【正文】 徑選擇 和成本： 絕大部分商品價(jià)格由市場(chǎng)供求決定，路徑是價(jià)格雙軌制。? 在 10年內(nèi)，會(huì)逐步開(kāi)放資本項(xiàng)目。） 6● 利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的兩個(gè)必要條件 市場(chǎng)利率發(fā)生波動(dòng) 銀行資產(chǎn)和負(fù)債期限的不匹配 （一般來(lái)講，銀行資產(chǎn)平均期限比負(fù)債平均期限要長(zhǎng)）● 利率風(fēng)險(xiǎn)的四種表現(xiàn)形式 重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn) 收益率曲線風(fēng)險(xiǎn) （這次三中全會(huì)特別提到金融機(jī)構(gòu)要關(guān)注利率期限結(jié)構(gòu)） 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)7 ● 我國(guó)利率市場(chǎng)化的歷史進(jìn)程 從人民銀行成立到 1995年，中國(guó)人民銀行對(duì)利率實(shí)行集中統(tǒng)一管理，金融部門不得自定利率，中國(guó)人民銀行是國(guó)家管理利率的唯一機(jī)關(guān)，其他單位不得制定與國(guó)家利率政策和有關(guān)規(guī)定相抵觸的利率政策或具體辦法。 擴(kuò)張的財(cái)政政策和投資政策，增大了企業(yè)對(duì)資金需求。? 第三梯隊(duì)則是各家城市商業(yè)銀行，除了一年期定存利率與股份制銀行一樣均上浮 10%到頂外，南京銀行、廣州銀行、渤海銀行等一年以上長(zhǎng)期定存均浮動(dòng)到頂，中長(zhǎng)期定存利率為三大梯隊(duì)中最高，體現(xiàn)出了在長(zhǎng)期定存方面的存款利率的靈活性。l 從今天來(lái)看，以上三類銀行總的存款市場(chǎng)份額基本穩(wěn)定，新增存款份額未受明顯影響?？梢哉f(shuō)，這一舉措進(jìn)一步提高了銀行利率的市場(chǎng)化程度，各家銀行可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)需要靈活地制定出利率政策。這就是存款人們要找的銀行！? 尤其，南京銀行的表現(xiàn)最為突出，保留了 5年期存款，并把利率制定到 %，比降息前還要高！? 但北京銀行、上海銀行的存款利率和股份制銀行較為接近，均沒(méi)有上浮到頂。21l 最近發(fā)布的貸款基礎(chǔ)利率216。 目前 LPR報(bào)價(jià)機(jī)制運(yùn)行方法是：指定發(fā)布人負(fù)責(zé)提供 LPR報(bào)價(jià)系統(tǒng)，對(duì)接收到的報(bào)價(jià)剔除最高、最低各 1家報(bào)價(jià)后，將剩余報(bào)價(jià)作為有效報(bào)價(jià)，以各有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款余額占所有有效報(bào)價(jià)行上季度末人民幣各項(xiàng)貸款總余額的比重為權(quán)重，進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，得出 LPR報(bào)價(jià)平均利率，每個(gè)工作日在上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)對(duì)外公布。23l 貨幣市場(chǎng)利率與貸款市場(chǎng)利率的關(guān)系 從國(guó)外來(lái)看，貸款利率是根據(jù)貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率來(lái)制定的。如果不能解決商業(yè)銀行 Shibor利率報(bào)價(jià)的現(xiàn)實(shí)困境，解決缺少成交量支撐的報(bào)價(jià)， Shibor利率的定價(jià)基礎(chǔ)是無(wú)法確立的。 2023年 8月 25日央行宣布放開(kāi)一年期以上定期存款利率浮動(dòng)上限。浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)計(jì)息，期限原則上在 1年以上，包括 1年、 2年和 3年。同業(yè)存單作為銀行的負(fù)債，是否處理為一般存款，是否計(jì)入貸存比進(jìn)行扣減，是否繳納準(zhǔn)備金暫無(wú)明確規(guī)定。? 　 規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)。短期沖擊有限，一是目前推出的是同業(yè)存單，而非一般存單，暫時(shí)不會(huì)沖擊銀行體系的居民存款和企業(yè)存款；二是，預(yù)計(jì)推出之后，發(fā)行需求較大的是中小銀行，而目前中小銀行同業(yè)負(fù)債成本已經(jīng)很高，同業(yè)存單有流動(dòng)性便利，可以適當(dāng)降低其負(fù)債成本；三， shibor報(bào)價(jià)重估可能會(huì)造成成本短期提升，但銀行發(fā)行同業(yè)存單會(huì)依經(jīng)濟(jì)周期和政策周期適時(shí)調(diào)整，拉長(zhǎng)期限來(lái)看，報(bào)價(jià)重估對(duì)銀行負(fù)債成本的沖擊并不大。有限體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是只對(duì)部分類型的存款賬戶提供保障，在《意見(jiàn)稿》中，金融同業(yè)存款以及其他一些特定存款不在保險(xiǎn)范圍；二是只對(duì)限額以下的賬戶提供全額保障，限額以上部分的償付，主要來(lái)自清算財(cái)產(chǎn)。? 