有關(guān)企業(yè)上市決策的若干問題-文庫吧在線文庫
【正文】 勵(lì) 對(duì) 象 180 萬份股票期 權(quán) ，每份股票期 權(quán)擁 有在授 權(quán) 日起六年內(nèi)的可行 權(quán) 日以 元的價(jià)格 購買 一股雙 鷺 股份股票的 權(quán) 利。由于上市需要付出的直接成本、相關(guān)成本、規(guī)范運(yùn)作成本、可能的管理風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)家，特別是民營企業(yè)家對(duì)上市的態(tài)度比較復(fù)雜。二級(jí)市場(chǎng)市盈率相對(duì)較高，意味著原始股東可以較高的價(jià)格流通兌現(xiàn)，也可按照二級(jí)市場(chǎng)一段時(shí)期內(nèi)平均收盤價(jià)配股、增發(fā) 。不能在 發(fā) 行上市前 12個(gè)月內(nèi)通 過擴(kuò) 股引 進(jìn) 新股 東 。2023年一次通過發(fā)審會(huì)的比例為 67%， 2023年新老劃斷恢復(fù)首發(fā)后到 2023年 7月 6日， 137家企業(yè)提出 IPO申請(qǐng)，通過 107家，通過率為 %；216。新頒布的 《 外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法 》 規(guī)定，海外戰(zhàn)略投資者通過 A股市場(chǎng)將所持上市公司股份出讓， 可以向上市公司注冊(cè)所在地的外匯局申請(qǐng)購匯匯出。上述指標(biāo)均高于深滬市場(chǎng)平均水平?？傮w時(shí)間為一年左右。216。日均換手率代表了投資者對(duì)企業(yè)的關(guān)注度與投資熱情，換手率不足將對(duì)企業(yè)的再融資、股權(quán)激勵(lì)以及股東與戰(zhàn)略投資者的退出產(chǎn)生不利影響 。中小企業(yè)板上市公司的維護(hù)費(fèi)用約為 100萬元左右，約為其它市場(chǎng) 1/6到 1/3之間 。案例：某高科技企業(yè)（ 5）后續(xù)管理優(yōu)勢(shì)216。全流通條件下，外商投資企業(yè)進(jìn)退無礙，外資參股企業(yè)境內(nèi)上市最大顧慮消除，且能分享人民幣升值的收益；q（ 7）再融資優(yōu)勢(shì)：① 境內(nèi)上市：q再融資價(jià)格：按二級(jí)市場(chǎng) 20個(gè)交易日的平均收盤價(jià)配股、增發(fā)，境內(nèi)資本市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)市盈率高，再融資價(jià)格高q再融資手續(xù)：新的 IPO管理辦法取消了間隔一年才能再融資的要求?；I 資額 不得超 過凈資產(chǎn) 兩倍 ,市盈率不得超 過 20倍；216。② 審核通過率境外上市：談判地位低，發(fā)行價(jià)格偏低境內(nèi)上市：審核通過之后，發(fā)行容易，發(fā)行價(jià)格高③ 上市發(fā)行難易境外上市占優(yōu)的因素（ 2）國際化優(yōu)勢(shì)、資金供給充裕① 境外上市面對(duì)的是國際資本市場(chǎng)，能夠擴(kuò)大企業(yè)品牌在海外的影響力，對(duì)于主要市場(chǎng)在國外的企業(yè)有利（如安踏）② 境外上市可以利用國際資本市場(chǎng)的充足的資金供給，對(duì)于盤子特別大、資金需求量大的企業(yè)（如工商銀行、中石油）比較適合。規(guī)范成本 境內(nèi)近期規(guī)范成本高，但長(zhǎng)期有利；境外近期規(guī)范成本低，但長(zhǎng)期可能不一定有利。如果企業(yè)質(zhì)地較好，發(fā)行審核比較順利的話，時(shí)間還可能縮短到 6個(gè)月。 09:37:2309:37:2309:37Thursday, May 13, 2023n 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 09:37:2309:37:2309:375/13/2023 9:37:23 AMn 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 9:37:23 上午 9:37 上午 09:37:23五月 21n 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 五月 219:37 上午 五月 2109:37May 13, 2023n 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。adipiscingac,cursus.iaculisurnadolor 09:37:2309:37:2309:37Thursday, May 13, 2023n 1知人者智，自知者明。 13 五月 20239:37:23 上午 09:37:23五月 21n 1楚塞三湘接，荊門九派通。 五月 219:37 上午 五月 2109:37May 13, 2023n 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。．依法規(guī)范公司治理運(yùn)作6．加快引進(jìn)資本經(jīng)營人才7．加強(qiáng)與地方政府及有關(guān)部門的溝通五、結(jié)束語q歡迎與我們聯(lián)系！ 深圳證券交易所 上市推廣部聯(lián)系地址：深圳市深南東路 5045號(hào) 518010電話： 075525918275 25918296...szse. 