[金融工程][第01章][金融工程概述]2-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 本分析方法 ?套期保值者 hegers ?套利者 arbitrageurs ?投機(jī)者 speculators 第三節(jié) 金融工程的基本分析方法 ? 絕對(duì)定價(jià)法與相對(duì)定價(jià)法 絕對(duì)定價(jià)法就是根據(jù)證券未來(lái)現(xiàn)金流的特征 ， 運(yùn)用恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)加總為現(xiàn)值 ， 該現(xiàn)值就是此證券的合理價(jià)格：股票和債券 相對(duì)定價(jià)法的基本思想就是利用標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與衍生證券價(jià)格之間的內(nèi)在關(guān)系 ， 直接根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格求出衍生證券價(jià)格：衍生證券 絕對(duì)定價(jià)法是一般原理 ， 易于理解 ， 但難以應(yīng)用；相對(duì)定價(jià)法則易于實(shí)現(xiàn) ， 貼近市場(chǎng) ， 一般僅適用于衍生證券 。 ? 隨組合方式不同 、 結(jié)構(gòu)不同 、 比重不同 、 頭寸方向不同 、 掛鉤的市場(chǎng)要素不同 ， 這些基本工具所能構(gòu)造出來(lái)的產(chǎn)品是變幻無(wú)窮的 。具體收益為 第一節(jié) 什么是金融工程 案例 B 美國(guó)大通銀行的指數(shù)存單 ? 1987年 3月 18日，美國(guó)大通銀行發(fā)行了世界上首個(gè)保本指數(shù)存單。 ? 美國(guó)信孚銀行的金融工程方案：折扣和無(wú)息貸款之外，員工持股者在未來(lái)的 25％的最低收益保證加上 2/3的股票超額收益；作為交換，在此期間持股者不可出售股票，但擁有投票權(quán)， 。金融衍生證券則可分為遠(yuǎn)期 、 期貨 、 互換和期權(quán)四類 。 金融工程技術(shù)和金融衍生證券本身并無(wú)好壞錯(cuò)對(duì)之分 ， 關(guān)鍵在于投資者如何使用 ， 用在何處 ：金融工程的作用 ：回顧與展望 ? 金融工程技術(shù)與衍生證券市場(chǎng)經(jīng)歷了從簡(jiǎn)單到復(fù)雜，從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)到信用風(fēng)險(xiǎn)，從少數(shù)到普及的過程。 同樣 ， 在風(fēng)險(xiǎn)中性條件下 ， 所有與標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相同的現(xiàn)金流都應(yīng)該使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值 。 如果未來(lái)時(shí)刻有 N種狀態(tài) ， 而這 N種狀態(tài)的價(jià)格我們都知道 ， 那么我們只要知道某種資產(chǎn)在未來(lái)各種狀態(tài)下的回報(bào)狀況和市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平 ， 我們就可以對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià) ， 這就是狀態(tài)價(jià)格定價(jià)技術(shù) 。 ? 如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率用 r表示，則該無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合的現(xiàn)值一定是（ SuΔfu） er（ Tt） ,而構(gòu)造該組合的成本是 SΔf，在沒有套利機(jī)會(huì)的條件下，兩者必須相等。假如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利 ? 率是 8% ， 用 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià) 原則說(shuō)明 ， 執(zhí)行價(jià)格為 39 元的一個(gè)月期歐式看漲期權(quán)的價(jià)值是 ? 多少？ ? A的市場(chǎng)情況如下：當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為100元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 3%，在一年
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1