【正文】 公司 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 35 36 36 存貨周轉(zhuǎn)率 銷售毛利率 38% 40% 40% 銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 10% % % 銷售利息率 % % % 銷售凈利率 % % % 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 58% 50% % 案例分析 要求 : ，比較 2020 年公司與同行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。 ，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn) ? 計(jì)算基年利潤(rùn)表的各項(xiàng)目與銷售額的百分比。 其預(yù)測(cè)模型為： y=a+bx 例：某企業(yè) 2020年 2020年產(chǎn)銷量和資本需要量如下表， 2020年預(yù)計(jì)銷量為 78000件，試預(yù)測(cè) 2020年資本需要量。 ，說明對(duì)某些行業(yè)、部門籌資環(huán)境的影響。 第一節(jié) 投入資本籌資 一、投入資本的種類 資本分為股權(quán)資本 (資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配 利潤(rùn) )和債權(quán)資本 ,投入資本籌資適 用于非股份制企業(yè)。 第二節(jié)發(fā)行普通股籌資 一、股票的種類 股票： 是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。 （ 3）：實(shí)行公開、公平、公正的原則，必須同股同權(quán)，同權(quán)同利。 （ 4）：發(fā)起人應(yīng)有 5 人以上，其中須有過半數(shù)人在中國(guó)境內(nèi)有住所。 股票發(fā)行價(jià)格 一、等價(jià)（平價(jià)） 二、時(shí)價(jià)（市價(jià)） 三、中間價(jià) 溢價(jià)發(fā)行：按超過股票面額的價(jià)格發(fā)行股票。 包銷： 是發(fā)行公司與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，由證券承銷機(jī)構(gòu)買進(jìn)股份公司的全部股票，然后將所購股票轉(zhuǎn)銷給社會(huì)上的投資者。 （ 6）：溢價(jià)發(fā)行股票須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)，溢價(jià)款列入公司資本公積金。發(fā)行新股時(shí)，普通股股東具有認(rèn)購優(yōu)先權(quán)。 市場(chǎng)法： 是指利用市場(chǎng)上與被評(píng)估資產(chǎn)相同或相似的資產(chǎn)近期交易價(jià)格，減去被評(píng)估資產(chǎn)按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算的雷擊折舊額，從而確定出被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法。J隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的提高，某些部門的盲目投資、低水平建設(shè)問題嚴(yán)重，引發(fā)了宏觀經(jīng)濟(jì)局部出現(xiàn)過熱現(xiàn)象。 ? 用預(yù)計(jì)銷售收入乘以基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比，得到預(yù)計(jì)年度的各個(gè)敏感項(xiàng)目數(shù)。企業(yè)籌資活動(dòng)是企業(yè)的一項(xiàng)基本財(cái)務(wù)活動(dòng)，企業(yè)籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)主要內(nèi)容。 要求： （ l）計(jì)算該公司流動(dòng)負(fù)債年末余額。 同時(shí)要注意公司股票分配的方式（配股） 當(dāng)年度內(nèi)普通股股票數(shù)發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)按月計(jì)算加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)。 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率 ?.1存貨流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率???.2流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金現(xiàn)金比率 ??.3% ?? 資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率% ?? 資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額 資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) ?倒數(shù) %1 0 0?? 資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率%100?? 資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率 稅前利潤(rùn)是指繳納所得稅之前的利潤(rùn)總額，利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還包括資本化的利息，利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力，其至少要大于 1 三、影響企業(yè)償債能力的 其他因素 或有負(fù)債：可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、訴訟和經(jīng)濟(jì)糾紛等 擔(dān)保責(zé) 任：以本企業(yè)資產(chǎn)為其他企業(yè)提供法律擔(dān)保 租賃活動(dòng)：經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)（不含融資租賃） 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)：銀行已批準(zhǔn)企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額 第三節(jié) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。 對(duì)內(nèi)： 揭示生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 各職能部門和單位完成 對(duì)外：為利益相關(guān)者提供決策依據(jù) 投資者、債權(quán)人 和其他有關(guān)部門和人員 二、財(cái)務(wù)分析的目的 不同人員財(cái)務(wù)分析的目的是不一樣的 評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力 資產(chǎn)流動(dòng)性、負(fù)債水平、償債能力 評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、管理水平、現(xiàn)金流量等 評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力 利潤(rùn) 評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 判斷企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景 三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ) 會(huì)計(jì)核算資料，以財(cái)務(wù)報(bào)告為主，其包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、其他附表以及財(cái)務(wù)狀況說明書 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。斯蘭黑不動(dòng)產(chǎn)公司在田納西鎮(zhèn)的一個(gè)銀行存入 6億美元的存款。 ? 按風(fēng)險(xiǎn)程度可把財(cái)務(wù)決策分為哪三類？ ? 證券組合的不同風(fēng)險(xiǎn)及其具體含義。