【正文】 ,下列各因素中,不需要考慮的是（　 ）。最優(yōu)的投資方案是（　 ）。 ，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（　 ）。 ，能夠反映上市公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是（　 ）。 ,可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是( )。A．存入銀行 ,一般稱(chēng)為( )。 ,但其實(shí)際內(nèi)容是( )。 ，屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是 ( ) ?！. 信用品質(zhì)　　 B. 償付能力　　C. 資本 　　 D. 經(jīng)濟(jì)狀況E．投資報(bào)酬率，下列說(shuō)法中正確的有（ 　 ）?！　　? B．利用留存收益　　 　 　D．商業(yè)信用，正確的有（ ）?！　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　? （ ）。 D．企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定 ( )。（但 可以），其他證券投資都或多或少存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。（投資風(fēng)險(xiǎn)較大，但融資風(fēng)險(xiǎn)較?。?，權(quán)益乘數(shù)越大，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小。（?。?5. 無(wú)論各投資項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值是否相同，都可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差比較其風(fēng)險(xiǎn)程度。（息稅前利潤(rùn)）33. 企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，體現(xiàn)著監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系。（高），是可分散的。(政府)、增加盈利的根本途徑。(快)：金額標(biāo)準(zhǔn)和品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，其中的品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)是最基本的。(上升)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)之為可分散風(fēng)險(xiǎn)，是由于特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對(duì)個(gè)別證券產(chǎn)生影響的特有性風(fēng)險(xiǎn)，主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)重整是指對(duì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價(jià)值的企業(yè)根據(jù)一定程序進(jìn)行重新整頓使公司得以維持和復(fù)興的做法。資金成本是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費(fèi)用，它包括資金占有費(fèi)和資金籌集費(fèi)。缺點(diǎn)：（1）資本成本較高； （2）會(huì)分散公司的控制權(quán)。缺點(diǎn)：（1）資本成本較高。？⑴籌資管理目標(biāo)即企業(yè)以較低的資金成本與適度的籌資風(fēng)險(xiǎn)，用合法的方式籌集企業(yè)所需生產(chǎn)資金是籌資的目標(biāo).⑵投資管理的目標(biāo)即企業(yè)投資的目的是通過(guò)資金的使用而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。（2）容易造成企業(yè)之間的相互拖欠，影響資金周轉(zhuǎn)。優(yōu)點(diǎn)：（1）債券成本較低；（2）可以利用財(cái)務(wù)杠桿；（3）保障股東控制權(quán)。 不利之處：股利的支付與公司盈余相脫節(jié)，即使盈余較低時(shí)，也仍要支付固定股利額，從而導(dǎo)致資金短缺和財(cái)務(wù)狀況惡化。制定目標(biāo)成本，通常有以下幾種方法：(1) 倒擠法。 。 (3)利潤(rùn)分配要有利于增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展能力。（3）邊際投資報(bào)酬。企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境就是影響企業(yè)財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)機(jī)制運(yùn)行的各種外部條件和因素的總和。籌集資金必須遵循一定的原則，以使籌資結(jié)構(gòu)合理化。計(jì)算題，其中普通股為250萬(wàn)元（２5萬(wàn)股），債券150萬(wàn)元，債券利率為10%；所得稅率33%，該公司準(zhǔn)備追加籌資500萬(wàn)元。以后每年以8%遞增。解:（1）計(jì)算A、B兩個(gè)方案的每股凈收益無(wú)差別點(diǎn)：　?。‥BIT0）（133%）/30=（EBIT45）（133%）/20　　EBIT=135（萬(wàn)元） （2）企業(yè)息稅前利潤(rùn)為135萬(wàn)元，發(fā)行普通股和公司債券所帶來(lái)的普通股每股凈收益相等。要求：（l）計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。10000]＝，其中，長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，年利率10%；普通股1200萬(wàn)元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%，發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，該公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為33%，有兩種籌資方案：方案1：增加長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，借款利率上升到12%，假設(shè)公司其他條件不變。　　要求：　?。?）通過(guò)計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷兩公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)。試作出該公司是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是對(duì)其進(jìn)行更新的決策。 （2）Σβ=2［（10030）/（10020+10030）］+［（10020）/（10020+10030）］= （3）投資組合的預(yù)期收益率=8%+（12%8%）=%、效率更高的設(shè)備來(lái)代替舊設(shè)備，以減少成本，增加收益。解:（1）目前資金結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款40%，普通股60%　　 借款成本=10%（133%）=%　　普通股成本=2（1+5%）247。流通在外的普通股10 000股，公司適用所得稅率40%； 要求： （1）計(jì)算產(chǎn)出為8 000單位產(chǎn)品時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)； （2）計(jì)算產(chǎn)出為8 000單位和8 800單位時(shí)的每股盈余，并計(jì)算每股盈余變動(dòng)的百分比。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，使用期滿(mǎn)報(bào)廢清理時(shí)無(wú)殘值。解:（1）計(jì)算目前資金結(jié)構(gòu)下的加權(quán)平均資金成本長(zhǎng)期債券比重=200/800=25%優(yōu)先股比重=100/800=% 普通股比重500/800=% 長(zhǎng)期債券成本=［2008%(1－33%)］/［200(1－0)］=% 優(yōu)先股成本=1006%/100(1－0)=6%普通股成本=24/200＋4%=16% 加權(quán)平均資金成本=25%%＋%6%＋%16%=% （2）計(jì)算按甲方案增資后的加權(quán)平均資金成本新發(fā)行債券成本=［10%(1－33%)］/(1－0)=% 優(yōu)先股成本=6% 普通股成本=26/180100%＋5%=%(1分) 甲方案綜合資金成本n=20%%＋20%%＋10%6%＋50%%=% （3）計(jì)算按乙方案增資后的加權(quán)平均資金成本乙方案綜合資金成本=20%%+10%%+10%6%+60%%=%所以，應(yīng)選擇乙方案，使企業(yè)加權(quán)平均資金成本較低?！　∫螅海?）計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的期望值；　　（2）計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差；　?。?）計(jì)算稅后資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差；　?。?）