【正文】 義務(wù)不對等B．期權(quán)費(fèi)可以收回C．到期可以放棄履行合約 D．多為場外交易 第 37 題： 當(dāng)不能使用本幣作為合同貨幣時(shí)，以下哪種貨幣對于防范外匯風(fēng)險(xiǎn)是最佳的？(D)A．第三國貨幣B．復(fù)合貨幣C．軟硬搭配貨幣D．使用已有的貨幣 第 38 題： 以下不屬70年代以來創(chuàng)新的外匯交易的是(A)。A．固定匯率制B．浮動(dòng)匯率制C．聯(lián)系匯率制D．釘住匯率制 第 47 題： 在國際收支調(diào)節(jié)中，應(yīng)付貨幣性失衡一般使用(C)。A．緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策B．?dāng)U張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策 C．緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策D．?dāng)U張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策 第 54 題： 大衛(wèi)A．外國貨幣B．外幣支付憑證C．外幣有價(jià)證券D．特別提款權(quán) 第 8 題：（多選題）對外匯管制的手段主要有(ABC)。A．對外貿(mào)易中的風(fēng)險(xiǎn)B．外匯買賣中的風(fēng)險(xiǎn)C．報(bào)表合并中的風(fēng)險(xiǎn)D．對外借貸中的風(fēng)險(xiǎn) 第 16 題：（多選題）我國調(diào)節(jié)國際收支的政策主要有(ABCD)。A．貨物出口B．外國從本國獲得的債券利息收入C．儲備增加D．外國對本國的直接投資第 24 題：（多選題）在國際收支平衡表中，記入借方的項(xiàng)目有(BC)。(對)為防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口商應(yīng)盡量使用軟幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算。(錯(cuò))在其他條件不變的情況下，本幣匯率貶值會導(dǎo)致一國國際收支出現(xiàn)順差。(錯(cuò))1如果到期時(shí)市場匯率大于合同匯率，則看漲期權(quán)的買方應(yīng)執(zhí)行期權(quán)。(對)第 26 題： 一般而言，銀行同業(yè)之間的買賣差價(jià)要大于銀行對一般客戶的買賣差價(jià)。(對)第 33 題： 根據(jù)利率平價(jià)理論，匯率的遠(yuǎn)期升貼水率應(yīng)等于遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之差。（對）第 41 題： 根據(jù)國際收支的彈性論，當(dāng)進(jìn)出口商品供給彈性為無窮大時(shí)，本幣貶值會引起本國貿(mào)易條件的惡化。(錯(cuò))第 49 題： 在其他條件不變的情況下，一國國際收支逆差會導(dǎo)致國內(nèi)通貨緊縮和本幣貶值。假定一家中國進(jìn)口商向美國進(jìn)口價(jià)值1000萬美元的機(jī)器設(shè)備，3個(gè)月后支付美元。目前合同中采用的一般是硬貨幣保值條款。（19921993年）這一危機(jī)也被稱為“歐洲匯率機(jī)制危機(jī)”。1982年債務(wù)危機(jī)后，墨西哥固定了比索與美元的匯率，后來又逐步擴(kuò)大比索允許波動(dòng)的范圍。2008年9月15日，具有158年歷史的美國第四大投資銀行——雷曼兄弟正式宣布申請破產(chǎn)保護(hù)。，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，例如短期利率，貨幣資產(chǎn)，證劵，房地產(chǎn)，土地（價(jià)格），商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化。其它周期性危機(jī)則是規(guī)模較大的繁榮蕭條（繁榮導(dǎo)致生產(chǎn)過剩，商品積壓，滯銷）過程中的組成部分。每當(dāng)信貸擴(kuò)張遇到麻煩時(shí)，金融當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，（向市場）注入流動(dòng)性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長。