【正文】 機(jī)制。 素有“央企行為導(dǎo)向指揮棒”之稱的業(yè)績考核，將迎來一場根本性革命。適用公司：90年代中期以后逐漸在國外獲得廣泛應(yīng)用，成為傳統(tǒng)業(yè)績衡量指標(biāo)體系的重要補(bǔ)充。但在考察具體企業(yè)時，一般一個企業(yè)同時涉及的調(diào)整科目不超過15項。 預(yù)期EVA 現(xiàn)值= 明確的預(yù)測期期間(T年) 的EVA現(xiàn)值+ 明確的預(yù)測期之后的EVA 現(xiàn)值。多年來，人們以會計信息為基礎(chǔ)設(shè)計了ROI（投資回報率）、P/E（市盈率）、EPS（每股收益）等諸多業(yè)績評價指標(biāo)，但由于財務(wù)報表的編制存在相當(dāng)?shù)膹椥?，借助這些指標(biāo)往往難以準(zhǔn)確反映和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。 　　與傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)相比，EVA的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下兩方面： 　　一是盡量剔除了會計信息失真的影響。 　　 　　二、EVA模型在電網(wǎng)企業(yè)中的應(yīng)用分析 　　 　　國務(wù)院國資委為引導(dǎo)中央企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，鼓勵使用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）指標(biāo)進(jìn)行年度業(yè)績考核，國家電網(wǎng)公司適時將其引入網(wǎng)省公司經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)體系，并在2008年度首次執(zhí)行。與應(yīng)付稅款法不同，資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下，當(dāng)期所得稅費用的確認(rèn)受會計政策選擇影響較大，會計政策選擇的不同，會直接造成所得稅費用會計確認(rèn)方面的時間性差異，形成遞延資產(chǎn)/負(fù)債，對以后的所得稅費用造成影響。從EVA計算公式來看，（平均資產(chǎn)平均在建工程）是EVA的減項。在償還債務(wù)時，償還項目不同，對EVA金額的影響也不同。 　　 　?。?）利潤總額。 　　目標(biāo)分解值＝（利潤總額所得稅費用+財務(wù)費用－EVA目標(biāo)值）/10年期國債利率 　　其中利潤總額、所得稅費用、財務(wù)費用根據(jù)網(wǎng)省公司預(yù)算數(shù)測定，視為常量處理。 　?。ǘ〦VA作為管理者經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)的局限 　　年度績效的評估只影響管理者當(dāng)期的收益，而對其在未來的報酬沒有影響，管理者在進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營決策如戰(zhàn)略決策、研發(fā)決策時，由于這些行為的收益具有遞延性，管理者努力對企業(yè)的貢獻(xiàn)，并不能在當(dāng)年的EVA值中得到充分反映。另外，考慮到EVA指標(biāo)本身存在的一些固有缺陷，在對不同企業(yè)業(yè)績進(jìn)行評價的過程中，還需要其他業(yè)績評價指標(biāo)如凈資產(chǎn)收益率等的配合。下面我們從某國內(nèi)A銀行的案例來說明。莫迪利亞尼關(guān)于公司價值的模型之后,經(jīng)由Stem Stewart amp。 Capital:公司總投入資本的賬面價值。相應(yīng)的EVA的計算公式也可以簡化的表述為: 經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤資本成本費用同時它的另一種形式為: 經(jīng)濟(jì)增加值=投入資本總額X銷售凈利潤率X資本周轉(zhuǎn)率資本成本實施的著手點與關(guān)鍵：A銀行自2002年末選擇經(jīng)濟(jì)增加值理論建立本行的績效考評體系后加速了該模式在行內(nèi)的推行，該行意識到建立經(jīng)濟(jì)增加值管理模式是實現(xiàn)商業(yè)銀行價值最大化經(jīng)營目標(biāo)的有效手段，推行該模式的主要任務(wù)是要建立一個以經(jīng)濟(jì)增加值為核心考核指標(biāo)的全面財務(wù)管理體系，關(guān)鍵是以經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)來衡量經(jīng)營管理業(yè)績并以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值的多少作為績效分配的依據(jù)。