【正文】 項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在三年間基本沒有大的變化。 橫向比較 ，長虹與康佳相比，四川長虹的主營業(yè)務(wù)收入為 ，平均資產(chǎn)額為；而康佳的主營業(yè)務(wù)收入為 ，平均資產(chǎn)總額為 。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 存貨周轉(zhuǎn)率 分析 ? 存貨周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)從取得存貨，投入生產(chǎn)到銷售收回等各個環(huán)節(jié)管理狀況的綜合指標(biāo)。而康佳公司的存貨僅占流動資產(chǎn)的 %。 %100??? 平均資產(chǎn)總額 利息支出利潤總額總資產(chǎn)報(bào)酬率McGrawHill/Irwin 169。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 計(jì)算市場價值比率 ?每股市價 ?流通在外的股票數(shù)量 ?市盈率 PE Ratio = 每股市價 P / 每股收益 ?市凈率 Markettobook ratio = 每股市價 / 每股帳面價值 McGrawHill/Irwin 169。 ?每股收益 是指凈利潤扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)之比 ?流通在外與發(fā)行在外 ? 加權(quán)平均每股收益 與 全面攤薄的每股收益 平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)優(yōu)先股股利凈利潤每股收益 ??McGrawHill/Irwin 169。 報(bào)告期時間－當(dāng)期回購普通股股數(shù) 已回購時間 247。 McGrawHill/Irwin 169。 ? 隨著三峽工程二期工程的完成，三峽工程施工高峰已經(jīng)過去，公司還能否再創(chuàng)輝煌呢 ? ? 公司在 2023年制定了分三階段走的五年規(guī)劃： 2023年－ 2023年，將總部遷往武漢，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)； 2023年－ 2023年通過收購、兼并和投資等形式取得新的高速公路和橋梁的收費(fèi)經(jīng)營權(quán)，實(shí)現(xiàn)資金和項(xiàng)目的滾動發(fā)展； 2023年以后，以資本擴(kuò)張為主，通過資本擴(kuò)張，公司規(guī)模將進(jìn)一步壯大。 葛洲壩 凈資產(chǎn)收益率變化分析 McGrawHill/Irwin 169。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 上海建工 凈資產(chǎn)收益率變化分析 ? 影響凈資產(chǎn)收益率的 —— 銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財(cái)務(wù)杠桿幾年來較為平穩(wěn)，結(jié)果使得上海建工的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)得很穩(wěn)定 (在區(qū)間 10～ 12％內(nèi)變動 )。 McGrawHill/Irwin 169。 2 1 4 流動比率 25 凈資產(chǎn) /負(fù)債 25 資產(chǎn) /固定資產(chǎn) 15 銷售成本 /存貨 10 8 銷售額 /應(yīng)收帳款 10 6 銷售額 /固定資產(chǎn) 10 4 銷售額 /凈資產(chǎn) 5 3 合計(jì) 100 McGrawHill/Irwin 169。 McGrawHill/Irwin 169。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 為什么要評估財(cái)務(wù)報(bào)表 ?內(nèi)部使用 ? 業(yè)績評估 – 對職員進(jìn)行評估并給予相應(yīng)報(bào)酬 ? 未來計(jì)劃 – 估計(jì)未來現(xiàn)金流量 ?外部實(shí)用 ? 債權(quán)人 ? 供應(yīng)商 ? 消費(fèi)者 ? 股東 McGrawHill/Irwin 169。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 沃爾分析法 沃爾分析法是亞歷山大 2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 隧道股份 凈資產(chǎn)收益率變化分析 ? 1998— 1999年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動幅度最大，是引起凈資產(chǎn)收益率大幅下降的主要原因。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved ? 凈利潤 2023年較 1999年大幅下降，注意到利潤總額和營業(yè)利潤在 2023年度也大幅下降， ? 2023年主營業(yè)務(wù)收入較前一年度略有增加，但主營業(yè)務(wù)成本也有所增加。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved ? 葛洲壩 199 1999年的凈資產(chǎn)收益率變化不大，2023年則明顯下降； ? 影響凈資產(chǎn)收益率的各因素當(dāng)中，銷售凈利率的作用較大，其次為財(cái)務(wù)杠桿，作用最小的當(dāng)屬總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 杜邦財(cái)務(wù)分析體系 （ Deriving the Du Pont Identity ） ? 凈資產(chǎn)收益率 ROE = 凈利潤 NI /凈資產(chǎn) TE McGrawHill/Irwin 169。 可見稀釋性潛在普通股，是指 假設(shè)當(dāng)期 轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 加權(quán)平均每股收益 =凈利潤 /加權(quán)平均股數(shù) 加權(quán)平均股數(shù) ＝ So＋ S1＋ Si Mi / Mo Sj Mj / Mo So期初股份總數(shù) S1為報(bào)告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增加股份數(shù) Si為報(bào)告期因發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù) Sj為報(bào)告期回購或縮股等減少股份數(shù) Mo為報(bào)告期月份數(shù) Mi為增加新股下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù) Mj為減少股份下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù) McGrawHill/Irwin 169。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 90％的機(jī)構(gòu)投資者和 ％個人使用者運(yùn)用該指標(biāo)進(jìn)行投資決策。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved A公司 B公司 資金 100萬元 100萬元 （自有） （自有 50，借入 50， 10%） 利潤總額 30萬元 25萬元 所得稅（ 40% ） 12萬元 10萬元 凈利潤 18萬元 15萬元 總資產(chǎn)報(bào)酬率 30% 30% 凈資產(chǎn)收益率 18% 30% ? 負(fù)債可以節(jié)稅 ? 在有效財(cái)務(wù)杠桿即總資產(chǎn)報(bào)酬率大于利息率時，負(fù)債可以提高股東權(quán)益收益率 總資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率的比較 McGrawHill/Irwin 169。2023 The McGrawHill Companies All Rights Reserved 計(jì)算盈利能力比率 ?邊際利潤率 Profit Margin = 凈利潤 / 銷售收入 Sales ?資產(chǎn)報(bào)酬率 (ROA) = 凈利潤 / 資產(chǎn)總額 ?權(quán)益報(bào)酬率 (ROE) = 凈利潤 / 權(quán)益總額 McGrawHill/Irwin 169?？导训漠a(chǎn)品銷售成本為 ，平均存貨為 。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降是由于其銷售收入的減少造成。因此，可以初步斷定，長虹的