粵電力財務(wù)分析-文庫吧在線文庫
【正文】 計 9,006 12,038 13,506 ? 公司 2020年、 2020年、 2020年 三年年底均出現(xiàn)的凈流動負(fù)債分別約為 RMBRMB3,306m， 2,150m, 1,228m，并且公司的流動比率分別為 、 、 ，公司的經(jīng)營風(fēng)險較大。 根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，電煤成本占火電發(fā)電成本的 70%， 煤炭價格的高低直接影響了火力發(fā)電企業(yè)的盈力能力。 二、行業(yè)分析 行業(yè)發(fā)展趨勢分析 年度 裝機(jī)容量 （萬千瓦） 發(fā)電量 （億千瓦時） 發(fā)電量增長率（ %） 用電量 （億千瓦時） 用電量增長率（ %） 2020年 50841 24747 24689 2020年 62200 28344 28248 2020年 71822 32644 32590 2020年 79273 34510 34380 2020年（ 110月） 85130 29630 29775 ? 大雪及低溫助推煤價上漲 。 公司遵循 “ 辦電為主，多元發(fā)展 ” 的經(jīng)營方針和 “ 長短線投資并舉 ” 的投資策略 ， 主營建設(shè)、經(jīng)營電站、輸變電工程 ；同時兼營房地產(chǎn)、建筑材料、煤炭、石油制品、工業(yè)生產(chǎn)資料、旅游服務(wù)、承包工程、電力行業(yè)的技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù)等。 ? 公司后續(xù)項(xiàng)目豐富，但受制于核準(zhǔn)問題。 ? 市場傳聞電價將會進(jìn)行調(diào)整，對廣東、浙江、江蘇、上海等東部省份的上網(wǎng)電價小幅下調(diào)，而對甘肅、陜西等中西部省份的上網(wǎng)電價小幅上調(diào)。環(huán)保、水資源費(fèi)等各項(xiàng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)呈上升趨勢， 發(fā)電成本支出不斷增加，對電廠生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大壓力。 ? 其他應(yīng)收款： 公司增加的應(yīng)收款主要為委貸給關(guān)聯(lián)公司共計 億 ，委貸利率為 %與 %，與公司短期貸款利率 %，相差不大，所以屬于正常。 2020年合并報表口徑發(fā)電量，上網(wǎng)電量 ，同比分別增長%和 %； 2020年 6月 30日和 8月 20日分別將電價從 /千千瓦時上調(diào)為 /千千瓦時和 /千千瓦時。所以， 2020年所得稅費(fèi)用從以前年度的 4億左右下降到 億。再者，隨著環(huán)保要求越來越高，來自燃料上漲的壓力不能完全消除，新能源和核電電力的沖擊等對公司中長期發(fā)展前景不明朗，因此我們給予 “ 減持 ” 評級。 六、分析結(jié)論 ? 公司 2020年由于燃料成本的大幅上漲導(dǎo)致公司在銷售增長的情況下出現(xiàn)虧損，現(xiàn)金流量嚴(yán)重不足。公司于2020年 3月發(fā)行了 20億元債券，期限 7年，票面利率 ％，用于償還短期貸款及補(bǔ)充流動資金，以長債補(bǔ)短債也增加了財務(wù)費(fèi)用。 2020年燃料運(yùn)費(fèi)及單價較高，并且從 2020年下半年看經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向不
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