【正文】 指權(quán)證持有人只能于到期日當(dāng)天才可行權(quán)百慕大式權(quán)證行權(quán)期則介于歐式權(quán)證和美式權(quán)證之間。例，某公司股價(jià)100元，發(fā)行商發(fā)行牛證，行使價(jià)定為80元，那么發(fā)行價(jià)將會(huì)是股價(jià)100元減行使價(jià)80元，即20元，通過購買牛證，投資者就獲得了在到期日以80元的價(jià)格購買該股票的權(quán)利。若出現(xiàn)強(qiáng)制收回事件，牛熊證持有人可收回少量現(xiàn)金款項(xiàng)（稱為“剩余價(jià)值”)15. 舉例說明香港的股票掛鉤票據(jù)股票掛鉤票據(jù)2002年起在香港交易所上市買賣，股票掛鉤票據(jù)包含債券和期權(quán)的特性。未必能有6％的保底收益比如，若表現(xiàn)最差股份(假設(shè)為思捷環(huán)球)，那么回報(bào)為6％＝％。放空規(guī)則，中國：無；美國：只要股價(jià)比上一個(gè)成交價(jià)高，即可進(jìn)行放空。7. 股市莊家股市莊家，是內(nèi)地投資者非常熟悉的概念。9. 交易費(fèi)用港股交易費(fèi)用：證券經(jīng)紀(jì)傭金：成交額的0. 25%； 政府印花稅：成交額的O．1%；證監(jiān)會(huì)交易征費(fèi)：成交額的o．004%；聯(lián)交所交易費(fèi)：成交額的o．005%；香港結(jié)算股份交收費(fèi)：成交額的O．003%；合計(jì)：%。關(guān)鍵在于納斯達(dá)克市場為了做到上市公司普遍的高收益、高成長，提高了上市門檻，規(guī)定股價(jià)連續(xù)120個(gè)交易日以上低于一美元的上市公司就要被摘牌，為此納斯達(dá)克市場不惜讓摘牌的企業(yè)比新上市的企業(yè)數(shù)量還多。大約1030美元傭金（包括所有買人費(fèi)用）便可購入十萬股美股(九)外國人投資美股收益免稅。為緩解或消除外國投資者對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，世界銀行于1984年重新修訂了《多邊投資擔(dān)保公約》，又稱《漢城公約》，并于1985年10月正式通過。規(guī)定進(jìn)口所需外匯應(yīng)來自公司出口及其他來源的外匯收人的一定比例。? (8)產(chǎn)品授權(quán)要求。? (12)匯款限制。該法后來經(jīng)過《羅賓遜一帕特曼法(1936)》和《塞勒爾一凱夫維爾法(1950)》以及1 980年的修正，成為美國政府管制兼并活動(dòng)最主要的法令。對(duì)于采取這兩種行為的收購公司而言，均要求其公布相應(yīng)資料，以設(shè)法減輕目標(biāo)公司股東在面對(duì)公開收購要約時(shí)必須作出決定的壓力。為了便于執(zhí)行反托拉斯法，美國司法部每隔數(shù)年頒布一次《兼并指南》，目的是告訴人們，什么樣的兼并可能被批準(zhǔn)，什么樣的兼并可能不被批準(zhǔn)。黑市與官價(jià)差距小于一成18；黑市與官價(jià)差距在一成與四成之間14；黑市與官價(jià)差距在四成與一倍之間8；黑市與官價(jià)差距在一倍以上 4。首先，股本資金可以提高項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。無擔(dān)保貸款也可能由項(xiàng)目的其他參與者提供，如急于為自己的設(shè)備尋找長期銷路的設(shè)備供應(yīng)商可能以商業(yè)信用方式為項(xiàng)目提供貨物，此時(shí)相當(dāng)于供應(yīng)商向項(xiàng)目公司提供了無擔(dān)保貸款。(3)債務(wù)資金。利息預(yù)提稅是對(duì)非居民在其司法管轄地獲取的利息收入進(jìn)行的征稅，—般為貸款利息的10%—30%，由借款人交納。由于大多數(shù)國家稅法都規(guī)定公司債務(wù)利息可以計(jì)入成本沖抵所得稅，所以使用債務(wù)資金的實(shí)際成本相對(duì)于股本資金要低一些。準(zhǔn)股本資金還可以用可轉(zhuǎn)換債券、附有認(rèn)股權(quán)證的債券、零息債券等方式投人。(2)準(zhǔn)股本資金。