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表示方法： 絕對(duì)數(shù)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額 相對(duì)數(shù)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 通常說到風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就是指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 投資報(bào)酬率 =風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +時(shí)間價(jià)值 +通貨膨脹貼水 二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 1 . 確定概 率分布： 2 .計(jì)算期望報(bào)酬率 (expectation) 是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率，是反映集中趨勢(shì)的量度。 四、時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題 不等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 =∑每年現(xiàn)金流量復(fù)利現(xiàn)值 1 年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 r:期利率 t:年利率 m:每年的計(jì)息次數(shù) n:年數(shù) t:換算后的計(jì)息期數(shù) 例題 ? 某人準(zhǔn)備在第 5年末獲得 1000元收入，年 利息率為 10%，每半年計(jì)息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ 實(shí)質(zhì)：已知計(jì)息期數(shù) n、終值 S、和現(xiàn)值 P，求貼 現(xiàn)率 i 步驟： 求出換算系數(shù) 根據(jù)換算系數(shù)、期數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼 現(xiàn)率，中間可能要結(jié)合插入法求貼現(xiàn)率 iiPV IF A nni )1(11, ???0)1( 1 ???? nin 時(shí)，當(dāng)iPVIFAi1, ??niP V IF AAV ,0 ??當(dāng) i值較大時(shí) ,道理類似 )(1 0 0 0 0%8 18 0 010 元????? iAVmir ? nmt ??)(),/(1000),/( 25,2 %10,元??????? ?SPSPSP nmi例題 現(xiàn)在向銀行存入 5000 元，按復(fù)利計(jì)算，在利率為多少時(shí)，才能保證在以后 10年中每年得到 750 元？ 也就是說現(xiàn)在的 5000 元等于 10 年的年金現(xiàn)值之和，即 5000=750（ P/A， i， 10） （ P/A， i， 10） =5000/750= 當(dāng) i=8%， （ P/A， i， 10） = 當(dāng) i=9%， （ P/A， i， 10） = 當(dāng) i=x， （ P/A， i， 10） = ? 8% ? i ? 9% i=1% （ ） /（ ） +8% =% 作業(yè) 6 年以后得到 1000元，利息率 8%,則現(xiàn)在需要存入多少？ 6 年中每年都存入 銀行 1000 元，利息率 8%，求 6 年末的年金終值。 FVn： Future Value 復(fù)利終值 PV： Present Value 復(fù)利現(xiàn)值 i： Interest rate 利息率 n： Number 計(jì)息期數(shù) 復(fù)利終值系數(shù) 注意： 可通過查復(fù)利終值系數(shù)表求得 也可以表示為 S=P（ S/P， i， n） 復(fù) 利 現(xiàn) 值 nn iPVFV )1( ??nn iPVFV )1( ??nFVIFi,nF V IF iPVFV n ,??nFVIFi,nn iPVFV )1( ??nniFVPV)1( ??nn iFV )1(1??? 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 注意： 可通過查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得 也可以表示為 P=S（ P/S， i， n） 三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 年金 :一定期限內(nèi)一系列相等金額的收付款項(xiàng)。 的短期行為 自測(cè)題答案 習(xí) 題 多項(xiàng)選擇題 1．利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)是（ ）。有籌資管理目標(biāo)、投資管理目標(biāo)、營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo)和利潤(rùn)及其分配管理目標(biāo)。 四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 資金活動(dòng)管理的逐漸獨(dú)立化形成了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，其是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的管理。投資者投入資本，參與被投資單位的利潤(rùn)分配。 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程在兩方面得以體現(xiàn) :物資的不斷購進(jìn)和售出、資金的支出和收回。這樣可以降低企業(yè)的資金成本。按照勞動(dòng)數(shù)量和質(zhì)量向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬。 ? 層次性：整體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo) 指其目標(biāo)是由不同層次的系列目標(biāo)所組成的目標(biāo)體系。8 3.《財(cái)務(wù)管理與政策》 [美 ]詹姆斯 時(shí)間價(jià)值額 =資金時(shí)間價(jià)值率 二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 單利 ： 只是本金計(jì)算利息，所生利息均不加入本 金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。 符號(hào)為 公式推倒過程： nF V I F A iAF V A n ,??nFVIFAi,或表示為 S=A（ S/A， i， n） 可通過查年金終 值系數(shù)表求得 ...)1()1()1( 210 iAiAiA ?????12 )1()1( ?? ???? nn iAiA?nFVAiiA n 1)1( ????niFVIFA , ii n 1)1( ?? 即為復(fù)利終值系數(shù) nin P V I F AAP V A ,?? PVAn： Annuity present value 年金現(xiàn)值 或表示為 P=A（ P/A， i， n） 叫年金現(xiàn)值系數(shù)，或年金貼現(xiàn)系數(shù)可通過查年金值系數(shù)表求得 niP V IF A ,nnn iAiAiAiAPVA )1( 1)1( 1)1( 1)1( 1 121 ????????? ??? ?? nt tiA 1 )1( 1 niP V IF AA ,??nPVAnnn iAiAiAiAPVA )1( 1)1( 1)1( 1)1( 1 121 ????????? ?i iAn)1(11???? 例題 ? 現(xiàn)在存入一筆錢 ,準(zhǔn)備在以后 5年中每年末得到 100 元 ,如果利息率為 10%,現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢 ? P=A（ P/A， 10%, ， 5 ） =100 =(元） (Annuity due) 一定時(shí)期內(nèi)，每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。 S=A (S/A,8%,6) (1+8%) =1000 =7922 或 S=A (S/A,8%,7)A=1000 =7922 ，銀行要求今后 6年每年年初要向銀 行支付 10萬元（月供），利息率 8%，求這些月供的現(xiàn)值。 10 ?? iP ???niiP11inii PKK ???? 1%20%%%1????????? ??iniiA PKK%20%%%1????????? ??inii PKBK?????ntii PKK12)(?%%)20%0(%)20%20(%)20%40()( 22212 ????????????? ??ntiiA PKK?%%)20%30(%)20%20(%)20%70()( 22212 ???