計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。（2）如該公司EBIT分別達(dá)到100萬(wàn)元、200萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)分別采用何種方案籌資？ 解:（1）（EBIT50010%15010%）（133%）/25=（EBIT15010%）（133%）/（25+500/20） 計(jì)算得出EBIT=115萬(wàn)元 代入計(jì)算得出EPS=（2）EBIT=100萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用方案（2） EBIT=200萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用方案（1） ，所得稅稅率33%，有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬(wàn)，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)2%。股票投資的缺點(diǎn)：（1）價(jià)格不穩(wěn)定；（1）收入不穩(wěn)定。主要包括企業(yè)組織法規(guī)和稅收法規(guī)。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還1年以上債務(wù)的能力,與企業(yè)的盈利能力、資金結(jié)構(gòu)有十分密切的關(guān)系。（2）結(jié)構(gòu)合理。包括（1）投資利潤(rùn)。(3)資金成本可作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù)。(3) 變動(dòng)的股利政策。（1）權(quán)益融資是企業(yè)籌集的所有者權(quán)益，有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營(yíng)、企業(yè)內(nèi)部積累等方式。(3) 籌資活動(dòng)有資金成本與息稅前收益的分析，投資決策中有投資額與收益分析，日常經(jīng)營(yíng)有成本與收入分析，其他活動(dòng)也有經(jīng)濟(jì)得失分析。 計(jì)算個(gè)別股票的預(yù)期收益率：預(yù)期報(bào)酬率＝ 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ＝ 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β(平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)。 不利之處：(1)可能會(huì)掩蓋公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化的現(xiàn)象； (2)費(fèi)用遠(yuǎn)高于發(fā)放現(xiàn)金股利的費(fèi)用，會(huì)增加公司的負(fù)擔(dān)。(2)冒險(xiǎn)型策略。（2）籌資成本低。 (3)會(huì)使股票價(jià)格有所下降，從而可吸引更多的投資者。優(yōu)點(diǎn): (1)充分利用留存收益這一籌資成本最低的資金來(lái)源； (2)保持理想資本結(jié)構(gòu)； (3)使綜合資金成本最低； (4)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。 企業(yè)價(jià)值的最大化有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理的目標(biāo)，更能揭示市場(chǎng)認(rèn)可企業(yè)的價(jià)值。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一項(xiàng)重要組成部分，是企業(yè)管理的神經(jīng)中樞。證券投資組合是指在進(jìn)行證券投資時(shí)，不是將所有的資金部投向單一的某種證券，而是有選擇地投向一組證券。4．資本限量資本限量是指企業(yè)項(xiàng)目投資額受到資金量的限制，不能投資于所有可接受的項(xiàng)目。(成本)，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(降低)，往往先要評(píng)估它盈利的可能性。（絕對(duì)節(jié)約），這是使用間接標(biāo)價(jià)法計(jì)價(jià)。（低），公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。（刪除），綜合資金成本取決于資金總額。（固定股利支付率政策），當(dāng)項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明該方案不具備財(cái)務(wù)可行性。（可暫時(shí)不付）、籌資費(fèi)率和所得稅率均已確定，則企業(yè)的債務(wù)成本率與發(fā)行債券的數(shù)額無(wú)關(guān)。（屬于非銀行的金融機(jī)構(gòu)），風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為一種實(shí)際的經(jīng)濟(jì)損失，而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬則是對(duì)這種損失的補(bǔ)償。 ,以年金形式出現(xiàn)的有( )。 　　　　　　　　　　　　，屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（　 ）?！　．普通年金現(xiàn)值是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在所需要投入的金額　　B．普通年金現(xiàn)值是指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值　　C．普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和D．普通年金現(xiàn)值是指為在一定時(shí)期內(nèi)每期期初取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在所需要投入的金額E．普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值（ ）。　A．考慮了資金時(shí)間價(jià)值　　 B．考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量　C．考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)　　 D．可從動(dòng)態(tài)上反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率 E．計(jì)算比較簡(jiǎn)單（ 　 ）。A．市場(chǎng)銷(xiāo)售帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)　　B．生產(chǎn)成本因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)C．原材料供應(yīng)地政治經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)　D．自然災(zāi)害引起的風(fēng)險(xiǎn)E．稅收政策變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)（ ）。 ( )。 ( )。 ,是因?yàn)? )。 ( )。 ，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（　 ）。 % %,按照資金來(lái)源渠道不同,可將籌資分為（　 ）?！?000　　　　　　　　　　　 　 　　　　　　　　　　 500（　 ）進(jìn)行組織和控制，并正確處理企業(yè)與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。　　　　　　　　　　　　　　　　，不屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素的是（ ）。　　　　　　　　　　　　　　　　　　，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（ ）。　A．凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合　　 B．獲利指數(shù)大于1的投資組合　C．內(nèi)部收益率合計(jì)最高的投資組合　　 D．凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合，如果甲、乙兩方案的期望值不同，則甲方案的風(fēng)險(xiǎn)（　　 ）乙方案的風(fēng)險(xiǎn)。A．財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)　　 B．財(cái)務(wù)決策　　C．財(cái)務(wù)預(yù)算　　 D．財(cái)務(wù)控制　?。ā　? ）?！．18%　　 B．20%　C．12%　 　D．40%，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金。，應(yīng)選擇甲方案　　B．乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案C．甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同