股本資金是投入項(xiàng)目的基礎(chǔ)資金，屬于“種子”資金，在項(xiàng)目資金償還序列中排在最后一位。 20. 羅氏分析法是怎樣分析國際投資環(huán)境的？ 多因素評(píng)分法(羅氏多因素評(píng)分法)(等級(jí)評(píng)分法)由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特這一原則是在1 945年 美國美洲鋁業(yè)公司一案中得到確立的。二是設(shè)立并購前報(bào)告制，如果收購公司銷售額或資產(chǎn)超過1億美元而被并購公司銷售額或資產(chǎn)超過1千萬美元，反之亦然，則必須報(bào)告；在并購?fù)瓿汕?，司法部或?lián)邦貿(mào)易委員會(huì)可以要求合并推遲30日或者要約推遲15日。19. 美國反壟斷法的主要內(nèi)容反壟斷法是美國規(guī)范并購（包括對(duì)外并購與境內(nèi)并購）的主要立法，相關(guān)法律體系由三部分反壟斷的法規(guī)構(gòu)成：第一部分為《謝爾曼法》、《聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)法》和《克萊頓法》3部直接的反壟斷法規(guī)以及相關(guān)的《哈特一斯科特一羅迪諾法案》及《證券交易法》；第二部分是由法院判例積累而成的判例法；第三部分為司法部頒布的《兼并指南(Merger Guideline of the Department of Justice )》。? (10)技術(shù)轉(zhuǎn)讓要求。要求公司在當(dāng)?shù)劁N售一定比例的產(chǎn)品，其價(jià)值相當(dāng)于出口限制水平? (6)生產(chǎn)要求。在生產(chǎn)中使用一定價(jià)值的當(dāng)?shù)赝度搿?? 《華盛頓公約》制定的目的是加強(qiáng)各國之間在經(jīng)濟(jì)發(fā)展事業(yè)中的伙伴關(guān)系，創(chuàng)立一個(gè)解決國家和外國投資者之間爭端的便利機(jī)構(gòu)，以促進(jìn)私人資本的國際流動(dòng)。(六)美國股市有著世界上最為安全的投資者保障制度美國證券投資者保護(hù)基金（Securities Investor Protection Corporation，簡稱SIPC)是1970年在美國國會(huì)的要求下成立的一個(gè)證券業(yè)的非營利性會(huì)員組織，它強(qiáng)制性要求所有依法注冊的證券經(jīng)紀(jì)商、自營商、全國性證券交易所的會(huì)員成為自己的會(huì)員，并按照經(jīng)營毛利的5‰交納會(huì)費(fèi)，以建立投資者保護(hù)基金。美國3億人口，只占了全世界總?cè)丝诘募s5%，但國民生產(chǎn)總值卻占了全球國內(nèi)生產(chǎn)總值( GDP) 的20%以上；美國股票市場的透明程度和可分析性、可預(yù)見性是相當(dāng)明顯的。真正意義上的股市莊家特指做市商制度，是不同于競價(jià)交易方式的一種證券交易制度，指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，他們必須不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并且以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。因此，如果投資者想直接控制自己的股票，可申請(qǐng)?jiān)谙愀壑醒虢Y(jié)算公司開立投資者賬戶，并將股票轉(zhuǎn)入該賬戶中。3. 價(jià)位變動(dòng)：A股市場實(shí)行漲跌停板的交易制度，一般股票上漲幅度和下跌幅度都控制在1O% ，港股和美股市場沒有實(shí)行股票的漲跌停板交易制度，股票價(jià)格波動(dòng)由市場決定。票據(jù)到期時(shí)，若表現(xiàn)最差股票股價(jià)在估值日等于或者高于其行使價(jià)，投資者可以取回100％本金，并收取第二次潛在票息。依照收回價(jià)的不同，牛熊證又被分為兩類：N類和R類。牛證／熊證給予持有者一個(gè)權(quán)利，于到期日以行使價(jià)買人／賣出相關(guān)產(chǎn)品。