【正文】 ulative motive） 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 34 貨幣需求動機（續(xù)） ? 交易動機， 即人們需要貨幣是為了進行交易或者說支付。根據(jù)首末折半法，該期的平均持有量為 [(n1)/2n]*Y 。 Ms 表 貨幣市場均衡 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 45 利率與投資需求 ? 若其他條件不變，利率水平降低，人們借款的成本就減少，人們對投資的需求就擴大。 ? 儲蓄、消費是收入的遞增函數(shù)。 ? 在一定價格水平下，一定時期內(nèi)的貨幣供應(yīng)量 M是由政府的貨幣政策決定的。 LM曲線： Y=500+500r。 ? 良好的宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該同時實現(xiàn)四個目標(biāo)，那就是： ? 充分就業(yè) ? 物價穩(wěn)定 ? 經(jīng)濟增長 ? 國際收支平衡。 ? 在經(jīng)濟不景氣時，擴張的貨幣政策對刺激經(jīng)濟效果甚微，主要只能靠擴張財政的政策才能拉動經(jīng)濟走出低谷或衰退。 ? 變動法定準(zhǔn)備金率：是指中央銀行通過決定商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。 ? 擴張性財政政策和膨脹性貨幣政策混合會引起總需求增加，從而促使經(jīng)濟的復(fù)蘇 高漲，當(dāng)經(jīng)濟嚴重蕭條時，可采用這種組合。 ? 貨幣供給決定于：中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的控制、公眾選擇的通貨與存款的比率、銀行選擇的儲備率。 ? 在貨幣市場上，當(dāng)貨幣的供給等于貨幣的需求時就可以確定均衡的利率。在某個既定的價格水平下，當(dāng)商品市場和貨幣市場實現(xiàn)均衡時，會有一個均衡的收入水平與之對應(yīng)。 ? 當(dāng)商品市場和貨幣市場同時實現(xiàn)均衡時，可以得到均衡的利率和收入，這會出現(xiàn)在 IS曲線和 LM曲線的交點上。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 88 小結(jié)（續(xù)） ? 中央銀行可以通過在公開市場上買賣政府債券來改變基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)量，借助乘數(shù)的杠桿作用，這又會進而影響整個社會的貨幣供給量。 ? 既定價格水平下的 ISLM ? 長期 (Classical)： 在 Y = YLR水平下解出 r和 P。 ? 貨幣政策作用的外部時滯也影響政策效果。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 72 財政政策（續(xù)） ? 財政政策實施中遇到的困難及局限性主要體現(xiàn)在以下幾個方面： ?有些財政政策的實施會遇到阻力 ?財政政策會存在“時滯” ?公眾的行為可能會偏離財政政策的目標(biāo) 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 73 貨幣政策 ? 貨幣政策， 是中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標(biāo)的行為。 ? 擠出效應(yīng)的大小關(guān)系到財政政策效果的大小。市場經(jīng)濟國家通常希望達到充分就業(yè)的國民收入水平。 S=500+。若其他條件不變，投資對利率的變化越敏感， IS曲線越平坦；投資或政府支出對國民收入的乘數(shù)越大， IS曲線越平坦。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 48 第三節(jié) ISLM模型 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 49 IS曲線：產(chǎn)品市場的供和求 ? 均衡的國民收入決定于總支出水平，而總支出中的投資取決于利率，所以要先決定利率才能再決定投資和收入；而利率水平取決于貨幣供給和需求狀況，貨幣需求又取決于收入，所以要先討論收入情況。 ? 在其他商品市場上，價格調(diào)節(jié)著市場的供需；在貨幣市場上，利率起到與價格相同的作用。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 36 補：主要的貨幣數(shù)量理論 ? 古典的貨幣數(shù)量論 ? 交易方程式 （歐文 .費雪提出） ： MV=PY ? 劍橋方程式 （阿 .馬歇爾） ： M=KPY ?基本思想一致： – （ 1）貨幣流通速度短期內(nèi)是常數(shù)； – （ 2）物價隨供求變化立即調(diào)整； – （ 3）實際產(chǎn)出保持在充分就業(yè)水平上。所有 12個地區(qū)銀行總裁都參加 FOMC的每次會議，每 6周開一次會，但只有 5位有投票權(quán)。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 17 貨幣的形態(tài)及計算口徑（續(xù)） ? 如果用 Cu表示通貨， D表示活期存款， Ds儲蓄存款， Dt表示定期存款，則： DCM u ??1ts DDMM ??? 12 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 18 現(xiàn)代西方銀行體系 ? 現(xiàn)代西方的銀行體系主要由中央銀行、商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)所構(gòu)成。 ? 貨幣的職能： ? 交換媒介 ? 價值尺度 ? 貯存手段 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 15 貨幣的形態(tài)及計算口徑 ? 根據(jù)貨幣的流動性程度，把貨幣供應(yīng)量劃分為不同的層次： ? M1:指狹義貨幣，包括通貨和商行活期存款； ? M2:包括狹義貨幣、儲蓄存款和定期存款； ? M3:包括 M2和其它流動性資產(chǎn)或貨幣近似物； 三者關(guān)系： M1=Cu+D。 ? 金融資產(chǎn)： 包括貨幣、有價債券和股票等不同形式的資產(chǎn)。 這一章就將探討貨幣市場的供和求 ， 分析利率如何由貨幣供求決定以及對國民收入的影響 ， 并學(xué)習(xí)金融市場的基本知識 。 。隨后 ,隨著金融創(chuàng)新和放松管制 ,其他種類的銀行像儲蓄和貸款機構(gòu)、互惠存款銀行、 信用團體等都陸續(xù)被允許給其客戶開設(shè)支票帳戶。 ? 格林斯潘 1987年由里根總統(tǒng)任命，以后又由布什、克林頓和小布什任命，現(xiàn)任主席為伯南克。 ? 預(yù)防動機， 即人們需要貨幣是為了應(yīng)付不測之需。假定每次的交易成本為 tc，則 n次的交易成本為ntc 。 ? 通常把這種投資需求與利率之間的反相關(guān)系被定義 為 投資的邊際效率。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 51 IS曲線：產(chǎn)品市場的供和求（續(xù)） ? 因此兩部門經(jīng)濟中產(chǎn)品市場的均衡模型可表示為： ? 均衡條件 I =S ? 投資函數(shù) I =I（ r） ? 儲蓄函數(shù) S =S（ Y） ? 由此得到： ? 該模型表示了在產(chǎn)品市場上達到均衡時，利率與國民收入之間的關(guān)系：利率和國民收入之間存在反向變化的關(guān)系。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 56 LM曲線：貨幣市場的供和求（續(xù)） ? 因此貨幣市場均衡的均衡模型可表示為： ? 均衡條件 L=M ? 貨幣需求 L=L1（ Y） +L2（ r） ? 貨幣供給 M=M0 ? 由此得到： ? 該模型表示了了在貨幣市場上達到均衡時，利率與國民收入之間的關(guān)系：利率和國民收入之間存在正向變化的關(guān)系。 ? 當(dāng)產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡時，得到： r=3, Y=2022 即均衡利率與均衡收入。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 67 財政政策 ? 財政政策， 是政府運用支出和收入來調(diào)節(jié)總需求以抑制失業(yè)和通貨膨脹并實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟政策。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 許曉茵 70 財政政策（續(xù)） 年度平衡預(yù)算 周期平衡預(yù)算 充分就業(yè)