信用風(fēng)險(xiǎn)分析中的若干問題-文庫吧在線文庫
【正文】 Te ?? ?? ? ? 因此 , 其價(jià)值應(yīng)為 : ()( 0 , ) ( 1 ) rT rTP T R e R e??? ?? ? ? 公司債券定價(jià)（市價(jià)回收） ()0[ ( 1 ) ]( 0 , ) ( 1 ) ( , )TrT TrrTP T e e e P T qe? ????????? ??? ? ?? ? ??? 把 回收率 看成 是 概率 ， 這 等價(jià) 于 面值 回收 為 0 ，( 1 )? ? ??? ， 推廣 )ln,tttM adan U nalra b V c rR?????? ? ??tt（隨機(jī)隨機(jī)隨機(jī) 結(jié)構(gòu)化方法和約化方法比較 ? 結(jié)構(gòu)化方法中的違約時(shí)間是可預(yù)料的 ,因?yàn)槭褂谜吡私饷恳粫r(shí)刻的資產(chǎn)值和違約邊界 ,而約化方法中違約時(shí)間是完全不可預(yù)料的 。 則 ? ?m in , m a x { , 0 }m a x { 0 , }TTTTTD V F F F VE V F? ? ? ??? 推廣１（ First Passage Time Model) 設(shè)置安全條款 : tD是條款設(shè)置的水平，當(dāng)ttVD?時(shí)，債權(quán)人有權(quán)在到期前 強(qiáng)制公司破產(chǎn)或重組 推廣 2(JumpDiffusion Model) 考慮 發(fā)生 突發(fā) 事件 的 可能 ， 從 市場 上 觀察 可 知 ， 無論 離 到期 日 多近 ， 企業(yè) 債券 總 存在 信用 利差 ， 為此 ，增加 一個(gè) 刻劃 突 發(fā) 事件 的 點(diǎn) 過程 。 ? 結(jié)構(gòu)化方法通過公司的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來確定違約概率而約化方法是通過公司的債券的市場價(jià)格和其它與公司違約有關(guān)的衍生產(chǎn)品的價(jià)格來確定違約概率 . ? 從使用角度看，結(jié)構(gòu)化方法較適合
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