工程項(xiàng)目的方案比選方法-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 內(nèi)部收益率是指兩個(gè)方案的 凈年值 相等時(shí)所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率，即（當(dāng) KAKB） 4) 差額內(nèi)部收益率法 —— 方案之間的比選 （ 相對(duì)評(píng)價(jià) ） )()( BABBAABAI R RN A VI R RN A VI R R??????? 滿足：差額內(nèi)部收益率33 2)計(jì)算公式 ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?0,/,/,/,/00??????????????）（即 I RRN AVnI RRPAtI RRFPCOCInI RRPAtI RRFPCOCIBtntBBAtntAABA4)差額內(nèi)部收益率法（ 2） 34 3）應(yīng)用條件 ?初始投資 大 的方案年均凈現(xiàn)金流量 大 且壽命期 長(zhǎng) ?初始投資 小 的方案年均凈現(xiàn)金流量 小 且壽命期 短 4) 差額內(nèi)部收益率法（ 3） 35 ⑷判別準(zhǔn)則 方案較優(yōu)：年均凈現(xiàn)金流量大的0iI R R??方案較優(yōu)：年均凈現(xiàn)金流量小的00 iI R R???4) 差額內(nèi)部收益率法（ 4） 36 ?習(xí)題 設(shè)互斥方案 A、 B的壽命分別為 4年和3年 ， 各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表所示 ， 若基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%， 請(qǐng)用內(nèi)部收益率判斷那一個(gè)方案較好 。問(wèn)：（ 1） A、 B兩方案是否可行？（ 2）哪個(gè)方案較優(yōu)？ 例題 ，可行，可行；方案的可行性、判別解：201 4 41141 0 01????????BBtAAtRPRPBA⑴1 0 0 0141 2 0 0201 0 0 01 0 01 2 0 01 4 4????????AABBAABBaQNBQNBQKQKP⑵ 判別方案的優(yōu)劣為優(yōu)選方案投資大的方案 B?22 1）設(shè)定共同的分析期； 2）對(duì)壽命期不等于共同分析期的方案，要選擇合理的方案持續(xù)假定或余值回收假定 壽命期不等的互斥方案的選擇 壽命期不等時(shí) ， 要解決方案的時(shí)間可比性問(wèn)題 。 14 0 i A B NPV i0 ⑶幾何意義 IRRA IRRB ΔIRR Δ IRR＞ i0 ：投資大 的方案較優(yōu)； i0 Δ IRR＜ i0： 投資小 的方案較選。優(yōu)于，因此由于均可行、ABIR RIR RBAiIR RiIR RABBA????? ,%% 00NPV IRR % % 兩結(jié)論相悖，誰(shuí)正確？7 ? ? ? ? %10/191 0 0:?????? 萬(wàn)元，差額凈現(xiàn)值A(chǔ)PNPV年 份 0 1～ 10 NPV IRR A的凈現(xiàn)金流量 200 39 % B的凈現(xiàn)金流量 100 20 % 增量?jī)衄F(xiàn)金流量 100 19 :）差額內(nèi)部收益率（ I RR?方案。1 第 5章 工程項(xiàng)目 的 方案比選 2 1. 互斥方案的選擇 互斥型方案：方案的取舍是相互排斥的，即多個(gè)方案中最多只能選擇一個(gè)方案。方案優(yōu)于值得的，即結(jié)論：多投資的資金是 BA考察增量投資 —— 壽命期相同的互斥方案的選擇 (續(xù) ) % %10% 0???? iI RR? ?， 010,/19100 ?????? I RRAPN P V8 壽命期相等的互斥方案的比選實(shí)質(zhì) 判斷增量投資的經(jīng)濟(jì)合理性，即投資額大的方案相對(duì)于投資額小的方案，多投入的資金能否帶來(lái)滿意的增量收益。 差額內(nèi)部收益率（續(xù)） （ 4） 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 15 年 份 0 1～ 10 10（ 殘值） A的凈現(xiàn)金流量 5000 1200 200 B的凈現(xiàn)金流量 6000 1400 0 單位：萬(wàn)元 基準(zhǔn)收益率： 15% 例題 ? ? ? ?? ?? ? ? ?）優(yōu)于方案均可行，（、萬(wàn)元，萬(wàn)元，）（或，計(jì)算解：絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)BABA＞＞N P VN PVAPN PVFPAPN PVIR RIR RN PVBABABA??????????01 0 2 710%15/1 4 0 06 0 0 01 0 7 210%15/2 0 010%15/1 2 0 05 0 0 0,增量?jī)衄F(xiàn)金流量 1000 200 200 16 ? ? ? ? 010/20230/2023000 ＝，：進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)用I R RFPI R RAPN P VI R R????????例題 ? ? ? ? ? ? ? ?萬(wàn)元，％：（滿足兩個(gè)條件）試算，取6610%12/20230%12/202300 012,12121??????? FPAPiN P VN P VN P Vii???? ??? ? %15%11 ?????????? iiiN PViN PViN PViI R R年 份 0 1～ 10 10（ 殘值） Δ NCF 1000 200 200 ? ? ? ? ??萬(wàn)元）（，％ 4510%,15,/20230%15/2023000
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