[經(jīng)濟(jì)學(xué)]2期貨概述-文庫吧在線文庫
【正文】 日，玉米期貨在大連商品交易所隆重掛牌交易。 ? 交易所將原大豆合約拆分成定位于非轉(zhuǎn)基因大豆的合約，即黃大豆 1號合約，以及不區(qū)分是否含轉(zhuǎn)基因成份、進(jìn)口大豆也可以交割的合約，即黃大豆 2號。 ? 因此，發(fā)展期貨市場在中國經(jīng)濟(jì)改革的過程中具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 中國已在相當(dāng)高的程度上介入國際市場 。 期貨市場有待進(jìn)一步完善 ? 據(jù)了解，截止 2021年 7月底， 2021年全國期貨市場成交金額已近 10萬億元，為上年同期的 194%。 3．國有企業(yè)改革需要期貨市場功能的啟動 ? 國際期貨市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)證明 ， 企業(yè)越是謀求規(guī)?；l(fā)展 ， 越是需要期貨市場將其經(jīng)營風(fēng)險分散化 。 期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能得到了嘗試性發(fā)揮 ? 在中國期貨市場的不斷規(guī)范與發(fā)展的同時，我國越來越多的企業(yè)和投資者從自身生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)在需要出發(fā)，開始利用期貨這一工具。 ? 期貨作為一個新興的產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模 。 ? 至此，包括進(jìn)口的美國轉(zhuǎn)基因大豆和南美等國家的大豆在內(nèi)，均可以在中國期貨市場進(jìn)行交易。 ? 從燃料油起步進(jìn)行石油產(chǎn)品期貨交易的探索，條件相對較為成熟。 ? 雖然棉花期貨受證監(jiān)會批準(zhǔn)晚于燃油期貨，但估計(jì)上市交易會早于燃油期貨。 ? 經(jīng)過進(jìn)一步整頓的中國期貨市場，已經(jīng)走上了規(guī)范發(fā)展的新階段。 ? 清理縮減期貨上市交易品種，只批準(zhǔn)銅、鋁、膠合板、綠豆、橡膠等 9個品種在交易所掛牌交易，同時允許少數(shù)品種試運(yùn)行交易。 ? 1992年 5月 28日上海金屬交易所也正式開業(yè)。 ? （四）提高交易效率，降低交易成本 ? （五）節(jié)約社會風(fēng)險準(zhǔn)備金 ? （六）擴(kuò)散和傳遞信息 七、影響期貨市場功能發(fā)揮的因素 ? 現(xiàn)貨市場的狀況（價格市場化程度、規(guī)模、成熟程度） ? 廠商的缺陷： ? （ 1）、非制度缺陷：規(guī)模差異、信息不對稱、交易經(jīng)驗(yàn)、預(yù)測能力； ? （ 2）、制度缺陷：是否有能力和動力參與期貨市場 ? 如一家庭為單位的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，勞動密集型的中校農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)，國有企業(yè)是否有保值避險的動機(jī) ? 政府監(jiān)管 ? 法律制度 ? 期貨交易所本身的成熟程度 八、 發(fā)展中的中國期期貨市場 （一）、中國期貨市場的發(fā)展歷程 ? 1914年，上海股票同業(yè)公會成立，并開始進(jìn)行股票的現(xiàn)貨與期貨交易。這樣形成的期貨價格實(shí)際上反映了大多數(shù)人的預(yù)測，因而能夠比較接近地代表供求變動趨勢。半年后如果大豆價格下跌了，雖然大豆種植者只能按市價出售大豆而蒙受損失，但是他在期貨市場上賣空大豆合約，會給他帶來一筆可觀的收益，可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上的受的損失。 六、期貨市場的功能 （一）、回避價格風(fēng)險的功能 ? 商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中，會遇到各種各樣的風(fēng)險，其中最為直接的是價格波動風(fēng)險。申報內(nèi)容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來源、交易動機(jī)等，以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場行為以及大戶的交易風(fēng)險情況。 