【正文】 票多頭相配合時(shí)，投資者就避免了總頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，指數(shù)期貨保證了投資者可以把握入市時(shí)機(jī)，以準(zhǔn)確實(shí)施其投資策略。這樣，復(fù)習(xí)的時(shí)候第5版舊教材期權(quán)套利和投資基金的內(nèi)容就可以完全忽略了，考試難度也大幅降低。還要留意證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)這些機(jī)構(gòu)該向誰報(bào)告，哪些是“監(jiān)督管理”哪些是“自律管理”。第三節(jié)期貨中介機(jī)構(gòu)主要掌握：期貨中介機(jī)構(gòu)的職能；期貨公司的性質(zhì)和作用；國內(nèi)的介紹經(jīng)紀(jì)商；美國期貨中介機(jī)構(gòu)類型。第四節(jié)期貨交易流程——結(jié)算主要掌握：期貨結(jié)算的概念、程序、公式與應(yīng)用。第三節(jié)套期保值種類及應(yīng)用主要掌握：套期保值的種類及適用對(duì)象和范圍；套期保值的應(yīng)用；套期保值效果與基差變動(dòng)關(guān)系。第三節(jié)利率期貨主要掌握：利率期貨的概念及種類；利率期貨的標(biāo)的；利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式；利率期貨套期保值交易的種類及其應(yīng)用。第十章期貨市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與管理第一節(jié)期貨市場風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要掌握：期貨市場風(fēng)險(xiǎn)特征、類型?，F(xiàn)代意義上的期貨交易產(chǎn)生于美國芝加哥。廣義期貨市場包括期貨交易所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨交易者。3）1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（kcbt）開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約。場內(nèi)集中競價(jià)交易（交易集中化）保證金交易（杠桿機(jī)制）雙向交易對(duì)沖了結(jié)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，或是交易者通過會(huì)員參與期貨交易。a: 期貨b: 遠(yuǎn)期c: 股票d: 互換 參考答案 abd股票是屬于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品教材p11 第三節(jié) 期貨市場的功能與作用第三節(jié)期貨市場的功能與作用一、期貨市場的功能（一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)（1）在期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理（教材14頁圖15）（2）投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件 期貨合約為生產(chǎn)者提供了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具 ★（二）價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的過程（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)不是期貨市場獨(dú)有的（2）現(xiàn)貨市場中的價(jià)格信號(hào)是分散的、短暫的、不利于企業(yè)的正確決策（4）預(yù)期價(jià)格在有組織的規(guī)范市場中形成，使期貨市場比其他市場具有更高的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率?？八_斯期貨交易所（kcbt）1856年成立，最早上市股指期貨的交易所。1991年6月10日，深圳有色金屬交易所宣告成立，并與1992年1月28日正式開業(yè)；同年5月28日上海金屬交易所成立。（2）公司制：股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理等。△期貨公司對(duì)營業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”。第一節(jié)期貨合約△一、期貨合約的概念期貨合約是指有期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。會(huì)員或客戶持倉投機(jī)頭寸到達(dá)數(shù)額80%以上，客戶必須向會(huì)員報(bào)告。（p80）★四、結(jié)算（一）結(jié)算的概念與結(jié)算程序 交易所并不直接對(duì)客戶賬戶結(jié)算、收取和追收保證金。往年考題：期貨交易中套期保值的作用是（）。（四）期現(xiàn)套利期限套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價(jià)差，在兩個(gè)市場中進(jìn)行反向交易。