【正文】 鐘就值近 7萬美元！因此，當(dāng)我們面對無論什么樣的投資者時(shí)，這時(shí)的每分鐘就都關(guān)乎著這個(gè)公司的未來。 因此 ， 中海油上市后就縮短了同兩家公司之間的差距 。 ? 重視財(cái)經(jīng)公關(guān) 1999年第一次上市時(shí)，中海油并沒有聘請專門的公關(guān)公司進(jìn)行策劃。 ? 10月 14日，公司宣布將集資規(guī)?？s減為 10億美元 ，每股招股價(jià)則降低為 。 1 LOGO 2023/2/5 2 中國企業(yè)海外上市 全 程 操 作 IPO 3 Contents 1 ２ ３ 海外上市全程操作 1 中國企業(yè)海外上市成功的關(guān)鍵因素 2 眾里尋他千百度 百度決戰(zhàn) NASDAQ 3 海外上市全程操作 1 5 海外上市的參與方 發(fā)行人自身機(jī)構(gòu) 承銷商 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 律師 印刷商 會計(jì)師 6 海外上市過程 成功的股票發(fā)售需要執(zhí)行該過程的各個(gè)階段 1. 財(cái)務(wù)信息的可獲得性籌劃 2. 監(jiān)管審批 3. 美國證監(jiān)會和香港聯(lián)交所審核過程 4. 市場條件 4個(gè)關(guān)鍵因素影響著首次公開發(fā)售過程 籌劃 準(zhǔn)備 定位 推介和路演 發(fā)售 后市 海外上市過程一般將歷時(shí)約 67月 準(zhǔn)備階段 啟動(dòng) 上市 后市 7 責(zé)任分工 ——海外上市中各方的角色和責(zé)任 事件 股票資本市場 投資銀行 股票研究分析師 股票銷售 公司 任命中介機(jī)構(gòu) 支 主 盡職調(diào)查 主 支 支 招股書起草 主 主 確定發(fā)售結(jié)構(gòu) 主 支 支 支 任命承銷團(tuán) 主 支 分析師報(bào)告會 主 主 支 主 股票承銷委員會會議 主 主 支 支 研究報(bào)告發(fā)表和分發(fā) 支 支 主 主 支 銷售團(tuán)隊(duì)會議 主 主 支 預(yù)路演 主 支 主 主 路演 主 主 支 主 建檔 主 主 定價(jià)和承銷 主 支 支 支 分配和結(jié)算 主 支 支 穩(wěn)市 主 主 后市 支 主 支 支 8 具體過程簡介 籌劃 準(zhǔn)備 定位 推介和路演 發(fā)售 后市 準(zhǔn)備階段 啟動(dòng) 上市 后市 籌 劃 9 籌劃的重要性 需要做什么？ 管理層 需要做什么？ 找出潛在障礙并制定相應(yīng)計(jì)劃 增加時(shí)間靈活性 降低發(fā)售成本 分析海外上市目標(biāo)： ? 目前的股東希望實(shí)現(xiàn)什么？ ? 管理層希望實(shí)現(xiàn)什么？ ? 短期和長期的財(cái)務(wù)目標(biāo) 確定主要問題： ? 納入上市公司的資產(chǎn) ? 選擇上市地 ? 證交所上市要求 ? 歷史財(cái)務(wù)信息 ? 公司結(jié)構(gòu)和公司治理 組建海外上市團(tuán)隊(duì)（估值、披露、盡職調(diào)查等） 選擇專業(yè)顧問 確定基本目標(biāo)、時(shí)機(jī)和結(jié)構(gòu) 10 籌劃 準(zhǔn)備 定位 推介和路演 發(fā)售 后市 準(zhǔn)備階段 啟動(dòng) 上市 后市 準(zhǔn) 備 11 準(zhǔn)備的重要性 需要做什么？ 管理層 需要做什么？ 確保高效的啟動(dòng) 確定時(shí)間表和各方責(zé)任 開始處理潛在問題 盡職調(diào)查 ?業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，包括公司結(jié)構(gòu)、運(yùn)營、產(chǎn)品 /服務(wù)以及財(cái)務(wù)信息 ?法律盡職調(diào)查，審閱所有主要公司法律文件 ?財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，討論公司會計(jì)政策和歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 公司重組 ?公司組織和資本結(jié)構(gòu) ?董事會和管理層 ?會計(jì)問題 ?公司章程和內(nèi)部規(guī)程 ?業(yè)務(wù)協(xié)議 招股書準(zhǔn)備 ?詳細(xì)介紹公司及其戰(zhàn)略 ?