etf－－指數(shù)基金的創(chuàng)新(1)-文庫吧在線文庫
【正文】 一樣 ，可在一級(jí)市場隨時(shí)申購和贖回基金的股份 /單位 ； ? 與封閉式基金相聯(lián)系 ： 借鑒封閉式基金在二級(jí)市場掛牌交易的做法 ， 開辟了以現(xiàn)金 、 以市價(jià)進(jìn)行全日式交易的ETF二級(jí)市場；由此產(chǎn)生了套利機(jī)制 ETF運(yùn)作模式 ETF的優(yōu)點(diǎn) 1. ETF的制度設(shè)計(jì)富有彈性 ?投資策略 ：能夠覆蓋廣泛的證券范疇和資產(chǎn)組合配置； ?交易制度 ：能夠通過一次性交易活動(dòng)就便利地實(shí)現(xiàn)一攬子證券組合的買賣交易； ?風(fēng)險(xiǎn)分散化 ：既可以跟蹤涵蓋整個(gè)市場的全市場指數(shù) ， 又可以跟蹤某個(gè)市場領(lǐng)域的行業(yè)指數(shù)或風(fēng)格指數(shù) ， 能夠有效地分散或降低市場風(fēng)險(xiǎn) ETF的優(yōu)點(diǎn) 2. ETF的定價(jià)更為科學(xué) ： ETF二級(jí)市場具有連續(xù)定價(jià)機(jī)制以及套利機(jī)制，使 ETF的市場價(jià)格相對公平合理， 趨近于 ETF的資產(chǎn)凈值 ，與封閉式基金的 折價(jià) 交易形成鮮明的對比； 3. ETF的實(shí)用性比其他類型的基金都強(qiáng) ： 二級(jí)市場上的散戶投資者可以用 5150美元來購買一個(gè) ETF股份 /單位，而共同基金的最小投資額相對較高，有的在 1000美元以上，有的在 2500美元或 3000美元以上； 4. 費(fèi)率成本低和盡量規(guī)避納稅或延遲納稅 ETF的發(fā)展背景 ? 歷史淵源－指數(shù)化投資 ? 主動(dòng)性投資與被動(dòng)性投資： 主動(dòng)性投資能否跑贏大盤？ ? 19771979年 ， Vanguard 500指數(shù)基金的收益率超過了同期 1/4的基金的收益率； 19801982年 ， 其收益率超過了同期 1/2的基金的收益率； 19831986年 ， 其收益率超過了同期 3/4的基金的收益率 。 美國 ETF基金的資產(chǎn)在以年均 86%的速度增長； ETF基金的數(shù)目在以年均 160%的速度增長 （ FRC， 2023） 美國前 10大 ETF及其資產(chǎn)規(guī)模 （ ） SPDR 500 (SPY) $42,258,221,950 Nasdaq100 Index Tracking Stock (Q) $19,602,978,000 MidCap SPDRs (MDY) $5,799,431,420 DIAMONDS Trust (DIA) $4,701,178,440 iShares SP 500 (IVV) $4,150,014,000 iShares Russell 2023 (IWM) $2,568,617,000 iShares MSCI EAFE (EFA) $1,827,360,000 IShares GS $ InvesTop TMCorporate Bond Fund (LQD) $1,777,214,000 Total Stock Market VIPERs (VTI) $1,340,592,950 iShares SP SmallCap 600 (IJR) $1,0
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