a: 買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出lme6月銅期貨b: 買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣出上海期貨交易所6月銅期貨c: 買入lme5月銅期貨，一天后賣出lme6月銅期d: 賣出lme5月銅期貨，同時(shí)買入lme6月銅期貨參考答案[bd] △三、套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別（一）投機(jī)單一合約絕對(duì)價(jià)格波動(dòng)賺取利潤 套利是相關(guān)市場或相關(guān)合約價(jià)格差異變動(dòng)賺取利潤（二）投資只做買或賣 套利雙方向同時(shí)操作（三）投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)套利比較大，收益也比較大，（四）套利交易成本比投機(jī)要低，四、套利的作用套利在本質(zhì)上是利用期貨市場的一種投機(jī)。a: 基本因素分析b: 技術(shù)因素分析c: 市場感覺d: 歷史同期狀況 參考答案[b] 教材 p 169（二）基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系基本分析的優(yōu)勢(shì)預(yù)測價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，技術(shù)分析優(yōu)勢(shì)預(yù)測價(jià)格短期變化和入市時(shí)機(jī)。（二）持倉量與價(jià)格持倉增減的四種情況教材p184 表64記熟持倉量與價(jià)格變動(dòng)關(guān)系 倉增加，價(jià)格上升，價(jià)格續(xù)漲 倉增加，價(jià)格下跌，價(jià)格續(xù)跌 倉減少，價(jià)格上升，可能轉(zhuǎn)跌 倉減少，價(jià)格下跌，可能轉(zhuǎn)漲（三）成交量、持倉量、價(jià)格關(guān)系 表65記熟五、波浪理論往年考題：艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個(gè)周期都是由（）組成。a、b、c、d、1 參考答案[b] 解析首先求出資金比例x才能得出答案，a,b,c三只股票占資比例為1/6，1/3，1/2。（四）美式期權(quán)和歐式期權(quán)按照行使期權(quán)的期限的不同，期權(quán)主要包括美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類。a: 1537點(diǎn)b: c: d: 參考答案[c] 解析，計(jì)算這種類型的題首先要計(jì)算出理論價(jià)差，套用公式 s（rd）（t2t1）/365=1450（6%1%）3/12=1450+=≈ 教材p 258第五節(jié) 股票期貨第五節(jié)股票期貨一、股票期貨的含義與市場概況二、股票期貨合約三、股票期貨交易特點(diǎn)交易費(fèi)低比股票市場便捷杠桿對(duì)沖單一股票風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行單一套利策略第十章 期權(quán)第十章 期權(quán)第一節(jié) 期權(quán)概述 重點(diǎn)：權(quán)利金的構(gòu)成及影響 期權(quán)交易損益 期權(quán)計(jì)算題一、期權(quán)的產(chǎn)生及發(fā)展二、期權(quán)的含義、特點(diǎn)和分類（一）期權(quán)的含義期權(quán)是一種選擇權(quán)，是一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。a、盈利1550美元b、虧損1550美元c、d、 參考答案[d] 解析首先要計(jì)算出代表價(jià)格98—175 =98+97—020=97+2/32= 盈利計(jì)算 +100000/100=≈ 選d 教材 p219 p224 第三節(jié) 利率期貨交易 第三節(jié) 利率期貨交易一、利率期貨套期保值（一）賣保（二）買保二、利率期貨投機(jī)和套利往年考題：（euribor）期貨合約。島型反轉(zhuǎn)參照教材 p177 圖631三、指標(biāo)分析（一）移動(dòng)平均線原理 周期內(nèi)的加權(quán)平均△均線與收盤價(jià)組合運(yùn)用 8大法則 最佳買進(jìn)及最佳賣出時(shí)機(jī)要記住多條均線組合運(yùn)用 均線的金叉 死叉△（二）相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)計(jì)算 rsi rsi=up247。a: 購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約b: 購買豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣出大豆期貨合約 c: 只購買豆油和豆粕的期貨合約d: 只購買大豆期貨合約 參考答案[a] 教材 p 140四、跨市套利△五、期貨套利操作的注意要點(diǎn)（一）套利必須同時(shí)進(jìn)出（二）下單報(bào)價(jià)明確指出價(jià)差（三）不在陌生市場套利（四）不能超額套利（五）不鎖單（六）注意手續(xù)費(fèi) 第六章 期貨價(jià)格分析第六章期貨價(jià)格分析 重點(diǎn)：影響價(jià)格因素 影響供給的因素反轉(zhuǎn)形態(tài)分析指標(biāo)分析成交量和持倉量分析 第一節(jié)期貨行情解讀一、期貨行情表二、期貨的行情圖（一）、k線圖（二）、竹線圖△（三）行情圖中的文字信息總手現(xiàn)手倉差外盤 內(nèi)盤多開 