2023年 6月 2日央行發(fā)布 《 大額存單管理暫行辦法 》 ，再加上 2023年 5月 1日實(shí)施的 《 存款保險(xiǎn)條例 》 和 2023年 8月 25日央行宣布放開(kāi)一年期以上定期存款的利率浮動(dòng)上限。33l 利率市場(chǎng)化改革對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與居民生活的影響：216。 2. 基于巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)部評(píng)級(jí)的方法。 在當(dāng)今世界，各國(guó)和地區(qū)實(shí)行不同的匯率制度。40匯率制度選擇的意義 面對(duì)不同匯率制度的各自特點(diǎn)，一國(guó)在選擇匯率制度方面，到底是選擇固定匯率制、浮動(dòng)匯率制，還是選擇介于兩者之間的匯率制度呢？從開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是看這種匯率制度能否對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展做出貢獻(xiàn)；而一國(guó)改變其現(xiàn)行匯率制度，其判別標(biāo)準(zhǔn)是這一匯率制度能否使一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行得到改善。l ODI： ODI目前是逐步開(kāi)放。 2）記賬單位： 國(guó)際貨幣被用承擔(dān)商品貿(mào)易和金融交易的計(jì)價(jià)功能；官方部門在確定匯率平價(jià)時(shí)使用該國(guó)際貨幣（作為匯率釘住的 “ 駐錨 ” ）。52貿(mào)易項(xiàng)下的跨境流動(dòng) 人民幣在國(guó)際化進(jìn)程中的第一步，即充當(dāng)區(qū)域貿(mào)易結(jié)算貨幣方面，已取得實(shí)質(zhì)上的突破。54金融與資本項(xiàng)下的跨境流動(dòng) 跨境直接投資。隨著這些措施的推進(jìn)和深化，國(guó)內(nèi)金融體系和資本賬戶開(kāi)放也會(huì)逐步推進(jìn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的討論來(lái)自與余額寶合作的天弘基金 6個(gè)月成功募集 5000億資金。而狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融是指非金融互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為平臺(tái)上的商戶提供的金融服務(wù)12金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的銀行賬戶模式：完全獨(dú)立于電子商務(wù)網(wǎng)站，不負(fù)有第三方支付平臺(tái)擔(dān)保功能。你也可以拿著一張紙貨幣去交換去，也可以把你的紙幣存在銀行拿支票去交換，也可以把它存在銀行卡里頭，或者是有一張信用卡可以讓你透支，再就是第三方支付賬戶上的錢，這些錢其實(shí)都是你最初的存款存進(jìn)去的。? 電商金融形成的主要原因在于： ?電子商務(wù)成交量巨大，蘊(yùn)含廣泛的電商金融前景 ?中國(guó)市場(chǎng)上小微企業(yè)融資男的現(xiàn)實(shí) ?電商金融通過(guò)技術(shù)手段和模式大幅度降低了交易成本。 同時(shí)也可電商自身或與銀行合作實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融模式。同時(shí)用戶可以將余額寶的資金 隨時(shí)消費(fèi)和轉(zhuǎn)出用于 網(wǎng)上購(gòu)物、支付寶轉(zhuǎn)賬 等支付功能。? 余額寶快速成長(zhǎng)的一些經(jīng)驗(yàn)：? 與傳統(tǒng)銀行相比較，支付寶只能進(jìn)行第三方支付。銀行競(jìng)爭(zhēng)和反制 ： 中國(guó)銀行 “ 活期寶 ” 等一些理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性都比余額寶好，收益也相似，未來(lái)有可能降低起始金額限制 。其代表有宜信、拍拍貸、人人貸、開(kāi)鑫貸等。它的發(fā)展是有限的，未來(lái)必將受到嚴(yán)格監(jiān)管。根據(jù)世界銀行最新發(fā)布的 《 發(fā)展中國(guó)家眾籌發(fā)展?jié)摿?bào)告 》 預(yù)計(jì)，到 2025年，發(fā)展中國(guó)家眾籌規(guī)模達(dá)到 900億美元，其中 460億美元 ——500億美元在中國(guó)。 銀行也可利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來(lái)改造自己的傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)模式。 很多復(fù)雜單據(jù)的審查、復(fù)雜的金融產(chǎn)品需要現(xiàn)場(chǎng)溝通。眾籌分為：股權(quán)式眾籌、債券式眾籌、公益式眾籌和獎(jiǎng)勵(lì)式眾籌。? 借款人在線上提交借款申請(qǐng)后，平臺(tái)通過(guò)所在城市的代理商采取入戶調(diào)查的方式審核借款人的資信、還款能力等情況。 