【正文】 changed in a current transaction between willing parties, other than in a forced or liquidation sale 公允價值是指一項金融工具在自愿當事人之間的當前交易 (不屬于被迫或清算性出售 )中可交換的金額 IAS 39的定義 Fair value is the amount for which an asset could be exchanged, or a liability settled, between knowledgeable, willing parties in an arm’s length transaction ASBE 22的定義 公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或負債清償的金額 35 FASB關于公允價值的最新定義 FASB在 SFAS 157 “Fair Value Measurements”(公允價值計量), SFAS 157將公允價值定義為 Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date 公允價值是指市場參與者假設在計量日的有序交易中，出售一項資產可收到或轉讓一項負債應支付的價格 36 FASB關于公允價值定義的三個關鍵點 關鍵點一： 有序交易 (Orderly Transaction) 假設在計量日之前的一段時期內就已存交易市場，因而這一交易所涉及的資產和負債的市場買賣是習以為常的 該交易不是一項被迫的交易 該交易是一項假設性的交易 關鍵點二 主要或最有利市場 (Principal or Most Advantageous) Market 公允價值計量假設所涉及的資產或負債將在主要市場或最有利市場中出售或轉讓 主要市場 :最大活動數量、最大活動水平的市場 最有利市場：以最大化價格出售資產、以最小化金額轉讓負債的市場 交易費用不予調整 脫手價格 （ exit price） 37 38 關鍵點三 市場參與者 (Market Participants) 市場參與者獨立于報告主體，即不是關聯(lián)方 熟悉情況、掌握信息 有能力對該資產和負債進行交易 自愿（而不是被迫）對該資產和負債進行交易 公允價值計量的三個假定 第一 ,公允價值是一種估計價格 ( estimative p rice) ,最佳估計是具有活躍市場 ,同質資產或負債 ,隨時可取得的公開、公平的報價即活躍市場上的市場價格。 基于上述依據，計量觀的主要論點是，會計信息加工者應該不斷改進會計計量方法 23 如果會計計量采用公允價值計量屬性，那么更多的信息將進入報表，從而體現(xiàn)到賬面價值上，而不需要投資者對歷史成本計價法下隱藏于報表之外的超常獲利能力作出估計。 成立的前提條件是，要求在資產負債表與利潤表之間建立清晰的邏輯關系，即保持清潔盈余關系。 14 15 證券市場有效性的結論的質疑 在就異?，F(xiàn)象下結論前，必須仔細分析市場可獲取的信息。 11 一個可能的原因是市場也許沒有充分運用非盈利信息。 信息觀所賴以建立的有效市場的假設并不是完個成立的，證券市場上漸漸出現(xiàn)了很多與有效市場相悖的異?，F(xiàn)象，于是信息觀逐漸被計量觀所代替。 3 列弗 (Lev,1989)的研究表明： 對于窄表現(xiàn)期 (2 3天 )的研究來說 .會計盈余對于證券價格變動的解釋力只有 2%一 5%.將研究的窗口擴大至較寬（一個季度 )和很寬（最長為兩年 )時，會計盈余對證券價格的解釋力也只有 4%7% 列弗認為會計盈余對證券價格的解釋力之所以這樣低的原因在于會計盈余的低質量 以歷史成本為基礎的凈收益不能及時提供許多重要的經濟信息 .與其它信息源相比表現(xiàn)出明顯的滯后性 4 Collins. Kothari. Shanken和 Sloan (1994)的實證研究表明： 以歷史成本為基礎的會計盈余的 I時效性較差，財務報表信息的價值相關性越來越遭致懷疑。 然而，有關這種反應的證據卻很難找到。 行為金融學的解釋： 1979年 Kahneman和 Tvensky提出的期望理論解釋了人們在不確定條件下的決策行為： 系列心理實驗證明，個人在面臨不確定條件下常常表現(xiàn)出損失回避 (loss aversion)、心理賬戶（mental accounting)、過度自信（ over confidence)、后悔厭惡 (regret aversion)等心理特征 投資者在進行決策時會出現(xiàn)選擇性偏差和保守性偏差，導致股價對收益變化反應不足和過度反應 市場上存在明顯的羊群效應，而且市場上存在噪音交易者可能獲得更高的收益。 在理想狀況下，一個企業(yè)在某一時刻的價值等于資產負債表中的企業(yè)資產賬面凈值與未來異常（超額）盈余的預期現(xiàn)值之和。 