通過推出越來越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸。所以，年輕人多借錢消費(fèi)（包括向父母借錢，這與中國不同）。經(jīng)濟(jì)管理思想自上世紀(jì)70年代發(fā)生經(jīng)濟(jì)“滯漲”以后，凱恩斯主義的“國家干預(yù)”政策遭到新古典自由主義的強(qiáng)烈批評，此后，新自由主義思潮受到追捧。近年來的金融危機(jī)越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的。正是從這個(gè)意義上看，美國發(fā)生劇烈的金融危機(jī)，一定會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。在我國長期依靠投資、出口和消費(fèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力中，后兩個(gè)動(dòng)力都會因華爾街金融危機(jī)的傳導(dǎo)而受到擠壓。畢竟美國是巨大的經(jīng)濟(jì)體，對華爾街危機(jī)的影響還要繼續(xù)觀察，現(xiàn)在，華爾街危機(jī)對我影響有向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延的勢頭。鑒于從美國開始的金融危機(jī)正蔓延到全球，與會者對日趨嚴(yán)峻的國際經(jīng)濟(jì)形勢給予了高度關(guān)注。亞歐聯(lián)手減緩危機(jī)中國歐盟商會主席伍德克則在發(fā)言中對中印等新興經(jīng)濟(jì)體寄予眾望?！彼J(rèn)為，面對全球金融危機(jī)，目前迫切需要重建對經(jīng)濟(jì)的信心，而對中印等新興經(jīng)濟(jì)體來說，保持金融穩(wěn)定對全球經(jīng)濟(jì)非常重要。在本次改革中，漲幅最大的是中國，%%，成為世界銀行第三大股東國，僅次于美國和日本。世界銀行主要著眼于幫助最貧困的人民和最貧窮的國家，而對于所有世界銀行借款國，世界銀行強(qiáng)調(diào)以下需要：* 投資于人，特別是通過提供基本衛(wèi)生和教育服務(wù)； * 保護(hù)環(huán)境；* 支持和鼓勵(lì)民營企業(yè)發(fā)展；* 加強(qiáng)政府的能力，提高效率，增加透明度，提供高質(zhì)量的服務(wù)； * 促進(jìn)改革，創(chuàng)造一個(gè)有利于投資和長期規(guī)劃的穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境； * 注重社會發(fā)展、參與、良政和機(jī)構(gòu)建設(shè)，將其視為實(shí)現(xiàn)減貧的關(guān)鍵要素。目前美國的投票權(quán)最大，%，由于任何重要的決議必須由85%以上的表決權(quán)決定，美國一國可以否決任何世行決策。深化投資體制改革，健全和嚴(yán)格市場準(zhǔn)入制度。”聯(lián)系匯率制已維持了24年之久，是否還應(yīng)該急需維持呢？那些聲稱聯(lián)系匯率制不再像以往那么理想的人，可能會提到人民幣。他表示：“由于我們的貨幣與美元掛鉤，我們幾乎沒有什么調(diào)整匯率或利率政策的空間。事實(shí)上，多年來港幣的市場匯率一直低于聯(lián)系匯率，、換得1美元。聯(lián)系匯率政策在目前看來，無非等同于“讓一家外國央行決定你的貨幣政策，并非總是件好事。(4)在聯(lián)系匯率制度下，貨幣管理當(dāng)局不能推行獨(dú)立的貨幣政策，運(yùn)用匯率變化作為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)機(jī)制，與實(shí)施自由浮動(dòng)匯率制度的情況比較，香港面臨競爭對手的貨幣大幅貶值或出口市場經(jīng)濟(jì)衰退等情況時(shí)，香港的產(chǎn)品面臨競爭力下降的局面；還有就是香港要跟隨美國的貨幣政策，但由于香港與美國的經(jīng)濟(jì)周期卻可能不一致，香港的利率水平可能會不大適應(yīng)本地的宏觀經(jīng)濟(jì)形式，港元利率短暫偏離美元利率，產(chǎn)生利率差，而利率差波動(dòng)有時(shí)可能會影響貨幣穩(wěn)定，甚至被投機(jī)者操控以圖利；港元在貨幣上繼續(xù)與美元掛鉤，同時(shí)香港經(jīng)濟(jì)和金融市場卻受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的影響越來越大，香港現(xiàn)行貨幣政策愈加不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的不協(xié)調(diào)性，像熱錢涌入，息口差距擴(kuò)大正是這種不協(xié)調(diào)性的集中表現(xiàn)。