對(duì)認(rèn)購權(quán)證來說，如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)內(nèi)權(quán)證；如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)外權(quán)證。(4)發(fā)行目的。在權(quán)證行權(quán)時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行量不會(huì)發(fā)生變化。間接并購一般不是建立在共同意愿的基礎(chǔ)之上的，因而極有可能引起并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間的激烈對(duì)抗，從而使并購轉(zhuǎn)變?yōu)楦們r(jià)搶購，這種意愿相悖的并購在一些時(shí)候被稱為敵意并購。從并購結(jié)果劃分全部并購即并購方企業(yè)取得目標(biāo)企業(yè)的全部資產(chǎn)所有權(quán)，這種并購的結(jié)果是目標(biāo)企業(yè)不復(fù)存在，或成為并購方企業(yè)組成中的一個(gè)部分。在這種投資方式中，跨國公司不僅可獲取一筆可觀的工程承包費(fèi)用，而且還可為以后公司產(chǎn)品進(jìn)入工程項(xiàng)目所在國市場作免費(fèi)廣告。第三，利潤分享合同在這種合同中，一方當(dāng)事人對(duì)投資項(xiàng)目作出投資，其報(bào)酬主要取決于該投資項(xiàng)目的收益或利潤；外國公司購買的全部設(shè)備在一定期限后最終歸東道國政府所有。廣義上看，管理合同也是一種技術(shù)轉(zhuǎn)讓。特點(diǎn)：交叉負(fù)責(zé),具有雙重命令系統(tǒng),海外子公司要接受兩個(gè)不同類型部門的控制。局限性：1) 各職能部門相對(duì)獨(dú)立,不利于相互之間的信息交流與溝通。2) 不同產(chǎn)品部門之間相互獨(dú)立,不利于橫向交流。3）產(chǎn)品組織結(jié)構(gòu)這種組織結(jié)構(gòu)根據(jù)主要產(chǎn)品的種類及其相關(guān)服務(wù)的特點(diǎn)設(shè)置部門,負(fù)責(zé)管理和協(xié)調(diào)不同類型產(chǎn)品的跨國生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；跨國公司的經(jīng)營目標(biāo)與戰(zhàn)略由總部統(tǒng)一制定,每個(gè)產(chǎn)品部門以全球市場作為著眼點(diǎn),對(duì)所負(fù)責(zé)產(chǎn)品的全球性生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行管理和控制。2 東道國的關(guān)稅，定額或其他關(guān)稅壁壘較高，設(shè)在東道國的子公司的生產(chǎn)經(jīng)營以滿足當(dāng)?shù)厥袌鲂枨鬄橹鳌?) 強(qiáng)調(diào)了國際業(yè)務(wù)的專門化管理，有利于企業(yè)跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)的不斷積累和跨國經(jīng)營人才的培養(yǎng)。：（1）節(jié)約資源，（2）保護(hù)環(huán)境，（3）廢舊產(chǎn)品回收，（4）環(huán)境公益。8. 企業(yè)社會(huì)責(zé)任有哪些？企業(yè)社會(huì)責(zé)任（英文：Corporate social responsibility，簡稱CSR），是指企業(yè)在其商業(yè)運(yùn)作里對(duì)其利害關(guān)系人應(yīng)付的責(zé)任。但是下跌時(shí)遇強(qiáng)勁支撐力。長下影（上影線短，下影線長）：表上漲力道強(qiáng)，下跌后漲回小陽線（上下影線長，實(shí)體紅柱短）：表多空交戰(zhàn)力道接近，行情撲朔不明，有轉(zhuǎn)折可能。