20xx中級會計職稱中級財務管理專題講義(1-5)-文庫吧在線文庫
【正文】 期法調整后凈現(xiàn)值=年等額凈回收額(P/A，ic， 最短計算期) 【例題1該法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策。 當NPV0時，NPVR0， IRR基準收益率?！ ?1)特殊條件下的簡便算法 適合于建設期為0，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，即符合普通年金形式，內部收益率可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結合內插法來確定。(2)不能正確反映建設期長短及投資方式不同和回收額的有無等條件對項目的影響?？杀硎緸椋骸 ∧衬陜衄F(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量–該年現(xiàn)金流出量 形式所得稅前凈現(xiàn)金流量所得稅后凈現(xiàn)金流量 特點不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項目方案本身財務獲利能力的基礎數(shù)據?！ ?2)經營性現(xiàn)金流出。工資及其他支出8400萬元(用現(xiàn)金支付)?！ ?7)預計該企業(yè)期末現(xiàn)金余額的額定范圍是6000元～7000元，長期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息還本時支付，其他資料見現(xiàn)金預算表?！ ?2)各月直接材料采購成本按下一個月銷售收入的60%計算?！ ?。預計資產負債表需以計劃期開始日的資產負債表為基礎，然后結合計劃期間業(yè)務預算、專門決策預算、現(xiàn)金預算和預計利潤表進行編制?！ ?4)預計該企業(yè)4月份購置固定資產，需要現(xiàn)金15000元。計算分析題】已知：某公司2004年第1～3月實際銷售額分別為38000萬元、36000萬元和41000萬元，預計4月份銷售額為40000萬元。預交所得稅1900萬元?！ ?5)4月末應收賬款余額?！ ?1)公式法(特殊條件下簡化計算) 特殊條件某一項目運營期內前若干年(假定為s+1～s+m年，共m年)每年凈現(xiàn)金流量相等，且其合計大于或等于建設期發(fā)生的原始投資合計?！ Q策原則只有總投資收益率指標大于或等于基準總投資收益率指標的投資項目才具有財務可行性。 第二，都考慮了項目計算期全部的現(xiàn)金流量?！ ?，而次要或輔助指標結論可行，則基本不具備財務可行性?！ ?二)原始投資不相同，但項目計算期相同時 決策方法關鍵指標確定決策原則 差額投資內部收益率法差額內部收益率的計算與內部收益率指標的計算方法是一樣的，只不過所依據的是差量凈現(xiàn)金流量。運營期第2～5年初每年流動資產需用量300萬元，流動負債可用額為220萬元?！ ?5)該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為10%，計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值?！ ?9)利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣 最短計算期為5年，所以： 甲方案調整后的凈現(xiàn)值=原方案凈現(xiàn)值=(萬元) 乙方案調整后的凈現(xiàn)值=乙方案的年等額凈回收額(P/A，10%，5)==(萬元) 因為乙方案調整后的凈現(xiàn)值大，所以乙方案優(yōu)。反之，就不應當進行此項更新?！ 、诮洜I期因更新設備而每年增加的折舊?！ 、垡曳桨傅牟铑~內部收益率(△IRR2)。計算分析題】某企業(yè)急需一臺不需要安裝的設備，設備投入使用后，第1年到第9年每年可增加營業(yè)收入900萬元，每年增加付現(xiàn)的經營成本600萬元。2010中級會計職稱《中級財務管理》專題講義(4)[NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage]2010中級會計職稱《中級財務管理》專題講義(5)[NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage][NextPage] 要求： (1)計算購買設備的各年凈現(xiàn)金流量?！ ?二)購買或經營租賃固定資產的決策 有兩種決策方法可以考慮，第一方法是分別計算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內部收益率法進行決策?！ 、揄椖坑嬎闫诟髂甑牟盍績衄F(xiàn)金流量△NCF。到2012年末，A設備的預計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設備的預計凈殘值5000元?！ ?4)舊固定資產提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=舊固定資產清理凈損失適用的企業(yè)所得稅稅率。 (9)利用最短計算期法比較兩方案的優(yōu)劣?！ ∫螅骸 ?1)計算甲、乙方案年息稅前利潤。 計算期 統(tǒng)一法方案重復法重復凈現(xiàn)金流量或重復凈現(xiàn)值計算最小公倍壽命期下的調整后凈現(xiàn)值選擇調整后凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)?！ “恕㈨椖客顿Y決策的主要方法 (一)原始投資相同且項目計算期相等時 決策方法關鍵指標確定決策原則適用范圍 凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值選擇凈現(xiàn)值大的方案作為最優(yōu)方案。 當NPV=0時，NPVR=0， IRR=基準收益率?！ 。赫业侥軌蚴狗桨傅膬衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。 缺點：(1)沒有考慮資金時間價值因素。 四、投資項目凈現(xiàn)金流量的測算 (一)投資項目凈現(xiàn)金流量(NCF)的概念 凈現(xiàn)金流量是指在項目計算期內由建設項目每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額形成的序列指標?！ ∫螅焊鶕鲜鲑Y料，計算該4公司月份的下列預算指標： (1)經營性現(xiàn)金流入?！ ?月份有關項目預計資料如下：采購材料8000萬元(當月付款70%)。借款在期初，還款在期末，借款年利率12%。每月銷售收入中，當月收到現(xiàn)金30%，下月收到現(xiàn)金70%。每日更新!!!2010中級會計職稱《中級財務管理》專題講義(1) 專
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