深圳證券交易所 福建首席代表 蘭邦華 電話： 075525918058 13828897734郵箱： lanbanghuasina.n 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。如果非要在這份愛上加個(gè)期限，我希望是 —— 一萬年！ 境內(nèi)外上市各有優(yōu)勢(shì)因素（ 3）規(guī)范成本① 境內(nèi)上市：企業(yè)必須規(guī)范發(fā)展，近期需要付出較高的規(guī)范成本，但對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展有利。發(fā)行方式與定價(jià)方式更加市場(chǎng)化： 機(jī)構(gòu)投 資 者投 標(biāo)詢 價(jià)及上網(wǎng)定價(jià) 發(fā) 行凈利潤 : 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度均為正且累計(jì)大于 3000萬元營業(yè)收入或經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~ :最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)大于 5000萬；或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度收入累計(jì)大于 3億發(fā)行前總股本 : 不少于人民幣 3000萬 /5000萬元境外上市：注冊(cè)制，交易所決定能否上市境內(nèi)上市：核準(zhǔn)制，受中國證監(jiān)會(huì)審核通過率影響216。② 審核通過率① 境外上市的限制政策一： H股上市模式仍然需要證監(jiān)會(huì)同意② 境外上市的限制政策二：六部委 10號(hào)文 2023年 8月 8日，商務(wù)部 、國資委、稅務(wù)總局、工商總局、證監(jiān)會(huì)、外匯管理局六部委聯(lián)合發(fā)布了 《 關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定 》 ，使得企業(yè)通過紅籌股上市更難了。激勵(lì)效應(yīng)：?jiǎn)T工的自豪感、榮譽(yù)感 上市公司股權(quán)激勵(lì)216。沒有一定的交易活躍度和換手率，全流通機(jī)制也難以發(fā)揮作用。二級(jí)市場(chǎng)市盈率相對(duì)較高，意味著原始股東可以較高的價(jià)格流通兌現(xiàn)，也可按照二級(jí)市場(chǎng)一段時(shí)期內(nèi)平均收盤價(jià)配股、增發(fā) 。（ 2）新加坡交易所、韓國證交所、東京證交所選擇上市地應(yīng)考量的因素全流通條件下，外商投資企業(yè)進(jìn)退無礙，外資參股企業(yè)境內(nèi)上市最大顧慮消除，且能分享人民幣升值的收益；行業(yè)周期： （ 1） 企業(yè)所處的行業(yè)也存在一個(gè)生命周期，一般來講，處于擴(kuò)張期的朝陽行業(yè)，上市所帶來的規(guī)模效應(yīng)、學(xué)習(xí)效應(yīng)、客戶鎖定效應(yīng)更加明顯，因此也更適合上市，也更容易獲得發(fā)審?fù)ㄟ^。（九）建立企業(yè)上市扶持和獎(jiǎng)勵(lì)制度。（ 3）廈門市、思明區(qū)、廈門火炬高新技術(shù)開發(fā)區(qū)正在積極落實(shí)全省企業(yè)改制會(huì)議的精神，研究制定廈門市的扶持政策，有關(guān)政策正在征求意見中。已經(jīng)消除排隊(duì)候?qū)彫F(xiàn)象，從重啟 IPO之后的發(fā)審情況統(tǒng)計(jì)， 從上報(bào)到發(fā)行平均 79個(gè)工作日，基本實(shí)現(xiàn)了 “百日上市 ”。明確財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)自己能做出是否能上市、多長(zhǎng)時(shí)間上市的判斷216。對(duì)大部分企業(yè)來說，上市帶來的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于為此付出的成本，因此，有志于成為百年老店的企業(yè)都希望能夠上市。中小企業(yè)板的發(fā)行費(fèi)用占籌資額的比例平均約為 6%，基本上是其它市場(chǎng)的 1/3。一）企業(yè)上市的好處（二）上市的成本與風(fēng)險(xiǎn)（三）企業(yè)的理性選擇（ 博士、副研究員， 主要內(nèi)容主要內(nèi)容一、企業(yè)要不要上市一）企業(yè)上市的好處融資效應(yīng)財(cái)富效應(yīng)治理效應(yīng)品牌效應(yīng)激勵(lì)效應(yīng)發(fā)展效應(yīng)融資效應(yīng)：n 上市為企業(yè)建立了直接融資的平臺(tái)，有利于企業(yè)改進(jìn)資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁。費(fèi) 用 類別 中小企 業(yè) 板上市初 費(fèi) 3萬元承 銷費(fèi)（籌 資額 的比例） %3%保薦人 費(fèi) 200萬元法律 顧問費(fèi) 100150萬元會(huì) 計(jì)師費(fèi) 100萬元總 成本（籌 資額 的比例） 4% － 8% 上市相關(guān)成本 （ 1）公司治理成本 （ 2）企業(yè)改制成本 （ 3）繳納稅費(fèi)成本 規(guī)范運(yùn)作成本 案例：
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