風(fēng)險因素在銀行價值管理中處于十分重要的地位：對銀行整體而言，價值最大化是在保持風(fēng)險可以接受的情況下實現(xiàn)回報最大化；對銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)部門及其各項經(jīng)營決策而言，只有經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益最大化才有助于全行價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)，才是價值創(chuàng)造行為，才應(yīng)得到肯定和激勵。預(yù)期損失的計算可以用以下公式表示：預(yù)期損失=調(diào)整敞口預(yù)期違約率違約時真實損失率 預(yù)期違約率（EDF）。違約時授信使用率（UGD）。非預(yù)期損失是隨機(jī)的，有其相關(guān)的概率分布?？梢?，成本降低的最直接好處就是提高企業(yè)的價格競爭能力，使企業(yè)在同類產(chǎn)品市場中占據(jù)優(yōu)勢，從而帶來價值的增加。由于商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)種類較多，因而其成本構(gòu)成也比較復(fù)雜。它是商業(yè)銀行從事中間業(yè)務(wù)發(fā)生的隨業(yè)務(wù)量變動而變化的支出。營業(yè)外支出。在管理成本的控制工作中，強(qiáng)調(diào)通過裁撤低產(chǎn)網(wǎng)點、裁減臃員來降低人力費用支出，結(jié)合2004年的上市計劃，A銀行目前提出了全行年度減員計劃，通過這種形式確保人力費用支出得到有效控制，通過集中采購、費用集中審批、歸口管理來降低經(jīng)營管理費用的支出。下面就對該行將EVA融入激勵體系后取得的具體成果進(jìn)行分析，并與其他大型商業(yè)銀行的2003年經(jīng)營狀況進(jìn)行比較，輔正我們的結(jié)論。二是繼續(xù)深入研究EVA績效評價體系涉及的具體技術(shù)方法，不斷引進(jìn)和運用先進(jìn)而符合我行經(jīng)營管理實際的處理方法，在經(jīng)濟(jì)資本分配、費用分解、風(fēng)險成本計量等關(guān)鍵技術(shù)方面不斷進(jìn)步。由此可見，EVA的可持續(xù)性增長將會帶來公司市場價值的增值。90年代以后，波音、施樂等大企業(yè)紛紛出現(xiàn)這種事情，只談股市價值，隱藏造泡沫的動機(jī)。背景數(shù)據(jù)不正確，不穩(wěn)定，導(dǎo)致這個東西水土不服。但很快，它咯咯咯的叫起來，又長出了毛。完全沒有管理水平、營銷力和品牌力的豬樣企業(yè)，都因經(jīng)濟(jì)向好的大臺風(fēng)被吹到天上。目前，我公司正緊鑼密鼓地制定EVA考核管理舉措，為推進(jìn)這一工作，我們選取了國際上引入EVA管理的一些成功案例，刊登如下，以饗讀者。EVA一般不作大的會計項目調(diào)整。一個好的業(yè)績考核指標(biāo)必須有兩個特點：一是容易被人理解；二是與價值創(chuàng)造緊密聯(lián)系。經(jīng)過一段時間的實踐后，其現(xiàn)在的EVA管理方式十分簡潔：一是把過去比較復(fù)雜的計算轉(zhuǎn)向了簡單的計算；二是不再分別計算各分、子公司的EVA，只計算公司的整體EVA，并以此對整個公司的員工進(jìn)行考核與獎懲。 EVA改善值目標(biāo)值的確定是按照股票市場對公司資本回報增長的長期要求推算出來的，一般一定三年，然后再分解到每年。不同部門在EVA預(yù)期改善值目標(biāo)值的確定上會討價還價 “EVA成為我們公司員工的重要工具。 新加坡科技集團(tuán)企業(yè)負(fù)責(zé)人考核與薪酬結(jié)構(gòu) 新加坡科技集團(tuán)的EVA在各利益相關(guān)者之間的分配比例 EVA獎勵額的決定 在EVA獎勵總金額的確定上，新加坡科技集團(tuán)通?？紤]三個因素：一是股東愿意與公司高管及全體雇員分享多少利潤；二是公司業(yè)績能取得多快增長；三是EVA的當(dāng)期值及未來預(yù)期值的增長態(tài)勢。股票激勵的設(shè)計都與公司和個人的中長期業(yè)績相關(guān)，其中衡量公司和個人業(yè)績的一個重要指標(biāo)就是EVA的改善情況。新加坡科技集團(tuán)通常情況下只發(fā)放當(dāng)期EVA獎金的1/3，其余2/3在每個人的戶頭結(jié)存，并根據(jù)其以后的EVA增長情況及個人工作表現(xiàn)來延期支付有關(guān)獎勵。EVA加強(qiáng)了這一優(yōu)良傳統(tǒng)，使我們的員工、管理層更好地理解自身行為的影響，從而做出更有利于顧客和企業(yè)的決策”。米勒公司1996年實施EVA后，公司經(jīng)營指標(biāo)發(fā)生了很大變化。米勒公司實施EVA的四點體會： 越簡單越好。稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）的計算，直接在凈利潤的基礎(chǔ)上對利息支出進(jìn)行調(diào)整。