早在布雷頓森林體系的缺陷暴露之初，基金組織就于1969年創(chuàng)設(shè)了特別提款權(quán)（下稱SDR），以緩解主權(quán)貨幣作為儲備貨幣的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。會員國在發(fā)生國際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲備。但是，當(dāng)美國出了問題以后，實(shí)行量化寬松政策，就有很多錢流入新興國家；當(dāng)美國復(fù)蘇了，這些錢又流出去，這在過去幾年對新興國家的宏觀調(diào)控造成了很大的影響。問題：“以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系”是怎樣形成的？？ ？，一個(gè)良好運(yùn)作的國際貨幣體系應(yīng)該具有什么特征？答：布雷頓森林貨幣體系(Bretton?Woods?system)是指二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系。但實(shí)力決定談判的結(jié)果。但美元在國際貨幣體系中的壟斷地位并未削弱，從上世紀(jì)80年代開始，美元霸權(quán)地位反而比布雷頓森林體系時(shí)期更為加強(qiáng)。當(dāng)時(shí)美正遭受1929年大危機(jī)以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，迫切需要其他國家支持。世界金本位歷史不長，路經(jīng)也不順暢。盡管由于世界“其他國家的崛起”(RiseOfTheRest)，美國超級大國地位有所下降，挑戰(zhàn)增多，但美國仍然是唯一霸權(quán)國家。只有隨著時(shí)間推移和國力消長，歐元區(qū)、中國、俄羅斯、印度、巴西等經(jīng)濟(jì)體力量逐步上升，美國才會考慮接受多元儲備貨幣的方案。美元走強(qiáng)吸引了中國、日本等外匯儲備大國積極購買美國國債和金融債，與此同時(shí)，美國還利用壟斷信用評級地位，打擊歐元區(qū)國家的評級信譽(yù)，觸發(fā)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的希臘就首先遭遇美國評級機(jī)構(gòu)的打擊。記得2008年之后，美國無論是在高層互訪還是各種對話機(jī)制中，無不要求人民幣升值，美國國會甚至以決議案和聽證會等方式反復(fù)施壓中國接受人民幣對美元匯率大幅度升值。美國出于形勢所迫，為維護(hù)美元地位，對美元戰(zhàn)略進(jìn)行了重新布局，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。能源獨(dú)立的意義不可小覷，美國降低對中東石油依賴，使其有更大的戰(zhàn)略騰挪空間來實(shí)施亞太再平衡戰(zhàn)略。過去幾十年各國遵循的是世界貿(mào)易組織(WTO)的“游戲規(guī)則”。于是金融帝國向制造業(yè)帝國轉(zhuǎn)變成了奧巴馬總統(tǒng)的國家發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。又有哪個(gè)國家不需要石油、糧食等大宗商品和資源呢？糧食與石油還有一層聯(lián)系是主要從玉米提煉的生物能源，使兩者的關(guān)系變得更加緊密。中國與美國還是上升大國與守成大國的關(guān)系。俄羅斯、巴西、阿根廷等都吃過苦頭。強(qiáng)弱美元政策兩手同時(shí)使用，針對的國家是不同的，可以說是金融戰(zhàn)場的“精準(zhǔn)制導(dǎo)打擊”。那么，怎么才能實(shí)現(xiàn)這一方案呢？多元儲備貨幣簡單講，就是由若干貨幣共同承擔(dān)國際儲備貨幣職能，份額、收益與責(zé)任相當(dāng)，相互制約，為其他國家提供穩(wěn)定可靠的國際匯率安排和儲備資產(chǎn)。超主權(quán)儲備貨幣的主張由來已久，是國際貨幣體系改革的理想目標(biāo)，但難度很大。2010年11月5日，國際貨幣基金組織執(zhí)董會批準(zhǔn)了全面改革基金組織份額的建議。2008年9月雷曼兄弟公司破產(chǎn)后，美國國內(nèi)金融危機(jī)通過國際貨幣體系的迅速傳導(dǎo)，危機(jī)轉(zhuǎn)嫁到全球所有國家，演變成全球金融危機(jī)。