空開多平空平雙開雙平多換空換（四）分時(shí)圖第二節(jié)期貨價(jià)格的基本分析一、基本分析及其特點(diǎn)以供求決定價(jià)格為基本理念分析價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢(shì)二、需求分析（一）需求及其構(gòu)成當(dāng)期國內(nèi)消費(fèi)量當(dāng)期出口量期末結(jié)存量（二）影響需求的因素價(jià)格收入水平偏好相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格△消費(fèi)者預(yù)期公式要熟記（三）需求的價(jià)格彈性公式要熟記（四）需求量變動(dòng)與需求水平變動(dòng)三、供給分析（一）供給及其構(gòu)成起初庫存當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量當(dāng)期進(jìn)口量★（二）影響供給的因素價(jià)格生產(chǎn)成本技術(shù)和管理水平相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格廠商的預(yù)期（三）攻擊的價(jià)格彈性（四）供給量變動(dòng)與供給水平變動(dòng)四、影響供求的其他因素（一）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和周期因素（二）金融貨幣因素（三）政治因素（四）政策因素（五）自然因素（六）心理因素五、供求與均衡價(jià)格（一）均衡價(jià)格的決定（二）需求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響（三）供給變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響（四）供求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的共同影響 圖 615看懂會(huì)用 需求曲線與供給曲線的四種變化 往年考題：甲國發(fā)生瘋牛病，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)本國牛飼料中含有某種病菌，于是該國政府決定從乙國進(jìn)口大量豆粕，以代替本國的飼料。（二）投機(jī)與套期保值的區(qū)別交易目的 投機(jī)賺取收益，套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)交易方式 買空賣空博取利潤 套保對(duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn) 投機(jī)者承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 套保者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)（三）期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別 教材119 表 51（四）期貨投機(jī)者類型主體不同機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者頭寸方向多頭和空頭持倉時(shí)間長線、短線、當(dāng)日、搶帽子 ★二、期貨投機(jī)的作用（一）承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（二）促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)（三）減緩價(jià)格波動(dòng)（四）提高市場流動(dòng)性三、投機(jī)的準(zhǔn)備工作（一）了解期貨合約（二）制定交易計(jì)劃（三）設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損程度四、期貨投機(jī)的操作方法（一）開倉階段入市時(shí)機(jī)的選擇金字塔式買入賣出 遵循原則 1有盈利 2 持倉增加依次遞減合約交割月份選擇 正向市場與反向市場 往年考題：期貨交易的金字塔式買入賣出方法認(rèn)為，若建倉后市場行情與預(yù)料相同并已使投機(jī)者盈利，則可以（）。a: 正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準(zhǔn)備出售b: 儲(chǔ)存了實(shí)物商品c: 現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無法買進(jìn)實(shí)物商品，但需要將來買進(jìn)d: 沒有足夠的資金購買需要的實(shí)物商品參考答案[c] 解析：多頭保值者做的是買入交易目的是擔(dān)心未來價(jià)格上漲給自身帶來成本的提高，所以選c。交易所對(duì)會(huì)員結(jié)算期貨公司對(duì)客戶結(jié)算 結(jié)算的相應(yīng)公式案例往年考題：下列有關(guān)結(jié)算公式描述正確的是（）。一、信息披露制度 第三節(jié) 期貨交易流程第三節(jié) 期貨交易流程△一、開戶 圖31看懂往年考題：期貨經(jīng)紀(jì)公司為客戶開設(shè)賬戶的基本程序包括（）。當(dāng)日新開倉位不適合。證券公司的服務(wù)：（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施（3）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。