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【正文】 順差下降再轉(zhuǎn)為逆差 –利息支付的凈流出轉(zhuǎn)為流入 –資本流出速度下降 –外國資產(chǎn)的凈積累 中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 15 第五階段：成熟的債權(quán)人 ? 典型國家：美國 ? 特點 –貿(mào)易逆差 –利息支付凈流出 –凈資本流量減少 –凈國外資產(chǎn)的頭寸緩慢增加或穩(wěn)定不變 中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 16 償債能力 ? 衡量外債償還能力的標(biāo)準(zhǔn)有兩個方面 –生產(chǎn)能力和資源轉(zhuǎn)換能力 ? 生產(chǎn)能力是指拿出一部分國民收入償還外債本息后不影響國民經(jīng)濟正常發(fā)展 ? 資源轉(zhuǎn)換能力是指用于償還外債的那部分國民收入能否轉(zhuǎn)換為外匯 中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 17 債務(wù)償還比率 ? 負債率。 ? 按優(yōu)惠情況劃分，可分為硬貸款和軟貸款。中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 1 第九講 外債管理 ? 學(xué)習(xí)目的 –了解國際金融金融組織的宗旨、資金來源和業(yè)務(wù)活動 –了解國際清算銀行、國際貨幣基金組織、世界銀行集團以及亞洲開發(fā)銀行 –了解中國與這些國際金融組織的關(guān)系 中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 2 167。 ? 按債權(quán)人或其來源情況劃分，可分為國際金融組織貸款、外國政府貸款、外國銀行和金融機構(gòu)貸款、外國企業(yè)或個人貸款。 – 第三階段：國民經(jīng)濟持續(xù)增長以后，國內(nèi)儲蓄逐步達到能充分滿足投資與還本付息的水平，無需再大量地借入外債，資本流入和流出達到基本平衡，或?qū)崿F(xiàn)資本凈流出。是指一國還債額（年償還外債本息額）占當(dāng)年外匯總收入的比率，以不超過 20％為界限。 ? 卷入危機國家之多，涉及面之廣歷史罕見 ? 國際收支狀況惡化，國家外匯儲備劇減 – 發(fā)展中國家出口下降 – 經(jīng)常項目從 1980年順差 226億美元轉(zhuǎn)變?yōu)?1981年的逆差 563億美元， 1982年逆差增加到 996億美元 中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 21 ? 債務(wù)的地區(qū)和國家高度集中 –債務(wù)大部分集中在拉美和非洲 – 1982年拉美國家的外債總額達 3313億美元，約占發(fā)展中國家債務(wù)總額的 39％ –非洲的外債總額為 1226億美元，約占發(fā)展中國家債務(wù)總額的 15％。 – 債務(wù)交換 (Debt Exchanges)。美國前財長貝克于 1985年 1O月在韓國舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行的聯(lián)合年會上正式提出的一個方案。 ? 提高外債的使用效益，增強產(chǎn)品出口創(chuàng)匯能力。 ? 理論規(guī)模 =國內(nèi)儲蓄 投資 外幣直接投資 中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 28 影響外債規(guī)模的因素 ? 經(jīng)濟建設(shè)對外債的需求量 ? 國際資本市場的可供量 ? 本國對外債的承受能力。 中國人民大學(xué)財金學(xué)院 2022/09/17 33 幣種結(jié)構(gòu)管理 ? 從國家整體債務(wù)上講，外債幣種要與出口收匯、外匯儲備相一致，避免償債過程中的匯率風(fēng)險； ? 軟、硬貨幣的搭配，防止外債使用過程中的匯率風(fēng)險； ? 在一個具體項目上，要使借、用、收、還四個環(huán)節(jié)幣種相一致，避免匯率風(fēng)險，保證按時償還。 ? 根據(jù)不同行業(yè)和不同地區(qū)確定不同形式的外債投入，使國民經(jīng)濟均衡發(fā)展。 ? 采用掉期、期權(quán)、遠期和即期外匯買賣等金融工具，做好利率、
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