風(fēng)險一般。待攤費用并不能轉(zhuǎn)變成為現(xiàn)金?？傎Y產(chǎn) 100% =1,192,016,247。 負債權(quán)益比率 負債權(quán)益比率 =負債總額 247。2,457,471,100%=% 資產(chǎn)負債比率又稱財務(wù)杠桿系數(shù)，該指標反映了企業(yè)總資產(chǎn)來源于債權(quán)人提供的資金的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。1,148,983,936= 流動負債經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流比指標衡量公司產(chǎn)生的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量對流動負債的保障程度。 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +短期投資） 247。 速動比率 速動比率 =（貨幣資金 +短期投資 +應(yīng)收票據(jù) +一年內(nèi)應(yīng)收賬款） 247。1,148,983,= 該指標表示企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。 2020年預(yù)計軟件銷售額 458億元，增長 %。在國內(nèi)為 70多家火（水）電廠、電業(yè)局，以及海爾集團、春蘭集團等上千家大型企業(yè)提供信息技術(shù)解決方案。 1996年 6月 18日， 在上海證券交易所上市。它包括了東軟軟件股份有限公司和商用軟件分公司、東軟數(shù)字醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司、東軟中間件技術(shù)分公司、東軟創(chuàng)業(yè)投資有限公司、東軟網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司、東軟信息技術(shù)學(xué)院等在內(nèi)的多家控股企業(yè)。應(yīng)該徹底發(fā)揮償債能力分析對公司的作用。雖然 2020年，整個 IT行業(yè)受到?jīng)_突，但是中國的軟件行業(yè)仍然得到了發(fā)展。企業(yè)財務(wù)管理人員、企業(yè)債權(quán)人及投資者的都十分重視企業(yè)的償債能力分析。 畢業(yè)論文專用紙 天津商學(xué)院 第 6 頁 東軟股份原名東大阿派 ,“ 東大 ” 二字，代表沈陽東北大學(xué)； “ 阿派 ”二字，代表的是日本阿爾派株式會社（ Alpine）。東軟提供的產(chǎn)品包括：顧問咨詢、軟件設(shè)計與實施、系統(tǒng)的維護服務(wù)與培訓(xùn)。 （二） 軟件 行業(yè)及國內(nèi)軟件上市公司簡介 從 2020年開始，整個 IT行業(yè)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫破滅后出現(xiàn)調(diào)整，通訊、芯片、 PC等行業(yè)都面臨大規(guī)模的調(diào)整，收縮和裁員籠罩著整個硅谷。互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)的發(fā)展也對軟件應(yīng)用提出了更大的需求，成為拉動軟件市場增長的巨大動力。該指標值，一般以 2為宜 2020年東軟公司的流動比率為 ，說明企業(yè)在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)足以償還流動負債 ,說明東軟的短期償債能力較強，財務(wù)風(fēng)險較小。因此，僅以流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力 最強的部分與流動負債的比值計算速動比率。在速動資產(chǎn)的基礎(chǔ)上扣除了應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。 這里需要提醒的是，得出的關(guān)于東軟的短期償債能力的評價是單方面 畢業(yè)論文專用紙 天津商學(xué)院 第 11 頁 根據(jù) 01年指標所決定的。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。 從另一個角度反映企業(yè)的長期償債能力。 該比率表示，東軟的財務(wù)風(fēng)險是占據(jù)種程度的，償還長期債務(wù)的能力也是一般的。 該比率越低，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤相對于本期所需要支付利息費用越多，說明企業(yè)支付到期利息的能力越強，債權(quán)人的利益就越有保障。 注意到 流動負債經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流比的數(shù)額也是逐年大幅度下降的，可見經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量在三年中每年都有相對的減少，說明東軟的經(jīng)營活動能力下降， 并在經(jīng)營活動中存在部分問題，這是在以后年度中需要注意的。 債務(wù)與有形凈值比率，三年中 99年、 00年、 01年分別為 %、 %、%，逐年增長?？偟膩碚f，東軟股份的償債能力處于同行業(yè)中游，償還到期債務(wù)的風(fēng)險小。公司的長期償還債務(wù)的能力一直都處在 畢業(yè)論文專用紙 天津商學(xué)院 第 16 頁 同行業(yè)的中游，償還能力還 是可以承擔長期債務(wù)的。 公司要進行謹慎的借款措施，尤其是短期借款，避免債務(wù)急劇增加，以免陷入利用銀行的借款來償還債務(wù)的惡性循環(huán)之中。公司短期資金被長期占用，有難以償還到債務(wù)的風(fēng)險，也不容忽視。這主要是因為 01年中東軟股份進行一定的改組，公司的短期借款的數(shù)額量增加很大，流動負債相對于流動資產(chǎn)增長率更快。 四、與軟件行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的比較 計算機軟件行業(yè)近幾年來在中國得到了長足發(fā)展，東軟公司在這個行業(yè)中占據(jù)一定的位置，具有一定的影響力。 （二） 長期償債能力 仍然依據(jù)表二，觀察后會發(fā)現(xiàn)公司的代表長期償債能力的指標的數(shù)值不管是增長還是減少，都說明東軟的償債能力是下降的，但是從總體上考慮東軟還是可