詳細(xì)介紹公司運(yùn)營的市場和環(huán)境 ?發(fā)售股票的詳細(xì)情況 ?發(fā)售結(jié)構(gòu)描述 ?公司的財(cái)務(wù)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 發(fā)售的結(jié)構(gòu) ?上市 ?證券類型 ?發(fā)售結(jié)構(gòu) 確定公司和管理層結(jié)構(gòu) 為公司各工作小組 /業(yè)務(wù)部門準(zhǔn)備詳細(xì)管理層匯報(bào) 參加組織結(jié)構(gòu)會議 提供文件和分析以用于盡職調(diào)查 12 盡職調(diào)查的重要性 海外上市的整個(gè)過程中都在進(jìn)行全面的盡職調(diào)查。 ? 2023年元旦剛過 ， 中海油就對外宣布了該公司雄心勃勃的新籌資計(jì)劃 。 ? 16個(gè)月以后，中海油此次計(jì)劃發(fā)行 ，縮水了近 4億股，是上次的 60％左右；上市的價(jià)格定在了 之間，比首次上市降低了近 40個(gè)百分點(diǎn)。 28 功不可沒的路演 按照摩根斯坦利上市時(shí)間表所嚴(yán)格擬定的計(jì)劃，路演程序從2023年 2月 21日到 3月 2日 共歷經(jīng) 11天。上述四項(xiàng)核心業(yè)務(wù)均注入中國石油 ??? 由油田開采服務(wù)以及社會服務(wù)組成的非核心業(yè)務(wù)均由母公司 (即中國石油天然氣集團(tuán)公司 )保留 42 ?中國石油資產(chǎn)重組的重點(diǎn)： ?? 重組將核心業(yè)務(wù)：勘探與生產(chǎn)、精煉與市場營銷、化工和天然氣注入中國使游；而非核心業(yè)務(wù)均有母公司保留 43 公司治理 ??? 產(chǎn)生了一個(gè)新的董事會和新的監(jiān)事會：董事會由 12名董事組成，包括四名執(zhí)行董事、六名非執(zhí)行董事和兩名獨(dú)立非執(zhí)行董事。 “ 礪兵秣馬 ” ——上市準(zhǔn)備 3。 ? 現(xiàn)在百度是世界上規(guī)模最大的中文搜索引擎，致力于向人們提供最便捷的信息獲取方式。 … … 曾經(jīng)有學(xué)者這樣感嘆：兩千年前，中國是中國的中國；一千年前，中國是亞洲的中國；現(xiàn)在，中國是世界的中國。一個(gè)不起眼的小公司也在這里選擇了第一塊落腳地。它獲得了中國政府的網(wǎng)站及在線廣告經(jīng)營許可，專門從事網(wǎng)站經(jīng)營及在線廣告業(yè)務(wù)，我們熟知的 。 62 （三）百度組織結(jié)構(gòu) 63 （四）百度管理團(tuán)隊(duì) ?百度高管的前世今生之 ——前世篇 李彥宏 徐勇 ? 李彥宏 1991年畢業(yè)于北京大學(xué)信息管理專業(yè)，隨后赴美國布法羅紐約州立大學(xué)完成計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位。 66 2023年 7月加盟百度之前 ， 王湛生在普華永道歐洲區(qū)和亞洲區(qū)做過 9年的全面財(cái)務(wù)顧問 。朱洪波致力于完善百度的渠道建設(shè)，使百度在盈利方面有了顯著提升。 70 （五）百度產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 百度業(yè)務(wù)及盈利模式 71 （六）百度行業(yè)地位 2023年中國搜索引擎市場調(diào)查 ? 1。 百度做了一年的計(jì)劃 ， 從而堅(jiān)持到了 2023年 9月第二筆融資到來的時(shí)候 。 79 （八）百度上市前財(cái)務(wù)情況 ? 2023 年凈收入 萬元， ? 2023 年收入 萬元，年增長率為 379％， ? 2023年凈收入為 萬元，年增長率降低為 69％，此時(shí)百度適時(shí)推出了 “ 競價(jià)排名 ” 營銷模式， ? 2023 年中，公司業(yè)績大有起色，凈收入為 萬元，年增長率為 267％， ? 2023年，百度凈收入達(dá)到 萬元，年增長率為 187％。 據(jù) 2023 年前 3 個(gè)月的統(tǒng)計(jì)，第一季凈收益為 萬元。 2023年， Google參股百度，更是傳出 Google 愈收購百度。 這一切都為百度上市提供了絕好的時(shí)機(jī)。到 2023年 3月，百度的一季度凈利潤才只有 30萬美元，相當(dāng)于240萬元人民幣，如果簡單按照四個(gè)季度推算，全年利潤不過 1000萬元， 在中國，這絕對屬于微型公司，根本就沒有資格上市。 