資產負債表無法反映企業(yè)價值的全貌，利潤表的信息含量得以體現(xiàn)。 更確切地說，在財務報告里，現(xiàn)值基礎對歷史成本的取代只是一個度的問題。但應當進行必要的調整 。 （二）公允價值是否有順周期效應？ 具體到公允價值會計所產生的順周期效應，可分為兩種不同情況 : 一是指在經濟蕭條時期，公允價值會計的運用將迫使金融機構確認大量的投資損失和貸款減值損失，從而降低其資本充足率、信貸和投資能力，使本已惡化的經濟狀況雪上加霜 。 58 與巴斯的主張相反，歐洲央行則對擴大公允價值的運用范圍持懷疑態(tài)度。 61 62 公允價值會計主要通過以下三個機制傳導順周期效應 ： ——資本監(jiān)管 ——風險管理 ——心理反應 ——黃世忠（ ） （三）如何解釋順周期效應的傳導機制？ 公允價值順周期效應的傳導機制： ——銀行業(yè)的特點是風險產生的根源 ——信息不對稱使得投資者未能有效識別和抵制風險 ——公允價值的固有特性使得金融監(jiān)管失效 ——張先敏、王竹泉 63 對處于 穩(wěn)定經營環(huán)境 下的個別銀行而言，現(xiàn)行會計準則對交易賬戶和銀行賬戶確立不同的計量目標、提出不同的計量要求合乎邏輯，與銀行的商業(yè)模式保持一致。 按照現(xiàn)行 資本監(jiān)管 要求，這些賬面損失和估值損失將會侵蝕銀行的資本基礎，導致銀行管理層的獎金和期權大幅縮水。 信貸成本下降、資本充足率提升、財務報酬增加，加上優(yōu)異的外部經營環(huán)境，必定弱化銀行管理層的 風險防范 意識，刺激銀行進一步擴大信貸投放，從而在非理性繁榮和資產泡沫制造中起到推波助瀾的作用。 71 2023 72 （ 四） 如何解決問題 ？ 應深入研究新的資本監(jiān)管要求與公允價值 計量兩者之間的相互作用，從而找出應對之策。 ?2023年 11月 15日， G20華盛頓峰會深刻分析和總結了金融危機的根源：美國過度消費、過度金融創(chuàng)新、疏于監(jiān)管。 80 從會計層面提出的應對順周期效應策略，本質上屬于權宜之計，旨在降低金融動蕩環(huán)境下公允價值會計對金融波動的放大作用，緩解來自金融界和政界的不當壓力。 為應對金融危機的會計準則改進應避免：描繪虛假 的金融穩(wěn)定混淆真實經濟周期的影響、掩蓋風險管理 或監(jiān)督的薄弱環(huán)節(jié)、對不同行業(yè)或企業(yè)厚此薄彼。 3)主體使用的估值過程 。對于采用實際利率法確認的與金融負債相關的利息費用，應按照現(xiàn)行稅收有關規(guī)定的條件，未超過同期銀行貸款利率的部分，可在計算當期應納稅所得額時扣除，超過的部分不得扣除。 Bernard（ 1995） 考察了以市場價格對資產進行計量的丹麥銀行 ， 發(fā)現(xiàn)在公允價值計量模式下 ， 經理人員傾向于通過管理 “ 貸款減值準備 ” 科目的金額來平滑盈余 。 Nissim(2023)研究發(fā)現(xiàn) ， 銀行高估貸款公允價值的程度與信用損失比率的變化正相關 ， 而與銀行監(jiān)管資本 、 資產成長性以及貸款的流動性和賬面價值總額呈負相關 ， 說明有些銀行為 降低經營風險提高盈利能力 而高估了貸款的公允價值 。 劉志遠和白默 （ 2023） 發(fā)現(xiàn)我國上市公司利用股票投資的 會計政策選擇 進行盈余管理 。 115 作業(yè)： 搜集以下方面的論文： 1. 我國與公允價值相關方面的實證論文。 許敏敏 （ 2023） 的研究表明 ， 公允價值變動信息對上市公司凈利潤及其變化均有顯著影響 ， 但對資本市場的波動沒有影響 。 張燁和胡倩 （ 2023） 以香港金融類上市公司為樣本 ， 研究發(fā)現(xiàn)公允價值具有顯著的價值相關性 。 常見的手法包括 ， 大規(guī)模計提壞賬準備 、 資產減值準備 ， 導致當年業(yè)績大減甚至虧損 ， 在下一年度則恢復正常計提 ， 形成業(yè)績大幅增長的假象 ，公司實際經營狀況其實沒有改觀 。 Carroll(2023)等美國學者的研究成果均得出，在美國公允價值相對于歷史成本表現(xiàn)出更多的價值相關性； Barth 和 Clinch (1998)發(fā)現(xiàn)在澳大利亞投資和無形資產的重估與股票價格和收益正相關，但是廠房、設備等不動產的重估與股票價格只在非常有限的范圍內（礦產企業(yè)內）相關； Danbolt和 ReeS(2023)以英國的房地產和投資基金兩個行業(yè)為樣本，發(fā)現(xiàn)公允價值收益比歷史成本收益具有更高的價值相關性。 6. 公允價值在我國實施中的幾個具體問題 關聯(lián)交易的認識誤區(qū) 在國內外的證券監(jiān)管實踐中，關聯(lián)交易往往被視為洪水猛獸 這種認識有悖于財務學上的協(xié)同效應理念 關聯(lián)方之間達成的交易價格能否作為公允價值？ IASB已經以 F