我國金融期貨市場的發(fā)展歷程與展望-文庫吧在線文庫
【正文】 一)現(xiàn)狀分析 7（二）對我國金融期貨市場未來發(fā)展的建議 81．發(fā)展進程與基本規(guī)范 82. 深化發(fā)展提升競爭力 9三．結(jié)語 11【參考文獻】 11內(nèi)容提要中國股票市場距今只有大約20年的歷史，但在短時間內(nèi)就發(fā)展成世界上最發(fā)達的市場之一，這直接加快了股指期貨的推出。s capital market. Today, the stock index futures market has been set up for more than a year, and remarkable achievements have been met. But then, where should China39。1997年港交所推出“紅籌股指數(shù)期貨”,但香港金融危機期間，海外機構(gòu)通過打壓紅籌指數(shù)沽空紅籌期指牟利。根據(jù)計算。（1）股指期貨啟動是我國金融期貨市場發(fā)展的重要標志。 （5）有序推出股指期貨等金融衍生產(chǎn)品，既是建設(shè)上海國際金融中心的需要，也是我國期貨市場深度發(fā)展的著力點。強制性制度變遷模式雖然可以在較短時間內(nèi)建立起期貨市場，從而有效利用“后發(fā)優(yōu)勢”，但卻伴隨著制度供給不足和制度供給過剩等弊病。以大連商品交易所客戶持倉情況為例，2007年1月份個人客戶為217245戶，機構(gòu)客戶為10933戶，%，“散戶持倉”特征表現(xiàn)得極為明顯。 期貨市場的總體發(fā)展路徑為先期貨后期權(quán)、先股票期貨后利率期貨。具體而言，有如下幾點：本國政府的宏觀調(diào)控政府應(yīng)該盡快研究出臺金融期貨有關(guān)的法規(guī)條例來宏觀指導市場行為，做到有法可依，并協(xié)調(diào)三個并列的一級監(jiān)管主體之間的監(jiān)管職權(quán)與運作機制。（2）利用國際金融衍生品市場金融衍生品價格中包含著豐富的信息，大量的市場參與者決定的價格較準確地反映了市場最新的狀況，宏微觀決策者可以據(jù)此做出較為合理的反應(yīng)。交易所如果能夠進一步降低費率，它在與OTC市場的競爭中就會取得明顯優(yōu)勢。實行結(jié)算會員分層制度，形成一個多層次、風險分擔的金字塔型風險管理體系，有利于提高市場抗風險能力。今后，金融期貨市場要繼續(xù)堅持從中國實際出發(fā)，不斷推動市場的發(fā)展和監(jiān)管創(chuàng)新，不僅要實現(xiàn)自身的完善與提升，還要爭取能夠促進金融期貨市場更好地為現(xiàn)貨市場和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟服務(wù)。常清等. 中國期貨市場10年——基于中外期貨市場比較實證分析[ J ]. 當代金融家，2007 (5)。華仁海. 對我國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實證分析[ J ]. 南開管理評論， 2002 (5) 。到目前為止，我國金融期貨市場初步的建立和發(fā)展十分不易，但與歐美成熟市場比，我國金融期貨市場還存在規(guī)模較小、投資者結(jié)構(gòu)不合理、功能發(fā)揮有限等問題，與我國的經(jīng)濟金融規(guī)模也很不相稱。為此，中國金融期貨市場必須不斷完善自身各項制度建設(shè)，盡快融入到世界期貨市場的大家庭中，迎接國際化的競爭和挑戰(zhàn)。積極發(fā)展和培育套期保值主體通過引導大型機構(gòu)包括保險、券商、基金和合格的境外機構(gòu)投資者，從而進行合理的套期保值。由于期權(quán)有不同的到期日和不同的協(xié)議價格，為了提高市場流動性，我國可以借鑒外國的做法，在流動性可能不好的市場引入做市商制度，為市場提供必要的流動性。（二）對我國金融期貨市場未來發(fā)展的建議1．發(fā)展進程與基本規(guī)范（1）理清期貨市場的發(fā)展順序我們必須從國家戰(zhàn)略高度認識發(fā)展金融期貨市場的重要意義。盡管隨著經(jīng)濟體制改革的深入，民營企業(yè)在國民經(jīng)濟中所占比重越來越大，但國有企業(yè)在整個國民經(jīng)濟中占比仍然偏高。隨著經(jīng)濟體制改革的日益深化，金融資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)逐步上升的趨勢，各類金融資產(chǎn)在市場化運作的條件下，價格變動將更加頻繁，市場強烈需要避險工具，以規(guī)避市場系統(tǒng)性風險。 （3）完善我國期貨市場架構(gòu)，為衍
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