1994年前后，赫爾曼?米勒公司遇到成立以來的最大困難，收入保持兩位數(shù)增長，但支出增長得更快，大量資本投在無效領(lǐng)域，公司股價五年基本沒有變化。具體做法是：所有事業(yè)部經(jīng)理的獎金50%取決于公司整體EVA的結(jié)果，40%取決于事業(yè)部的EVA結(jié)果，10%取決于上級對其個人表現(xiàn)所作的考核評價結(jié)果。在百力通公司采取的措施中，最重要的改革措施是1996年開始采用EVA。吹的太大了，等真相暴露后，一個知名品牌可能就迅速江河日下了。但驚醒的張瑞敏說“臺風(fēng)來了，豬都會飛。還有些復(fù)雜，這就好像宮爆雞丁的照片和怎么做出來一樣難度太大了。這種投資不足不僅會出現(xiàn)在有形資產(chǎn)的投資上，也出現(xiàn)在那些諸如研發(fā)和品牌開發(fā)的無形資產(chǎn)上，還出現(xiàn)在并購活動上?？紤]到包括凈資產(chǎn)在內(nèi)的所有資本的成本，EVA顯示了一個企業(yè)在每個報表時期創(chuàng)造或損害了的財富價值量。　　國資委將強(qiáng)化央企EVA指標(biāo)考核的理由是：為了在央企業(yè)績考核中體現(xiàn)全面風(fēng)險管理，以全面協(xié)調(diào)業(yè)績增長與風(fēng)險控制之間的平衡關(guān)系，促使企業(yè)決策層與流通股股東目標(biāo)更加一致。實收資本為注資前的帳面實收資本。2. 具體指標(biāo)的比較2003年，A銀行在四大銀行中境內(nèi)外業(yè)務(wù)撥備前利潤排名第二。其中：利差收入=資產(chǎn)利息收入負(fù)債利息支出資產(chǎn)利息收入=貸款利息收入+金融企業(yè)往來收入+債券投資利息收入負(fù)債利息支出=存款利息支出+金融企業(yè)往來支出+發(fā)行債券利息支出投資收益=股權(quán)投資收益中間業(yè)務(wù)凈收入=中間業(yè)務(wù)收入中間業(yè)務(wù)支出 各種收入的產(chǎn)生均須涉及產(chǎn)品定價問題，該行在考慮該問題時認(rèn)為對產(chǎn)品定價的目的和原則始于經(jīng)濟(jì)增加值，止于經(jīng)濟(jì)增加值。商業(yè)銀行成本管理就是管理者在滿足客戶需要的前提下，在控制和降低上述成本的過程中所采取的一切手段，其目的是以最低的成本實現(xiàn)銀行價值最大化的目標(biāo)。補(bǔ)償性支出。經(jīng)營管理費用。最后，我們來看一下東南亞金融危機(jī)，它能讓我們感覺到成本管理到底有多重要。再如，某銀行可疑類貸款的預(yù)期損失率為50%，但歷史數(shù)據(jù)時間序列顯示，損失率為30%的可能性為10%、40%的可能性為20%、50%的可能性為40%、60%的可能性為20%、70%的可能性為10%，則損失的偏離程度（標(biāo)準(zhǔn)差）%，%。非預(yù)期損失可以通過標(biāo)準(zhǔn)差的倍數(shù)來計算，是經(jīng)濟(jì)資本分配的基礎(chǔ)。違約時真實損失（LGD）。貸款組合發(fā)生的損失在某些情況下會很大，在某些情況下會很小，但是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，總能得出某類貸款損失的平均值，這就是預(yù)期損失。雖然銀行對經(jīng)營和投資虧損而導(dǎo)致的資本侵蝕十分敏感，但必須認(rèn)識到，承擔(dān)這些風(fēng)險是為了盈利，問題的關(guān)鍵在于，銀行應(yīng)在風(fēng)險與收益之間尋找一個恰當(dāng)?shù)钠胶恻c。 EVA的計算和傳統(tǒng)會計基礎(chǔ)指標(biāo)計算的一個明顯的不同在于它對經(jīng)營利潤和投入資本進(jìn)行了一系列的調(diào)整，目的在于創(chuàng)造一種能夠使管理者像所有者一樣行動的業(yè)績衡量方式，這也是EVA的一個重要的優(yōu)點所在。同時，學(xué)術(shù)界也出現(xiàn)了大量研究EVA指標(biāo)及評價體系的文章。馬歇爾提出經(jīng)濟(jì)收益的概念,其定義是減去資本成本后的稅后經(jīng)營凈利?；趦r值管理理念，接下來的核心問題是：如何衡量價值創(chuàng)造能力和成效，以及如何建立以價值創(chuàng)造為核心的激勵約束機(jī)制，從而引導(dǎo)企業(yè)管理者和員工根據(jù)價值最大化目標(biāo)要求從事經(jīng)營活動。 　　（三）不同規(guī)模企業(yè)間EVA的可比性不強(qiáng) 　　EVA是一個絕對數(shù)量指標(biāo)，只能說明經(jīng)濟(jì)效益的有無，而不能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率的高低。Stewart咨詢公司也與我國最大的證券網(wǎng)站證券之基聯(lián)合，在網(wǎng)上定期發(fā)布我國上市公司的EVA值數(shù)