這種被稱為“價(jià)值創(chuàng)新”的戰(zhàn)略行動(dòng)能夠?yàn)槠髽I(yè)和買方都創(chuàng)造價(jià)值的飛躍，通過增加和創(chuàng)造現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)未提供的某些價(jià)值元素，并剔除和減少產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的某些價(jià)值元素，企業(yè)就有可能同時(shí)追求“差異化”和“成本領(lǐng)先”，即以較低的成本為買方提供價(jià)值上的突破。(2)科技人員的約束和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制?？蔡仨f爾和托蘭惕諾主要從技術(shù)累積論出發(fā)，解釋發(fā)展中國家和地區(qū)的對(duì)外直接投資活動(dòng)，從而把這一過程動(dòng)態(tài)化和階段化了。低收入國家商品市場的一個(gè)普遍特征是需求量有限，大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)無法從這種小市場需求中獲得規(guī)模效益，許多發(fā)展中國家正是開發(fā)了滿足小市場需求的生產(chǎn)技術(shù)而獲得競爭優(yōu)勢。 在拉奧看來，導(dǎo)致發(fā)展中國家能夠形成和發(fā)展自己獨(dú)特優(yōu)勢主要有以下四個(gè)因素： 　　1. 發(fā)展中國家技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達(dá)國家的環(huán)境中進(jìn)行的，這種新的環(huán)境往往與一國的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。 5) 黃金分割率黃金分割率的最基本公式，是將1分割為0．618和0．382，它們有如下一些特點(diǎn)： （1）從第三項(xiàng)起，數(shù)列中任一數(shù)字都是由前兩個(gè)數(shù)字之和構(gòu)成； （2）前一數(shù)字與后一數(shù)字之比，趨近于一固定常數(shù)，即0．618； （3）后一數(shù)字與前一數(shù)字之比例，趨近于 1．618； （4）1．618與0．618互為倒數(shù)，其乘積則約等于1； （5）任一數(shù)字與前面隔位數(shù)字之比，其值趨近于2．618；與后面隔位數(shù)字之比，其值則趨近于0．382。 4） 道氏理論道氏理論斷言，股票會(huì)隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。這個(gè)價(jià)值是公平的由買賣雙方?jīng)Q定，這個(gè)價(jià)值就不會(huì)再出現(xiàn)變動(dòng)，除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭、收購、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利空等消息出現(xiàn)才會(huì)再次波動(dòng)。這些因素亦非什么大秘密。這上升及下降的八波形成一個(gè)八個(gè)波動(dòng)的完整周期，而且這樣的周期將不斷的反覆持續(xù)，并且這八個(gè)波動(dòng)的完整周期的現(xiàn)象普遍存在于各種時(shí)間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個(gè)波都可包含了更小規(guī)模的波動(dòng)，并且每一個(gè)波也都為另一個(gè)更大刻度的波所包含。相反，熊市會(huì)在所有人都出清貨時(shí)見到谷底；（五）在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介都會(huì)反映普通大眾的意見，盡量宣傳市場的看好情緒。 2. 國際直接投資和間接投資的區(qū)別，國際直接投資怎么分類？1）國際直接投資與間接投資的區(qū)別？直接投資與間接投資的區(qū)別：，即對(duì)國外企業(yè)的有效控制權(quán)。中國財(cái)政部通過發(fā)行特別國債的方式籌集15500億元人民幣，購買了相當(dāng)于2000億美元的外匯儲(chǔ)備作為中投公司的注冊資本金。 國家外匯管理局儲(chǔ)備管理司（事業(yè)單位名稱為中央外匯業(yè)務(wù)中心）是國家外匯管理局下設(shè)的、經(jīng)營管理