除了基金以外，標(biāo)準(zhǔn)化的保單，航空意外險(xiǎn)或者說(shuō)旅游險(xiǎn)，非常簡(jiǎn)單的責(zé)任險(xiǎn)是可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銷售的，但是復(fù)雜的基金和復(fù)雜的保險(xiǎn)產(chǎn)品，絕對(duì)要用線下來(lái)弄，因?yàn)槟阋邮芤粋€(gè)投保人，你必須對(duì)他的很多條件要進(jìn)行審核。收益性：這是銀行缺少資金，放貸銀行可獲得高收益。 余額寶的沖擊 余額寶是啥呢？“ 余額寶 ” 實(shí)質(zhì) =支付寶 +貨幣基金 貨幣基金收益 ： 4%6%流動(dòng)性 ： T+0贖回便捷性 ： 無(wú)法直接用于支付和結(jié)算 支付寶收益 ： 無(wú)流動(dòng)性 ： 即時(shí)便捷性 ： 可用于網(wǎng)絡(luò)支付和轉(zhuǎn)賬 余額寶收益 ： 4%6%流動(dòng)性 ： 即時(shí)便捷性 ： 可用于網(wǎng)絡(luò)支付和轉(zhuǎn)賬風(fēng)險(xiǎn) ： 投資 于低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)工具余額寶在美國(guó)早有 “ 先例”現(xiàn)在已成 “ 先烈 ”1999年 ， PayPal（貝寶） 設(shè)立 基于 賬戶余額的貨幣市場(chǎng)基金，其形式如同現(xiàn)在余額寶，其規(guī)模在 2023年達(dá)到巔峰的 10億美元，但隨著 貨幣市場(chǎng)基金收益逐漸下降 ，該基金被迫在 2023年清盤。 例如：對(duì)上下游企業(yè)，對(duì)消費(fèi)者和供應(yīng)商等。并且可以在兩分鐘內(nèi)給予平臺(tái)商戶提供貸款。其初步設(shè)想是 P2P主要由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，第三方支付明確規(guī)定由人民銀行監(jiān)管，眾籌特別是股權(quán)眾籌則由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管。 互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的應(yīng)用范圍從網(wǎng)上購(gòu)物、繳費(fèi)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，逐步滲透到基金、航空旅游、教育、保險(xiǎn)、社區(qū)服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生等。目前立法正在跟進(jìn)。 銀行的業(yè)務(wù)是什么？ 傳統(tǒng)銀行最根本的業(yè)務(wù)是： 存款，貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)。另外，德國(guó)馬克的 國(guó)際化過(guò)程中，政府不愿意國(guó)際化；德國(guó)強(qiáng)大的制造業(yè)也不愿意，因?yàn)閷?duì)馬克需求增加，引起馬克升值，從而出口競(jìng)爭(zhēng)力減弱。在 “ 擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的作用 ” 的指導(dǎo)下，預(yù)計(jì) ODI將成為繼外貿(mào)跨境結(jié)算之后新的人民幣跨境流通渠道： 2023年中國(guó)的 ODI和 FDI總量中只有 %是以人民幣結(jié)算的，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大，特別是 ODI的人民幣結(jié)算。要擠占?xì)W元、美元和日元的貿(mào)易結(jié)算空間，戰(zhàn)略重點(diǎn)自然在新興經(jīng)濟(jì)體。此外，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的價(jià)格水平應(yīng)該是穩(wěn)定的，貨幣政策也應(yīng)該是獨(dú)立的，同時(shí)其貨幣能自由兌換，供應(yīng)量能滿足國(guó)際市場(chǎng)的需求。 QFII總配額從最初的 100億美元擴(kuò)大到 1500億美元， RQFII初始額度由 200億人民幣升至 2700億人民幣。因?yàn)楦?dòng)區(qū)間擴(kuò)大意味著市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)水平的選擇性擴(kuò)大，將壓縮對(duì)人民幣匯率升值預(yù)期的過(guò)度投機(jī)現(xiàn)象，增加進(jìn)出口的不確定性。中國(guó) 1997年 —2023 年 7月 21日的情況 ；（ 2）促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易； （ 3）促進(jìn)國(guó)際投資 （ 4）防止競(jìng)爭(zhēng)性貶值；（ 5）避免投機(jī)泡沫。l 如何決定貸款定價(jià)、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)、存款定價(jià)，以及三者的關(guān)系。 債券市場(chǎng)大規(guī)模擴(kuò)容是必然的，企業(yè)債或是未來(lái)大力發(fā)展的方向之一；216。 融資渠道將更多的轉(zhuǎn)向直接融資，與此同時(shí)，影子銀行體系也會(huì)得到迅速膨脹；216。? 第四是保險(xiǎn)費(fèi)率的確定。 29? 2023年 11月 30日，中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)布了由人民銀行起草的《存款保險(xiǎn)條