四、我國境內(nèi)期貨結(jié)算概況（一）我國境內(nèi)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)（二）我國境內(nèi)期貨結(jié)算制度全員結(jié)算制度 上海、大連、鄭州實(shí)行全員結(jié)算制度，交易所的會(huì)員即是交易會(huì)員也是結(jié)算會(huì)員。教材25頁表1~4記熟 第二章 期貨市場的構(gòu)成第二章期貨市場的構(gòu)成期貨市場的結(jié)構(gòu)或組成可以劃分為四個(gè)組成部分：期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司、投資者。（四）歐元區(qū)期貨市場（五）亞洲國家期貨市場日本韓國股票交易所（kse）kospi200指數(shù)期貨和期權(quán)交易量全球第一。芝加哥商業(yè)交易所（cme）1874年成立，1972年最早上市外匯期貨。衍生品交易分為場內(nèi)交易和場外交易。圖14要求看明白 目前全球期貨品種占比市場創(chuàng)新與國際化1982年芝加哥期貨交易所（cbot）將期權(quán)交易與期貨交易向結(jié)合，推出了美國長期國債期貨期權(quán)合約，期貨期權(quán)作為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新，引發(fā)了期貨交易的有一場革命。紐約商業(yè)交易所（nymex）是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所。期貨交易是一種高級(jí)的交易方式，是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。所有試題均為客觀選擇題每科試題量為155道，滿分100，60分為及格。第九章期權(quán)與期權(quán)交易第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約主要掌握：期權(quán)的含義及特點(diǎn)；期權(quán)的分類及各類期權(quán)的概念；期貨期權(quán)合約的主要內(nèi)容；權(quán)利金、執(zhí)行價(jià)格；期貨期權(quán)與期貨的關(guān)系。第三節(jié)期現(xiàn)套利主要掌握：期現(xiàn)套利的概念及其應(yīng)用。第三節(jié)基本分析法主要掌握：基本分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理；供給、需求對(duì)價(jià)格的影響；其它影響價(jià)格的因素。第三節(jié)我國期貨市場主要期貨合約主要掌握：我國各期貨交易所的期貨品種及相關(guān)期貨合約。第二節(jié) 期貨市場的功能與作用主要掌握：期貨市場的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；期貨市場的作用。《法律》：增加了《投資者保障基金》和《首席風(fēng)險(xiǎn)官》的內(nèi)容，其中《投資者保障基金》里邊的考試內(nèi)容出了不少題目，大家復(fù)習(xí)時(shí)要多加注意。第三篇：期貨從業(yè)資格考試心得期貨從業(yè)資格考試心得總結(jié)我是第一次參加期貨資格考試，總體而言感覺比之前做的練習(xí)題要簡單很多。另外，股指期貨為市場提供了新的投資和投機(jī)品種；股指期貨還有套利作用，當(dāng)股票指數(shù)期貨的市場價(jià)格與其合理定價(jià)偏離很大時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)股票指數(shù)期貨套利活動(dòng)；股指期貨的推出還有助于國企在證券市場上直接融資；股指期貨可以減緩基金套現(xiàn)對(duì)股票市場造成的沖擊。一旦有信息影響大家對(duì)市場的預(yù)期，會(huì)很快地在期貨市場上反映出來。如紐約證券交易所規(guī)定道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)漲跌50點(diǎn)以上時(shí)，即限制程式交易（Program Trading）的正式進(jìn)行。期貨市場具有流動(dòng)性高、交易成本低、市場效率高的特征，恰好符合全球金融國際化、自由化的客觀需求。由于股票指數(shù)期貨交易的對(duì)象是股票指數(shù)，以股票指數(shù)的變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)，以現(xiàn)金結(jié)算為唯一結(jié)算方式，交易雙方都沒有現(xiàn)實(shí)的股票，買賣的只是股票指數(shù)期貨合約。自1980年始，這些國家和地區(qū)紛紛成立自己的期貨交易所，至1993年，這些國家或地區(qū)的期貨交易所的成交量已超過美國，成長速度極為驚人。由于期貨交易所最初和最主要的功能是提供一個(gè)現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的場所，因此，從期貨交易的合約中即可看到各個(gè)時(shí)代經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的演變。此后，在4月21日，芝家哥商業(yè)交易所推出了S＆P500股指期貨交易，當(dāng)天交易量就達(dá)到3963張。瓊斯股票指數(shù)達(dá)成協(xié)議，該報(bào)告遲遲未獲通過。此后該系統(tǒng)又發(fā)展為超級(jí)指定交易循環(huán)系統(tǒng)（簡稱SDOT）系統(tǒng)，對(duì)于低于2099股的小額交易指令，該系統(tǒng)保證在三分鐘之內(nèi)成交并把結(jié)果反饋