煤炭行業(yè)基本常識(shí)-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 缺口仍較大?！笆晃?”期間年均煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)超過(guò) 2億噸。國(guó)家煤監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有在籍煤礦產(chǎn)能 32億噸。煤炭供給穩(wěn)中偏緊在全球流動(dòng)性泛濫的影響下，資金流向大宗商品等抗通脹品種。國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格形成支撐近期國(guó)際三大港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)均創(chuàng)下近兩年來(lái)的新高。煤炭?jī)r(jià)格 上漲預(yù)期增強(qiáng) 產(chǎn)業(yè)整合、兼并重組推開(kāi)煤炭資源整合 “十二五 ”規(guī)劃 ：? （ 1）大型煤炭企業(yè)之間的兼并重組已快速推進(jìn)。煤炭板塊趨勢(shì)投資特征 —— 關(guān)注大盤(pán)整體表現(xiàn)在歷年的煤炭指數(shù)與大盤(pán)指數(shù)表現(xiàn)的對(duì)比中可以看出，一旦大盤(pán)上漲，投資煤炭板塊可獲得高于大盤(pán)平均水平的超額收益。繼續(xù)看好煤炭公司 2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。 05年至今公司整體負(fù)債率最高時(shí)候是32%，低的時(shí)候只有 20%，一直保持凈現(xiàn)金頭寸（現(xiàn)金 — 長(zhǎng)短債），資產(chǎn)負(fù)債表非常穩(wěn)固。我們預(yù)測(cè) 2023年 ，當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng) PE17X。重點(diǎn)煤炭上市公司Email： 結(jié)論是盡管鋁生意前景不容樂(lè)觀，但較去年有改善。公司傾向循序漸進(jìn)式資產(chǎn)注入，以股權(quán)融資方式較為可行，擬將所有股權(quán)收歸上市公司?？紤]公司量?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)、毛利率穩(wěn)定；持續(xù)增長(zhǎng)前景、充沛現(xiàn)金流等因素，我們給予 12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格 50元。盤(pán)江股份（ 600395）遠(yuǎn)近皆有增長(zhǎng)，受益政府規(guī)劃。煤炭板塊整體投資安全邊際資源整合為上市公司提供了收購(gòu)集團(tuán)公司資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。?通脹預(yù)期下證券市場(chǎng)無(wú)疑是資金的避風(fēng)港，而煤炭作為資源品的抗通脹功能更是凸顯，煤炭板塊具有的投資價(jià)值必將獲得更多認(rèn)可。資料來(lái)源：中國(guó)煤炭資源網(wǎng)煤炭?jī)暨M(jìn)口的持續(xù)增加也從側(cè)面說(shuō)明了國(guó)內(nèi)煤炭需求的旺盛。 煤炭需求增長(zhǎng)穩(wěn)定 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，海通證券研究所化肥產(chǎn)量及同比增長(zhǎng) 隨著中西部城鎮(zhèn)化、區(qū)域振興戰(zhàn)略實(shí)施、保障性住房建設(shè)的加快、建材下鄉(xiāng)政策推廣落實(shí)、高鐵建設(shè)、水利建設(shè)等積極因素的影響，我們預(yù)計(jì) 2023年建材行業(yè)對(duì)煤炭需求增長(zhǎng)會(huì)超過(guò)去年。 2023年預(yù)計(jì)煤炭需求將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。2023年煤炭行業(yè)投資策略分析煤炭行業(yè)作為穩(wěn)定的能源行業(yè)，資源投資價(jià)值突出。煤炭供給穩(wěn)中偏緊 PE:煤炭行業(yè) 及公司研究與估值方法探討2.成長(zhǎng)能力 ：基本每股收益同比增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率等公司分析框架公司分析側(cè)重對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、發(fā)展前景等進(jìn)行分析，評(píng)估和預(yù)測(cè)證券的投資價(jià)值。2023年至今，煤炭開(kāi)采毛利率在 27%—35% 之間，遠(yuǎn)高于下游板塊資料來(lái)源： WIND 煤炭開(kāi)采與下游行業(yè)毛利率對(duì)比（ % ）2.我國(guó) GDP與煤炭消費(fèi)量 1. 煤炭行業(yè)常識(shí)煤炭需求：下游消費(fèi)電力行業(yè)：（ 58%）發(fā)電耗煤，供熱耗煤鋼鐵行業(yè)：（ 14%）煉焦用煤，燃料用煤建材行業(yè)：（ 13%）水泥生產(chǎn)用煤，石灰、玻璃等其他建材生產(chǎn)化工行業(yè)：（ 5%）合成氨化肥制造，基本化學(xué)原料制造，新型煤化工其他 ： 50～ 65(%) 黏結(jié)指數(shù) G 膠質(zhì)層厚度Y(mm)奧亞膨脹度b(%)氧含量PM(%)發(fā)熱量Q煉焦煤 —— 指用于冶金工業(yè)的煤，煤化度較高，結(jié)焦性好，屬中變質(zhì)煙煤。動(dòng)力煤 —— 指以發(fā)電、機(jī)車(chē)推進(jìn)、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動(dòng)力而使用的煤炭。原煤占能源消費(fèi)比重一直穩(wěn)定在 70%左右。 ≤25 (≤150) 肥煤 FM 10～ 37 (85) 25 (地理分布總格局是西多東少、北富南貧。煤炭行業(yè)屬于周期性行業(yè)，周期性行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)。產(chǎn)業(yè)政策：煤炭產(chǎn)業(yè)兼并重組2.煤炭?jī)r(jià)格走向成為影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要因素，是對(duì)煤炭行業(yè)投資和經(jīng)濟(jì)判斷的先行指標(biāo)。資源儲(chǔ)量、區(qū)位條件、運(yùn)輸情況市盈率 PE：預(yù)計(jì)煤炭公司 2023年合理 PE煤炭行業(yè) 及公司研究與估值方法探討煤炭公司核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成金字塔區(qū)位條件資源稟賦生產(chǎn)能力經(jīng)營(yíng)資本結(jié)構(gòu) ：資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等PE排除公司之間折舊、攤銷(xiāo)會(huì)計(jì)政策差異，適用重資產(chǎn)公司? 絕對(duì)估值： D
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