B、 經(jīng)紀(jì)公司 — 清算所 繳存結(jié)算保證金，其余額不得低于單位初始保證金乘以流通在外的合約數(shù)（基于凈值或基于總值） 浮動盈虧和實(shí)際盈虧的計(jì)算 （ 1） 浮動盈虧 =（當(dāng)天結(jié)算價 開倉價格） 持倉量 合約單位 手續(xù)費(fèi) 正值表示多頭浮動贏利、空頭浮動虧損，負(fù)值則反之 （ 2） 多頭實(shí)際盈虧 =（平倉價 買入價） 持倉量 合約單位 手續(xù)費(fèi) 空頭實(shí)際盈虧 =（賣出價 平倉價） 持倉量 合約單位 手續(xù)費(fèi) 例： 2021年 12月 26日，甲以 16620元 /噸的價格買入 2021年 2月交割的電解銅期貨 20手（ 1手 =50噸），乙以同樣的價格賣出該期貨 20手，當(dāng)日的結(jié)算價為 16650元 /噸， 12月 27日的結(jié)算價為 16600元 /噸，兩人都以16630的價格在 12月 28日平倉。 ? 期貨交易在很大程度上變成了一種買賣合約的交易。 (五 )、期貨市場實(shí)行保證金制度 ? 在進(jìn)行期貨交易時要交納一定數(shù)量的履約保證金。 ? 期貨交易所為期貨交易制定嚴(yán)密的規(guī)章制度。即期貨合約進(jìn)入交割過程的最后一天。在相同的價位上就可成交。 期貨交易所對現(xiàn)貨商品規(guī)定統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的、嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。 ? 由于以上特點(diǎn)，期貨合約是 標(biāo)準(zhǔn)化的可以流通的合約。 ? 對象：期貨合約； ? 原則：公平、公開、公正以及競爭； ? 參加者：主要是以轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險的 生產(chǎn)經(jīng)營者 和愿意承擔(dān)價格風(fēng)險以獲取風(fēng)險利潤的 投機(jī)者 ； ? 交易的目：不是為了獲得實(shí)物，而是為了 規(guī)避價格風(fēng)險或者是進(jìn)行投機(jī)獲利； ? 交易的了結(jié)：很少進(jìn)行實(shí)物交割，在絕大多數(shù)情況下以 對沖平倉的方式了結(jié)交易 。 ? 20世紀(jì) 70年代以后，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大變化： ? 布雷頓森林體系徹底崩潰，西方國家的貨幣體制由固定匯率制向浮動匯率制轉(zhuǎn)化。其特點(diǎn)是 實(shí)買實(shí)賣 ，交易者利用交易所來尋找交易對手。 ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 在一定程度上排除了現(xiàn)貨交易所具有的偶然性和不確定性。 最簡單的商品交換方式。 （一）、期貨交易的產(chǎn)生 ? 期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上，為解決商品交換發(fā)展中的矛盾而逐漸發(fā)展起來的一種特殊的交易方式?，F(xiàn)貨市場缺乏相應(yīng)的轉(zhuǎn)移 價格風(fēng)險 的機(jī)制。 ? 預(yù)先 固定價格 的方式也相應(yīng)地降低了價格的靈活性，使得現(xiàn)貨價格不能隨時反映市場供求的變化。 ? 1883年，為了處理日趨復(fù)雜的結(jié)算業(yè)務(wù)，交易所成立了 結(jié)算協(xié)會 ，專門對會員的交易進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算體系的出現(xiàn)，使現(xiàn)代期貨交易機(jī)制完善起來，被稱做期貨交易史上的第三個里程碑。 二、期貨交易與期貨合約 （一）、期貨市場的基本概念 ? 期貨合約：是由交易所制定的，由交易雙方達(dá)成的，在將來某一個時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量等級的商品或金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它是期貨買賣的對象或標(biāo)的物。 ? 合約 是在 期貨交易所 的組織、主持下簽訂的，而 價格 又是在交易所的交易大廳里通過公開競價的方式產(chǎn)生的。期貨交易所為每種商品的期貨合約規(guī)定了 統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位。 ? 最小變動單位。 ? 最后交易日。 即在成交的當(dāng)時通過公開、平等、競爭達(dá)成的一個計(jì)價單位的價格。 （三）、適宜于進(jìn)行期貨交易的期貨商品具有特殊性 ? 條件：具備可 貯存性 、 ? 便于運(yùn)輸 、 ? 品質(zhì)（質(zhì)量、規(guī)格、等級）可標(biāo)準(zhǔn)化 、 ? 價格容易波動 、 ? 波動幅度較大 、 ? 交易數(shù)量大 ， 擁有眾多的買者和賣者等。 （六）
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