但是，在美國，百度順利登陸，受到熱烈歡迎。 在上市的前后很長一段時(shí)間里 ， 百度一直在對公司管理層進(jìn)行調(diào)整 。 根據(jù)招股說明書，承銷商最初推薦的價(jià)格是 17－ 19美元 ， 而股票 IPO市場普遍存在的定價(jià)過低問題 ,百度領(lǐng)導(dǎo)集體聰明地利用路演提高知名度。 100 五 .法 ? “ 法者，曲制，官道，主用也。 ? 另一承銷商瑞士信貸第一波士頓（ CSFB）全球最大的五家投行之一，是成立于 1856年的瑞士信貸集團(tuán)的投行部。在美國，有超過 2023家公司擁有這種工具。 110 同與百度在納斯達(dá)克上市的 Google和 Yahoo， 他們的上市第一天的情況是怎么樣的呢？ ? Google于 2023年 8月 19日首日上市 ， 發(fā)行價(jià)為 85美元 。 可是百度紅火的開局并不意味著在以后的融資道路上就是一馬平川的 。 ? 與 Yahoo相比 Google的百度初期境遇是差不多的 ， 以 $一直沒有較大的漲幅 ， 相反在 2023年 9月 2日跌破了 $ ， 但此后一直表現(xiàn)出回漲的勢頭 。 :40:4021:40:40February 5, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 :40:4021:40Feb235Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , February 5, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 2月 5日星期日 9時(shí) 40分 40秒 21:40:405 February 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 。 2023年 2月 5日星期日 9時(shí) 40分 40秒 21:40:405 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 , February 5, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 115 是否百度創(chuàng)造的 “ 神話 ” 僅僅曇花一現(xiàn) ？ 或者根本就是一個(gè)泡沫 ？ 116 ? 1． 這樣的跌勢并不意味著百度是一個(gè)即將破滅的泡沫 。 111 狂熱后的反思 ?客觀的分析 ， 百度的股價(jià)已經(jīng)大大超出其合理的范圍 ， 投資者看重的不是公司的經(jīng)營業(yè)績和良好的盈利能力 ， 而是狂熱的跟隨市場的價(jià)格波動(dòng)來進(jìn)行短期的買賣 ， 從中套取價(jià)差 。 107 四 “化繭成蝶” ——上市當(dāng)天 108 109 上市第一天的表現(xiàn) ? 2023年 8月５日，百度公司在納斯達(dá)克市場的上市表現(xiàn)是令很多行業(yè)分析師沒有料想到的，承銷價(jià)$27，一開盤就沖到了 $66，而收盤價(jià)達(dá)到了 $，當(dāng)天的最高價(jià)竟達(dá)到了 $，漲幅達(dá) 354%，在美國 IPO歷史上排名第 18位，百度市值升至 。 ? 對于瑞士信貸第一波士頓而言，百度更看重的是其在 2023年 Google上市中的突出表現(xiàn)，畢竟百度和 Google均屬搜索巨頭，百度雖不期望有像 Google一樣上市后的神話表現(xiàn)，但是肯定希望通過借助瑞士信貸第一波士頓的成功經(jīng)驗(yàn)推動(dòng)其在上市后能有很好的表現(xiàn)。 百度為什么要選擇高盛和瑞士信貸第一波士頓同時(shí)作為其主承銷商，而沒有單獨(dú)選擇高盛或瑞士信貸第一波士頓，或是選擇其它的投行呢？ 101 首先，百度看中了這兩家投行的聲譽(yù)。在 8月 5日開盤當(dāng)天，第一筆交易遲遲未出現(xiàn)，可報(bào)價(jià)一直在不斷上漲，終于在 11點(diǎn)35分第一筆交易完成，實(shí)現(xiàn)了百度納市開盤價(jià) 66美元 。 從“ 百度富人榜 ” 到 “ 百度都市報(bào)指數(shù)評選 ” ， 以及上市后百度陸續(xù)推出的全球首款支持中英文的硬盤搜索工具 、 影視搜索 、 攜手盛大將搜索引擎觸角正式伸向網(wǎng)絡(luò)游戲客戶端 、 “ 百度知道 ” 等新服務(wù) ， 梁冬在市場開