1968年美國被迫同意國際貨幣基金組織(IMF)創(chuàng)立特別提款權(quán)(SDR)。因美元危機(jī)與美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的頻繁爆發(fā)，以及制度本身不可解脫的矛盾性，該體系于1973年宣告結(jié)束。比較而言，我個(gè)人認(rèn)為有多儲備貨幣的國際貨幣體系在未來實(shí)現(xiàn)的可能性更大。為什么說“SDR的存在為國際貨幣體系改革提供了一線希望”？正因?yàn)樗鹪絿抑鳈?quán)而存在的國際貨幣，不會因?yàn)榱四硣业睦娑l(fā)，能很好保持幣值的穩(wěn)定，維護(hù)國際上眾多國家的利益及國際經(jīng)濟(jì)秩序。2．從理論上分析作為儲備貨幣的貨幣應(yīng)該符合什么樣的要求？ 該貨幣作為國際貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣必須得到廣泛運(yùn)用。此次危機(jī)再次警示我們，必須創(chuàng)造性地改革和完善現(xiàn)行國際貨幣體系，推動(dòng)國際儲備貨幣向著幣值穩(wěn)定、供應(yīng)有序、總量可調(diào)的方向完善，才能從根本上維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。在國際和國內(nèi)因素作用下，人民幣繼續(xù)和加速升值已成必然。但對于一個(gè)擁有 700 萬人口、領(lǐng)土面積狹小的香港而言，自從1983 年實(shí)行聯(lián)系匯率制度以來，香港金管局（Hong Kong Monetary Authority，香港實(shí)際意義上的央行）已將對利率的控制權(quán)拱手交給了美聯(lián)儲。換言之，貨幣基礎(chǔ)的任何變動(dòng)必須與外匯儲備的相應(yīng)變動(dòng)一致。不過，迄今為止，這尚未給香港的總體通脹率造成重大影響。在香港2003年深陷經(jīng)濟(jì)低迷期間，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率只有1%，這個(gè)水平對香港而言比較適宜。提高銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)競爭力。世行的經(jīng)濟(jì)權(quán)力正在發(fā)生東移，特別是在向以中國和印度為代表的新興和發(fā)展中國家偏移，這也打破了歐美長期壟斷世行發(fā)言權(quán)的格局。本次改革中，%%。而在經(jīng)濟(jì)層面上，印度駐華大使拉奧琪認(rèn)為，歐洲、美國和亞洲一直是推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長的三個(gè)引擎，如今在美國遭遇嚴(yán)重金融危機(jī)的情況下，歐洲和亞洲必須以切實(shí)的方式聯(lián)合起來，發(fā)揮應(yīng)有的作用，從而減緩危機(jī)，避免世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長期衰退。另一位與會者、歐洲服務(wù)業(yè)論壇執(zhí)行董事帕斯克其指出，未來的市場會改變游戲規(guī)則，以前是八國集團(tuán)，以后會是九國甚至是十國集團(tuán)，由他們來設(shè)定規(guī)則。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況表明，目前，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力并未因華爾街金融風(fēng)暴而受到根本性削弱，我國經(jīng)濟(jì)基本面也并未因華爾街金融風(fēng)暴而更改。在我國傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟(jì)地區(qū)廣東和浙江等地，由于外需的萎縮，很多企業(yè)已經(jīng)十分艱難，甚至有一些企業(yè)面臨倒閉的困境。這條承載著美國夢想的著名金融街上，如今，著名的五大投行只剩下摩根和高盛公司，且碩果僅存的這兩家公司宣布其主要業(yè)務(wù)將向傳統(tǒng)銀行方向轉(zhuǎn)變。需要理解的是，21世紀(jì)的最初幾年里，同樣的低利率政策，為什么美國偏偏房地產(chǎn)行業(yè)得以相對發(fā)展，而不是其他行業(yè)呢？原因是：網(wǎng)絡(luò)等高科技產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展導(dǎo)致的泡沫破滅后，進(jìn)入一個(gè)成長停滯期，抑制了大量資金對該行業(yè)的投入；20世紀(jì)六、七十年代，隨著勞動(dòng)力成本的不斷提升，美國制造業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)大量外移，形成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化，加之服務(wù)業(yè)在繁榮之后的替代更新需要一定的時(shí)滯期，所以，這些行業(yè)投資機(jī)會較少。要消費(fèi)，只能靠借錢。由此將導(dǎo)致新興市場國家的證券市場價(jià)格大幅縮水、本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長放緩甚至衰退。這顯然是一種誤解，因?yàn)槭菇鹑谑袌雒庥诒辣P的并非市場本身，而是當(dāng)局的干預(yù)。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。產(chǎn)生原因當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國房產(chǎn)市場泡沫促成的。其特征是人們基于經(jīng)濟(jì)未來將更加悲觀的預(yù)期，整個(gè)區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟(jì)增長受到打擊。但進(jìn)入90年代中期以后，勞動(dòng)力成本上升使這些地區(qū)的國際競爭力有所下降，一些地區(qū)出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶逆差。同時(shí)，英鎊和意大利里拉也持續(xù)遭到?jīng)_擊。賣出等額的1000萬美元（1982年）1982年8月墨西哥財(cái)政部長前往紐約向銀行家們宣布，其中央銀行已經(jīng)耗盡了外匯儲備，無力償還800億美元的外債，銀行貸款利息的支付需要延期3個(gè)月。答：3個(gè)月后應(yīng)支付美元比現(xiàn)在應(yīng)付美元多（）1000萬人民幣，屬于匯率風(fēng)險(xiǎn)在合同中訂立貨幣保值條款。（對）第 53 題： 根據(jù)利率平價(jià)理論，如果兩國存在利差，則低利率貨幣遠(yuǎn)期將貶值，高利率貨幣遠(yuǎn)期將升值。(錯(cuò))第 45 題： 狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)既有可能是損失，也有可能是收益。(對)第 37 題： 如果一國對匯率進(jìn)行管制，就必然會存在復(fù)匯率制。（對）第 29 題： 根據(jù)“經(jīng)濟(jì)論”，一國經(jīng)濟(jì)開發(fā)程度越高，越傾向?qū)嵭泄潭▍R率制或釘住匯率制。（對）第 22 題： 就賣權(quán)而言，當(dāng)合同匯率小于市場匯率時(shí)，執(zhí)行期權(quán)會賠錢。(錯(cuò))11973年以后，各國實(shí)行的匯率制度基本上都屬于釘住匯率制度。(錯(cuò))實(shí)行固定匯率制有利于維持本國貨幣政策的獨(dú)立性。A．國際收支均衡的實(shí)現(xiàn)無需以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)B．不影響本國貨幣政策的自主性 C．有利于阻隔國外通貨膨脹對本國的傳播D．有利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展第 28 題：（多選題）在外匯市場上，賣出遠(yuǎn)期外匯的交易者主要有(BD)。A．直接管制B．間接管制C．價(jià)格管制D．?dāng)?shù)量管制第 20 題：（多選題）假設(shè)某貸款人貸出一筆6個(gè)月期的外匯，為防范6個(gè)月后外匯匯率下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該貸款人可采取的措施有（BCD)。A．物價(jià)上漲B．收入增加C．出口增加D．利率上升 第 12 題：（多選題）限制資本輸出的管制措施主要有(ACD)。A．國際收支順差 B．物價(jià)上漲C．利率上升 D．收入增加 第 3 題：（多選題）國際收支出現(xiàn)順差時(shí)，政府可